Я сам обманываться рад? ("БДМ. Банки и деловой мир", N 7, июль 2008 г.)

Я сам обманываться рад?

Паевые инвестиционные фонды уже перестали быть для России экзотикой. Однако клиентов у них меньше, чем могло бы быть и чем хотелось бы ПИФам. Так что психологический портрет современного пайщика наверняка привлечет внимание тех, кто заинтересован в привлечении новых игроков этого рынка. Тем более что, оказывается, они и правда - "игроки".

В России ПИФы появились в 1996 году, и к сегодняшнему дню свыше двухсот тысяч человек доверили им около 60 миллиардов рублей. В на редкость удачном 2006 году ПИФы показали сверхдоходность - 70-80%, однако успехи 2007-го оказались много скромнее.

Основной проблемой развития ПИФов в России можно считать сложность аккумулирования сбережений, с которой управляющая компания выходит на рынок ценных бумаг. Поэтому особый интерес представляет исследование потребительского поведения актуальных и потенциальных пайщиков - тех, кому капитализация дала возможность выбора: вкладывать средства в финансовые инструменты (среди которых и покупка паев) или выходить на биржу самостоятельно.

Что наша жизнь? Игра!

Современный мир входит в новую историческую эпоху, характеризующуюся качественными изменениями практически во всех сферах. Реакцией части россиян на системные изменения в обществе стала играизация - внедрение принципов игры, эвристических элементов в прагматические жизненные стратегии, что влечет за собой проявления азарта не только непосредственно во время игры, но и при решении важных вопросов в повседневной жизни.

В процессе играизации осваиваются новые секторы современного социума и выстраивается жизненная стратегия, которая в условиях неопределенности позволила бы человеку адаптироваться к обществу "глобального успеха и благополучия". И в частности - решить проблему личного успеха и благосостояния.

В играизированном обществе играют не "ради игры", а ради социальной и профессиональной необходимости. А кое-кто вообще видит в этом действии чуть ли не единственное средство решения своих жизненных проблем.

В начале 90-х играизация общества наглядно проявилась в том, что немало россиян вне зависимости от социальной принадлежности с азартом приняли участие в различных "финансовых пирамидах". В повседневности же она проявляется в залах игровых автоматов, где развлекаются даже домохозяйки, которые, кстати, могли бы стать потенциальными клиентами ПИФов.

Крах иллюзий не заглушил в людях азартного поведения и тяги к риску. Рассматривая азартное поведение не только как патологическую привязанность к игре, но и как внесение ее механизмов в повседневную жизнь, особое внимание следует уделить психологическим теориям, изучающим различные стороны азарта - теории риска и воли.

Ситуации, связанные с риском, обычно делят на два класса: опасные (возникающие в результате случайного стечения обстоятельств, где результат не зависит от действий и желаний индивида) и рискованные (результат полностью зависит от его действий). Основными движущими мотивами в ситуациях риска выступают личностные особенности субъекта и, прежде всего, его склонность к риску. В идентичных ситуациях люди ведут себя по-разному: кто-то действует, хотя и правильно оценивает высокую вероятность неуспеха, другой предпочитает выждать "до лучших времен", хотя шансы на успех достаточно велики. Очевидно, есть связь между склонностью к риску и другими личностными особенностями.

Для игроков игра - отдых и разрядка от нервного напряжения, возможность почувствовать себя лидером, способ уйти от монотонной повседневности, шанс достичь того, чего не смогли в обычной жизни. Большинство игроков признались, что начали играть, потому что хотелось как-то проявить себя, сделать так, чтобы их заметили, хотелось абсолютной, никем не оспариваемой победы. Азартная игра, особенно если она сопровождалась выигрышем, позволяла испытать новые эмоции. Потом появлялась потребность испытать их снова, а потом игра начинала выполнять "психотерапевтические функции". Есть одна деталь: в общественном мнении страсть к игровым автоматам и азартное поведение в целом оценивается как деструктивное. Однако ныне появилась другая сфера, где можно реализовать стремление "пойти поиграть" - фондовый рынок. Это ведь тоже своего рода игровая зона, где можно совершать определенные манипуляции с ценными бумагами. Кстати, само выражение "играть на фондовом рынке" довольно точно описывает такой способ заработка. Правда, чтобы этим заниматься, нужно на порядок больше денег и знаний, нежели в казино. Зато и выиграть можно несравнимо больше. И адреналина фондовые игроки получают не меньше, чем те, кто предпочитает рулетку или "однорукого бандита".

