Платежный баланс Российской Федерации за 2007 год

Платежный баланс Российской Федерации за 2007 год

ГАРАНТ:

См. также Платежный баланс и внешний долг РФ за I квартал 2008 года

Аналитический комментарий к платежному балансу и внешнему долгу Российской Федерации за 2007 год

I. Платежный баланс

В 2007 году платежный баланс страны оставался устойчивым, чему способствовали благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура, а также масштабный приток иностранного капитала в частный сектор.

Выполнены все текущие государственные внешние финансовые обязательства, продолжилось накопление международных резервов.

Счет текущих операций

Профицит счета текущих операций в 2007 году составил 78,3 млрд. долларов США, снизившись относительно 2006 года на 17,0%. Сказалось сокращение положительного сальдо международной торговли товарами и услугами из-за опережающего роста их импорта.

Внешнеторговый оборот вырос на 23,7% (до 578,9 млрд. долларов) при сокращении активного торгового баланса со 139,3 до 132,0 млрд. долларов.

Изменение экспорта и импорта товаров в 2007 году по сравнению с 2006 годом

млрд. долларов США

	Всего, прирост (+), снижение (-)	В том числе за счет изменения:
		физического объема	цен
Экспорт товаров	51,9	13,9	38,0
Импорт товаров	59,1	40,8	18,3
Внешнеторговый оборот	111,0	54,7	56,3
Сальдо торгового баланса	-7,2	-26,9	19,7

Экспорт товаров увеличился на 17,1% - до 355,5 млрд. долларов.

Прирост вывоза основных энергоносителей (нефти, нефтепродуктов, природного газа) оценивается в 14,6% (в 2006 году он равнялся 28,1%). Их доля в общем экспорте снизилась с 62,8 до 61,5%.

Экспорт металлов и изделий из них в условиях роста мирового спроса на данную продукцию увеличился с 41,1 до 49,8 млрд. долларов. Черных металлов было вывезено на 25,3 млрд. долларов, цветных - на 24,5 млрд. долларов.

Интенсивно наращивался экспорт продовольственных товаров и сырья для их производства (в 1,6 раза). Это было связано главным образом с увеличением стоимости экспорта хлебных злаков (в 2,6 раза), чему способствовали, с одной стороны, рост урожайности зерновых культур, с другой - рост мировых цен.

Экспорт строительных материалов и изделий из них увеличился на 29,6%, продукции химической и смежных с ней отраслей - на 24,1%. По некоторым товарным позициям наблюдалось сокращение стоимости вывозимой продукции: в частности, поставки драгоценных камней и металлов уменьшились на 12,5%, кожи и кожевенного сырья - на 8,5%, текстильной продукции - на 3,7%.

В структуре российского экспорта на долю Европейского союза приходилось 55,8%, стран АТЭС - 12,0%. Наиболее важными торговыми партнерами оставались Нидерланды (12,1%), Италия (7,8%) и Германия (7,5%). Высокими темпами наращивался экспорт в Корею (в 2,2 раза) и Японию (в 1,7 раза).

Источник: ФТС России, с учетом показателей внешней торговли с Белоруссией.

Импорт товаров увеличился по сравнению с 2006 годом на 36,0% и превысил 223,4 млрд. долларов. В условиях динамичного роста внутреннего спроса его физический объем возрос на 24,9%. Влияние ценового фактора было менее значимым - в среднем импортные цены повысились на 8,9%.

Наращивание импорта происходило по большинству товарных позиций, среди которых наиболее значимыми были машины, оборудование и транспортные средства (51,0% совокупного импорта). Относительно 2006 года их стоимость увеличилась в 1,5 раза, в том числе по ввезенным средствам наземного транспорта - в 1,8 раза.

На долю продукции химической и связанных с ней отраслей, а также продовольственных товаров и сырья для их производства приходилось по 13,8%. Импорт указанных товарных групп увеличился на 26,2 и 27,6% соответственно.

Увеличились масштабы ввоза драгоценных камней и металлов (в 1,7 раза), кожи и кожевенного сырья, а также текстильной продукции (в 1,6 раза).

Доля стран АТЭС в структуре импорта возросла до 31,8%. Удельный вес Европейского союза, несмотря на расширение состава стран-участниц, сохранился на уровне, близком к 2006 году, - 43,7%. Среди отдельных стран лидирующие позиции занимали Германия (13,3%), Китай (12,2%) и Украина (6,7%). Наибольшими темпами (в 1,9 раза) росла стоимость ввоза товаров из Китая.

Источник: ФТС России, с учетом показателей внешней торговли с Белоруссией.

