Тенденции ("Риск-менеджмент", N 1-2, январь-февраль 2008 г.)

Тенденции

Неуправляем и неопасен

Большинство руководителей российских производственных предприятий среднего масштаба не уделяют внимания управлению рисками и не планируют внедрение риск-менеджмента. Об этом свидетельствуют данные исследования, посвященного отношению российских предпринимателей к хозяйственному риску, которое третий год подряд проводит Центральный экономико-математический институт РАН. Исследование охватывает руководителей 900 промышленных предприятий с численностью занятых сотрудников от 100 до 1 тыс. человек.

Враг у ворот

60% респондентов связывают свое нежелание управлять рисками с отсутствием сложившихся традиций этого процесса и недостатком собственной специальной подготовки, а также с нехваткой внятных методических рекомендаций. Кроме того, четверть респондентов из года в год заявляет о том, что не знакома с информацией о положительном опыте управления рисками в других компаниях. Некоторые респонденты полагают, что причины отказа от риск-менеджмента кроются в сложившейся хозяйственной практике, в которой преобладают неэкономические методы взаимодействия, или в нежелании руководителей предприятий идти на дополнительные расходы и прилагать организационные усилия для предотвращения серьезных потерь. По мнению заместителя генерального директора Экспертного института при РСПП Андрея Нещадина, слабый интерес к риск-менеджменту со стороны среднего бизнеса объясняется тем, что большая часть его рисков не поддаются контролю. Речь идет о внешних факторах риска, которыми в 2005 году респонденты чаще всего называли действия федеральных и региональных властей в экономической сфере. "Риск пострадать от действий пожарной инспекции оценивается предпринимателями выше, чем риск пожара", - говорит Нещадин. Однако опросы 2006 и 2007 годов показали, что данные факторы стали беспокоить предпринимателей в меньшей степени, в то время как угрозы со стороны местных властей, по мнению респондентов, не стали менее значимыми. Зато внутренние угрозы (табл. 1) средний бизнес контролирует лучше в силу объективных причин - небольшой компанией при прочих равных условиях управлять легче, чем крупной. По результатам исследования прослеживается тенденция ослабления зависимости компаний от изменения социально-экономической ситуации в регионе. Частота указания этого фактора в ответах снизилась с 40% в 2005 году до 18% в 2007 году. При этом факторы, связанные с вероятностью ухудшения экологической ситуации или ужесточения экологических норм, по сравнению с другими внешними факторами не представлялись большинству респондентов существенными в течение всего периода исследования.

Таблица 1. Наиболее значимые факторы риска, названные респондентами, %
от общего числа опрошенных*

Внутренние факторы риска	2005 г.	2006 г.	2007 г.
Нарушения в основной производственной деятельно- сти предприятия	50	12,5	9
Невыполнение инвестиционных и инновационных проектов	33,8	12,5	13,5
Сбои в сфере реализации продукции (расторжение договоров, возврат продукции, отказ от оплаты отгруженной продукции)	-	48,3	42,3
Перебои в снабжении	-	24,2	29,7
Нарушения в системе управления предприятием	24,6	13,3	16,2
Ошибки персонала и нарушения производственной дисциплины	-	16,7	18
* источник: центральный экономико-математический институт РАН

Таблица 2. Наиболее популярные показатели эффективности функции
управления хозяйственным риском (разрешалось выбрать более
одного показателя), % от общего числа опрошенных*

Предложенные показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.
Количество отклоненных рис- кованных проектов	6,9	15,0	18,0
Количество успешно реализо- ванных проектов	16,2	23,3	21,6
Сокращение объема средств, резервируемых для компенса- ции риска	3,1	5,8	8,1
Улучшение общих экономичес- ких показателей деятельнос- ти предприятия (увеличение объема продаж, валового до- хода, рост прибыли, сокра- щение непроизводительных потерь)	70,8	68,3	71,2
Успешное расширение бизнеса	-	45,0	47,7
Увеличение выплаченных ак- ционерам дивидендов	-	5,8	6,3
Укрепление рыночных позиций предприятия (расширение до- ли рынка)	-	41,7	39,6
* Источник: центральный экономико-математический институт РАН

Отдельными респондентами как внешние угрозы были обозначены повышение тарифов на электроэнергию и цен на горюче-смазочные материалы, неадекватные решения государственных регулирующих органов и усиление конкуренции.

