Рынок микрофинансирования в России: большие перемены (И. Алексеев, М. Доронкин, "БДМ. Банки и деловой мир", N 1-2, январь-февраль 2014 г.)

Рынок микрофинансирования в России: большие перемены

Ужесточение регулирования микрофинансового рынка в 2014 году, с одной стороны, приведёт к заметному сокращению числа его участников, а с другой - создаст условия для перетока клиентов из теневого сектора микрозаймов в регулируемый. В результате по итогам года темпы роста портфеля микрозаймов могут сохраниться на уровне прошлогодних 45-50%.

По итогам первых шести месяцев 2013 года "легальный" (в рамках реестра МФО) рынок микрофинансирования увеличил свои ряды на 1000 компаний, а совокупный объём портфеля микрозаймов вырос на 20% и достиг 34 миллиардов рублей. По темпам прироста рынок МФО сравнялся с динамикой необеспеченного кредитования физ-лиц (+18%) и заметно обогнал кредитование малого и среднего бизнеса (+8,7%). Подобные результаты объясняются как эффектом низкой базы, так и ростом спроса на услуги МФО в связи с ужесточением банковского регулирования в сфере необеспеченного кредитования.

Если санкции регулятора против теневых микрофинансистов окажутся эффективными, лидеры легального рынка микрофинансирования получат дополнительные конкурентные преимущества и смогут сохранить высокие темпы роста. В результате, несмотря на ожидаемый более жёсткий контроль, темпы прироста рынка МФО в текущем году могут даже вырасти.

Динамика рынка в разрезе сегментов и прогнозы на начало 2014 и 2015 годов
(базовый сценарий)

Название сегмента рынка МФО	Доля рынка на 01.01.2013, %	Темп прироста за 2013 год, %	Доля рынка на 01.01.2014, %	Темп прироста за 2014 год, %	Доля рынка на 01.01.2015, %
Микрозаймы "до зарплаты"	11	80	13	60	15
Потребительские микрозаймы ФЛ	43	60	47	50	47
Микрозаймы ЮЛ и ИП	46	30	40	40	38
Итого	100		100		100
Годовой темп прироста совокупного портфеля микрозаймов		48		47

Микролидеры

Рассмотрим структуру совокупного портфеля МФО по сегментам. По нашим оценкам, распределение долей на 1 июля 2013 года было следующим: потребительские микрозаймы физическим лицам - 44%, микрозаймы юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям, включая тендерные микрозаймы и микрозаймы, выданные по региональным госпрограммам, - 44%, микрозаймы "до зарплаты" - 12%. Под микрозаймами "до зарплаты" (Payday Loans, или PDL) мы понимаем микрозаймы, выданные физическим лицам на срок не более 30 дней.

Лидерами по темпам прироста портфеля выступают МФО, предоставляющие займы "до зарплаты" (+35%). Чуть хуже растут МФО, специализирующиеся на потребительских микрозаймах физическим лицам (+25%), и компании сегмента микрозаймов малому бизнесу (включая тендерные микрозаймы и микрозаймы, выданные по региональным госпрограммам) - плюс 15%.

В лидерах по объёму портфеля соответствующих сегментов являются ООО "Домашние Деньги" (4 миллиарда рублей), группа компаний "Деньги Сразу" (625,1 миллиона), ОАО "ФИНОТДЕЛ" (1,3 миллиарда) и ООО "МИКРОФИНАНС" (1,2 миллиарда) в сегменте микрозаймов малому бизнесу. При этом наиболее высокую динамику по приросту портфеля демонстрируют компания "ТОЧКА ЗАЙМА" (+124%) и ООО "Простые деньги" (+104%) в потребительском сегменте, ООО "Мани Мен" (+362%) и ООО "МигКредит" (+204%) из сегмента PDL, и ОАО "ФИНОТДЕЛ" (+19%) и ООО "МИКРОФИНАНС" (+8%) в сегменте микрозаймов юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям.

Объём выданных микрозаймов коммерческих МФО в первом полугодии 2013 года вырос относительно аналогичного показателя 2012 года на 30%. В топах группа компаний "Деньги Сразу" (974,7 миллиона рублей) со сверхкороткими микрозаймами "до зарплаты" и группа компаний "Центр микрофинансирования", отметившаяся в лидерах в сегментах потребительских займов физлицам (2,4 миллиарда рублей) и займов малому бизнесу (910,1 миллиона рублей).

