Банковский сектор Японии: современные тенденции (А. Саркисянц, "Бухгалтерия и банки", N 3, март 2013 г.)

Банковский сектор Японии: современные тенденции

Последние 20 лет для Японии характеризовались падением экономического роста, внешнего и внутреннего спроса. Недавний банковский кризис вынудил провести масштабную реструктуризацию как самой банковской системы, так и подходов банков к ведению дел.

Особенности банковской системы Японии

Основу банковской системы Японии составляют общенациональные банки, на которые приходится около 80% общего объёма капитала всей банковской системы страны. Общенациональные банки включают городские банки, региональные банки, региональные банки второго разряда, банки долгосрочного кредитования и трастовые банки. Ядром кредитно-банковской системы выступают городские банки, крупнейшие из которых носят названия основных японских финансово-промышленных групп - "Мицуи", "Мицубиси", "Сумитомо", "Фудзи", "Дайити Канге", "Санва".

По состоянию на конец 2012 года в Японии действовали 150 банков. Среди них: семь городских банков, три банка долгосрочного кредитования, 20 трастовых банков, 64 региональных банка - члена Ассоциации региональных банков Японии (Regional Banks Association of Japan) и 56 региональных банков - членов Второй ассоциации региональных банков (Second Association of Regional Banks).

Региональные банки, как и городские, также являются коммерческими, однако уступают им по величине капитала и активов и в основном расположены в малых и средних городах. Наиболее крупные из них: Arita Bank, Toyama Bank, Bank of Yokohama, Hokkaido Bank, Tottori Bank и др. Региональные банки второй очереди, как правило, имеют небольшие капиталы, и у них преобладают операции с частными лицами и небольшими предприятиями. В последние десятилетия усилилось взаимопереплетение городских и региональных банков с трастовыми банками, специализирующимися в основном на услугах по долгосрочному финансированию и финансовому управлению. В общей сложности японские трастовые банки имеют 430 филиалов по стране, включая банки со стопроцентным иностранным капиталом. Некоторые трастовые банки входят в состав финансовых групп. Так, Nippon Trust, Mitsubishi Trust & Banking и Toyo Trust & Banking входят в финансовую группу Mitsubishi UFJ Financial Group.

Кооперативные кредитные институты - кредитные ассоциации, кредитные кооперативы и трудовые кредитные кооперативы - занимают свою нишу в банковской системе Японии. Большую разветвлённую сеть представляют кредитно-финансовые учреждения для сельского и лесного хозяйств (7% всего банковского капитала Японии и 5% всех кредитных вложений). В их числе Центральный кооперативный банк для сельского и лесного хозяйств, сельскохозяйственные кредитные федерации с филиалами, а также сельскохозяйственные кооперативы с филиалами, объединения кредитных рыболовецких кооперативов с филиалами и рыболовецкие кооперативы с филиалами. В дополнение к коммерческим банкам и различного рода кредитным кооперативам в Японии действует развитая почтово-сберегательная сеть (более 23 тыс. филиалов). Главную роль в сберегательном деле играют банки (около 52% общей суммы личных сбережений), за ними следуют учреждения почтово-сберегательных касс (30%) и кредитная кооперация (18%).

Интересно, что до начала 1980-х годов международная активность японских банков была крайне ограниченной, сосредоточивалась в основном на финансировании японского экспорта и валютных операциях, связанных с внешнеэкономическими связями страны. Затем произошёл скачкообразный рост иностранных активов многих японских банков. Используя политику "кредитного демпинга", японские банки стремились оттеснить иностранных конкурентов и завоевать своё место на международном кредитном рынке. За относительно короткий период японские банки создали мощную базу для операций за рубежом и по размеру своей заграничной сети вышли на третье место в мире (после американских и английских). Подавляющая часть японских банковских институтов в США находится в двух центрах: Нью-Йорке и Калифорнии. Их концентрация в Нью-Йорке отражает значение последнего как международного валютно-финансового центра.

В Европе больше всего японских банков сосредоточено в Великобритании и Германии. Японская банковская группировка в Лондоне - самая многочисленная после американской. На австралийском континенте японские банки занимают не только равные, но и в ряде случаев предпочтительные позиции по сравнению со своими конкурентами из Великобритании, Франции, США. В Юго-Восточной Азии японскими банками в наибольшей степени освоены Сингапур и Гонконг. Характерная черта в организации многонациональных банковских группировок с участием японского капитала - сотрудничество, как правило, лишь с крупными банками, обладающими значительным опытом в международных банковских делах. Среди крупнейших японских и иностранных банков выделяются группировки "Мицубиси-Чейз Манхэттан Банк", "Фудзи-Ситибанк", "Сумитомо-Банк Америка".

В конце прошлого столетия, в условиях всё возрастающей экспансии японских кредитно-финансовых институтов на мировых рынках, Япония, стремясь обеспечить им максимально благоприятные условия в странах пребывания и избежать ответных репрессий с учётом принципа взаимности, предприняла ряд шагов по предоставлению иностранным банкам более широких прав по сравнению с национальными банковскими институтами. Несмотря на действующие в Японии, как и в США, законодательные разграничения ссудно-депозитных и инвестиционных операций, иностранным банкам было разрешено учреждать инвестиционные компании с 50-процентным владением. Иностранные банки, действующие в Японии, существенно отличаются друг от друга как по размерам своих активов, обороту, видам основных операций, так и по тому положению, которое они занимают в банковской системе страны. Рост числа иностранных банков в Японии мало изменил положение, при котором господствующие позиции по-прежнему занимают несколько давно созданных банков. Среди них выделяются американские банки.