Отрицательное сальдо баланса услуг равнялось 19,8 млрд. долларов, что больше его дефицита в 2006 году на 44,4%. Оборот международной торговли услугами вырос на 29,7% - до 98,5 млрд. долларов.

Экспорт услуг увеличился на 26,5% - до 39,3 млрд. долларов. Основой его прироста было увеличение стоимости оказанных нерезидентам транспортных услуг (21,2% прироста экспорта), услуг по статье "поездки" (24,0%) и прочих деловых услуг (29,8%). Их экспорт увеличился с 24,9 млрд. долларов в 2006 году до 31,1 млрд. долларов в отчетном году.

Услуги, предоставленные нерезидентам российскими транспортными компаниями, оцениваются в 11,8 млрд. долларов (30,1% общего экспорта), в том числе грузовые перевозки - в 5,1 млрд. долларов, пассажирские перевозки - в 3,0 млрд. долларов, вспомогательные и дополнительные услуги - в 3,7 млрд. долларов.

Расходы нерезидентов, связанные с временным пребыванием в Российской Федерации, возросли с 7,6 до 9,6 млрд. долларов. При этом их удельный вес в общем экспорте услуг (24,4%) был близок к уровню 2006 года.

Экспорт прочих деловых услуг вырос с 7,2 до 9,6 млрд. долларов (24,5%). Его динамика в значительной мере определялась увеличением стоимости маркетинговых, инженерных и консультационных услуг.

Наиболее высокими темпами роста характеризовался экспорт финансовых (в 2 раза), а также компьютерных и информационных услуг (в 1,7 раза).

Импорт услуг равнялся 59,2 млрд. долларов, что больше уровня 2006 года на 32,0%. Значительная часть прироста была получена в результате наращивания импорта услуг по статье "поездки" (28,0% прироста импорта), прочих деловых (21,7%) и транспортных услуг (18,3%). Совокупный удельный вес указанных категорий в импорте составил 73,1%, а их стоимость возросла до 43,3 млрд. долларов.

Удельный вес услуг, предоставленных российским гражданам во время их пребывания за границей, в общем их импорте оставался самым высоким - 37,6%. Стоимость поездок увеличилась на 22,1% - до 22,3 млрд. долларов. В их составе по-прежнему доминировали личные поездки.

Динамично наращивался импорт прочих деловых услуг: по сравнению с 2006 годом он увеличился на 36,4% - до 11,7 млрд. долларов (19,7% суммарного импорта).

Стоимость транспортных услуг, предоставленных нерезидентами, превысила 9,3 млрд. долларов (в 2006 году их импорт составил 6,7 млрд. долларов). Заметное влияние на динамику показателя оказали рост стоимости грузовых перевозок, преимущественно воздушным и водным видами транспорта, а также увеличение стоимости пассажирских авиаперевозок.

Наиболее высокие темпы роста (в 1,6 раза) отмечались по импорту финансовых, а также компьютерных и информационных услуг.

Отрицательное сальдо баланса оплаты труда увеличилось с 4,4 млрд. долларов в 2006 году до 7,9 млрд. долларов в 2007 году. Выплаченная нерезидентам заработная плата (9,9 млрд. долларов) была в 4,9 раза больше объема доходов российских граждан, полученных от трудовой деятельности за рубежом (2,0 млрд. долларов). Отмеченный дисбаланс в значительной мере определялся количественными показателями трудовой миграции: численность иностранной рабочей силы, привлеченной во внутреннюю экономику, существенно превышала количество резидентов, выехавших за границу с целью временного трудоустройства.

Дефицит баланса инвестиционных доходов сократился с 25,2 млрд. долларов в 2006 году до 22,5 млрд. долларов в 2007 году. Сумма доходов, начисленных к получению, составила 44,8 млрд. долларов, к выплате - 67,3 млрд. долларов.

Положительное сальдо баланса инвестиционных доходов органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования возросло по сравнению с 2006 годом в 2 раза - до 16,0 млрд. долларов. Как и в предыдущем году, определяющими факторами, с одной стороны, было снижение государственного внешнего долга, с другой - существенное увеличение объема международных резервов.

Расходы частного сектора по обслуживанию внешних обязательств превышали доходы от зарубежных активов на 38,5 млрд. долларов, однако по сравнению с 2006 годом рост дефицита баланса замедлился. Отрицательный баланс инвестиционных доходов банков, включающих в основном проценты по кредитам, вырос с 1,7 до 5,1 млрд. долларов. Дефицит баланса инвестиционных доходов прочих секторов равнялся 33,4 млрд. долларов (годом ранее он не превышал 31,4 млрд. долларов). Превалировали доходы от прямых инвестиций: их доля в общем объеме поступлений оценивается в 92,2%, в выплатах - в 73,6%.