Портфель МФО, работающих по программе Минэкономразвития и принявших участие в исследовании, за первое полугодие 2013 года вырос на 9%. В лидерах по размеру портфеля на 1 июля - Фонд развития малого предпринимательства Республики Саха (392 миллиона рублей), а наибольшую активность в этом периоде проявил фонд из Ханты-Мансийского автономного округа - Югры (203 миллиона рублей). По темпам прироста портфеля за первое полугодие лидирует Фонд содействия развитию малого и среднего предпринимательства во Владимирской области (вырос более чем в 8 раз), а наибольший прирост объёма выданных микрозаймов - пятикратный - отмечается у Пермского центра развития предпринимательства.

Рэнкинг МФО по размеру портфеля микрозаймов на 01.07.2013

Место в рэнкинге на 01.07.2013	Место в рэнкинге на 01.01.2013	Наименование	Размер портфеля займов		Темп прироста, %	Рейтинг
			01.07.2013, млн. руб.	01.01.2013, млн. руб.		"Эксперта РА" (на 20.11.2013)
1	1	ООО "Домашние Деньги"	4 011,6	3 630,5	10	A++.mfi
2	2	Группа компаний "Центр микрофинансирования"	2 563,8	2 195,9	17	B++.mfi
3	4	ОАО "ФИНОТДЕЛ"	1 307,2	1 102,2	19	A.mfi
4	3	ООО "МИКРОФИНАНС"	1 246,5	1 157,4	8
5	6	ООО "МигКредит"	880,3	552,9	59
6	5	Группа компаний "Русские Финансы"	818,1	664,2	23
7	11	Группа компаний "Деньги Сразу"	625,1	387,8	61
8	7	"Деньги напрокат" (ЗАО "Кредитный Союз")	542	462,9	17	A.mfi
9	8	ООО "Томское финансовое агентство"	413,3	424,7	-3
10	10	ООО "Кузбасское кредитное агентство"	401,2	388,9	3
11	9	Фонд развития малого предпринимательства Республики Саха (Якутия)	392,4	424,4	-8	A.mfi
12	14	ООО МФО "Народная Казна"	366,6	272	35	A+.mfi
13	16	ООО "Центр Финансовой Поддержки". Торговая марка "VIVA деньги"	353,6	267,8	32	A.mfi
14	17	ООО "Хакасское кредитное агентство"	322,7	267,5	21
15	15	Кировский областной фонд поддержки малого и среднего предпринимательства	311	271,4	15	A+.mfi
16	13	Фонд микрофинансирования Ханты-Мансийского автономного округа - Югры	283,4	277,8	2	A+.mfi
17	12	ООО "Срочноденьги"	278,9	281,3	-1	A.mfi
18	18	Фонд микрофинансирования субъектов малого и среднего предпринимательства в Ставропольском крае	252,5	229,1	10	A.mfi
19	19	Агентство по поддержке малого бизнеса в Чувашской Республике	224,1	215	4	A+.mfi
20	20	ООО "Региональное кредитное агентство"	189,6	190,3	0
21	22	Рязанский областной фонд поддержки малого предпринимательства	156,7	152	3	A.mfi
22	23	Фонд развития предпринимательства Воронежской области	142,2	139,5	2
23	21	Фонд инвестиционного развития Забайкальского края	135,6	154,6	-12	A.mfi
24	25	Группа компаний АЭК	134,7	108,3	24
25	32	Государственный фонд поддержки предпринимательства Калужской области	126,7	62,6	103
26	24	Фонд микрофинансирования малых и средних предприятий РСО - Алания	120,2	108,8	10
27	27	Смоленский областной фонд поддержки предпринимательства	113,9	106,1	7
28	26	Фонд микрофинансирования Орловской области	111,8	106,8	5	A.mfi
29	30	Фонд содействия кредитованию малого и среднего предпринимательства Тверской области	86,7	71,8	21
30	29	Астраханский фонд поддержки малого и среднего предпринимательства	85,2	87,5	-3
31	28	Камчатский государственный фонд поддержки предпринимательства	83,8	102,6	-18
32	31	Фонд микрокредитования субъектов малого предпринимательства в Саратовской области	65,5	69,9	-6	A.mfi
33	33	ООО "Горно-Алтайское кредитное агентство"	65	58,4	11
34	41	ООО "Мани Мен"	60	13	362
35	38	Пермский центр развития предпринимательства	57,8	33,1	75	B+.mfi
36	43	Фонд содействия развитию малого и среднего предпринимательства во Владимирской области	57,4	7	720
37	49	Компания "Мастер деньги"	52	н. д.	н. д.
38	37	Самарский областной фонд микрофинансирования	45,6	36,8	24
39	36	ООО ЦФУ "Финторг"	44,3	41,3	7	A.mfi
40	35	Республиканский фонд поддержки малого и среднего предпринимательства	41,6	41,9	-1	A.mfi
41	34	Агентство по развитию системы гарантий для субъектов малого предпринимательства Нижегородской области	36	42,2	-15
42	39	ООО "МФКР"	31,8	27,9	14
43	42	Компания "ТОЧКА ЗАЙМА"	16,7	8,8	91
44	40	Омский региональный фонд поддержки и развития малого предпринимательства	14,8	13,9	7	A+.mfi
45	47	Региональный фонд поддержки предпринимательства и развития конкуренции Республики Ингушетия	10	2,9	-22	A.mfi
46	44	ОАО "Городская Сберкасса"	7,2	4,4	245
47	46	ООО "Простые деньги"	6,6	3,3	63
48	45	Фонд развития и поддержки малого и среднего предпринимательства Республики Алтай	4,4	4,2	98
49	48	ООО "КУБ-Займы"	3,2	0,6	5

