Платежный баланс и внешний долг РФ за январь-июнь 2011 года

Платежный баланс и внешний долг РФ за январь-июнь 2011 года

ГАРАНТ:

См. Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за 2011 г.

См. Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за I квартал 2011 г.

См. также Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за январь-сентябрь 2011 г.

Юридическая основа разработки платежного баланса

Законодательной и правовой базой разработки платежного баланса являются:

- Федеральный закон N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" от 10 июля 2002 года:

- Федеральный закон N 17-ФЗ "О банках и банковской деятельности" от 3 февраля 1996 года:

ГАРАНТ:

По-видимому, в тексте предыдущего абзаца допущена опечатка. Дату и номер Федерального закона "О банках и банковской деятельности" следует читать как "от 2 декабря 1990 г. N 395-I"

- Постановление Правительства Российской Федерации от 18 июля 1994 года N 849.

В соответствии с данными законодательными и нормативными актами ответственность за составление платежного баланса возложена на Центральный банк Российской Федерации, который правомочен самостоятельно определять методологию формирования статистических и аналитических показателей и порядок их распространения и не вправе раскрывать получаемые данные в разрезе отдельных отчитывающихся единиц.

С текстом Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации" и Федерального закона "О банках и банковской деятельности" можно ознакомиться на официальном сайте Банка России.

Аналитический комментарий

I. Платежный баланс

Платежный баланс в первом полугодии 2011 года формировался на фоне благоприятной для российского экспорта конъюнктуры мировых товарных рынков и улучшившихся условий торговли. Увеличившееся сальдо текущего счета создало основу для роста объема официальных резервов и расширения экспорта капитала частными корпорациями и банками.

Счет текущих операций

Профицит счета текущих операций составил 56,3 млрд. долларов США. По сравнению с январем-июнем 2010 года он повысился на 7,9%.

Сальдо торгового баланса сложилось в размере 102,3 млрд. долларов США (на 18,8% больше, чем в первом полугодии 2010 года) и превысило величину исторического максимума в ряду сопоставимых данных, зафиксированного в первом полугодии 2008 года.

Экспорт товаров увеличился со 189,9 до 249,4 млрд. долларов США. Весь его прирост обеспечивался ценовым фактором (на 30,7%) при незначительном росте физического объема поставок на 0,5%. Высокие темпы наращивания вывоза отмечались по всем укрупненным позициям товарной номенклатуры, за исключением продовольственных товаров и сырья для их производства.

Экспорт наиболее значимой группы товаров - минеральных продуктов - вырос на 32,5%, превысив 175,7 млрд. долларов США (71,4% общего объема). В условиях существенного повышения контрактных цен, составившего по сырой нефти 37,1%, нефтепродуктам - 33,3% и природному газу - 16,6%, суммарный вывоз трех топливно-энергетических товаров достиг 164,9 млрд. долларов США. При этом только экспорт природного газа в физическом измерении превысил уровень базисного периода (на 18,7%), поставки сырой нефти были ниже на 1,4%, нефтепродуктов - на 5,4%.

На 10,3% сократился физический объем экспорта металлов и изделий из них. Доля этой группы в вывозе уменьшилась на 1,1 процентного пункта (до 9,5%). При этом стоимость металлургической продукции благодаря росту экспортных цен на 30,2% увеличилась с 20,0 до 23,4 млрд. долларов США.

"Рисунок 1. Соотношение основных компонентов счета текущих операций платежного баланса РФ в первых полугодиях 2007-2011 г.г. (млрд. долларов США)"

"Рисунок 2. Товарная структура внешней торговли в первом полугодии 2011 года (в % к итогу)"

"Рисунок 3. Страны - основные торговые партнеры России в первых полугодиях 2010-2011 годов"

В географической структуре экспорта доля стран ЕС снизилась с 55,0 до 53,2%, удельный вес государств АТЭС увеличился с 16,2 до 17,6%, СНГ - с 14,1 до 15,4%. Крупнейшим торговым партнером оставались Нидерланды (12,2% совокупного экспорта). Второе место в распределении вывоза по стоимостным объемам занимала Германия (6,8%), третье - Украина и Китай (по 6,5%). Доля Италии уменьшилась до 6,0%.