Сальдо баланса текущих трансфертов сложилось также отрицательным и равнялось 3,5 млрд. долларов (в 2006 году дефицит составлял 1,5 млрд. долларов). Полученные трансферты составили 8,4 млрд. долларов, выплаченные - 11,9 млрд. долларов. Преимущественным характером трансфертов были различного рода налоговые платежи и денежные переводы, связанные с деятельностью трудовых мигрантов.

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

Счет операций с капиталом

Сальдо баланса капитальных трансфертов сложилось отрицательным в размере 10,2 млрд. долларов (в 2006 году оно было положительным - 0,2 млрд. долларов). В 2007 году его величину определяли операции органов государственного управления, связанные с урегулированием долга развивающихся стран перед бывшим СССР. Отраженная в составе выплаченных капитальных трансфертов сумма прощения финансовых требований данной категории равнялась 9,7 млрд. долларов. Баланс капитальных трансфертов прочих секторов сложился с дефицитом в 0,6 млрд. долларов при росте поступлений относительно 2006 года в 1,8 раза, выплат - в 2,3 раза.

Финансовый счет

В 2007 году положительное сальдо финансового счета (без учета резервных активов) увеличилось до 94,5 млрд. долларов с 5,4 млрд. долларов в 2006 году.

Международная инвестиционная позиция органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования практически не изменилась. Масштабный приток иностранного капитала в частный сектор обусловил почти двукратный рост его чистых иностранных пассивов.

Финансовые обязательства экономики перед нерезидентами возросли на 199,6 млрд. долларов (в 2006 году - на 70,5 млрд. долларов).

Функциональная структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в 2007 году (чистый прирост обязательств перед нерезидентами без учета прощения и реструктуризации долга)

млрд. долларов США

Вид инвестиций	2007					Справочно: 2006 год
	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал	год
Прямые	17,8	9,6	9,4	15,7	52,5	32,4
Портфельные*	-1,0	11,2	-3,9	4,0	10,3	6,8
Прочие	24,9	46,9	32,2	33,5	137,6	31,9
Всего	41,7	67,7	37,8	53,2	200,4	71,1

* Включая финансовые производные.

Знак "-" означает нетто-снижение обязательств резидентов перед нерезидентами.

Внешние пассивы органов государственного управления уменьшились на 7,6 млрд. долларов. Обязательства в форме обращающихся долговых ценных бумаг снизились на 3,9 млрд. долларов, привлеченные иностранные кредиты - на 2,8 млрд. долларов, прочие пассивы, включая обязательства субъектов Российской Федерации, - на 0,9 млрд. долларов. В течение 2007 года в счет погашения и обслуживания государственного внешнего долга нерезидентам было выплачено 8,9 млрд. долларов. Коэффициент обслуживания государственного внешнего долга (отношение суммы платежей к экспорту товаров и услуг) уменьшился с 9,8 до 2,3%. Относительно доходов консолидированного бюджета суммарный объем выплат сократился с 8,4 до 1,7%.

Прирост обязательств органов денежно-кредитного регулирования, главным образом в форме наличных российских рублей, находящихся на руках у нерезидентов, составил 0,9 млрд. долларов.

По итогам 2007 года приток иностранного капитала в частный сектор оценивался в 206,2 млрд. долларов, что больше аналогичного показателя 2006 года в 2 раза.

Обязательства банковского сектора перед нерезидентами увеличились на 70,9 млрд. долларов (в 2006 году - на 51,2 млрд. долларов). В распределении по основным категориям наибольший рост отмечен по прочим инвестициям - на 51,8 млрд. долларов, из них по ссудам и займам - на 39,4 млрд. долларов. Прирост прямых инвестиций составил 7,4 млрд. долларов, портфельных - 14,1 млрд. долларов. Обязательства по финансовым производным сократились на 2,4 млрд. долларов.

Движение задолженности Российской Федерации перед международными финансовыми организациями в 2007 году

млрд. долларов США

	Задолженность на 1.01.2007	Использовано	Погашено	Курсовая переоценка	Задолженность на 1.01.2008
Кредиты МФО	5,4	0,3	0,8	0,0	5,0
Кредиты МБРР	4,8	0,2	0,7	0,0	4,3
Кредиты ЕБРР, ЕИБ, СИБ*	0,7	0,1	0,1	0,0	0,7

* ЕБРР - Европейский банк реконструкции и развития, ЕИБ - Европейский инвестиционный банк, СИБ - Северный инвестиционный банк.