Стабильность японских банков обеспечивается развитой системой надзора за их созданием и деятельностью. Во главе банковской системы стоит Банк Японии, 55% акций которого принадлежит государству. Частные акционеры в управлении банком не участвуют, а уставный капитал Банка Японии составляет 100 млн. иен. К основным функциям Банка Японии, помимо денежной эмиссии, относится денежно-кредитное регулирование экономики, в том числе осуществление международных расчётов, проведение операций на валютном рынке, а также кассовое обслуживание казначейства. Банк Японии действует под жёстким правительственным контролем, и министр финансов имеет право вмешиваться в политику центробанка. Кроме того, политический комитет (комитет по выработке политики) определяет высшие интересы государства в финансовой и денежно-кредитной сферах*(1). Комитет вырабатывает принципиальный курс банковской деятельности и управления Банком Японии. Его прерогативой являются изменение уровня процентной ставки, определение и изменение видов и условий векселей, учитываемых Банком Японии, а также видов, условий и оценочной стоимости залогов кредитования. Он определяет и изменяет виды, условия и стоимость объектов при операциях на открытом рынке, а также время начала и окончания операций.

За последние полвека инструменты денежно-кредитной политики Банка Японии претерпели значительную эволюцию. В течение нескольких послевоенных десятилетий такие классические инструменты, как установление учётной ставки процента, норм обязательных резервов, операции на открытом рынке ценных бумаг, не играли ведущей роли, уступая прямому количественному лимитированию кредита в условиях искусственно заниженного уровня процента. Со сменой фазы экономического цикла существенно возросло значение кредитно-денежного регулирования экономики, что обусловлено, в частности, усилением позиций государства в кредитной системе.

В целом денежно-кредитное регулирование в стране осуществляется через Банк Японии, министерство финансов и Федерацию экономических организаций ("Кейданрэн"). Основные методы регулирования: установление нормы ссудного процента, административные меры, проводимые совместно с правительством через денежно-кредитную систему, система обязательных резервов, операции на открытом рынке и с иностранной валютой. Если два-три десятилетия назад преобладали административные формы регулирования, то постепенно их роль снизилась, а роль рыночно-стоимостных методов возросла. В связи с общим переходом к неоконсервативному экономическому курсу в кредитно-банковской сфере государственный административный контроль за деятельностью банков был несколько ослаблен. Тем не менее в руках государства осталось кредитование отраслей и объектов с высоким предпринимательским риском и низкой рентабельностью, а принятые меры означали не упразднение системы государственного регулирования, а лишь её частичную перестройку.

Интернационализация рынка ссудного капитала и появление альтернативы в виде растущего фондового рынка в значительной степени ликвидировали объективную экономическую основу административного регулирования и заставили Банк Японии пересмотреть своё отношение к традиционному классическому инструментарию. Возросла гибкость процентных ставок, учётная ставка была увеличена до рыночного уровня. В конце прошлого столетия Банк Японии начал операции на вексельном рынке, а в дальнейшем приступил к активным операциям с облигациями государственных займов, перейдя к системе открытой подписки на них. Был сформирован рынок ценных бумаг правительства и начаты массовые операции на других рынках краткосрочного капитала.

Являясь "банком банков", Банк Японии выступает партнёром по заключению сделок для частных кредитно-финансовых учреждений, предприятий и отдельных лиц. Финансовые учреждения, работающие в данной системе, обязаны сдавать на хранение в Банк Японии на свои текущие счета определённую сумму резервных депозитов. В тех случаях, когда у финансовых учреждений не хватает наличности, они обращаются в Банк Японии, который предоставляет им ссуды, процент по которым определяется уровнем официальной процентной ставки.

В рамках осуществления надзора за банковской деятельностью большое значение придаётся системе регулярных контрольных проверок банков. В целях защиты интересов вкладчиков, поддержания стабильности кредитной системы и устойчивого состояния финансовых институтов министерство финансов и Банк Японии поочерёдно раз в два года проводят проверку банков. К основным способам проверки относятся анализ состояния активов, осмотр филиалов банков и собеседование с управленческими кадрами. Особое внимание обращается на контроль банка за рисками, на меры, принятые по увеличению собственного капитала, рентабельность, программу менеджмента, осуществление структурной перестройки и другие фактические параметры. Анализ банковских активов проводится для определения состояния, связанного с кредитованием и иными видами активов, что позволяет выяснить степень кредитного риска. Такой анализ осуществляется по направлениям кредитования, обязательствам клиентов по акцепту, выданным банком гарантиям, ценным бумагам, движимости и недвижимости. Ещё одна организация - Корпорация по гарантии банковских вкладов - следит за поддержанием стабильности банковской системы. Практически каждый японский банк ежемесячно платит в фонд корпорации взносы в размере 1,012% от суммы его депозитов.

Недавняя реформа банковской системы отменила большинство ограничений на валютные операции, а также на банковские сделки, связанные с ввозом и вывозом капитала. Фиксированный процент брокерских комиссионных оставлен только в отношении сделок, не превышающих 50 млн. иен. В результате реформы была ликвидирована система жёсткого сегментирования и регулирования деятельности финансовых институтов, серьёзным изменениям подверглась система страхования вкладов. Государство взвалило на плечи банков большую часть связанных с этим финансовых хлопот. Более того, оно отладило схему плавной ликвидации неплатёжеспособных банков: работающие активы таких учреждений были переведены под временное управление государства.

Государство также пошло на пополнение собственного капитала ослабевших кредитных институтов на возвратной основе (обеспечением служат акции санируемых банков). Наконец, властями были организованы мероприятия по скупке неработающих кредитов, причём как у кредитных учреждений, так и у предприятий, имеющих перед ними задолженность. Безнадёжную задолженность компаний пришлось списать.

