Вход
Учет хеджирования чистых инвестиций в иностранную операцию (А. Выручаева, "Актуальная бухгалтерия", N 11, ноябрь 2013 г.)
-
Учет хеджирования чистых инвестиций в иностранную операцию (А. Выручаева, "Актуальная бухгалтерия", N 11, ноябрь 2013 г.)
-
Критерии признания операции в качестве хеджирования чистых инвестиций в иностранные компании
-
Преимущества и недостатки самых распространенных инструментов хеджирования
Учет хеджирования чистых инвестиций в иностранную операцию
Достаточно распространены в настоящее время инвестиции в операции за рубежом (открытие филиала компании за рубежом, открытие совместного, ассоциированного предприятия). Рассмотрим, как оптимизировать возникающие в этой связи риски и построить учет в соответствии с требованиями МСФО.
Вкладывать средства в иностранную операцию может не только материнская компания, но и дочерние. Положение КРМФО (IFRIC) 16 "Хеджирование чистой инвестиции в иностранную операцию" рассматривает хеджирование валютных рисков, которые могут возникнуть при инвестициях в иностранную операцию. В качестве таких рисков рассматриваются курсовые разницы, которые могут возникать между функциональной валютой субъекта, осуществляющего зарубежную деятельность, и функциональной валютой предприятия, которое инвестиций в иностранную операцию не совершает (им может быть как материнская, так и дочерняя компания).
Понятие "риск" означает наступление неблагоприятных событий, которые приведут к денежным потерям со стороны организации. В особо неблагоприятных случаях, так как валютный риск считается одним из самых серьезных видов риска, компания может обанкротиться.
МСФО (IAS) 39 "Финансовые инструменты: признание и оценка"
По своей сути хеджирование представляет собой страхование сделок от воздействия ценовых рисков. Однако такая "страховка" производится не с целью исключить возможные риски, а с целью максимально их оптимизировать. Чаще всего страхование осуществляется с помощью заключения сделок с так называемыми срочными договорами - фьючерсами, форвардами, опционами, свопами. Таким образом, страхование рисков производится не в привычном понятии этого слова (как заключение договора на страхование отдельных объектов), а как минимизация возможных рисков с помощью срочных договоров. Поэтому успешность операции хеджирования определяется тем фактом, насколько может быть компенсирована имеющая место негативная ситуация.
Международные стандарты финансовой отчетности предлагают использовать хеджирование нескольких видов отношений:
1) хеджирование справедливой стоимости;
2) хеджирование потоков денежных средств;
3) хеджирование чистых инвестиций в иностранные компании в соответствии с определением МСФО (IAS) 21 "Влияние изменений обменных курсов валют".
В данной статье рассматривается третий вид отношений: хеджирование чистых инвестиций в иностранные компании.
Критерии признания операции в качестве хеджирования чистых инвестиций в иностранные компании
Для того чтобы та или иная операция относилась к третьему типу отношений, необходимо проверить ее на соответствие критериям учета хеджирования. МСФО (IAS) 39 содержит общие и частные критерии признания для учета хеджирования (см. рис. 1). Прежде всего следует проверить операцию на соответствие общим критериям, а далее уже на соответствие частным критериям для каждого вида операций (в нашем случае в отношении хеджирования чистых инвестиций в иностранные компании). Рассмотрим эти критерии признания подробнее.
