Упорядоченный рынок (Н. Плугарь, "Риск-менеджмент", N 3-4, март-апрель 2008 г.)

Упорядоченный рынок

Важным событием на рынке закрытых паевых фондов стало принятие поправок в закон "Об инвестиционных фондах" в конце 2007 года. В частности, отмена нормы, в соответствии с которой оплата паев фонда могла осуществляться любым имуществом. Теперь оплата может производиться только деньгами, недвижимостью, ценными бумагами, денежными требованиями по договорам ипотечных кредитов, долями обществ с ограниченной ответственностью. Это ограничение существенно повлияет на закрытые фонды в сфере строительства, где была широко распространена оплата паев путем передачи прав по инвестиционным контрактам. На рынке отмечались случаи, когда эти права оценивались некорректно. Закрытым фондам с наличием инвестиционных контрактов и договоров долевого участия в строительстве, судя по всему, придется выбирать вид фонда. Это вызвано введением понятия квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Для последних предполагается разрешить участие в закрытых фондах с активами исключительно в виде прав по договорам долевого строительства. А паи закрытых ПИФов с инвестиционными контрактами смогут приобретаться только квалифицированными инвесторами, под которыми подразумеваются профучастники рынка ценных бумаг, страховщики, негосударственные пенсионные фонды, банки и некоторые другие организации и субъекты. Также поправками введена возможность согласования пайщиками крупных сделок с ЗПИФами. При создании закрытого ПИФа в правилах будут определяться размеры крупных сделок, причем их понятие не привязано к формулировке закона об акционерных обществах. Таким образом, пайщики смогут контролировать действия управляющей компании по распоряжению имуществом фонда.

Н. Плугарь,

первый заместитель генерального директора

ЗАО "ВТБ Управление активами"

"Риск-менеджмент", N 3-4, март-апрель 2008 г.