Комплекс этих мероприятий дополнили институциональные реформы. Большую независимость от правительства и самостоятельность получил Банк Японии. Для общего руководства реформой была создана комиссия по реструктуризации финансовой системы. Органы банковского надзора выделились из министерства финансов в самостоятельное агентство финансового надзора. Правительство организовало две новые корпорации, занимающиеся выкупом неработающих кредитов. Кроме того, в результате слияний и объединений целого ряда крупных банков были сформированы мощные финансовые холдинговые компании.

В последние годы в Японии имеет место устойчивое снижение всех видов процентных ставок. На начальном этапе это было связано с проводимой властями страны политикой нулевой ставки, которая имеет своей целью оживление экономики через вливание "дешёвых" денег. Низкие ставки настолько зажимают банковскую маржу, что удельные доходы становятся минимальными. Это вынуждает кредитные учреждения искать замену традиционным источникам получения доходов. Однако, несмотря на низкие ставки, обязательства японских финансовых институтов в виде действующих депозитов несколько увеличились, что показало наличие у клиентов свободных средств, которые в условиях депрессивной экономики не находят иного применения. Да и сами банки в последнее время активно работают с населением, справедливо рассматривая его как важное дополнение к такой традиционной для себя клиентуре, как промышленные предприятия.

Однако совокупные объёмы средств, привлечённых кредитными институтами, несколько уменьшились, прежде всего по причине сокращения объёмов эмиссии банковских бумаг. Сжимавшиеся в объёмах средства банки направляли на покупку ценных бумаг, одновременно сокращая объём выдаваемых кредитов. Интерес банков к бумагам был продиктован не только расширением возможностей игры на финансовых рынках, но также и тем, что расширились объёмы выпуска государственных облигаций. По мере роста прибылей крупные промышленные корпорации теряли интерес к новым кредитам, а банки, не находя перспективных клиентов и перенацелившись на рынок государственных обязательств, стали с меньшим вниманием относиться к заёмщикам.

Что касается рынка потребительского кредитования, то простые японцы, номинальные доходы которых в условиях хронической дефляции практически не увеличивались, долгое время не были готовы покупать японские или европейские дорогие товары, отдавая предпочтение китайскому ширпотребу.

Наконец, по мере роста курса иена/доллар и при практически неизменном дневном обороте торгов происходило сжатие расчётов через систему валютного клиринга. При этом в структуре сделок заметно выросла доля соглашений своп (примерно с половины до двух третей общего объёма дневного рынка).

Если сравнивать банковскую систему Японии с другими банковскими системами, то её развитие в последние годы заметно уступало американским характеристикам, но по отдельным параметрам она вполне сопоставима с положением дел в развитых европейских странах. На достаточно низком уровне, например, находится прибыльность японских банков, а отношение прибыли к активам часто бывает отрицательным. Справедливости ради нужно заметить, что прибыльность, особенно в краткосрочном аспекте, для японцев не всегда была самоцелью: задача традиционно ставилась так, чтобы обеспечить капиталами стабильный рост экономической системы в целом. Прибыль банков при этом возникала как бы сама собой: её надёжно гарантировало расширение объёмов продаж и, соответственно, доходов промышленных корпораций. Таким образом, проблема эффективности японских банков была связана не столько с их неумением работать, сколько со структурой общественного капитала и механизмом функционирования экономики, а также со спекулятивной земельно-фондовой эйфорией, охватившей страну в конце прошлого столетия.

Здесь необходимо отметить, что каждый японский банк в отдельности и все банки вместе являются безнадёжными должниками Банка Японии, поскольку их основная функция заключается не в достижении прибыльности, как в других странах, а в перекачке государственных ресурсов в экспортные отрасли. В самом начале государство создало японские банки, чтобы они провели индустриализацию. Оно печатало для них деньги, чтобы они финансировали развитие экспорта, и отдавало им все экспортные доходы. При этом промышленные и торговые фирмы также являются хроническими должниками банковской системы и коэффициент их долговой нагрузки может составлять 300-400%. В итоге создаётся своеобразная экономическая система, в которой все друг другу должны: промышленные и торговые компании - банкам, а коммерческие банки - центральному банку.

Япония также уступала большинству развитых стран по качеству активов банковской системы. Ещё хуже дело обстояло с резервами на покрытие неработающих кредитов. В Японии они постоянно сжимались, а, например, в США, наоборот, увеличивались и даже превышали 100%. Доля неработающих займов в Японии даже при самой грубой оценке всё же была в целом несколько лучше, чем худшие показатели для Европы, но размер резервов под неработающие японские кредиты заметно уступал европейскому уровню. Отсутствие ясной тенденции к снижению доли неработающих кредитов в активах говорит о том, что они в текущей деятельности банков по-прежнему воспроизводятся. Отчасти это связано с тем, что при существующей в стране сложной перекрёстной системе акционерного капитала кредиты выдавались в первую очередь национальным компаниям, даже если они испытывали непреодолимые трудности. При оценке качества капитала необходимо также принимать во внимание действия японского правительства, которое неоднократно производило вливание свежих средств в капитал банков.

Всё это привело к тому, что показатели качества капитала оказались завышенными примерно вдвое. И при тщательном изучении состояния капиталов, предпринятом надзорными структурами, некоторые банки были прямо уличены в искажении бухгалтерской отчётности. К концу первого десятилетия нынешнего столетия наметились тенденции к сокращению объёма неработающих кредитов, что позволило многим экспертам выразить мнение, что худшие для японских финансовых институтов годы остались позади. Тем не менее ряд специалистов отмечают низкую эффективность проводимых реформ и полагают, что списание неработающих кредитов и решение прочих проблем может растянуться в Японии на десятилетия.