Импорт товаров, зафиксировав исторический максимум в ряду сопоставимых периодов, составил 147,2 млрд. долларов США, что на 41,7% больше, чем в первом полугодии 2010 года, и на 8,5% выше, чем в январе-июне 2008 года. Увеличение физического объема поставок опережало рост контрактных цен, обеспечив 59,7% стоимостного прироста импорта.

Ускоренным по сравнению с импортом в целом был рост ввоза продукции машиностроения (прирост на 62,6%). Стоимость импортированных машин, оборудования и транспортных средств повысилась до 63,7 млрд. долларов США. Доля указанной группы товаров в структуре совокупного импорта увеличилась с 41,2 до 45,6%, в том числе с 10,6 до 14,2% вырос удельный вес средств наземного транспорта.

Импорт продукции химической промышленности и товаров продовольственной группы увеличился в 1,3 раза. Из-за некоторого отставания темпов роста ввоза этих позиций товарной номенклатуры от общей динамики импорта их удельный вес уменьшился до 15,5 и 15,7% соответственно.

Географическое распределение импорта в отчетном периоде характеризовалось незначительными изменениями: при увеличении доли государств ЕС на 1,1 процентного пункта - до 41,5% - несколько уменьшились удельные веса группы стран АТЭС (32,6%) и стран СНГ (15,0%). Важнейшими партнерами оставались Китай (15,3%), Германия (12,0%) и Украина (6,6%).

Дефицит баланса внешней торговли услугами в первом полугодии 2011 года сложился максимальным в ряду сопоставимых данных (15,1 млрд. долларов США): на 35,7% выше уровня того же периода 2010 года и на 42,1% - 2008 года. Сказался опережающий рост российского импорта услуг по сравнению с их экспортом.

Экспорт услуг составил 24,3 млрд. долларов США, увеличившись относительно января-июня 2010 года на 18,7%.

Стоимость обслуживания транспортными компаниями зарубежных потребителей выросла с 6,7 млрд. долларов США в январе-июне 2010 года до 7,9 млрд. долларов США в январе-июне 2011 года. Услуги пассажирского транспорта увеличились на 28,5%, стоимость международных перевозок грузов - на 19,9%.

Объем оказанных деловых, профессиональных и технических услуг повысился на 22,1% -до 6,4 млрд. долларов США. Более чем две трети прироста получено за счет услуг рекламного характера, консультационных услуг по вопросам управления, а также услуг в области сельского хозяйства, горнодобывающей промышленности и переработки.

Темпами, опережающими динамику экспорта услуг в целом, в январе-июне 2011 года росли услуги, предоставленные нерезидентам в связи с их поездками в Россию (на 21,8%). В результате их стоимость достигла 4,8 млрд. долларов США, а доля в общем объеме оказанных услуг повысилась до 19,7%.

Наряду с этим отрицательная динамика наблюдалась по страховым услугам (на 33,5%) и услугам, связанным с операционным лизингом (на 7,3%).

"Рисунок 4. Структура экспорта и импорта услуг в первом полугодии 2011 года (в % к итогу)"

Импорт услуг вырос на 24,7% - до 39,3 млрд. долларов США. Расходы резидентов на поездки за рубеж составили 13,1 млрд. долларов США (рост на 21,0%). Традиционно подавляющая часть этих затрат приходилась на личные поездки в страны дальнего зарубежья.

Импорт транспортных услуг увеличился более чем на треть - до 6,9 млрд. долларов США, в том числе зафиксирован полутора-кратный рост грузовых перевозок, удельный вес которых в предоставленных транспортных услугах превысил 52,7%.

Активно наращивался объем оказанных деловых, профессиональных и технических услуг (на 27,0% - до 7,2 млрд. долларов США). В их составе опережающими темпами росла стоимость услуг инженерного характера, консультационных услуг по вопросам управления, а также услуг в области горнодобывающей промышленности и переработки.