Топ-20 МФО по размеру портфеля в сегменте потребительских микрозаймов физическим лицам

Место	Место	Наименование	Размер портфеля займов		Темп прироста, %	Рейтинг "Эксперта РА" (на 20.11.2013)
в рэнкинге на 01.07.2013	в рэнкинге на 01.01.2013		01.07.2013, млн. руб.	01.01.2013, млн. руб.
1	1	ООО "Домашние Деньги"	4 011,6	3 630,5	10	A++.mfi
2	2	Группа компаний "Центр микрофинансирования"	1 407,8	1 056,4	33	B++.mfi
3	3	Группа компаний "Русские Финансы"	818,1	664,2	23
4	4	ООО "МигКредит"	807,2	528,9	53
5	5	ООО "Томское финансовое агентство"	413,3	424,7	-3
6	6	ООО "Кузбасское кредитное агентство"	401,2	388,9	3
7	8	ООО МФО "Народная Казна"	353	257,2	37	A+.mfi
8	7	ООО "Хакасское кредитное агентство"	322,7	267,5	21
9	9	ООО "Центр Финансовой Поддержки". Торговая марка "VIVA деньги"	286,7	208,7	37	A.mfi
10	10	ООО "Региональное кредитное агентство"	189,6	190,3	0
11	11	Группа компаний АЭК	134,7	108,3	24
12	12	ООО "Горно-Алтайское кредитное агентство"	65	58,4	11
13	19	Компания "Мастер деньги"	52	н. д.	н. д.
14	13	ООО "МФКР"	31,8	27,9	14
15	15	Компания "ТОЧКА ЗАЙМА"	12,1	5,4	124
16	16	ОАО "Городская Сберкасса"	6,7	4,4	53
17	17	ООО "Простые деньги"	6,2	3	104
18	14	Фонд инвестиционного развития Забайкальского края	2,2	9,4	-76	A.mfi
19	20	ООО "КУБ-Займы"	1,2	н. д.	н. д.
20	18	Самарский областной фонд микрофинансирования	0,5	1,6	-66

Время перемен

Уже в 2014 году рынок микрофинансирования ожидают заметные перемены, связанные с усилением его регулирования. Так, для получения или сохранения статуса микрофинансовой организации участникам рынка уже в самом скором времени необходимо будет соответствовать ряду жёстких критериев. Одним из наиболее важных изменений может стать также запрет на представление микрозаймов на постоянной основе (более 11 займов в год) для компаний, не входящих в реестр МФО. По нашим оценкам, по состоянию на середину 2013 года объём теневого сектора (так называемых "столбовых" кредиторов, часто использующих "хищнические" и даже незаконные методы повышения своей прибыльности) составляет около 45% от всего рынка микрозаймов. Если этот запрет будет жёстко соблюдаться, объёмы теневого рынка микрофинансирования серьёзно сократятся, а их клиенты будут переходить к легальным МФО.

К значимым новациям в регулировании также относятся переход на общую систему налогообложения, создание резервов по просроченным займам, обязательное участие в СРО и ограничение ставок по микрозаймам. "Общая система налогообложения и создание резервов - это обязательные вещи. Без них отчётность, которую предоставляют компании, ничего общего с настоящим финансовым состоянием компании не имеет, - комментирует Борис Батин, генеральный директор МФО "Мани Мен". - Банкам или инвесторам сложно оценить финансовое состояние компании. Поэтому я считаю, что это обязательные условия для "белого" рынка".