Проблемы банковской системы Японии

Основная проблема последнего кризиса - большой объём накопленных "плохих" долгов вкупе со слабым контролем со стороны надзорных органов (см. таблицу). Свою роль сыграла и формировавшаяся десятилетиями система взаимоотношений банков с ключевыми клиентами, которыми были крупнейшие промышленные и торговые компании Японии. Речь идёт, прежде всего, о вертикально интегрированных холдингах - кэйрецу, в составе которых до реформ стоял свой крупный банк, который, естественно, либерально относился к невыплате долгов и процентов по ним компаниями в составе такой вертикально-интегрированной группы (из 100 крупнейших промышленных фирм Японии 70 являются членами той или иной кэйрецу). Отраслевая структура просроченных кредитов характеризуется преобладанием кредитов на финансирование операций с недвижимостью, оптовой и розничной торговли, услуг и строительства, на которые приходилось 80% общей непогашенной суммы просрочки.

Просроченные кредиты банков Японии, трлн. иен

Финансовый год	1990	1995	2000	2005	2010
Все банки	1,6	13,4	6,1	9,7	10,1
Городские (муниципальные) банки, банки долгосрочного кредитования и трастовые банки	1,6	11,1	4,3	7,7	9,2

В условиях жесточайшей глобальной конкуренции структурная перестройка в японской экономике, включая процессы создания новых и ликвидации действующих компаний, проходила чрезвычайно быстро. Одной из основных причин банкротства и реструктуризации крупных корпораций стал спекулятивный рост цен на активы, который привёл к чрезмерному инвестированию в недвижимое имущество. Среди других факторов, оказавших влияние на все компании, как крупные, так и мелкие, независимо от сферы их деятельности, - стагнация спроса и усиление конкуренции со стороны импорта. В целом проблема просроченных кредитов в Японии является негативным следствием не только искусственного "раздувания" цен на активы, но и наращивания объёма новых таких кредитов в результате структурных преобразований в экономике и реструктуризации корпораций. В этом смысле нельзя рассматривать проблему плохих кредитов лишь как итог неправильной кредитной стратегии отдельной группы банков и чрезмерной задолженности отдельной группы компаний. Проблема просроченных кредитов сводится к вопросу, способны или нет банки генерировать в будущем такие доходы, которые позволят им покрывать затраты на списание кредитных долгов.

В условиях ограниченности финансовых ресурсов японские банки стремятся обеспечить формирование резервов на возмещение кредитных убытков в соответствии с нормами бухгалтерского учёта и инструкциями органов финансового контроля - Агентства финансовых услуг*(2) и Банка Японии, которые проводят соответствующие проверки.

Снижение цен на фондовые активы и кредитных рейтингов банков свидетельствует о том, что банкам необходимо предпринять дополнительные усилия для решения проблемы просроченных кредитов, чтобы восстановить доверие как внутри страны, так и за рубежом. На основе информации, полученной с помощью инспекции на местах и внешнего мониторинга банков, эксперты Банка Японии сделали вывод, что текущие затраты банков на списание кредитных убытков вряд ли покрывают снижающуюся "экономическую стоимость" плохих кредитов. Если это действительно так, то высокие затраты на кредиты в будущем по-прежнему будут превосходить доходы банков.

Одна из основных проблем японских банков заключается в том, что их возможности получения доходов недостаточны для покрытия затрат на кредиты. Более того, банки не смогли реализовать выгоды от владения акциями и в результате практически не имеют "резервного запаса" для наращивания доходов. Ссудная маржа у японских банков остаётся низкой, и если такая ситуация сохранится и дальше, то банкам будет всё труднее выполнять функции финансового посредника, а доля плохих кредитов будет увеличиваться.

Банк Японии видит три направления решения проблемы просроченных кредитов: надлежащая оценка их экономической стоимости и формирование соответствующих резервов на возмещение потенциальных потерь, обеспечение как можно более быстрого списания задолженности по просроченным кредитам и увеличение доходности как банков, так и фирм (компаний). Одновременно центральный банк и правительство должны принимать меры по предотвращению финансового кризиса и по созданию экономической среды, благоприятствующей решению проблемы просроченных кредитов, что необходимо для формирования финансовых основ для экономического роста. Кроме того, для восстановления доходности банковских активов и обеспечения финансовой прозрачности финансовой системы нужно постоянно совершенствовать механизмы регулирования банковской деятельности и систему налогообложения банков.

В рамках данной стратегии Банк Японии оказывает помощь ведущим банкам страны в проведении оценки просроченных кредитов и принимает меры для развития вторичного рынка кредитных активов, что необходимо для определения реальной рыночной стоимости просроченных кредитов, а также побуждает банки их списывать со своих балансовых счетов. Избавление от просроченных кредитов является необходимым, но не единственным условием укрепления финансовой системы: банки должны повысить свою доходность так, чтобы обеспечить адекватную финансовую поддержку компаниям. Последние, в свою очередь, также должны перестроить свою деятельность и создать потенциал для роста доходов.

Чтобы увеличить доходы, банкам необходимо, в частности, реструктурировать сферы деятельности, консолидировать активы и сократить издержки. В последние годы банки начали принимать меры по увеличению ссудной маржи, стремясь к установлению процентных ставок, отражающих уровень кредитных рисков, и повышению эффективности банковского управления в средне- и долгосрочном периоде. Поскольку основным источником доходов банков являются доходы корпоративного сектора в целом, то промышленная политика правительства должна быть нацелена на восстановление доходности компаний, в частности, за счёт сокращения финансового давления на них и обеспечения стабильного финансирования. В тех случаях, когда частные кредитно-финансовые учреждения не могут предоставить компаниям необходимые финансовые продукты и услуги, эту задачу должны взять на себя государственные учреждения. Вместе с тем государственные учреждения не должны вторгаться в те сегменты кредитно-финансового рынка, в которых действуют частные учреждения, поскольку это может препятствовать их развитию.