Отрицательное сальдо баланса оплаты труда сложилось в размере 4,3 млрд. долларов США, что на 19,6% превысило уровень базисного периода. Сумма средств, начисленных к выплате нерезидентам, равнялась 6,3 млрд. долларов США, к получению - оценивалась в 2,0 млрд. долларов США.

Дефицит баланса доходов от инвестиций достиг 25,8 млрд. долларов США. Доходы, начисленные к выплате, составили 46,2 млрд. долларов США (прирост 29,9%). Объем средств к получению достиг 20,4 млрд. долларов США (20,5%).

Преобладающая доля операций приходилась на сектор нефинансовых корпораций, роль которых продолжала возрастать: удельный вес средств к выплате увеличился с 82,8 до 85,7% (в абсолютном выражении в отчетном периоде они составили 39,6 млрд. долларов США), к получению - с 58,1 до 64,7% (13,2 млрд. долларов США).

Дефицит инвестиционных доходов банковского сектора увеличился не столь существенно - на 6,1% - до 1,4 млрд. долларов США.

Отрицательное сальдо баланса текущих трансфертов, составившее 0,8 млрд. долларов США, выросло в 1,4 раза при схожей динамике встречных потоков безвозмездных выплат.

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

Счет операций с капиталом

Счет операций с капиталом был практически сбалансированным и отражал движение потоков материальных и финансовых активов, перемещаемых в результате международной миграции.

Финансовый счет

Отрицательное сальдо финансового счета (без учета резервных активов) в январе-июне 2011 года возросло до 26,3 млрд. долларов США (2,8 млрд. долларов США в январе-июне 2010 года). Его увеличение обусловлено укреплением текущего счета, которое не было трансформировано во внутренние инвестиции.

Иностранные обязательства резидентов в отчетном периоде увеличивались в 2,8 раза быстрее, чем годом ранее, их прирост составил 40,9 млрд. долларов США.

Структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в первом полугодии 2011 года (чистый прирост обязательств перед нерезидентами)

млрд. долларов США

Вид инвестиций	2011 год			Справочно: 2010 год
	I квартал	II квартал	первое полугодие	I квартал	II квартал	первое полугодие
Прямые	13,6	9,8	23,4	8,0	11,4	19,4
Портфельные инвестиции и финансовые производные	2,8	-3,8	-1,0	-1,6	2,4	0,8
Прочие	-0,4	18,9	18,5	41	-1,4	-5,5
Всего	16,0	24,9	40,9	2,3	12,4	14,7

Знак "-" означает нетто-снижение обязательств резидентов перед нерезидентами.

Внешние пассивы органов государственного управления выросли на 0,3 млрд. долларов США. Размещение в I квартале еврооблигаций, номинированных в российских рублях, на сумму 40,0 млрд. рублей (в том числе нерезидентами куплено на 38,0 млрд. рублей) было нивелировано погашением обязательств по ценным бумагам (еврооблигаций в I квартале и облигаций внутреннего государственного валютного займа - во II квартале), а также возвратом кредитов международных финансовых организаций, осуществленным во II квартале. Приобретение государственных ценных бумаг нерезидентами было зафиксировано на вторичном рынке.

Фактические платежи по государственному внешнему долгу, включая проценты, в январе-июне 2011 года составили 3,1 млрд. долларов США (в сопоставимом периоде 2010 года - 2,2 млрд. долларов США). Коэффициенты долговой нагрузки на экономику изменились незначительно: отношение суммы платежей по государственному внешнему долгу к экспорту товаров и услуг увеличилось с 1,0 до 1,1%, к доходам консолидированного бюджета - практически осталось на том же уровне - около 1%.

Движение задолженности Российской Федерации перед международными финансовыми организациями в первом полугодии 2011 года

млрд. долларов США

	Задолженность на 01.01.2011	Использовано	Погашено	Курсовая переоценка	Задолженность на 01.07.2011
Кредиты МФО	3,1	0,0	0,4	0,0	2,8
МБРР	2,6	0,0	0,4	0,0	2,3
ЕБРР, ЕИБ, СИБ*	0,5	0,0	0,0	0,0	0,5

_____________________________

* ЕБРР - Европейский банк реконструкции и развития, ЕИБ - Европейский инвестиционный банк, СИБ - Северный инвестиционный банк.

