Три точки роста (М. Мусиец, "БДМ. Банки и деловой мир", N 7, июль 2012 г.)

Три точки роста

Рынок факторинга в 2011 году вырос в 1,8 раза, или на 77%. Рекордные объемы - 880 миллиардов рублей - удалось показать за счет переориентации части клиентов с банковских кредитов на факторинг. Возврат клиентов к банковскому кредитованию может замедлить темпы прироста в ближайший период.

В конкуренции с кредитом

Из-за ухудшения ситуации с ликвидностью со второй половины 2011 года подход банков к выдаче новых ссуд и пролонгации действующих кредитов стал более консервативным. "Кредитование имеет более консервативный характер, чем факторинговое финансирование. В конце 2011 года увеличился спрос на факторинг, поскольку коммерческие банки подняли ставки по кредитам и ужесточили требования к заемщикам. Можно утверждать, что мы вступили в период менее доступного и более дорогого кредита", - считает Роман Огоньков, председатель правления банка НФК.

Банки сейчас больше заинтересованы в факторинге как инструменте краткосрочного размещения, который позволяет контролировать процентные риски и диверсифицировать кредитные. С другой стороны, из-за жесткой ценовой конкуренции на рынке факторинга его стоимость и стоимость кредита стали сопоставимы - следствие агрессивной ценовой политики ряда факторов. "Общее повышение ставок произошло, но многие игроки все равно продают необоснованно дешево", - комментирует генеральный директор "Политекс" Владимир Емельянов. При сопоставимой стоимости кредита и факторинга клиент выбирает факторинг, который хотя бы декларирует некую сервисную составляющую.

В 2011 году рынок факторинга еще более четко сегментировался на факторинг с минимальной сервисной составляющей (как замена кредиту) и факторинг с полноценной сервисной составляющей. Рост рынка пока обеспечивают преимущественно клиенты, которые видят в факторинге только источник пассивов, то есть опцию с минимальной сервисной составляющей, а не комплексную услугу, позволяющую экономить на расходах. В сегменте факторинга с минимальным сервисом сложилась жесткая конкуренция, поскольку большая часть факторов ориентирована именно на него. По мнению большинства из них, рост факторинговых ставок со второй половины 2011 года происходил медленнее, чем рост стоимости пассивов факторов, поэтому маржинальность факторинга не выросла. "Основная сложность в 2011 году была связана с работой в условиях минимальной маржи, которая по-прежнему ниже, чем в 2010 году", - полагает Михаил Окунев, начальник банковского управления АКБ "Металлинвестбанк".

В борьбе за лидерство

В исследовании рынка факторинга образца 2011 года приняло участие рекордное число факторов - 35.

Темпы прироста объемов уступленных требовании в 2011 году

Место фактора в 2011 году	Место фактора в 2010 году	Наименование фактора	Кредитные рейтинги "Эксперт РА"	Объем уступленных требований в 2011 году, тыс. руб.	Темпы прироста объема уступленных требований в 2011 году по сравнению с 2010 годом, %
1	1	ОАО "Промсвязьбанк"	-	185 549 682	42,1
2	3	ООО ВТБ Факторинг	-	124 943 000	189,0
3	2	ОАО "Альфа-Банк"	-	103 225 777	88,2
4	6	ОАО Банк "Петрокоммерц"	А+	64 755 073	124,6
5	4	Банк НФК (ЗАО)	-	61 464 420	62,9
6	5	ЗАО "ТрансКредитФакторинг"	-	48 343 754	42,5
7	6	Росбанк Факторинг	-	44 381 282	62,8
8	10	ГПБ (ОАО) / ООО "ГПБ-факторинг"	А++	37 267 838	101,2
9	9	ЗАО ЮниКредит Банк	-	34 013 964	72,0
10	8	ОАО АКБ "Металлинвестбанк"	-	29 890 230	28,6
11	11	ОАО "МКБ"	-	21 863 000	75,5
12	12	ООО ФК "Лайф"	-	19 711 141	66,0
13	15	"Номос-Банк" (ОАО)	-	16 083 000	265,5
14	13	ООО "Эйч-эс-би-си Банк (РР)"	-	10 408 436	102,4
15	16	ЗАО "Кредит Европа Банк"	-	10 270 266	159,9
16	14	ЗАО "Русская Факторинговая Компания"	-	6 440 041	32,5
17	19	"ТКБ" (ЗАО)	А+	6 204  274	254,0
18	17	ООО "Факторинговая компания - "Санкт-Петербург"	-	5 392 403	77,6
19	28	ООО "ФакторРус"	-	3 753 038	2449,5
20	21	ООО "ФТК"	-	3 339 000	160,9
21	н/д	ЗАО "ФК" Клевер"	-	2 892 000	-
22	25	ОАО "Собинбанк"	-	2 799 427	455,4
23	18	КБ "Роспромбанк" (ООО)	-	2 621 685	4,4
24	20	ЗАО АКБ "ЦентроКредит"	-	1 735 104	23,9
25	н/д	ООО "Прогресс-Факторинг"	-	1 417 683	-
26	23	КБ "СДМ-Банк" (ОАО)	-	1 070 061	17,8
27	н/д	ООО "Политекс"	-	1 058 024	-
28	22	ООО "Эконом-факторинг"	-	1 057 471	7,4
29	н/д	ООО "Факторинговая - Энергетическая Компания"	-	758 261	-
30	24	ОАО "Нордеа Банк"	-	715 690	0,0
31	31	ООО ФК "Кольцо Урала"	-	715 260	3918,3
32	26	"Сибсоцбанк" ООО	А	549 958	51,3
33	н/д	Связной Банк	-	427 700	-
34	30	ООО "Факторинг ДВ"	-	123 442	51,5
35	29	АКБ "Ижкомбанк"(ОАО)	-	110 991	5,6
Источник: "Эксперт РА" по данным анкет факторов.