В случае возникновения риска финансового кризиса Банк Японии будет действовать как "последний кредитор в критической ситуации"*(3). Для обеспечения стабильности финансовой системы и предотвращения финансового кризиса в краткосрочном плане предусматриваются меры по поощрению сокращения банковского участия в акционерном капитале компаний и по государственному финансированию банков, которые пользуются доверием заёмщиков, но не имеют достаточного уровня капитализации.

В последние годы японские коммерческие банки были поставлены перед необходимостью коренным образом изменить деловую философию и методы ведения бизнеса в новых условиях глобализации национальных экономик и финансовых систем. В противном случае японцы рисковали проиграть иностранным конкурентам, которые готовы были предложить инновационные продукты и более гибкие условия для японских клиентов.

По-прежнему одной из серьёзных проблем японских банков остаётся их прибыльность, поэтому, прежде чем снова выходить на международные позиции, они должны улучшить свои инвестиционные банковские операции и поднять их до высокого международного уровня. Резкое удорожание иены привело к экономическим бедствиям не только японских экспортёров, но и предприятий, работающих только на японский рынок. Многие клиенты японских коммерческих банков покупали производные валютные инструменты для страховки от валютных колебаний. В итоге многие из них попали в сложную ситуацию, и Агентство финансовых услуг Японии потребовало от банков выяснить реальный объём бедствий представителей малого и среднего бизнеса и оказать им поддержку.

Японская банковская холдинговая компания Mizuho создала специальную секцию для изучения вопроса и рассмотрения способов помощи компаниям, оказавшимся в сложной ситуации с их контрактами на производные валютные инструменты. Банки не выразили особого энтузиазма по спасению этих клиентов в ущерб другим. Многие японские экспортные компании покупали деривативы для хеджирования валютных рисков. Однако резкий рост иены против доллара США привёл к большим потерям многих японских экспортёров по этим контрактам, что несёт в себе потенциальную опасность большого количества банкротств.

В последнее время японские коммерческие банки стали переходить на новые, западные, методы ведения бизнеса, а среди японских банкиров стала формироваться новая деловая этика: они больше не хотят спасать убыточных клиентов в ущерб добросовестным, не хотят ставить свой банк и бизнес под удар органов пруденциального надзора. Трудности последнего двадцатилетия и жёсткие меры Плана Такэнака (Takenaka plan) многому научили японские коммерческие банки.

Крупнейшие банковские холдинги Японии переориентировались с крупных компаний на представителей малого и среднего бизнеса. Mizuho планирует создать фонд для малых и средних предприятий, которые хотят работать на зарубежных рынках. Он будет инвестировать в компании, которые планируют становиться акционерами своих зарубежных партнёров или строить совместные заводы на территории других стран. Деятельность фонда будет направлена в первую очередь на клиентов Mizuho Bank, который работает с более мелкими предприятиями, и на клиентов региональных банков, у которых тесные связи с группой Mizuho. Цель данных мер - оживить малый бизнес, который зачастую является жизненно важным для региональных экономик.

К формированию фонда Mizuho планирует привлечь региональные банки, страховщиков жизни и связанные с правительством финансовые институты.

У Mizuho уже есть фонд для малых и средних предприятий, но он в основном был сформирован для привлечения капитала с целью расширения внутренних операций. Банк также помогает крупнейшим корпорациям Японии усиливать свои зарубежные операции. Будучи одним из лидеров банковской отрасли Японии, Mizuho стремится выполнять основные идеи новой стратегии экономического роста Японии и всячески оказывает поддержку японским предприятиям, стремящимся закрепиться за рубежом.

Как и прежде, выход на другие рынки и создание предприятий на территории других стран являются приоритетным направлением для развития японской экономики, которое вынуждена поддерживать и финансовая отрасль, проходя таким образом своеобразную эволюцию. Из своих 5 тыс. иностранных клиентов Mizuho отдаёт предпочтение приблизительно 200 компаниям, которым банк постарается предоставить новые займы и гарантировать размещение корпоративных облигаций.

Другой гигант - Sumitomo Mitsui Banking Corp. - создаёт совместный фонд с тайским конгломератом Charoen Pokphand Group в Китае с уставным капиталом до 12 млрд. иен. Фонд создаётся для финансирования малых и средних предприятий в области питания, одежды и других видов экономической деятельности, которые запускают операции в Китае. Фонд также будет представлять китайских дистрибьюторов и другие виды бизнеса, для того чтобы помочь развитию сетей продаж. Тайский партнёр внёс 85% средств фонда, а Sumitomo Mitsui Banking Corp. - остальную часть. Первоначальная капитализация фонда составила 4 млрд. иен (2011 год). Charoen Pokphand Group управляет супермаркетами и крупными торговыми предприятиями в Китае и надеется привлечь японских партнёров к реализации их товаров через сеть своих торговых объектов.

Японский банк международного сотрудничества взял на себя обязательство гарантировать облигации "самурай"*(4) с целью помочь японским экспортёрам. В частности, банк ставит приоритетом поддержку стран, где ожидаются активные операции японских бизнесменов или добыча природных ресурсов. Банк обеспечил гарантии выпусков облигаций пяти стран почти на 500 млрд. иен в 2011 году.

