Регулирование уровня клиентского риска лизинговых операций (О.А. Панова, "Лизинг", N 7, июль 2010 г.)

Регулирование уровня клиентского риска лизинговых операций

Автором предложена процедура регулирования уровня клиентского риска лизинговых операций и систематизированы возможные методы воздействия на уровень риска.

В целом процесс управления финансовыми рисками лизинговых операций включает в себя четыре этапа:

- постановка цели (целей) управления рисками;

- анализ и оценка рисков в процессе выбора решения на осуществление лизинговой операции;

- регулирование уровней рисков;

- мониторинг и контроль рисков.

Первый этап процесса управления финансовыми рисками - определение цели, под которой понимается сохранение полностью или частично ресурсов лизинговой копании и/или получение ожидаемого дохода в полном объеме при приемлемом уровне риска.

В состав второго этапа управления финансовыми рисками лизинговых операций "Анализ и оценка риска" входят фазы: идентификация рисков, количественный и качественный анализы рисков. Более подробно первые два этапа системы управления финансовыми рисками лизинговых операций были рассмотрены ранее, в статье "Методика количественной и качественной оценки уровня клиентского риска лизинговых операций", опубликованной в журнале "Лизинг" N 5 / 2010.

Данная статья посвящена расшифровке третьего этапа управления финансовыми рисками лизинговых операций - "Регулирование уровня риска".

Регулирование уровня рисков лизинговых операций предлагается осуществлять на основе принятия управленческого решения о заключении договора лизинга на различных условиях путем определения прогнозной эффективности договора лизинга для лизинговой компании.

Величину прогнозной прибыли по договору лизинга можно рассчитать, используя следующую зависимость:

где - премия за риск, доли;

M - маржа лизинговой компании, доли;

- стоимость лизингового имущества, руб.;

А - аванс, оплаченный лизингополучателем, руб.;

DAA - расходы на ведение дел, связанные с заключением договора лизинга, руб.;

- коэффициент дисконтирования,

где i - процентная ставка,

n - номер периода.

Коэффициент дисконтирования применяется для приведения будущих потоков денежных средств к настоящему времени.

Величину возможного ущерба по договору лизинга целесообразно рассчитывать исходя из количественной оценки уровня клиентского риска по договору лизинга согласно предложенной методике.

При оценке уровня клиентского риска предлагается учитывать сумму риска возникновения дебиторской задолженности по лизинговым платежам и риска банкротства лизингополучателя, взятых с учетом весовых коэффициентов. Однако клиентский риск, как и любой риск, можно представить в виде соотношения возможного ущерба к величине инвестиций в лизинговый договор.

, (2)

где - стоимость инвестиций в договор лизинга.

Таким образом, прогнозируемый уровень ущерба от реализации лизингового договора можно оценить по формуле:

(3)

Поэтому еще до заключения лизингового договора можно рассчитать его прогнозную эффективность для лизинговой компании.

Если < , то заключение лизингового договора не желательно.

Если =, то заключение лизингового договора возможно на особых условиях.

Если > , то заключение лизингового договора желательно.

Рассмотрим случай, когда потенциальный лизингополучатель попал в группу клиентов со средним уровнем клиентского риска или прогнозная прибыль по договору лизинга находится на уровне прогнозного ущерба и заключение договора лизинга возможно "на особых условиях", то есть рассмотрим способы регулирования уровня риска, которые можно применить к клиентскому риску лизинговых операций.

Одним из методов регулирования уровня финансового риска является уклонение от риска, которое позволяет избежать потенциальных потерь, но и не получить прибыль. Этот прием целесообразно применять, когда прогнозная прибыль по договору лизинга значительно меньше возможного ущерба, а также при попадании потенциального клиента в группу с высоким уровнем клиентского риска. Решение об уклонении от риска принимается на стадии регулирования уровня риска, так как в процессе реализации договора лизинга отказ от продолжения операции может повлечь не только значительные финансовые потери, но и быть затруднительным в силу необходимости выполнения договорных обязательств. Стоит отметить, что применение вышеуказанного приема на практике не влечет за собой отток денежных средств из лизинговой компании.

В целях снижения степени финансового риска при регулировании уровня клиентского риска в работе лизинговых компаний можно рекомендовать использование следующих приемов.

Диверсификация - рассеивание риска за счет распределения капитала между разно образными объектами вложения средств путем работы одновременно в нескольких сегментах рынка, когда неудача в одном из них может быть компенсирована успехами в других. Данный метод снижения риска подходит далеко не всем лизинговым компаниям, так как его применение зависит от стратегических установок лизинговой компании (например, существуют компании, специализирующиеся только на лизинге сельскохозяйственной техники или автотранспорта).

Страхование финансовых рисков. Объектом страхования являются имущественные интересы страхователя, связанные с потерей доходов (дополнительными расходами) в результате неполучения лизинговых платежей по договорам лизинга. Под страховым риском понимают предполагаемое неисполнение лизингополучателем обязательств по лизинговому договору, выразившееся в приостановлении лизингополучателем лизинговых платежей на срок более одного периода, предусмотренного лизинговым договором, в результате возбуждения дела о несостоятельности (банкротстве) лизингополучателя в судебном порядке или в случае вынужденного простоя (остановки производства) лизингополучателя, вызванного повреждением или гибелью (утратой) основных и оборотных средств в результате стихийных бедствий и других форс-мажорных событий, оговоренных в договоре страхования. Страховая сумма при этом устанавливается по соглашению сторон, исходя из стоимости лизингового имущества; суммы кредита, привлеченного на приобретение лизингового имущества, и других условий кредитного договора; комиссионного вознаграждения, предусмотренного договором лизинга; других денежных обязательств, предусмотренных договором лизинга, за исключением штрафных санкций. Выплата страхового возмещения производится в размере ущерба с учетом установленной в договоре страхования франшизы (не возмещаемой части убытка). Размер убытков и сумма страхового возмещения определяются страховщиком исходя из установленных им и представленных страхователем данных, документов компетентных организаций, требований соответствующих нормативных документов, условий договора страхования, а также результатов независимой экспертизы, если она проводилась. Применение этого метода управления рисками ставит вопрос о методике выбора финансово устойчивой страховой компании и конкретизации условий договора страхования. Кроме того, данный прием снижения уровня клиентского риска предполагает отвлечение значительных финансовых средств из лизинговой компании, что в условиях финансового кризиса является существенным негативным фактором.