В этот период на рынке появились новые игроки: ФК "Клевер", "Прогресс-Факторинг", "Политекс", Связной Банк. И не только...

Наибольшие темпы прироста объемов уступленных требований в 2011 году из числа крупных факторов (Топ-15) показали "ВТБ Факторинг" (189%) и Номос-Банк (265,5%). Первое место по объему уступленных требований сохранил за собой Промсвязьбанк (даже суммарно объемы уступленных требований "ВТБ Факторинг" и "ТрансКредитФакторинг" меньше, чем показатели Промсвязьбанка).

Темпы прироста менее 20% показали только некоторые факторы-банки, занимающие места ниже 20-го (Роспромбанк, СДМ-Банк, Нордеа Банк, Ижкомбанк). Как и прогнозировал "Эксперт РА", факторы из числа кредитных организаций на фоне снижения ликвидности будут отказываться от низкомаржинального факторинга, который в 2010 году использовали как "приманку" для привлечения клиентов на комплексное обслуживание в банк.

Средний темп прироста портфелей факторов на начало 2012 года по сравнению с аналогичным периодом 2011 года составил 64,4%.

Объемы портфелей факторов на 01.01.2012

N	Наименование фактора	Объем портфеля фактора на 01.01.2012, тыс. руб.	Прирост портфеля по сравнению с данными на 01.01.2011, %
1	ООО ВТБ Факторинг	35 846 000	179,3
2	ОАО "Промсвязьбанк"	34 360 171	22,2
3	ОАО "Альфа-Банк"	16 774 522	71,9
4	ОАО Банк "Петрокоммерц"	13 579 524	92,0
5	Банк НФК (ЗАО)	11 770 725	83,0
6	ЗАО "ТрансКредитФакторинг"	9 011 169	44,7
7	"Номос-Банк" (ОАО)	6 543 000	349,7
8	ЗАО ЮниКредит Банк	4 687 750	56,1
9	ОАО "МКБ"	4 107 800	78,8
10	ООО ФК "Лайф"	3 182 178	27,9
Источник: "Эксперт РА" по данным анкет факторов.

Законодательные новшества

С июля 2011 года в России введена в действие новая редакция закона N 171-ФЗ "О госрегулировании производства и оборота этилового спирта...". Она сделала ничтожными "договоры купли-продажи с условием исполнения обязательств по сделке в пользу третьего лица, договоры мены, договоры об уступке требования и о переводе долга... в отношении этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей продукции". Требование коснулось и операций факторинга. Сейчас в Госдуму внесены поправки к этому закону, предусматривающие возможность заниматься факторингом поставщиков алкоголя для факторов из числа кредитных организаций. "На момент принятия закона у нас около 20% портфеля составляли поставщики алкоголя. Закон обратной силы не имеет, поэтому те счастливчики, которые были с нами в то время, продолжают получать факторинг от нашего банка", - комментирует Александр Морозов, директор департамента факторинга банка "Петрокоммерц".

Негативное влияние на факторов с банковской лицензией способно оказать еще одно законодательное новшество: изменения в инструкции N 110-И, вводящие повышенные коэффициенты риска (влияющие на норматив достаточности собственных средств) при перечислении финансирования одним банком на расчетный счет клиента в другом банке).