Низкие процентные ставки и сильная валюта Японии крайне привлекательны для развивающихся стран в плане выпуска иеновых облигаций. Японский банк международного сотрудничества за определённый процент облегчает этим странам доступ на японский рынок капитала, ожидая в ответ, что эти развивающиеся страны облегчат японским компаниям доступ на их рынки. Японский банк международного сотрудничества также расширил возможности гарантий для Мексики и Индонезии, которые планируют крупные инфраструктурные проекты.

Современный период развития фондовой индустрии в мире характеризуется созданием большого количества альянсов и партнёрств фондовых бирж из разных стран. Это беспокоит и японских представителей фондового сектора мировой финансовой индустрии, которые не хотят отставать от своих западных коллег и боятся не выдержать конкуренции. Так, в 2011 году NYSE Euronext, оператор Нью-Йоркской фондовой биржи, достиг соглашения с Deutsche Boerse по созданию самой большой в мире площадки по торговле ценными бумагами. В том же году Лондонская фондовая биржа достигла соглашения по интеграции с канадской TMX Group. Эти веяния коснулись и Азиатско-Тихоокеанского региона. В частности, достигнуто соглашение об интеграции между фондовыми биржами Сингапура и Австралии. Тем не менее японской особенностью остаётся то, что японцы стремятся к созданию альянсов только между своими игроками фондового рынка. В свете последних слияний и поглощений в японской металлургии Токийская (Tokyo Stock Exchange - TSE) и Осакская (Osaka Securities Exchange - OSE) фондовые биржи начали переговоры об интеграции своих операций.

Ещё одна мегакомпания - Mizuho Financial Group - спешно консолидирует своё направление ценных бумаг для улучшения прибыльности за рубежом. Подразделение мегабанка, которое занимается ценными бумагами, может начать сотрудничество с иностранными фирмами, выпускающими корпоративные облигации и акции, с целью выхода на азиатские рынки. В 2011 году Mizuho Financial Group начал выкупать акции двух компаний по работе с ценными бумагами, которые входят в группу. Этими компаниями являются Mizuho Securities Co. и Mizuho Investors Securities Co. Одновременно группа выкупит акции Mizuho Trust & Banking Co. и сделает из этих трёх компаний полностью подконтрольные ей филиалы. Завершение слияния планируется в ближайшее время.

В настоящий момент группа владеет 60% акций Mizuho Securities Co. и 67% акций Mizuho Investors Securities Co. Что касается Mizuho Trust & Banking Co., то 70% акций этого финансового института принадлежит Mizuho Financial Group. После выкупа акций три компании пройдут делистинг на биржах. Для подобной операции Mizuho Financial Group требуется 300 млрд. иен, которые группа планирует получить через выпуск новых акций, которые будут обменены на акции трёх приобретаемых компаний в составе группы. Запланированное увеличение уставного капитала будет уже третьим для Mizuho Financial Group начиная с осени 2008 года, когда в мире разразился глобальный финансовый кризис. Первый послекризисный выпуск акций был в 2009 году (на сумму 530 млрд. иен), второй - на сумму 750 млрд. иен в 2010 году. Слияние поставит новую компанию на третье место в Японии после Nomura Holdings Inc. и Daiwa Securities Group Inc.

В 2011 году три японских мегабанка (Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Mizuho Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corp.) заняли в общей сложности 450 млрд. иен у Банка Японии для финансирования займов под низкий процент. При этом Банк Японии определил, какие именно отрасли будут финансироваться под низкий процент - туризм, экология, энергетика, исследования и разработки. Каждый из трёх мегабанков занял по 150 млрд. иен у Банка Японии под 0,1% в год. Банк Японии предоставил заём на один год, но срок кредитования может быть продлён до четырёх лет. Банки также планировали предоставлять кредитование на один год и более.

Sumitomo Mitsui Banking Corp. выбрала для специализации как объект кредитования экологический бизнес и компании, работающие в Китае, зарезервировав по 50 млрд. иен для каждого сектора. Mizuho Bank как банк, работающий с малым и средним бизнесом, выбрал для кредитования окружающую среду, сельское хозяйство и коммерческое обеспечение питания для пожилых людей. Банк будет предоставлять кредиты сроком до семи лет и добавит свои средства к полученным от Банка Японии, чтобы увеличить зарезервированные кредиты секторам роста до 500 млрд. иен в 2013 году.

The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ планирует предоставлять своим клиентам относительно мелкие займы в районе 10 млн. иен. В 2011 году банк приступил к созданию схемы построения инфраструктурного фонда, ориентированного на Индию. Партнёрами в совместном предприятии выступят Kotak Mahindra Group и Brookfield Asset Management Inc. Союз с двумя ключевыми игроками на индийском рынке позволит одному из крупнейших японских банков развивать деловые возможности в Индии, обладающей одной из самых быстрорастущих экономик, и обеспечивать инвестиционные возможности по всему миру, включая Японию.

Чтобы выжить после кризиса экономики "мыльного пузыря", японским коммерческим банкам пришлось пересмотреть структуры своих затрат и модели бизнеса. Этому во многом способствовало внедрение новых информационных технологий в процессы управления бизнесом и ведения операций. Многие региональные банки были вынуждены объединяться, так как крупнейшие городские гиганты банковской отрасли стали присматриваться к префектурам в поисках новых крупных клиентов и с целью привлечения новых физических лиц.

Большинство средних и мелких банков предприняли консолидацию систем информационных технологий в ходе слияний. Для работы на данных проектах привлекались крупнейшие западные компании, включая консультантов не только в области информационных технологий, но и во многих других сферах, связанных с банковской деятельностью. В основном использовалась следующая схема формирования новых систем управления банковским бизнесом:

- расставление приоритетов каждой системы бизнеса;

- установление критериев структур затрат на информационные технологии;

- анализ отсчитываемых от нуля подходов для создания сценария для минимизированных затрат на консолидацию информационных технологий и максимизированной ценностью консолидации бизнеса;

- выбор лучшей формулы для любого варианта сценария;

- определение ключевых элементов бизнеса и стратегий информационных технологий для будущей консолидации.