Иностранные обязательства органов денежно-кредитного регулирования в январе-июне 2011 года изменились незначительно.

Внешние пассивы банковского сектора выросли на 7,7 млрд. долларов США. Рост этого показателя отмечен впервые в ряду сопоставимых посткризисных периодов 2009-2011 годов (годом ранее зафиксировано погашение в объеме 2,6 млрд. долларов США). Если в I квартале привлечение иностранного капитала сектором осуществлялось преимущественно в форме увеличения участия нерезидентов в капиталах российских банков, то во II квартале кредитные организации привлекали в основном иностранный ссудный капитал. Преобладало размещение еврооблигационных займов, осуществляемых предприятиями специального назначения в пользу материнских банков. По итогам первого полугодия 2011 года на фоне расширившегося доступа к международному кредитному рынку российские банки привлекли ссуд и депозитов на 8,5 млрд. долларов США.

Обязательства прочих секторов выросли на 32,9 млрд. долларов США (14,9 млрд. долларов США). Ускорение прироста иностранных пассивов корпораций во II квартале обеспечено в основном за счет увеличения ссудных обязательств на 6,2 млрд. долларов США. В целом по итогам полугодия в импорте капитала прочими секторами доминировали прямые инвестиции, составившие 23,3 млрд. долларов США. По итогам полугодия зафиксированный в I квартале выкуп крупных пакетов акций у держателей-нерезидентов резидентами был скомпенсирован новыми иностранными взносами в капиталы отечественных компаний.

Усилившаяся нестабильность на мировых финансовых рынках во II квартале обусловила изъятие нерезидентами портфельных инвестиций из российских инструментов в объеме 1,0 млрд. долларов США, в значительной степени нивелировавшее покупки отечественных фондовых активов в I квартале.

Во II квартале нефинансовые корпорации существенно нарастили портфель иностранных кредитов, объем привлечения которых составил 20,3 млрд. долларов США. Несмотря на то что основная часть иностранных кратко- и долгосрочных заимствований традиционно направлялась на выплаты по корпоративному внешнему долгу, в целом по итогам полугодия на чистой основе корпорации ввезли в форме кредитов 3,7 млрд. долларов США (годом ранее зафиксировано снижение их ссудных обязательств на 6,1 млрд. долларов США).

Иностранные активы, за исключением резервных, продолжали расти опережающими темпами. В первом полугодии 2011 года их прирост в 3,9 раза превышал показатель сопоставимого периода. В результате инвестиции за рубеж составили 67,3 млрд. долларов США (17,4 млрд. долларов США в январе-июне 2010 года).

Структура инвестиций резидентов Российской Федерации в иностранные активы в первом полугодии 2011 года
(чистый прирост иностранных активов без учета резервных активов)

млрд. долларов США

Вид инвестиций	2011 год			Справочно: 2010 год
	I квартал	II квартал	первое полугодие	I квартал	II квартал	первое полугодие
Прямые	15,7	17,6	33,3	10,2	13,5	23,7
Портфельные инвестиции и финансовые производные	-4,1	1,6	-2,5	-3,0	-3,2	-6,2
Прочие	21,1	15,3	36,4	6,9	-7,0	-0,0
Всего	32,7	34,6	67,3	14,1	3,3	17,4

Знак "-" означает нетто-снижение иностранных активов резидентов.

Внешние требования органов государственного управления выросли на 2,3 млрд. долларов США. Основной вклад в прирост показателя внесен взносами Российской Федерации в резервный фонд ЕврАзЭС, а также увеличением задолженности по начисленным налогам на объявленные дивиденды.

Нерезервные иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования практически не изменились.

Увеличение иностранных активов частного сектора составило 64,9 млрд. долларов США (16,3 млрд. долларов США в первом полугодии 2010 года).