Рис. 1. Алгоритм проверки операций на соответствие критериям признания в качестве хеджирования чистых инвестиций в иностранные компании
/--------\ /---------\
| ШАГ 1 | | ШАГ 2 |
\--------/ \---------/
/-----------------\ /--------------\
| Соответствие | | Соответствие |
| общим критериям | | частным |
| | | критериям |
\-----------------/ \--------------/
/------------------+-------------------------\ |----\
| | | | |
| /---------------------------------\ | | | /-------------------\
| |В самом начале хеджирования | | | | |Часть дохода или |
| |ответственным лицам компании | | | | |убытка от |
| |необходимо определить и | | | | |инструмента |
| |документально оформить следующие | | | | |хеджирования, |
| |принципиальные моменты: | | | | |эффективность |
| |- инструмент хеджирования; | | | | |которого была |
| |- хеджируемую статью или | | | | |установлена, |
| |операцию; | | | | |следует признавать |
| |- характер хеджируемого риска; | | | | |в составе прочего |
| |- способ оценки компанией | | | | |совокупного дохода |
| |эффективности хеджирования для | | | | | |
| |компенсации подверженности рискам| | | | \-------------------/
| | | | | |
| | | | | | /-------------------\
| | | | | | |Неэффективная часть|
| | | | | | |должна быть |
| | | | | | |признана в составе |
| | | | | | |прибыли или убытка |
\---------------------------------/ | | \-------------------/
/----------------------------\ /----------------|
|В отношении хеджирования | |Эффективность |
|движения денежных средств, | |хеджирования |
|так же, как и в отношении | |должна быть |
|хеджирования чистых | |надежно оценена |
|инвестиций, вероятность | \----------------/
|хеджируемых будущих операций| |
|должна быть высокой. Так, | /----------------\
|совершаемые будущие операции| |Хеджирование |
|должны приводить к | |должно |
|подверженности риску | |оцениваться на |
|изменений денежных потоков | |постоянной |
|для того, чтобы возникла | |основе |
|потребность в их | \----------------/
|хеджировании |
| | /----------------\
| | |Ожидается, что |
| | |хеджирование |
| | |будет |
| | |высокоэффектив- |
| | |ным |
\----------------------------/ \----------------/
Более детальные разъяснения на соответствие общим критериям содержатся в КРМФО (IFRIC) 16 "Хеджирование чистой инвестиции в иностранную операцию". Разъяснение содержит ответы на следующие вопросы:
1) характер хеджируемого риска и сумма хеджируемой статьи, для которой могут быть обозначены отношения хеджирования;
2) когда инструмент хеджирования может удерживаться в группе;
3) прекращение хеджируемой зарубежной деятельности.
Каждый из этих вопросов требует детального рассмотрения (см. рис. 2).
Рис. 2. МСФО и интерпретации, которые следует учитывать при хеджировании чистых инвестиций
/-------------------------------------------------\
/-|КРМФО (IFRIC) 16 "Хеджирование чистой инвестиции |
| |в иностранную операцию" |
| \-------------------------------------------------/
|
/----------------\ | /-------------------------------------------------\
| | | |МСФО (IAS) 21 "Влияние изменений обменных курсов |
| Стандарты, | |-|валют" |
| предъявляющие | | \-------------------------------------------------/
| требования к | |
| хеджированию | | /-------------------------------------------------\
| чистых | | |МСФО (IAS) 39 "Финансовые инструменты: признание |
| инвестиций в |--+-|и оценка" |
| иностранную | | \-------------------------------------------------/
| компанию | |
| | | /-------------------------------------------------\
| | | |МСФО (IAS) 32 "Финансовые инструменты: |
| | |-|представление информации" |
\----------------/ | \-------------------------------------------------/
|
| /-------------------------------------------------\
| |МСФО (IAS) 8 "Учетная политика, изменения в |
\-|бухгалтерских оценках и ошибки" |
\-------------------------------------------------/
МСФО (IAS) 39 "Финансовые инструменты: признание и оценка"
Первый пункт, а именно характер хеджируемого риска и сумма хеджируемой статьи, определяет границы тех видов риска, которые рассматривает Разъяснение. Во-первых, для целей инвестиций в иностранные компании хеджирование может применяться только к курсовым разницам, которые возникают между функциональной валютой материнской компании и валютой объекта, осуществляющего зарубежную деятельность. Во-вторых, для того чтобы риск можно было хеджировать, необходимо, чтобы была подверженность такому валютному риску из разницы в функциональных валютах компаний. Если такой подверженности риску нет, значит, нет смысла хеджировать валютный риск. В-третьих, подверженность валютному риску, а в последующем и хеджирование, признается в случае отражения чистых активов зарубежной деятельности в финансовой отчетности (см. рис. 3).
Рис. 3. Основные правила хеджирования валютного риска
/--------------------------------------\
| Основные правила |
| хеджирования валютного риска |
\--------------------------------------/
|
/------------------------------\ | /---------------------------------\
| Правило 1| | | Правило 3|
|------------------------------| | |---------------------------------|
|Хеджировать валютный риск при | | |Результаты зарубежной |
|вложениях в иностранную | | |деятельности должны быть |
|операцию необходимо только в | | |переведены в валюту представления|
|таких случаях, когда активы от|-+-|отчетности. Возникающие курсовые |
|зарубежной деятельности | | |разницы отражаются в отчете о |
|включаются в финансовую | | |совокупном доходе |
|отчетность | | | |
\------------------------------/ | \---------------------------------/
|
/------------------------------\ | /---------------------------------\
| Правило 2| | | Правило 4|
|------------------------------| | |---------------------------------|
|Не всегда хеджируемой статьей | | |Чистая инвестиция может |
|может являться один чистый | | |удерживаться через промежуточную |
|актив. Чаще всего - это сумма | | |материнскую компанию и не влиять |
|чистых активов, равная или |---|на характер экономического риска |
|меньшая балансовой стоимости | | |
|чистых активов зарубежной | | |
|деятельности | | |
\------------------------------/ \---------------------------------/
Второй пункт рассматривает ситуацию, когда инструмент хеджирования может удерживаться. Примером такого инструмента хеджирования могут быть облигации, удерживаемые до погашения.
