Разновидности и правовые формы источников финансирования лизинговых операций (Ю.В. Абрамов, "Законы России: опыт, анализ, практика", N 3, март 2013 г.)

Разновидности и правовые формы источников финансирования лизинговых операций

Действующий правовой механизм регулирования финансовых отношений, начиная от капиталоемких инвестиционных программ и проектов до простейших финансовых операций, позволяет привлекать в сферу лизинговых отношений множество различных источников финансирования. При этом наиболее распространенными источниками являются собственные средства или заемный капитал.

Учитывая, что лизинговые операции носят долгосрочный характер, окупаемость которых наступает, как минимум, через три года, а по некоторым предметам лизинга через пять или десять лет, в качестве инвестиционного капитала чаще всего используются заемные средства. С экономический точки зрения это оправданно несколькими причинами: долгосрочностью окупаемости, возможностью получения низкой процентной ставки по кредиту и регулярной прибыли от эксплуатации предмета лизинга, а также возможностью осуществления амортизационных отчислений, снижающих налогооблагаемую базу лица, на балансе которого учитывается предмет лизинга.

Наряду с банковским финансированием в лизинге используются и такие источники финансирования, как: иностранные инвестиции, капитальные вложения и авансовые платежи, в целом являющиеся экономическим содержанием лизинговых операций. Для развития иностранных инвестиций законодатель в ст. 7 Федерального закона от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)"*(1) (далее - Закон о лизинге) специально предусмотрел международную форму лизинга, позволяющую привлекать в сферу лизинга в качестве лизингодателя или лизингополучателя нерезидентов РФ, правовой режим деятельности которых определяется также и Федеральным законом от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации"*(2).

Необходимым условием привлекательности российского рынка лизинговых услуг для иностранных инвесторов является благоприятный инвестиционный климат, прежде всего, с точки зрения правовой защиты иностранных инвестиций от внутриполитических и экономических рисков, связанных с ухудшением налогового режима, политической ситуации в стране и наличием коррупционной составляющей в государственных органах. Гарантией сохранности иностранных капитальных вложений в российский лизинговый рынок и обеспечения доходности иностранным инвесторам являются меры, предусмотренные ст.ст. 15, 16 Федерального закона от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"*(3), устанавливающие защиту имущественных прав субъектам инвестиционной деятельности.

В частности, Российское государство гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности: обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности; гласность в обсуждении инвестиционных проектов; право обжаловать в суд решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц, а также защиту капитальных вложений. При этом одной из существенных и значимых гарантий является так называемая нормативная гарантия, сохраняющая за иностранными инвесторами льготный налоговый, тарифный и другие фискальные режимы, которые действовали в соответствии с федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации на день начала финансирования приоритетного инвестиционного проекта. Соответственно новые федеральные законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации, а также изменения и дополнения, вносимые в действующие федеральные законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации, не применяются в течение сроков окупаемости инвестиционных проектов при условии, что товары, ввозимые в Российскую Федерацию инвестором, используются по целевому назначению для реализации приоритетного инвестиционного проекта.

Более того, согласно ст. 16 Федерального закона "Об инвестиционной деятельности в российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" капитальные вложения могут быть национализированы и реквизированы только при условии предварительного и равноценного возмещения государством убытков, причиненных субъектам инвестиционной деятельности, в соответствии с Конституцией Российской Федерации и Гражданским кодексом Российской Федерации.

Еще одним источником финансирования лизинговых операций является авансовый платеж, так называемая предоплата лизингополучателя, и позволяющая лизингодателю оплачивать поставщику имущества стоимость предмета лизинга. Следует отметить, что при авансовом платеже в качестве инвесторов могут выступать одновременно два лица: лизингодатель и лизингополучатель - основные участники договора финансовой аренды (лизинга). Различие здесь только в том, что авансовые платежи, осуществляемые лизингополучателем, как правило, направляются не напрямую продавцу в счет оплаты предмета лизинга, а лизингодателю. Последний аккумулирует у себя необходимую сумму денег для покупки предмета лизинга, причем из различных источников, и в дальнейшем направляет их полностью или частично на оплату стоимости предмета лизинга, приобретаемого в свою собственность. Несмотря на то, что при авансовых платежах фактическими соинвесторами предмета лизинга являются два лица, тем не менее имущественные права на объект инвестирования у них возникают различные. Лизингодатель становится собственником предмета лизинга, а лизингополучатель - временным владельцем, но с правом последующего его выкупа, с учетом ранее внесенного аванса.