Подобный подход обеспечивает совместную стратегию консолидации бизнеса и информационных технологий и снижает общие затраты на консолидацию примерно на 10%. Японские банки стали всё больше внедрять передовые технологии для улучшения контроля над процессами бизнеса и системы учёта, так как это помогает им контролировать затраты и улучшать показатели прибыльности.

Например, Oita Bank выбрал компанию SAS для обновления интеллектуальной мощности бизнеса. Банку потребовалось увеличение мощности пакетного ввода, и он выбрал платформу хранения данных для активного предприятия под названием "Тэрадэйта" (Teradata Active Enterprise Data Warehouse). Данная платформа позволяет сохранить в шесть раз больше данных и обрабатывать их в три раза быстрее. Это ведёт к разработке более прибыльных стратегий маркетинга. Сотрудники банка значительно быстрее реагируют на запросы клиентов, что повышает общее качество клиентского обслуживания и освобождает их от рутинной работы.

Что касается японских страховых компаний, то многие из них сосредоточились на поиске новых клиентов и новых стратегий своих продуктов. Новое законодательство, вступившее в полную силу с 2013 года, сделало банковский сектор каналом распространения страховых продуктов - банкострахования (bancassurance). Продолжающаяся регулятивная реформа помогла значительно разнообразить ассортимент продуктов и внедрить инициативы улучшения сервиса на страховом рынке Японии. Она также способствует формированию сильного и более конкурентоспособного страхового сектора в Японии. Однако пережитки прежней системы всё ещё тормозят преобразования на страховом рынке, и продуктам японских страховщиков приходится принимать на себя вызовы со стороны конкурентов.

Поведение японских потребителей и их подход к приобретению тех или иных полисов также меняются. Современные японцы склонны сравнивать полисы и стоимость: они стали больше думать о цене и требовать эффективных услуг. Обычно японцы предпочитали известные бренды старейших в Японии компаний. Но времена и экономические условия изменились: теперь банки и мультинациональные компании предлагают более индивидуальные продукты и быстро развивают конкурентные по цене каналы распространения в интернете. В итоге банки становятся прямыми конкурентами страховых компаний, а главными конкурентными преимуществами иностранных страховщиков на японском рынке являются инновационные продукты для потребителей и качество бизнес-процессов поддержки бизнеса, к которым относятся финансы, кадровая служба и управление продажами. В результате круг основных игроков страхового рынка сузился до трёх групп участников: национальные страховщики, иностранные страховщики, оперирующие на японском страховом рынке, и японские банки. Руководители компаний уповают на то, что усиление конкуренции приведёт к улучшению качества продуктов и предлагаемых услуг и повысит прибыльность компаний.

Чтобы выжить, японским страховым компаниям необходимо повышать эффективность процессов управления бизнесом посредством обеспечения тренингов персонала, внедрения новых клиентских технологий и технологий продаж, улучшения поставок и работы с претензиями. Иностранным страховым компаниям нужно серьёзно относиться к межкультурному взаимодействию как внутри фирмы, так и при общении с клиентами.

Для самой большой страховой компании в Японии, Nippon Life Insurance Co., приоритетными направлениями являются создание партнёрств с зарубежными компаниями и покупка иностранных компаний. Хотя компания уже имеет совместные предприятия за границей, включая Prudential Insurance Co. в США, она и в дальнейшем планирует создавать альянсы с крупными финансовыми институтами и страховыми компаниями мира. В то же время компания, как и многие другие страховщики, столкнулась с проблемой держателей полисов после отчётов, опубликованных в 2005 году, которые касались того, что компании по страхованию жизни не выплатили по обоснованным страховым требованиям. Новое назначение в страховой отрасли увязывают с тем, что новый руководитель займёт более агрессивную позицию по продвижению бизнеса в другие страны и регионы.

Одни страховщики пытаются пересмотреть свои структуры торговых агентов. Другие пытаются разрабатывать продукты и услуги для пожилых людей в связи с прогнозируемым спросом со стороны этой группы потребителей. Как и Nippon Life Insurance Co., многие страховые компании стремятся улучшить услуги, связанные с уходом за престарелыми людьми. Поскольку японская нация стареет и дети часто живут далеко от своей первичной семьи, то за стариками ухаживают не члены семьи, а нанятые сиделки и медсёстры. Эти услуги всё более и более востребованы в Японии, и услуги страховых компаний, связанных сданным видом медицинского бизнеса, также могут стать более востребованы.

Неразбериха на фондовых рынках в 2007-2009 годах подтолкнула брокерские компании Японии, работающие в режиме онлайн, также разрабатывать инновационные продукты для своих потребителей. Как известно, доходы основных брокерских компаний, работающих в этом сегменте, упали в 2011 году на 50% по сравнению с 2010 годом, поскольку индивидуальные инвесторы удерживались от покупки ценных бумаг. Стало ясно, что у сектора не будет будущего без изменений текущих правил бизнеса, им следует разрабатывать новые подходы к продаже своих услуг. Особенно могут пострадать те представители данного бизнеса, которые пытаются конкурировать только за счёт низких комиссионных. В результате появились новые продукты и услуги. Например, в последние полтора года брокерская компания Matsui Securities Co. стала разрешать своим индивидуальным инвесторам осуществлять продажу и покупку столько раз в день, сколько они захотят, при обеспечении залога. До введения этой инновации они могли осуществлять только одну сделку в день при наличии такого же залога.