Важным замечанием МСФО (IAS) 39 в отношении инвестиций, удерживаемых до погашения, также является следующее. Компания не может классифицировать финансовые активы как удерживаемые до погашения, если в течение текущего года или в течение двух предшествующих лет она продавала или реклассифицировала (до наступления срока погашения инвестиции, удерживаемые до погашения) инвестиции более чем на незначительную сумму (по сравнению с общей суммой инвестиций, удерживаемых до погашения). Международные стандарты не рассматривают, как определить такую "незначительную" стоимость, поэтому компании могут самостоятельно определить эту сумму (например в процентном выражении. Условно, до 10% от основной суммы инвестиций, удерживаемых до погашения).
В качестве инструмента хеджирования может отражаться как производный, так и непроизводный финансовый инструмент. Инструменты хеджирования могут удерживаться любым предприятием (материнским или дочерним) в пределах группы, если выполняются условия по документированию и оценке эффективности изменения стоимости инструмента.
Третий пункт рассматривает ситуацию, когда хеджируемая зарубежная деятельность прекращается. В этом случае особое внимание следует уделить сумме накопленной прибыли (или убытка) от инструмента хеджирования. Порядок действий определяет пункт 102 МСФО (IAS) 39, который рассматривает эффективную и неэффективную часть чистой инвестиции.
Помимо компаний, которые имеют дочерние, ассоциированные, совместные предприятия за рубежом, МСФО (IAS) 39, МСФО (IAS) 21, а также Разъяснение (IFRIC) 16 могут использовать следующие компании, которые испытывают валютный риск:
- российские компании, которые импортируют товары и услуги за иностранную валюту в рамках своей деятельности;
- компании, которые осуществляют заимствования в иностранной валюте на международных рынках капитала;
- компании-экспортеры, которые получают доходы в иностранной валюте, а также продают валютную выручку.
В любом из этих видов деятельности встречается валютный риск из-за возможных колебаний курса валют.
Так, часть дохода или убытка, эффективность которого была установлена, нужно признавать в составе прочего совокупного дохода. Причем в последующем признанный доход или убыток исключается из состава капитала и относится на прибыль или убыток в качестве корректировки при реклассификации.
Неэффективную часть следует отнести в состав прибыли или убытка.
МСФО (IAS) 21 также рассматривает сумму накопленной прибыли (или убытка) от инструмента хеджирования и рекомендует включать ее в резерв по пересчету иностранной валюты данного материнского предприятия в отношении зарубежной деятельности.
Хеджировать валютный риск при вложениях в иностранную операцию необходимо только в таких случаях, когда активы от зарубежной деятельности включаются в финансовую отчетность. Инструментами хеджирования для валютного риска могут быть:
- производные финансовые инструменты (в т.ч. встроенные);
- непроизводные финансовые инструменты;
- доли производных инструментов (например 50% от суммы сделки).
Инструмент хеджирования практически всегда должен быть выражен в функциональной валюте. Это необходимо для эффективности процесса хеджирования.
Хеджирование чистой инвестиции в зарубежную деятельность - это специфическая операция, отличающаяся от других видов хеджирования. В данном случае хеджированию подлежит валютный риск, а конкретно возникающие от операции курсовые разницы. В других случаях внимание обращается на изменение справедливой стоимости инвестиции.
Определение стоимости чистой инвестиции в зарубежную деятельность выражается долей материнской (или дочерней) компании в чистых активах зарубежной компании. Необходимо помнить, что в сумму чистых инвестиций включается гудвил, который признается в отчетности.
Пример
Материнская компания "Синергия" владеет 70% акций зарубежной компании "Энергия". Чистые активы компании "Энергия" составляют 85 млн. руб. Доля материнской компании "Синергия" в зарубежной компании "Энергия" составит 60 млн. руб. (70% от 85 млн. руб.).
Следует отметить, что стоимость хеджирования (его инструмента) может быть выше или ниже хеджируемой статьи. В данном случае стоимость определяется в соответствии с чувствительностью инструмента хеджирования к ценовым изменениям.
Чаще всего эффективная часть прибыли или убытка по инструменту хеджирования признается непосредственно в капитале.
Важной в хеджировании рисков является также следующая информация: объем риска должен определяться по каждой сделке. Это означает, что снижение риска должно распространяться на всю компанию в целом.