Отследить целевое использование средств при банковском кредитовании действительно важно, но при использовании факторинга это не имеет смысла. Особенно бессмысленно выглядит данное требование в случае факторинга без регресса. Ведь фактор, по сути, купил право требования к дебитору, на качество и риски по которому поставщик не оказывает никакого влияния. Изменение инструкции влечет лишь дополнительные издержки, а следовательно, увеличивает стоимость обслуживания клиентов. "Надеюсь, что в скором времени в инструкцию Банка России N 110-И будут внесены изменения или подготовлены соответствующие разъяснения, которые исключат все спорные моменты, касающиеся факторинговых операций", - надеется Максим Микульшин, начальник отдела развития факторинга Московского кредитного банка.

Драйверы роста

Преобладание факторинга без сервисной составляющей, который клиенты рассматривают как замену кредиту, делает рынок факторинга волатильным.

"Эксперт РА" прогнозирует в 2012 году рост рынка факторинга на 25-35%: скажется эффект высокой базы 2011 года. "По нашим прогнозам, оборот российского рынка факторинга в ближайшие годы будет увеличиваться примерно на 30% ежегодно", - соглашается Михаил Якунин, генеральный директор "ВТБ Факторинг". Во-первых, замедлить рост рынка может смена стратегических приоритетов крупных факторов: от наращивания (удержания) доли рынка - к повышению рентабельности бизнеса. Во-вторых, негативно повлияет и усиление, и снижение волатильности финансовых рынков. Если проблемы в финансовом секторе спровоцируют падение конечного спроса, темпы прироста рынка факторинга могут даже уйти в минус. В случае же стабилизации финансовых рынков факторы могут столкнуться с возвратом клиентов к банковским кредитам.

В 2012 году "Эксперт РА" видит три точки роста рынка факторинга: внутренний безрегрессный, региональный (преимущественно в сегменте регрессного) и международный.

В 2011 году безрегрессный факторинг рос темпами, опережающими рост факторинга с правом регресса. "Вполне вероятно, что в ближайшие несколько лет по объемным показателям этот продукт сравняется с регрессным факторингом", - прогнозирует Виктор Носов, вице-президент, директор департамента факторинговых операций Промсвязьбанка. Лидером в сегменте безрегрессного факторинга по объемам уступленных требований остается "Росбанк Факторинг". Лидером рынка безрегрессного факторинга по числу обслуженных клиентов, как и в прошлом году, остался Банк НФК, на втором месте - Металлинвестбанк.

Другой точкой роста в 2012 году станет региональный рынок, доля которого в структуре сделок пока не вернулась к докризисным значениям. "Драйвером роста регионального рынка должно стать проникновение факторинга в промышленные отрасли, ведь основные производственные площадки многих компаний располагаются именно в регионах", - считает Михаил Якунин. Стимулировать рост регионального рынка может и рост электронного факторинга, позволяющий обслуживать компании, находящиеся вне регионов физического присутствия факторов. "Возможность использования электронно-цифровой подписи позволила осуществлять факторинговые операции на новом, более качественном уровне. Кроме того, теперь для нас не существует региональных границ", - отмечает Елена Гладких, генеральный директор Русской факторинговой компании. Однако при принятии дебиторов вне точек своего физического присутствия факторы часто требуют указать в договоре поставки в качестве места решения разногласий между клиентом и дебитором суды Москвы.

Доля международного факторинга в 2011 году составила чуть более 1% рынка. Вступление в ВТО создает условия для роста внешнеторгового оборота, что расширяет потенциал международного факторинга. Кроме того, Министерство финансов подготовило законопроект, позволяющий российским компаниям-экспортерам получать выручку от факторинговых компаний-резидентов. Принятие закона будет способствовать и росту экспортного факторинга. Воспользоваться ситуацией смогут факторы, имеющие большой опыт и компетенцию в импортном и экспортном факторинге (прежде всего, НФК и Промсвязьбанк). Выход новых иностранных игроков на российский факторинговый рынок маловероятен. С одной стороны, европейские банки озабочены решением собственных проблем, с другой - на российском рынке пока узок сегмент клиентов, готовых платить за качественную сервисную составляющую факторинга: верификацию поставок, сбор дебиторской задолженности и другие услуги.

М. Мусиец,

"Эксперт РА"

"БДМ. Банки и деловой мир", N 7, июль 2012 г.