В конце 2011 года четыре брокерские компании - SBI Securities Co., Monex Inc., Rakuten Securities Inc., kabu.com Securities Co. - запустили совместную кампанию по продаже инвестиционных трастов, которые привлекательны тем, что предлагают стабильные комиссионные. Инвестиционные трасты менее подвержены рыночным колебаниям и могут оказаться более востребованными японскими потребителями, которые традиционно стремятся к стабильности во всём.

Также в конце 2011 года Jibun Bank Corp., банковская компания по предоставлению услуг онлайн, запустила новый сервис по размещению депозитов, деноминированных в юанях. Клиенты, у которых есть счёт в банке в японских иенах, получили право открывать счёт и в юанях. Размещённые средства инвестируются в деноминированные в юанях инструменты, но клиенты обязаны вносить и снимать свои средства в иенах. По простым и срочным депозитам начисляется 1% в год (выше, чем по вкладам в японских иенах). Однако с вкладчиков взимаются комиссионные за валютный обмен. Правительство Китая долго препятствовало появлению данной услуги для индивидуальных клиентов в Японии, но изменило свою официальную политику с целью интернационализации своей валюты в глобальных масштабах.

Японская экономика и японская финансовая сфера оказались в сложных условиях в 2011-2012 годах в связи с негативными внешними факторами. Тем не менее японские банки активно переходят на новые методы ведения бизнеса и вводят в обращение всё большее количество инновационных услуг. Наблюдается отход от традиционной деловой философии и внедрение западных методов управления. Диверсификация деятельности, оптимизация информационных систем поддержки бизнеса и введение большого набора инновационных продуктов стали главными направлениями развития японских кредитно-финансовых организаций после глобального финансового кризиса 2007-2009 годов.

В условиях отсутствия внешнего спроса японская экономика задыхается: сокращается экспорт, снижается объём розничных продаж, существует опасность того, что упадёт объём промышленного производства, и пока непонятно, насколько Банк Японии готов увеличить объёмы программы количественного смягчения с целью стимулирования роста ВВП страны. Второй раз расширить масштабы операций на открытом рынке, доведя общую величину стимулирующих мер до 90 трлн. иен (1,12 трлн. долл.), центральный банк вряд ли осмелится. Столь консервативный в течение длительного периода бездействия регулятор оказался, по сути, в безвыходной ситуации.

В таких условиях росту внутреннего спроса и увеличению объёмов промышленного производства будет способствовать расширение пакета денежно-кредитной экспансии. Данная мера выглядит необходимой ещё и потому, что и до целевого уровня по инфляции ещё очень далеко, и даже если Банк Японии будет неоднократно увеличивать масштабы количественного смягчения, его цель на уровне 1% вряд ли будет достигнута в намеченные сроки.

Однако одно дело - действия регулятора, а другое - реакция рынка. По мнению ряда аналитиков крупнейших банков и инвестиционных компаний, такое событие, как расширение пакета стимулирующих мер на 10 трлн. иен, уже заложено в котировки. В таких условиях инвесторы предпочитают искать спасительные гавани, одной из которых традиционно является иена.

Существенное ослабление японской валюты следует ожидать только в том случае, если Банк Японии будет более агрессивен и увеличит объёмы денежно-кредитной экспансии на большую величину, чем прогнозируют специалисты. Однако, вероятнее всего, мы станем свидетелями постепенной девальвации иены в условиях, когда важные решения будут приниматься не сразу, а поэтапно, на нескольких последующих заседаниях. Поэтому единственным фактором, способным замедлить этот процесс, станет рост опасений инвесторов относительно перспектив развития мировой экономики. Дальнейшая рецессия вновь увеличит спрос на иены. Кроме того, дифференциал процентных ставок ЕЦБ и Банка Японии делает привлекательной пару евро-иена сточки зрения "риск-надёжность". Возможность укрепления евро обусловлена запуском программы покупки облигаций со стороны европейского регулятора, а также более оптимистичными перспективами мировой экономики, локомотивом роста которой могут выступить США.

А. Саркисянц,

к.э.н.

"Бухгалтерия и банки", N 3, март 2013 г.

-------------------------------------------------------------------------

*(1) Из семи членов комитета пятеро имеют право голоса: президент, назначаемый кабинетом на пятилетний срок, и по одному представителю от городских и региональных банков, промышленности и сельского хозяйства (все они назначаются на четыре года). Два члена, не имеющие права голоса, - представители министерства финансов и управления экономического планирования. Вопросы, находящиеся в ведении политического комитета, определяются законом о Банке Японии (ст. 13, п. 3). Политический комитет по согласованию с министерством финансов решает вопрос об изменении максимального процента на рынке, с разрешения министерства финансов устанавливает коэффициенты резерва на основании закона о системе резервных вкладов. Комитет принимает решения по бюджету Банка Японии, однако при этом необходимо разрешение министра финансов. По согласованию с ним же Банк Японии отчитывается перед парламентом.

*(2) Агентство финансовых услуг (Financial Services Agency, FSA) - японская государственная организация, осуществляющая надзор за банковской деятельностью, торговлей ценными бумагами и валютно-обменными операциями, а также за страхованием с целью обеспечения стабильности финансовой системы Японии. Во главе ведомства стоит уполномоченный, подотчётный министерству финансов Японии. Агентство финансовых услуг является куратором Комиссии по надзору за ценными бумагами и биржевой торговле (Securities and Exchange Surveillance Commission) и Совета по надзору за сертифицированными общественными бухгалтерами и аудиту (Certified Public Accountants and Auditing Oversight Board).

*(3) В соответствии со статьёй 102 закона о страховании депозитов (Deposit Insurance Law).

*(4) Samurai bonds - облигации, выпущенные в Японии в иенах иностранными эмитентами.