Преимущества и недостатки самых распространенных инструментов хеджирования
Наиболее распространенные инструменты хеджирования, которые завоевали популярность, - это форвардные и фьючерсные контракты, валютные свопы и опционы. Главные преимущества и недостатки каждого из этих инструментов представлены в таблице на с. 98.
Инструменты хеджирования: плюсы и минусы
Название инструмента хеджирования | Положительные стороны | Отрицательные стороны |
Форвардный контракт | Достоинство форварда - возможность учесть все параметры сделки (размеры, сроки, предполагаемую цену). Возможность заключения таких сделок на длительный период времени на будущее (до нескольких лет). Такие сделки могут заключаться в любой валюте. Форвардные контракты обычно дороже других | Как правило, невозможность разорвать отношения до конца срока действия контракта. Форвардные рынки, в отличие от других, менее ликвидные, их отличает большая разница между ценой спроса и предложения |
Фьючерсный контракт | Самый распространенный и стандартный вид контракта. В отличие от форвардных контрактов установление цены происходит с помощью ежедневных торгов. Цены на таких рынках не имеют котировок, поэтому могут значительно отличаться от рыночных. Небольшие затраты на открытие позиции | Фьючерсные контракты обычно имеют стандартные размеры, и если они не совпадают с суммой, которая подлежит хеджированию, то "недостающую" сумму придется хеджировать с помощью других инструментов хеджирования либо разница остается незакрытой |
Валютные свопы | Свопы предоставляют возможность хеджировать валютные риски на больший период, чем форвардные и фьючерсные контракты. Валютные свопы дают возможность не только хеджировать риски, но и управлять валютными рисками, продлевать открытые валютные позиции. С помощью открытия короткой валютной позиции можно компенсировать длинную позицию в любой валюте. Рынок свопов развивается очень быстро, так как это направление одно из самых эффективных по сравнению с другими инструментами | Валютный своп не подходит компании, если планируется осуществить хеджирование на короткий период |
Валютные опционы | Главное преимущество валютного опциона в том, что помимо хеджирования он предоставляет возможность получения прибыли от сделки. Данная прибыль слагается из курса валют в результате изменения цен на базисный актив. Позволяет управлять валютным риском | Стоимость хеджирования с использованием валютного опциона выше по сравнению с другими инструментами хеджирования. Покупка валютных опционов предполагает выплату премии сразу. Опционы, как правило, не всегда соответствуют индивидуальным требования, которые запрашивает компания, желающая осуществить хеджирование валютного риска |
Таким образом, нельзя выбрать из самых распространенных инструментов хеджирования лучший. Необходимо учесть преимущества и недостатки каждого из них и с учетом специфики объекта хеджирования. Следует выбирать продукт хеджирования в зависимости от срока действия, объема контракта, расчетной цены по контракту, от суммы выплачиваемой премии и других.
Операция хеджирования вызывает много вопросов. В частности: когда компания должна прекратить учет хеджирования, как вести учет, если производный финансовый инструмент подвергся новации, и многие другие. Эти вопросы затрагивают и хеджирование инвестиций в иностранную операцию. Поэтому в ближайших планах Совета по МСФО - решение этих вопросов, в связи с чем планируется внести главу, посвященную учету хеджирования, в МСФО (IFRS) 9 "Финансовые инструменты". Окончательный вариант стандарта планируется выпустить в течение 2013 года.
А. Выручаева,
эксперт по финансовому законодательству
"Актуальная бухгалтерия", N 11, ноябрь 2013 г.
Вы можете открыть актуальную версию документа прямо сейчас.
Если вы являетесь пользователем интернет-версии системы ГАРАНТ, вы можете открыть этот документ прямо сейчас или запросить по Горячей линии в системе.
Журнал "Актуальная бухгалтерия"
Особенный журнал о налоговом и бухгалтерском учете. Решение сложных профессиональных вопросов, возникающих у бухгалтера в повседневной работе; оперативные и подробные комментарии к изменениям в законодательстве; консультации по вопросам, связанным с работой бухгалтерии. Все это излагается в доступной форме, сопровождается наглядными примерами, схемами, таблицами и рисунками.
"Ноу-хау" "Актуальной бухгалтерии" - многоступенчатая проверка информации экспертами редакции, независимыми специалистами в области налогов и бухгалтерии, а также со стороны авторитетных чиновников Минфина и ФНС России. Ошибки практически исключены. Периодичность - 1 раз в месяц. Ежемесячник выпускается компанией "ГАРАНТ".
Чтобы регулярно получать "Актуальную бухгалтерию", обратитесь к Официальному партнеру компании "Гарант", который Вас обслуживает.