Когда сделка РЕПО более выгодна, чем сделка купли-продажи ценных бумаг ("Российский налоговый курьер", N 4, февраль 2013 г.)

Когда сделка РЕПО более выгодна, чем сделка купли-продажи ценных бумаг

Сделка РЕПО - двусторонняя сделка по продаже (покупке) ценных бумаг с обязательством обратной их покупки (продажи) того же выпуска в том же количестве через определенный срок и по определенной цене (п. 2.3.1 Положения о порядке заключения и исполнения сделок РЕПО с государственными ценными бумагами РФ, утв. ЦБ РФ от 25.03.03 N 220-П).

В чем суть сделки РЕПО? В основе такого договора - две сделки купли-продажи ценных бумаг (ст. 51.3 Федерального закона от 22.04.96 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"):

- первая часть сделки РЕПО - первоначальный продавец реализует ценные бумаги первоначальному покупателю;

- вторая часть сделки - первоначальный покупатель обратно продает те же самые ценные бумаги первоначальному продавцу (см. схему на с. 41).

Схема. Сделка РЕПО

/-------------------\                            /--------------------\

|    Компания А     | 1. Продажа ценных бумаг по |     Компания Б     |

|  (продавец по I   |       цене 100 руб.        |  (покупатель по I  |

|части и покупатель |---------------------------|части и продавец    |

|   по II части)    |                            |    по II части     |

|                   |---------------------------|                    |

\-------------------/ 2. Обязательство выкупить  \--------------------/

                         ценные бумаги по цене

                        105 руб. через 95 дней

В чем отличие сделки РЕПО от сделки купли-продажи ценных бумаг? Существует три основных отличия:

- реализуются ценные бумаги одного вида. Предметом сделки могут быть только эмиссионные ценные бумаги - акции, облигации, в том числе с залоговым обеспечением (ст. 2 Федерального закона от 22.04.96 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг");

- стороны по первой и второй части сделки - одни и те же лица. Если первоначальный продавец в рамках второй части сделки выкупает ценные бумаги у третьего лица, а не у первоначального покупателя, то такая операция не будет сделкой РЕПО;

- между первой и второй частями сделки РЕПО не должно проходить больше 12 месяцев.

Если фактически выкуп ценных бумаг не состоялся (не осуществлена реализация по второй части сделки), то сделка не является сделкой РЕПО и к ней применяется общий порядок налогообложения операций по реализации ценных бумаг.

Что является доходом и расходом участников сделки РЕПО? В большинстве случаев цена по первой части сделки РЕПО меньше цены, установленной второй частью. В этом случае первоначальный продавец фактически получает процентный заем от первоначального покупателя. Если же цена первой части сделки, наоборот, превышает цену второй части, то кредитором выступает первоначальный покупатель. Разница в цене между первой и второй частями сделки РЕПО учитывается при налогообложении ее участников (п. 3 и 4 ст. 282 НК РФ):

- у первоначального продавца положительная разница признается расходом в виде процентов по займу и учитывается с учетом ограничений по статье 269 НК РФ, отрицательная - доходом в виде процентов по займу;

- у первоначального покупателя положительная разница образует доход в виде процентов по займу, отрицательная - расход в виде процентов по займу и учитывается с учетом ограничений по статье 269 НК РФ.

Пример 1

По I части сделки РЕПО компания А реализует компании Б ценные бумаги на сумму 100 руб. По II части сделки компания А выкупает у компании Б ценные бумаги за 105 руб. Таким образом, у компании А возникает расход в размере 5 руб., а у компании Б - доход в сумме 5 руб. (см. также схему выше).

Как рассчитывается ставка РЕПО для определения финансового результата по сделке? Ставка РЕПО (СР), которую при учете расходов сравнивают со ставкой ЦБ РФ или средним уровнем процентов по займу согласно статье 269 НК РФ, рассчитывается по формуле:

СР = (Ц2 - Ц1) : (Ц1 х Т) х 365 х 100%,

где Ц1 - цена по первой части сделки РЕПО;

Ц2 - цена по второй части сделки РЕПО;

Т - количество дней между поступлением денег по первой части сделки РЕПО и их возвратом по второй части сделки РЕПО.

Пример 2

17 сентября 2012 года компания А (первоначальный продавец) передает компании Б (первоначальный покупатель) 100 акций по цене 100 руб. В этот же день компания Б перечисляет компании А оплату в размере 10 000 руб. По условиям сделки обратную операцию стороны обязаны совершить 20 декабря 2012 года на сумму 10 500 руб. (по цене акции - 105 руб.).

В этом случае ставка РЕПО будет равна 19,2% [(10 500 руб. - 10 000 руб.) : (10 000 руб. х 95 дн.) х 365 дн. х 100].

Финансовый результат (ФР) в целом по сделке - расход компании А равен доходу компании Б и составляет 500 руб. В частности:

- ФР по итогам III квартала 2012 года равен 74 руб. (10 000 руб. х 19,2% х 14 дн. : 365 дн.);

- ФР по итогам IV квартала 2012 года равен 426 руб. (10 000 руб. х 19,2% х 81 дн. : 365 дн.).

Примечание. Плюсы сделки РЕПО с налоговой точки зрения

1. Налоговая база по сделке РЕПО рассчитывается исходя из цен сделки независимо от рыночной стоимости ценных бумаг на дату их реализации. А при купле-продаже выручка от реализации ценных бумаг для целей налогообложения увеличивается до размера рыночной цены (п. 5 и 6 ст. 280 НК РФ).

2. Расходы по сделке РЕПО уменьшают всю налогооблагаемую прибыль участника (с учетом ограничений, установленных в статье 269 НК РФ), а не только доходы от реализации таких же ценных бумаг (п. 10 ст. 280 НК РФ).

"Российский налоговый курьер", N 4, февраль 2013 г.