Регулирование уровня рисков /-----------------------------------------------------------------------------------------------\ | 1. Расчет прогнозной величины ущерба по договору лизинга | | | | прогноз | | Ущерб = R х И х К , | | клиентский ЛД d | | | | где И - стоимость инвестиций в договор лизинга, руб. | | ЛД | | | | 1 | | К = ------- - коэффициент дисконтирования (i - процентная ставка, n - номер периода) | | d n | | (1+i) | \-----------------------------------------------------------------------------------------------/ /-----------------------------------------------------------------------------------------------\ | 2. Расчет прогнозной величины прибыли по договору лизинга | | | | прогноз / \ | | П = |(М + М) х (С - А) - РВД | х К , | | | R ли | d | | \ / | | | | где М - премия за риск (устанавливается на уровне клиентского риска), доли; | | R | | М - маржа лизинговой компании, доли; | | С - стоимость лизингового имущества, руб. | | ли | | А - аванс, оплаченный лизингополучателем, руб. | | РВД - расходы на ведение дел, связанные с заключением договора, лизинговой компании, руб. | \-----------------------------------------------------------------------------------------------/ /-----------------------------------------------------------------------------------------------\ | 3. Определение прогнозной эффективности договора лизинга | | для лизинговой компании | | | | /------------------------------------------------------\ | |    | | /-----------------------\ /-------------------------\ /-----------------------\ | | | прогноз прогноз| | прогноз прогноз| | прогноз прогноз| | | |П < Ущерб | |П = Ущерб | |П > Ущерб | | | \-----------------------/ \-------------------------/ \-----------------------/ | |    | | /-----------------------\ /-------------------------\ /----------------------\ | | | Договор лизинга | | Договор лизинга | | Договор лизинга | | | | не желателен | | возможен | | желателен | | | \-----------------------/ \-------------------------/ \----------------------/ | \-----------------------------------------------------------------------------------------------/ /-------------------------------------------------------------------------------------------------\ | 4. Управленческое решение по заключению договора лизинга | | | | | | /------------------------------\ /-----------------------------\ /---------------------------\ | | | /- | | /- | | /-- | | | | | Низкий R ; | | |Средний R ; | | |Низкий R ; | | | | | клиентский | | | клиентский | | | клиентский | | | | -| | | -| | | -| | | | | | прогноз прогноз | | | прогноз прогноз| | | прогноз прогноз| | | | | П >= Ущерб | | |П >= Ущерб | | |П < Ущерб | | | | \- | | \- | | \-- | | | \------------------------------/ \-----------------------------/ | | | | | | | или | | | | | | /-- | | | | | | |Средний R ; | | | | | | | клиентский | | | | | | -| | | | | | | | прогноз прогноз| | | | | | |П < Ущерб | | | | | | \-- | | | | | | или | | | | | | | | | | | \---------------------------/ | | | | | | |    | | /------------------------------\ /-----------------------------\ /--------------------------\ | | | Заключение договора | | Заключение договора | | Отказ от заключения | | | |без формирования резерва | | при формировании резерва | | договора или | | | | на рассматриваемых | | на рассматриваемых | | корректировка его | | | | условиях | | условиях | | условий | | | | | | | | (повышение маржи | | | | | | | | лизинговой компании | | | \------------------------------/ \-----------------------------/ \--------------------------/ | \-------------------------------------------------------------------------------------------------/

Рис. 1. Алгоритм принятия управленческого решения по заключению договора лизинга

Премия за риск. Установление своеобразной "платы за риск", которая включается в стоимость договора лизинга и выплачивается лизингополучателем постепенно, по мере оплаты лизинговых платежей. Этот метод снижения уровня клиентского риска не вызывает отток капитала из лизинговой компании и позволяет обоснованно формировать стоимость договора лизинга. Размер премии за риск предлагается устанавливать на уровне оцененного клиентского риска.

Самострахование основано на резервировании лизинговой компанией части финансовых ресурсов, позволяющих преодолеть негативные последствия лизинговых операций. Данный прием предлагается применять, когда уровень клиентского риска потенциального лизингополучателя находится на среднем уровне, а расчетная величина прогнозного ущерба невысока. Несмотря на то что страховые резервы позволяют быстро возместить понесенные потери, использование самострахования "замораживает" значительную сумму финансовых средств. Следовательно, методика формирования резерва для лизинговых компаний должна включать в себя алгоритм расчета и корректировку уровня зарезервированных средств.

Таким образом, при регулировании уровня клиентского риска для лизинговых операций целесообразно использовать три приема: уклонение от риска, установление премии за риск и самострахование (резервирование).

На основе вышесказанного был разработан представленный на рис. 1 алгоритм управления финансовыми рисками лизинговых операций, который в свою очередь является третьим этапом системы управления финансовыми рисками лизинговых операций "Регулирование уровня рисков".

Заключительный этап системы управления финансовыми рисками лизинговых операций будет рассмотрен в следующей статье.

О.А. Панова,

ассистент, Тульский государственный университет,

кандидат экономических наук

"Лизинг", N 7, июль 2010 г.