Банки нарастили иностранные активы на 18,0 млрд. долларов США (сокращение на 10,2 млрд. долларов США в январе-июне 2010 года). Во II квартале интенсивность вывоза несколько снизилась, однако в целом по итогам полугодия темпы наращивания банковских внешних активов были самыми высокими за период составления платежного баланса. Сказалось существенное расширение ресурсной базы банковского сектора за счет внешних источников в условиях умеренных темпов кредитования на внутреннем рынке. Основной формой экспорта капитала являлось размещение средств на ссудно-депозитных счетах за рубежом, составившее 20,6 млрд. долларов США. По финансовым производным внешние требования российских банков снизились на 6,2 млрд. долларов США.

Увеличение внешних требований прочих секторов оценивается в 46,9 млрд. долларов США (26,5 млрд. долларов США в январе-июне 2010 года). Среди форм экспорта капитала нефинансовыми корпорациями традиционно преобладали прямые инвестиции - 32,9 млрд. долларов США, однако по сравнению с первым полугодием предыдущего года в их структуре несколько возросла роль межфирменных кредитов при соответствующем снижении доли новых взносов в капиталы связанных зарубежных компаний, а также реинвестированных доходов. Во II квартале кредиты прямым зарубежным инвесторам достигли рекордной величины 9,2 млрд. долларов США. Инвестиции в зарубежную недвижимость в январе-июне 2011 года оценивались на максимальном за аналогичные периоды уровне - 5,1 млрд. долларов США. В апреле-июне значительно расширились портфельные вложения российских корпораций в облигации нерезидентов, их объем вырос на 4,7 млрд. долларов США, а в целом по итогам полугодия увеличился на 3,6 млрд. долларов США.

Сокращение средств в наличной иностранной валюте у резидентов (кроме банков) замедлилось до 2,6 млрд. долларов США. В сопоставимый период 2010 года на фоне активного выхода домашних хозяйств из кризисных инструментов сбережений оно превышало 10,1 млрд. долларов США.

В январе-июне 2011 года значение сформированной по остаточному принципу статьи "Ошибки и пропуски", несмотря на увеличение оборота операций, фиксируемых в платежном балансе, осталось на уровне предыдущего года - 6,9 млрд. долларов США.

Опережающее наращивание иностранных активов частного сектора в первой половине 2011 года реализовалось в увеличении нетто-вывоза иностранного капитала с 11,5 млрд. долларов США в январе-июне 2010 года до 30,6 млрд. долларов США по итогам первого полугодия 2011 года.

Международные резервы

Международные резервы Российской Федерации на 1 июля 2011 года составили 524,5 млрд. долларов США. С начала года они увеличились на 45,1 млрд. долларов США. Вклад в их изменение операций Банка России и переоценок был однонаправленным и сопоставимым по размеру, он оценивается в 23,0 и 19,9 млрд. долларов США соответственно. Банк России выступал нетто-покупателем иностранной валюты на внутреннем рынке как в первом, так и во втором кварталах 2011 года. Значение переоценки оставалось высоким ввиду сохранившейся тенденции к ослаблению доллара США на международном рынке.

Увеличение золотой составляющей с 35,8 до 40,5 млрд. долларов США было связано практически в равной степени с приобретением Банком России монетарного золота и с положительной переоценкой его стоимости. Опережающее по сравнению с валютной составляющей накопление золотого запаса обусловило увеличение доли последнего в структуре резервных активов до 7,7%. Удельный вес валютного компонента соответственно снизился до 92,3%.

По состоянию на 1 июля 2011 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 17 месяцев (на 1 июля 2010 года - 20 месяцев).

II. Внешний долг

Внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами) увеличился за первое полугодие 2011 года с 488,9 до 538,6 млрд. долларов США. Это самый большой прирост задолженности с кризисного 2008 года. Основной вклад внесен операциями, отражаемыми в платежном балансе (34,0 млрд. долларов США)*, который был усилен положительной курсовой и стоимостной переоценками (в сумме 15,0 млрд. долларов США). На прочие изменения приходилось 0,6 млрд. долларов США.