Наибольшее влияние планируемые нововведения окажут на небольшие МФО, которые понесут существенные потери, что приведёт к их частичному уходу с рынка. Вместе с тем нынешние лидеры рынка в большинстве своём уже соответствуют новым требованиям либо учитывают их в своих стратегиях. "Сейчас на рынке очень мало игроков, которые не просто обеспокоены изменениями в регулировании, а уже внесли необходимые изменения в свой бизнес. Безусловно, многие региональные МФО (самостоятельные или действующие по франшизе) будут вынуждены вливаться в состав крупных игроков либо сворачивать бизнес", - комментирует Алексей Лебедев, генеральный директор МФО "Народная Казна".

В направлении ускорения

По оценкам "Эксперта РА", по итогам 2013 года рынок микрофинансирования мог достигнуть 42 миллиардов рублей, показав темп прироста около 45-50% (30% годом ранее). Помимо продолжающегося перетока части клиентов из банковского сектора стимул рынку придал IV квартал, для которого традиционно характерен высокий спрос на займы со стороны бизнеса и населения. Драйверами роста во втором полугодии прошлого года остались сегменты займов "до зарплаты" и классических займов физическим лицам; на динамику займов малому бизнесу оказало некоторое давление замедление экономического роста (по нашим оценкам, темп прироста реального ВВП по итогам года не превысит 1,5%). Вместе с тем и на рынке финансирования малого бизнеса существуют яркие точки роста. В частности, набирает популярность сегмент тендерных микрозаймов. Свыше 30% компаний - участников опроса планируют в ближайшей перспективе работать в данном направлении. "На субъекты малого и среднего бизнеса приходится общий объём государственных контрактов примерно в 5 триллионов рублей, - комментирует Дмитрий Чернов, генеральный директор ООО ЦФУ "Финторг". - Наиболее привлекательными продуктами для участников размещения государственного заказа являются тендерный заём и заём на исполнение заключенного госзаказа. При этом потенциальный размер этих рынков по 2013 году оценивается в 516 миллиардов и 1,5 триллиона рублей соответственно".

По нашим оценкам, на начало 2014 года наибольшая доля рынка МФО приходится на сегмент потребительских микрозаймов физическим лицам (около 47%), доля микрозаймов "до зарплаты" вырастет до 13%, а микрозаймов юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям, наоборот, снизится с 46 до 40%.

В 2014 году динамика рынка будет определяться степенью ужесточения регулирования МФО и эффективностью принятых мер по снижению доли теневого сектора. При этом мы исходим из предпосылки, что ставки по микрозаймам будут ограничены не на уровне банковских ставок, а с учётом специфики ценообразования в этом сегменте. Растущие издержки для соблюдения новых требований в сочетании с растущим уровнем дефолтности портфеля потребуют от небольших МФО либо продажи своих активов крупным игрокам, либо привлечения дополнительных инвестиций, либо сворачивания бизнеса. Свернуть бизнес по выдаче микрозаймов будут вынуждены до трети компаний, преимущественно те, кто изначально не позиционировал микрофинансирование в качестве основного направления бизнеса.

Оптимистичный прогноз предполагает, что для МФО в 2014 году будут введены законодательные новации (обязательный переход на общую систему налогообложения, обязательные резервы по просроченным микрозаймам, обязательное участие в СРО), а запрет на работу не входящих в реестр МФО компаний будет жёстко соблюдаться. В рамках этого сценария уход с рынка МФО, не справившихся с новыми требованиями, компенсируется перетоком клиентов из теневого сектора к компаниям, оставшимся в реестре (на компании, не входящие в реестр МФО, сегодня приходится не менее 45% рынка МФО). За счёт этого перетока легальный рынок микрофинансирования сможет в 2014 году вырасти на 45-50%. При этом сегменты PDL и потребительских микрозаймов продолжат расти опережающе (+60 и +50% соответственно), однако темпы их роста замедлятся. Это будет обусловлено прежде всего необходимостью создания резервов по проблемным займам. Адаптация к регулятивным новациям тоже собьёт скорость. Портфель микрозаймов юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям вырастет на 40% против 30% в 2013 году. Поддержку этому сектору окажет расширение масштабов деятельности МСП Банка (планируется выделение дополнительных 8 миллиардов рублей на реализацию программы) и Минэкономразвития (государственным МФО будут выделены дополнительно 5 миллиардов рублей). "В 2014 году в целом спрос на займы останется достаточно высоким: уже сегодня он намного превышает существующее предложение со стороны сектора МФО, - рассуждает Андрей Демченко, генеральный директор ОАО "Городская Сберкасса". - В то же время спрос на займы будет носить сезонный характер. Традиционное его увеличение ожидается весной, очередное снижение - в летние месяцы, особенно в августе. Новый виток подъёма начнётся осенью и достигнет пика в конце года".