Прочие секторы также активно привлекали внешние финансовые ресурсы: объем поступлений оценивается в 135,4 млрд. долларов (в 2,5 раза больше, чем в 2006 году). Приток иностранного капитала в форме прямых инвестиций вырос в 1,5 раза - до 45,1 млрд. долларов. Рост портфельных вложений нерезидентов в условиях высокой волатильности внутреннего фондового рынка замедлился - чистая покупка ценных бумаг данной категории составила 2,6 млрд. долларов. Привлечение иностранных кредитов, в основном долгосрочных, увеличилось в 5,2 раза и достигло 88,2 млрд. долларов. Прочие обязательства снизились на 0,5 млрд. долларов.

Иностранные активы резидентов (без учета официальных валютных резервов) возросли в 2007 году на 105,1 млрд. долларов (в 2006 году - на 65,1 млрд. долларов).

Функциональная структура инвестиций резидентов Российской Федерации в иностранные активы (кроме резервных) в 2007 году (чистый прирост требований резидентов к нерезидентам без учета резервных активов и операций по прощению и реструктуризации долга)

млрд. долларов США

Вид инвестиций	2007					Справочно: 2006 год
	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал	год
Прямые	6,3	21,5	9,2	8,7	45,7	23,2
Портфельные*	0,6	2,5	-0,6	1,8	4,3	-7,5
Прочие	19,8	-3,7	31,0	17,9	64,9	49,4
Всего	26,7	20,2	39,5	28,4	114,8	65,1

* Включая финансовые производные.

Знак "-" означает нетто-снижение требований резидентов к нерезидентам.

Внешние требования органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования уменьшились на 6,8 млрд. долларов. Определяющим было сокращение просроченной задолженности иностранных государств по кредитам бывшего СССР.

Прирост иностранных активов частного сектора оценивается в 111,9 млрд. долларов (в 2006 году - в 71,2 млрд. долларов).

Банковские требования к нерезидентам увеличились на 25,0 млрд. долларов, из них по ссудам, текущим счетам и депозитам - на 21,8 млрд. долларов. На 1 января 2008 года внешние активы банков достигли 96,7 млрд. долларов, обязательства перед нерезидентами - 210,8 млрд. долларов. Отрицательный показатель чистой международной инвестиционной позиции банковского сектора увеличился с начала 2007 года в 1,9 раза - с 58,6 до 114,1 млрд. долларов. Заметно сократилась доля краткосрочных финансовых инструментов: в активах - с 70,0 до 58,8%, в обязательствах - с 32,0 до 25,8%. В валютной структуре внешних активов и обязательств основной валютой оставался доллар США: по состоянию на отчетную дату его доля в требованиях к нерезидентам составила 67%, в обязательствах перед нерезидентами - 68%*. На евро приходилось, соответственно, 17 и 10%, на российские рубли - 12 и 21%.

В целом внешние активы прочих секторов выросли на 86,9 млрд. долларов. Требования к нерезидентам в форме прямых и портфельных инвестиций по сравнению с 2006 годом увеличились на 47,5 млрд. долларов. Прирост активов отмечен по всем основным категориям, кроме наличной иностранной валюты. Ее объем в небанковском секторе сократился в 2007 году на 15,7 млрд. долларов.

Рекордный приток иностранного капитала в частный сектор обусловил рост положительного сальдо трансграничных потоков частного капитала в 1,9 раза по сравнению с 2006 годом - его величина достигла 81,2 млрд. долларов.

Международные резервы

Валютная составляющая международных резервов Российской Федерации увеличилась на 168,8 млрд. долларов. Ее прирост без курсовой переоценки равнялся 148,9 млрд. долларов. С учетом монетарного золота международные резервы страны достигли к 1 января 2008 года 476,4 млрд. долларов, что по принятым в международной практике критериям считается достаточным для обеспечения устойчивости платежного баланса в среднесрочной перспективе.

II. Внешний долг

В 2007 году внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами) увеличился в 1,5 раза и составил на 1 января 2008 года 459,6 млрд. долларов**.

В результате операций, включаемых в платежный баланс (новое привлечение, погашение и прощение основного долга, операции на вторичном рынке, изменение задолженности по начисленным и невыплаченным процентам), задолженность возросла на 138,1 млрд. долларов, за счет прочих изменений, включая стоимостную и курсовую переоценку, - на 10,9 млрд. долларов.

Доминировали заимствования частного сектора: по сравнению с началом 2007 года долговые обязательства банков и прочих секторов увеличились с 261,9 до 413,2 млрд. долларов, а доля в общем объеме внешнего долга резидентов возросла с 84,3 до 89,9%. В то же время совокупная внешняя задолженность органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования уменьшилась с 48,6 до 46,4 млрд. долларов при соответствующем снижении удельного веса (с 15,7 до 10,1%).