Дело за хозяином

Предприятия, освоившие управление хозяйственным риском, крайне осторожно подходят к привлечению внешних консультантов для выполнения этой функции: не более четверти респондентов прибегали к помощи консультантов, а случаев передачи этих работ на аутсорсинг не отмечено вовсе.

"Главный риск-менеджер предприятия средней величины - это собственник",- считает Надежда Носова, управляющий партнер компании Korna Risk Management. И пока владельцы не начнут задумываться о сохранности своего бизнеса, наемные руководители компаний не смогут обосновать не предусмотренные законодательством затраты на внедрение системы управления рисками. Управление небольшим частным предприятием зависит исключительно от опыта и знаний его владельца и руководителя. Часто в случае отсутствия негативного опыта он ведет бизнес агрессивно, беря ответственность за риски на себя. На Западе владелец небольшой производственной компании заботится о стабильном доходе на протяжении максимального периода времени. В связи с этим требования и предписания государственных и экспертных органов, касающиеся промышленной безопасности, выполняются им очень тщательно. И расходы на их выполнение закладываются в капвложения. Именно поэтому, по мнению Надежды Носовой, рынок профессиональных услуг по риск-менеджменту за рубежом развит гораздо лучше, чем в России. Следует отметить, что доля руководителей предприятий, которые отвергают риск-менеджмент, заметно уменьшилась за годы проведения исследования. По мнению его автора - заведующего лабораторией Центрального экономико-математического института РАН, доктора экономических наук Романа Качалова, это дает основания прогнозировать рост числа компаний, которые станут внедрять в управленческую практику функцию риск-менеджмента.

Азиатская экспансия

Компания "Эрнст энд Янг" обнародовала новое исследование, посвященное глобальным рынкам IPO. В нем говорится о том, что за период с января по ноябрь 2007 года на мировых рынках в результате проведения 1739 сделок IPO было привлечено $255 млрд. За тот же период 2006 года было проведено 1729 сделок на сумму $246 млрд (рис. 1). Наметилась интересная тенденция: происходит постепенное сокращение сделок на развитых рынках, например в США, Великобритании, Франции, Германии, а количество IPO компаний из развивающихся стран увеличивается.

Снижение количества сделок на развитых рынках специалисты объясняют последствиями ипотечного кризиса в США. В то же время развивающиеся страны продолжают увеличивать объемы привлекаемых капиталов: 14 из 20 крупнейших сделок были совершены именно там. Странами БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) в совокупности после проведения 382 сделок было привлечено $106,5 млрд. Причем крупнейшая сделка в 2007 году была совершена российским банком ВТБ 24: компании удалось размещение акций на $8 млрд. Несмотря на то что ряд наиболее крупных размещений приходится на долю российских эмитентов, Россия не вошла в тройку стран - лидеров по объему привлеченных средств. Самым крупным игроком рынка IPO оказался Китай: его компании привлекли $52,6 млрд. Второе место заняли США - $38,7 млрд, третье место досталось Бразилии - $29 млрд. Тем не менее вместе с российскими компаниями китайские, американские и бразильские эмитенты привлекли более половины всего мирового объема размещенного капитала. EMEA и Азиатско-Тихоокеанский регион занимают 38 и 32% долей рынка капитала по объему привлечения, в то время как Северная, а также Центральная и Южная Америка - только 16 и 14% соответственно (рис. 2). В отраслевом разрезе финансовый сектор традиционно привлекает самый значительный объем капитала - в этом году его сумма составила 25% от общей величины IPO. В число наиболее привлекательных отраслей в этом году также вошли промышленное производство и недвижимость (рис. 3).

"Рис. 1."

"Рис. 2."

"Рис. 3."

"Риск-менеджмент", N 1-2, январь-февраль 2008 г.