В рамках же пессимистического сценария борьба с "серыми" компаниями будет недостаточно эффективна, легальный рынок микрозаймов ощутимо замедлится, и его темп прироста не превысит 30%. При этом замедление отразится на рынке PDL и потребительских займов физическим лицам и не затронет динамику сегмента микрозаймов юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям.

Топ-10 МФО по размеру портфеля в сегменте микрозаймов "до зарплаты" на 1 июля 2013 года

Место в рэнкинге на 01.07.2013	Место в рэнкинге на 01.01.2013	Наименование	Размер портфеля займов		Темп прироста, %	Рейтинг "Эксперта РА" (на 20.11.2013)
			01.07.2013, млн. руб.	01.01.2013,млн. руб.
1	2	Группа компаний "Деньги Сразу"	625,1	387,8	61
2	1	"Деньги напрокат" (ЗАО "Кредитный Союз")	542	462,9	17	A.mfi
3	3	ООО "Срочноденьги"	278,9	281,3	-1	A.mfi
4	4	Группа компаний "Центр микрофинансирования"	177,7	170,4	4	B++.mfi
5	6	ООО "МигКредит"	73,1	24	204
6	5	ООО "Центр Финансовой Поддержки". Торговая марка "VIVA деньги"	66,9	59,1	13	A.mfi
7	8	ООО "Мани Мен"	60	13	362
8	7	ООО МФО "Народная Казна"	13,5	14,8	-9	A+.mfi
9	9	Компания "ТОЧКА ЗАЙМА"	4,6	3,4	38
10	10	ООО "КУБ-Займы"	1,5	0,6	151

Топ-20 МФО по размеру портфеля в сегменте микрозаймов юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям

Место в рэнкинге на 01.07.2013	Место в рэнкинге на 01.01.2013	Наименование	Размер портфеля займов		Темп прироста, %	Рейтинг "Эксперта РА" (на 20.11.2013)
			01.07.2013, млн. руб.	01.01.2013, млн. руб.
1	2	ОАО "ФИНОТДЕЛ"	1 307,20	1 102,2	19	A.mfi
2	1	ООО "МИКРОФИНАНС"	1 246,50	1 157,4	8
3	3	Группа компаний "Центр микрофинансирования"	978,3	969,2	1	B++.mfi
4	4	Фонд развития малого предпринимательства Республики Саха (Якутия)	392,4	424,4	-8	A.mfi
5	6	Кировский областной фонд поддержки малого и среднего предпринимательства	311	271,4	15	A+.mfi
6	5	Фонд микрофинансирования Ханты-Мансийского автономного округа - Югры	283,4	277,8	2	A+.mfi
7	7	Фонд микрофинансирования субъектов малого и среднего предпринимательства в Ставропольском крае	252,5	229,1	10	A.mfi
8	8	Агентство по поддержке малого бизнеса в Чувашской Республике	224,1	215	4	A+.mfi
9	9	Рязанский областной фонд поддержки малого предпринимательства	156,7	152	3	A.mfi
10	11	Фонд развития предпринимательства Воронежской области	142,2	139,5	2
11	10	Фонд инвестиционного развития Забайкальского края	133,3	145,3	-8	A.mfi
12	19	Государственный фонд поддержки предпринимательства Калужской области	126,7	62,6	103
13	12	Фонд микрофинансирования малых и средних предприятий РСО - Алания	120,2	108,8	10
14	14	Смоленский областной фонд поддержки предпринимательства	113,9	106,1	7
15	13	Фонд микрофинансирования Орловской области	111,8	106,8	5	A.mfi
16	17	Фонд содействия кредитованию малого и среднего предпринимательства Тверской области	86,7	71,8	21
17	16	Астраханский фонд поддержки малого и среднего предпринимательства	85,2	87,5	-3
18	15	Камчатский государственный фонд поддержки предпринимательства	83,8	102,6	-18
19	18	Фонд микрокредитования субъектов малого предпринимательства в Саратовской области	65,5	69,9	-6	A.mfi
20	24	Пермский центр развития предпринимательства	57,8	33,1	75	B+.mfi

И. Алексеев,

"Эксперт РА"

М. Доронкин,

"Эксперт РА"

"БДМ. Банки и деловой мир", N 1-2, январь-февраль 2014 г.