На гребне инвестиционной волны (З. Мунаев, журнал "БДМ. Банки и деловой мир", N 5, май 2017 г.)

На гребне инвестиционной волны

З. Мунаев,

управляющий директор QBF

Журнал "БДМ. Банки и деловой мир", N 5, май 2017 г., с. 54-55.

По итогам 2016 года прирост объёма депозитов ЕДВА превысил 1%, а в 2017 году, по нашему прогнозу, прирост вкладов физлиц составит не более 2%. В то же время инвестиционные продукты растут двузначными темпами. Прирост инвестиционного страхования жизни в 2016 году составил более 60%, а сегмент доверительного управления и ПИФов показал прирост более 20%. Этот рост продолжается и в 2017-м, однако ИСЖ сбавит темпы до 25% и по динамике его может догнать сегмент ДУ.

Ставки сделаны, ставок больше нет

В 2015 году на фоне резкого роста ставок по вкладам (некоторое время они были выше 20% у ряда крупных банков) рынок депозитов показал очень хорошую динамику. В сегмент депозитов вернулись вкладчики, которые "убежали" во время валютного шока конца 2014-го, а также пришли новые клиенты и начали активно открывать депозиты. Весь прошлый год ставки были существенно выше инфляции (даже по крупным банкам превышение ставок над инфляцией составляло более 3 п.п.). Кроме того, доверие к банковскому сектору, даже несмотря на ряд отзывов лицензий, оставалось относительно высоким - благодаря бесперебойной работе АСВ. Однако планомерное снижение ключевой ставки Банком России, и, как следствие, снижение депозитных ставок дало серьёзный стимул для роста спроса на альтернативные инструменты. А гарантия АСВ работает только для некрупных вкладов - сегмент даже среднего класса, не говоря о более обеспеченной части населения, уже готов рассматривать небанковские инструменты для размещения части своих средств.

Концентрация банковского рынка продолжает расти, в том числе и по объёму депозитов, а доля Сбербанка в сегменте вкладов физических лиц достигла 80%. При этом крупнейший банк на днях анонсировал понижение ставок по депозитам. Вслед за лидером банковского сектора стоит ожидать снижения и от банков из Топ-10, а затем и со стороны остальных участников рынка. Депозитные ставки в этом году будут находится в диапазоне 5-6%.

Является ли понижение ключевой ставки единственным фактором снижения ставок по депозитам? Не совсем. Есть ещё один важнейший фактор: сами банки не заинтересованы в активном привлечении депозитов, тем более под высокие ставки. Кредитование почти во всех сегментах если и показывает прирост, то очень слабый. Мотивации увеличивать дорогую базу фондирования нет - размещать не во что. Задача - сохранять уровень депозитов и снижать его стоимость.

Очевидно, что Банк России планирует и дальше медленно снижать ключевую ставку, по всей видимости с шагом 0,25 п.п., а при определённых внешних факторах может и сохранить её на следующем заседании на текущем уровне. При этом в течение года депозитные ставки могут показать падение даже быстрее, чем ключевая ставка.

Банки - драйверы инвестпродуктов

Депозитные ставки стали очень близки к уровню инфляции. При этом альтернативные инвестиционные инструменты показывают существенно более высокий уровень доходности. Поэтому инвесторы начали искать новые инструменты для размещения средств, а банки готовы им предлагать инвестиционные продукты, причём не только свои. При этом продажа инвестиционных продуктов обеспечивает банкам стабильный рост доходной базы. Помимо реализации комиссионных продуктов инвестиционные компании предлагают банкам со своими инвестиционными подразделениями внедрять решения. Например, на базе системы External Asset Management (EAM), которая при этом не исключает взаимодействия по стандартным комиссионным продуктам.

По данным Московской биржи, объём торгов на фондовом рынке вырос в марте 2017 года и достиг 3,1 триллиона рублей, что на 55% больше, чем годом ранее. Большинство клиентов индивидуальных инвестиционных счетов выбирают умеренный уровень риска и ориентируются на доходность до 20% годовых. Кроме того, ИИС является источником долгосрочных инвестиций в российский фондовый рынок - 22% клиентов имеют горизонт инвестирования более трёх лет. Одним из драйверов роста рынка должно стать потенциальное увеличение суммы взноса в ИИС до 1 миллиона. При этом очень осторожно стоит относиться к идее страхования или гарантирования - как на рынке доверительного управления в целом, так и относительно индивидуальных инвестиционных счетов.

Инвестиционные компании также понимают, что, помимо основного ведения ИИС, клиентам необходима дополнительная услуга по подготовке документов для получения налогового вычета. Внедрение таких услуг поможет сформировать полноценную экосистему вокруг клиента, которая за счёт сотрудничества с банками будет только расширяться.

Рекордными темпами рос в 2016 году сегмент инвестиционного страхования жизни - свыше 60%. Сегмент ПИФов в свою очередь по итогам 2016 года превысил четверть от общего объёма рынка доверительного управления, и его прирост составил около 25%, а стоимость чистых активов приближается к 2,5 триллионам рублей. В 2017-м можно прогнозировать замедление темпов прироста инвестиционного страхования жизни. Однако ПИФы и доверительное управление продолжат расти в текущем году и могут максимально приблизиться по темпам прироста к ИСЖ. Все эти продукты уже продаются в ряде банков, с которыми работают инвестиционные компании.

Диджитализация играет всё более заметную роль в продвижении и популяризации инвестиционных продуктов. Запуск мобильных приложений и увеличение доступности информации для клиента позволяют сделать розничные инвестиционные инструменты более привлекательными. Именно розничные продукты останутся драйверами роста инвестиционного рынка в 2017 году, а основной поток клиентов придёт из среднего класса. Расширить свою долю на рынке смогут те компании, которые сумеют подхватить тренд развития информационных технологий.

Банковский бизнес сейчас нацелен на рост комиссионных доходов, и продажа инвестиционных продуктов может обеспечить стабильное увеличение доходной базы. Именно сотрудничество инвестиционных компаний с банками поможет удовлетворить растущие запросы среднего класса по доступности и разнообразию инвестиционных продуктов.