ПИФ вместо рулетки

Согласно результатам проведенного в декабре 2007 года РКК "Оскар" исследования, респонденты выделяют несколько преимуществ ПИФов по сравнению с другими способами инвестирования.

Не надо обладать профессиональными навыками.

Большие гарантии и защищенность благодаря жесткому регулированию со стороны государства.

Относительно высокая доходность.

Возможность вложить небольшую сумму.

Возможность ежедневно следить за стоимостью паев через Интернет.

Налогообложение.

Интересно отметить, что порой людьми руководит патриотическая мотивация: в качестве значимой черты ПИФа они называют возможность вложить деньги в полезное дело, например, помочь развитию отечественных предприятий.

Однако отмечали опрошенные и недостатки ПИФов как инструмента инвестирования.

Расходы, которые могут показаться довольно большими относительно других форм инвестирования.

Довольно низкая ликвидность вложений в ПИФ.

Отсутствие гарантии дохода.

Риск потери части средств.

Невозможность самостоятельного управления ПИФами.

Отсутствие регулярных процентных выплат.

Впрочем, самые "продвинутые" граждане предпочитают работать с ценными бумагами без посредников. Естественно, это требует специальных знаний и времени.

Подавляющее большинство тех, кто доверил свои деньги ПИФам или склонен к этому, по данным Begin Group, не относится к состоятельным гражданам. С помощью вложений в фондовый рынок они только рассчитывают заработать - 85% респондентов вкладывают или собираются вкладывать личные средства, чтобы их приумножить. И лишь 15% - исключительно ради сохранения накопленного. При этом все участники опроса отдают себе отчет в том, что это мероприятие - достаточно рискованное и не гарантирует доход "на все сто".

Исходя из портрета индивидов, доверивших свои средства ПИФам, и мотивов, которыми они руководствуются, можно сделать вывод, что большинство инвесторов подвержены влиянию азартного поведения, но в более стандартных формах.

Таким образом, наиболее склонными к вложению средств в ПИФы оказались люди, имеющие некую свободную сумму и движимые, прежде всего, стремлением получить прибыль.

Статус, профессия или интеллект?

В типологии азартных игроков нас интересуют в первую очередь статусные, профессиональные и интеллигентные - именно они более склонны играть на фондовом рынке. Рассмотрим эти группы в рамках поведения на рынке ценных бумаг. Статусные игроки доверяют деньги ПИФам, опираясь на мнение референтной группы. Иными словами, если в ближайшем окружении человека кто-то покупал паи в таких фондах либо знаком со спецификой торговли на рынке ценных бумаг и принципах работы ПИФов, скорее всего он последует их примеру. В особенности если предыдущие попытки близких увенчались успехом и прибыль оказалась довольно высока. По сути, главным мотивом в данной группе чаще выступает интерес, эксперимент. Статусный игрок обычно инвестирует небольшие суммы и в наименее рискованный ПИФ (облигации).

Профессиональные игроки рассматривают покупку паев как один из способов ведения игры. Подобные люди стремятся играть всегда и везде, и главный их стимул - получение прибыли. Так что инвестирование в ПИФы для них - еще один способ "заработать себе на жизнь".

Интеллектуальные игроки - среди них нам в первую очередь интересен тип индивида, реализовавшегося в социальном плане. Чаще всего это бизнесмен. Инвестируя в ПИФы, интеллектуалы стремятся приумножить прибыль, полагаясь не столько на волю случая, сколько на собственные соображения и расчеты. Иными словами, его главная мотивация состоит не в том, чтобы получить как можно больше денег, а чтобы лишний раз доказать другим, что он лучше, умнее и так далее. Более того, выбирая подходящие ПИФы, оценивая риски и предполагаемую прибыль, интеллектуальный игрок проводит так называемую "тренировку ума", показывая тем самым, что ему под силу решать столь сложные задачи.

Таким образом, игру на фондовом рынке вообще и инвестирование в ПИФы - в частности можно рассматривать как одну из форм проявления азартного поведения, основанного на едином стремлении получения прибыли и разумном распределении свободных денежных средств. Обладая определенными рисками, инвестирование в ПИФы приобретает вид своеобразной игры и захватывает не меньше, чем игра в рулетку.