В течение 2007 года внешние обязательства органов государственного управления сократились на 7,3 млрд. долларов - до 37,4 млрд. долларов. В их составе задолженность федеральных органов управления уменьшилась с 43,2 до 35,8 млрд. долларов. На отчетную дату внешний долг субъектов Российской Федерации оценивался на уровне начала 2007 года - в 1,5 млрд. долларов.

По состоянию на 1 января 2008 года в структуре федерального долга преобладали обязательства, относящиеся к категории "новый российский долг", - 80,2%. На задолженность, принятую Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР, приходилось 19,8%.

С начала 2007 года новый российский долг снизился на 5,1 млрд. долларов - до 28,7 млрд. долларов. Среди категорий, включенных в его состав, наиболее значимое сокращение отмечено по обязательствам в форме долговых ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте. Последнее определялось крупными выплатами, связанными с погашением еврооблигаций, размещенных в 1997 году, а также частичным погашением еврооблигаций, выпущенных при реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов. На 1 января 2008 года на ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, приходилось 21,3 млрд. долларов (74,2% нового российского долга), на кредиты международных финансовых организаций - 5,0 млрд. долларов (17,4%), на задолженность по прочим кредитам - 1,7 млрд. долларов (6,0%), на остальные категории - 0,7 млрд. долларов (2,4%).

Задолженность бывшего СССР сократилась с 9,4 до 7,1 млрд. долларов. После осуществления в августе 2007 года основных выплат Парижскому клубу кредиторов объем обязательств перед входящими в него странами не превышал 0,1 млрд. долларов (менее 1,0% долга бывшего СССР). На долг перед бывшими социалистическими странами приходилось 1,5 млрд. долларов (21,2%), на обязательства перед нерезидентами в форме ОВГВЗ - 2,0 млрд. долларов (28,3%), на прочие категории, включая задолженность перед официальными кредиторами, - 3,5 млрд. долларов (49,5%).

Внешние долговые обязательства российских банков по сравнению с началом 2007 года выросли в 1,6 раза и достигли к 1 января 2008 года 163,7 млрд. долларов. Их удельный вес во внешнем долге всех секторов экономики повысился с 32,6 до 35,6%. Рост обязательств отмечен по всем основным категориям с преобладанием заимствований в кредитной форме. Объем последних увеличился на 45,5 млрд. долларов - до 113,2 млрд. долларов (69,2% относительно общей задолженности банковского сектора). Обязательства по текущим счетам и депозитам возросли с 27,8 до 40,7 млрд. долларов (24,8%). Стоимость принадлежащих нерезидентам долговых ценных бумаг российских банков увеличилась с 3,3 до 5,7 млрд. долларов (3,5%), прочие обязательства, включая задолженность перед прямыми инвесторами, оцениваются на отчетную дату в 4,1 млрд. долларов (2,5%).

Прирост внешнего долга прочих секторов был наиболее масштабным - 88,9 млрд. долларов. Важную роль в росте заимствований за рубежом сыграла потребность в финансировании крупных приобретений, связанных с реализацией масштабных приватизационных проектов, а также с широкой распродажей нефтяных активов. К 1 января 2008 года его величина достигла 249,6 млрд. долларов, а доля в совокупных внешних обязательствах экономики - 54,3%. На 81,5% внешний долг прочих секторов был представлен ссудными обязательствами. В течение 2007 года их объем увеличился в 1,7 раза - до 203,3 млрд. долларов. На остальные категории, в числе которых наиболее значимыми были долговые обязательства по прямым иностранным инвестициям (24,2 млрд. долларов) и задолженность в форме долговых ценных бумаг (17,1 млрд. долларов), суммарно приходилось 18,5%.

На начало 2008 года объем долгосрочных обязательств оценивался в 354,4 млрд. долларов (77,1% совокупного внешнего долга), краткосрочные внешние обязательства составили 105,3 млрд. долларов (22,9%). В иностранной валюте было номинировано 80,2% внешнего долга экономики (368,4 млрд. долларов).

На 1 января 2008 года внешний долг Российской Федерации по отношению к ВВП составил 35,5% (на начало 2007 года - 31,3%), объем внешних долговых обязательств органов государственного управления - 2,9% (4,5%).

Заместитель Председателя Банка России

О.В. Можайсков

_____________________________

* Без учета в иностранных активах финансовых производных, в иностранных обязательствах - финансовых производных и участия в капитале.

** Данные приводятся с учетом курсовой и рыночной переоценки.