При всем многообразии источников финансирования и инвестирования денежных средств в сферу лизинга наиболее распространенным и, как нам представляется, экономически эффективным является банковский источник финансирования, который реализуется в двух формах:

а) первая: в предоставлении банком лизингодателю целевого кредита на приобретение лизингового имущества и, как правило, под залог этого же имущества. Для кредита, полученного на приобретение предмета лизинга, важным компонентом является ценность имущества, передаваемого в залог, с точки зрения его ликвидности на случай погашения кредита за счет продажи этого имущества. Поэтому банки охотно выдают кредиты лизингодателям, предполагая, что предметы лизинга в большинстве своем представляют ликвидный актив в виде современных высокотехнологичных производственных и промышленных машин и оборудования;

б) вторая: при непосредственном участии банка в лизинговой конструкции в качестве лизингодателя, когда банк наряду с расчетно-кассовыми, денежно-кредитными и вкладными операциями осуществляет еще и лизинговые операции в качестве одной из разновидностей инвестиционной деятельности. При этом банк выступает в качестве лизингодателя через специально созданную им самостоятельную структуру.

Отметим, что в США активное развитие лизинговых операций в банковском сегменте бизнеса пришлось на 70-е гг. XX в. Причиной тому послужило решение Федеральной резервной системы США, разрешившее банкам учреждать дочерние компании для приобретения имущества в целях последующей сдачи его в долгосрочную аренду.

Банкам небезразлична правовая форма участия в лизинговых операциях, имея в виду напрямую - через созданную дочернюю компанию либо через механизм кредитования других лизинговых компаний. Различие здесь только в том, что при финансировании лизинговых операций через специально созданную для этих целей собственную лизинговую компанию у банка возникает дополнительная финансовая нагрузка на ее содержание, которая влияет на финансовый результат как расходная часть, уменьшающая прибыль. Тем не менее большинство банков охотно осуществляют лизинговые операции через специально создаваемые ими дочерние структуры.

Эффективность осуществления банками лизинговых операций через создаваемые и подконтрольные дочерние структуры заключается в возможности соблюдения ими ликвидности путем системного контроля за целевым использованием выданного кредита и своевременностью его возврата, а в случае невозврата кредита - возможностью своевременного его погашения за счет продажи заложенного ликвидного оборудования. Кроме того, подобная форма осуществления банками лизинговых операций позволяет инвестировать кредитные ресурсы непосредственно в народное хозяйство, т.е. в производственные и промышленные секторы экономики, что способствует росту экономического потенциала государства.

Очевидно, что по этой причине законодатель выделяет лизинговые операции коммерческих банков в самостоятельный вид банковской деятельности, предусматривая в ст. 5 Федерального закона от 2 декабря 1990 г. N 395-I "О банках и банковской деятельности"*(4) специальное положение о том, что кредитная организация вправе осуществлять лизинговые операции.

Дело в том, что в кредитном договоре банк выступает исключительно только в качестве займодавца, выдавая денежную сумму на определенных договором условиях. Однако, совершая лизинговые операции, банк наряду с кредитованием осуществляет еще и дополнительные функции, связанные: а) с приобретением лизингового имущества; б) с учетом его на своем балансе; в) с управлением этим имуществом путем передачи его в долгосрочную аренду другим лицам и т.д.

Отличие кредитной операции от лизинговой заключается еще и в том, что по договору лизинга, заключаемому банком с лизингополучателем, банк фактически передает клиенту необходимое ему определенное имущество или оборудование, а не деньги. Однако в кредитных отношениях банк выдает клиенту исключительно денежные средства. Тем не менее в обоих случаях банк оказывает финансовую услугу, связанную с предоставлением денежных средств на определенные хозяйственные цели.

В любом случае независимо от источников финансирования бремя по их привлечению полностью лежит на лизингодателе, который в зависимости от конкретного источника финансирования выстраивает всю лизинговую конструкцию. Например, определяет такие существенные условия договора лизинга, как оплату предмета лизинга, сроки его поставки, порядок приема лизингового имущества, сроки окупаемости, сроки уплаты лизинговых платежей и т.д.

В Гражданском кодексе РФ наряду с финансовым кредитом существует также разновидность товарного кредита - в ст. 822 ГК РФ, предусматривающая возможность передачи в кредит не денег, а имущества - товар на тех же условиях, что денежный кредит. В связи с этим возникает вопрос о возможности применения конструкции товарного кредита к лизинговым отношениям. Полагаем, что форма товарного кредита неприменима к лизинговым отношениям, так как одним из основных и существенных условий лизинговой конструкции является право лизингополучателя на выбор предмета лизинга и его продавца. А имущественный заем, в том числе и товарный кредит, предусматривает передачу заемщику заранее определенного и имеющегося у займодавца товара. В этом случае теряется особенность лизинга, а именно право лизингополучателя на выбор конкретного предмета лизинга. Кроме того, в товарном кредите отсутствуют также право лизингополучателя на выкуп предмета лизинга и оставление его у себя, право на ускоренную амортизацию и отнесение этих отчислений на расходы, не подлежащие налогообложению, право на передачу предмета лизинга в субаренду.

Ю.В. Абрамов,

юрист

"Законы России: опыт, анализ, практика", N 3, март 2013 г.

-------------------------------------------------------------------------

*(1) СЗ РФ. 1998. N 44. Ст. 5394.

*(2) СЗ РФ. 1999. N 28. Ст. 3493.

*(3) СЗ РФ. 1999. N 9. Ст. 1096.

*(4) Ведомости СНД РСФСР. 1990. N 27. Ст. 357.