Штрихи к портрету

По исследованиям TNS Gallup Media, проведенном в 2007 году, в игровых салонах обретаются преимущественно мужчины - 68,9%. Преобладают они, согласно тем же исследованиям, и среди клиентов ПИФов, хотя здесь их процент несколько ниже - 58,7%.

В целом азартное поведение более свойственно мужчинам, нежели женщинам. При этом среди тех игроков автоматов и игровых салонов, которые владеют паями ПИФов, - исключительно мужчины.

Если завсегдатаи игровых салонов чаще всего молоды (более 40% - моложе 25 лет, 60% - до 35 лет), то возраст более половины клиентов ПИФов - от 35 до 54 лет. Получается, что с возрастом азартное поведение у мужчин меняет форму и переходит от "игры в автоматы" к "игре на бирже". Тут интересна динамика: среди игроков до 25 лет нет ни одного владельца паев, в интервале 25-34 года таковых уже 4,6% (сравним: в обществе их процент среди ровесников - 3,4%). Еще показательнее цифры следующей возрастной группы - 35-54 года. Если среди игроков паями ПИФов владеют уже 8,1%, то в "неигровом" обществе их лишь 4,4%.

Есть определенная разница в образовательном уровне тех, кто посещает игровые салоны (63,9% - со средним образованием), и тех, кто вкладывает в ПИФы (45,7% - люди с высшим образованием). Но скорее всего это объясняется тем, что большинство любителей игр в автоматы просто не успели еще завершить образование, в частности, 15,6% из них - студенты.

Пойти на риск, чтобы получить желаемое, готовы 63,6% игроков и 51,7% тех, кто внес деньги в ПИФ. В обществе в целом таковых лишь 42,3%. Вообще этот показатель зависит от возраста и материального положения. Чем моложе человек и чем более состоятелен, тем скорее он склонен к риску. Например, в возрасте до 25 лет на риск готовы пойти два из трех, в 25-34 года - каждый второй, а после 65 лет - только каждый пятый. И если среди тех, кому "не хватает на еду", рискнуть готов только каждый шестой, среди респондентов со средним доходом о такой готовности говорил каждый третий, а при полном достатке рискнуть готовы уже две трети опрошенных.

В окружающих любители игры больше всего ценят стремление достичь в жизни как можно большего (так думает треть опрошенных), а вот 17,6% владельцев паев в ПИФах наиболее важными качествами считают честность и искренность.

Таким образом, наш обобщенный портрет игрока будет выглядеть так - молодой, до 35 лет, мужчина, без семьи, получает (или уже получил) высшее образование, имеет постоянный доход. Материальное положение - среднее, но в будущем стремится достичь высоких жизненных позиций, ради чего готов идти на риск. Развлекаться предпочитает вне дома (помимо игорного зала, любит проводить время в барах, ночных клубах и на дискотеках не реже нескольких раз в месяц).

Портрет клиента ПИФа несколько отличается - это более взрослый (35-54 года) мужчина, семейный, с высшим образованием, уже добившийся в жизни многого (руководитель, владелец бизнеса, специалист). Обеспеченность - выше среднего уровня. Ценит семью и семейные ценности, однако более склонен к риску, чем ровесники.

Для определенного типа людей приобретение паев ПИФов и игра в автоматы - всего лишь разные формы проявления одних и тех же особенностей личности. И выбор зависит как от возраста и материальных возможностей, так и способов проведения досуга. Молодые, до 25 лет, люди, только начинающие карьеру и не обремененные семьей, получают свой адреналин в игре, проверяя свою удачу. После переломного периода, который приходится на 25-34 года, приоритеты меняются, и те, кому удалось добиться успеха, переходят на более дорогую - но и более доходную - форму риска. В возрасте от 35 до 54 лет ПИФ - более распространенная форма любви к игре, что соответствует и возможностям, и потребностям этой аудитории. Ближе к пенсионному возрасту сокращаются не только материальные возможности, но и готовность рисковать, особенно, как в ПИФах, - по-крупному.

"Рис. 1"

"Рис. 2"

"Рис. 3"

"БДМ. Банки и деловой мир", N 7, июль 2008 г.