Наиболее весомо вырос долг частного сектора. Обязательства банков и прочих секторов увеличились с 442,4 до 490,7 млрд. долларов США, их доля в общем объеме задолженности перед нерезидентами составила 91,1%. Долг органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования увеличился с 46,6 до 47,9 млрд. долларов США. Его удельный вес сократился до 8,9% внешнего долга Российской Федерации.

Обязательства федеральных органов управления выросли с 32,2 до 32,6 млрд. долларов США. В их составе преобладал новый российский долг - 91,7%. Обязательства перед кредиторами бывшего СССР оставались незначительными - 2,7 млрд. долларов США (0,5% совокупного внешнего долга страны).

В структуре нового российского долга, составившего 29,9 млрд. долларов США, на ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, приходилось 74,3%, в российских рублях - 13,2%. Увеличению удельного веса последних способствовала эмиссия рублевых еврооблигаций, осуществленная Правительством Российской Федерации в начале 2011 года. На кредиты международных финансовых организаций приходилось 9,3%, на остальную задолженность - 3,2% (1,0 млрд. долларов США).

В отличие от базисного периода в первом полугодии 2011 года значимых операций с долговыми внешними обязательствами субъектов Российской Федерации не проводилось. Эта категория задолженности сохранилась на уровне 2,5 млрд. долларов США.

Рост обязательств органов денежно-кредитного регулирования до 12,8 млрд. долларов США в отсутствие крупных операций обусловлен преимущественно техническими факторами: переоценкой пассивов в СДР и средств в наличной национальной валюте, аккумулированных у нерезидентов.

"Рисунок 5. Внешний долг РФ в 2007-2011 годах (в млрд. долларов США)"

"Рисунок 6. Структура внешнего долга банковского сектора РФ (по состоянию на 1 июля 2011 года)"

Внешние долговые обязательства российских банков достигли на 1 июля 2011 года 159,0 млрд. долларов США. Рост в равной степени обеспечен увеличением остатков на текущих и депозитных счетах нерезидентов в российских банках, в том числе номинированных в рублях, с 39,7 до 46,0 млрд. долларов США, а также повышением объема заимствований отечественных кредитных организаций на внешнем рынке ссудного капитала с 96,5 до 102,7 млрд. долларов США, представленных в том числе размещением еврооблигаций через предприятия специального назначения. Суммарная задолженность по остальным инструментам составила 10,3 млрд. долларов США.

На 1 июля 2011 года внешний долг прочих секторов достиг 331,7 млрд. долларов США (61,6% совокупного внешнего долга). В его структуре наиболее динамично (с 21,2 до 23,7% долга корпораций) увеличивались межфирменные кредиты, достигшие 78,7 млрд. долларов США. Вместе с тем основной составляющей корпоративного долга оставались прочие иностранные кредиты, задолженность по которым возросла с начала года до 227,9 млрд. долларов США (68,7%). Обязательства по долговым ценным бумагам составили 4,1% (13,7 млрд. долларов США).

В валютной структуре внешнего долга Российской Федерации в значительной мере за счет активизации межфирменного кредитования корпораций удельный вес задолженности, номинированной в российских рублях, вырос с 19,6% (95,7 млрд. долларов США) до 23,5% (126,6 млрд. долларов США), доля валютного долга соответственно снизилась до 76,5% (412,0 млрд. долларов США).

Увеличение размера совокупной задолженности практически не отразилось на структуре долга по срокам: большая его часть представлена долгосрочными обязательствами - 86,3% (464,7 млрд. долларов США), краткосрочный долг составляет 13,7% (73,9 млрд. долларов США).

"Рисунок 7. Структура внешнего долга прочих секторов РФ (по состоянию на 1 июля 2011 г.)"

"Рисунок 8. Краткосрочные и долгосрочные иностранные обязательства РФ в разрезе секторов экономики (млрд. долларов США)"

По состоянию на 1 июля 2011 года в соответствии с международно признанными критериями задолженность Российской Федерации не являлась критической. Коэффициенты долговой нагрузки на экономику улучшились в сравнении с аналогичным периодом 2010 года. Отношение внешнего долга к ВВП снизилось с 33,3 до 32,6%**, к годовому объему экспорта товаров и услуг - со 111,3 до 105,8%***.