Постановление Семнадцатого арбитражного апелляционного суда от 21 мая 2018 г. N 17АП-3543/17

г. Пермь

21 мая 2018 г.

Дело N А71-9561/2016

Резолютивная часть постановления объявлена 15 мая 2018 года.

Постановление в полном объеме изготовлено 21 мая 2018 года.

Семнадцатый арбитражный апелляционный суд в составе:

председательствующего Григорьевой Н.П.,

судей Кощеевой М.Н., Сусловой О.В.,

при ведении протокола судебного заседания секретарем Полуднициным К.А.,

при участии:

от Измалковой С.Л.: Измалков Ю.В., доверенность от 31.07.2014, паспорт,

от ОАО "Информпечать": Смолин А.В., доверенность от 01.10.2016, удостоверение адвоката,

от ответчика Батуева Н.В.: Батуев Н.В. (лично), паспорт,

от ответчика Стерхова А.А.: Смолин А.В., доверенность от 15.08.2016, удостоверение адвоката,

от иных ответчиков: не явились,

лица, участвующие в деле, о месте и времени рассмотрения дела извещены надлежащим образом в порядке статей 121, 123 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации, в том числе публично, путем размещения информации о времени и месте судебного заседания на Интернет-сайте Семнадцатого арбитражного апелляционного суда,

рассмотрев в судебном заседании путем использования систем видеоконференц-связи при содействии Арбитражного суда Удмуртской Республики апелляционную жалобу истца, ОАО "Информпечать" в лице Измалковой Светланы Львовны,

на решение Арбитражного суда Удмуртской Республики

от 12 февраля 2018 года,

принятое судьей Щетниковой Н.В.,

по делу N А71-9561/2016

по иску ОАО "Информпечать" (ОГРН 1021801142550, ИНН 1831013811) в лице Измалковой Светланы Львовны

к Чернову Андрею Юрьевичу, Стерхову Андрею Александровичу, Батуеву Николаю Владимировичу, Колотовой Людмиле Васильевне, Хузиевой Зульфие Наильевне, Кузнецову Олегу Владимировичу

о взыскании убытков,

установил:

открытое акционерное общество "Информпечать" (ОАО "Информпечать") в лице его участника Измалковой Светланы Львовны (Измалкова С.Л.), действующего от имени и в интересах ОАО "Информпечать", обратилось в Арбитражный суд Удмуртской Республики с исковым заявлением, уточненным в порядке ст. 49 АПК РФ, сформулировав их следующим образом:

- взыскать с ответчиков Чернова Андрея Юрьевича, Стерхова Андрея Александровича, Батуева Николая Владимировича, Колотовой Людмилы Васильевны, Хузиевой Зульфии Наильевны, Кузнецова Олега Владимировича солидарно в пользу ОАО "Информпечать" прямые убытки, полученные в результате занижения рыночной стоимости дополнительно размещаемых 4014 обыкновенных именных акций ОАО "Информпечать" в размере 32 039 748 руб.,

- взыскать с ответчиков Чернова Андрея Юрьевича, Стерхова Андрея Александровича, Батуева Николая Владимировича, Колотовой Людмилы Васильевны, Хузиевой Зульфии Наильевны, Кузнецова Олега Владимировича солидарно в пользу ОАО "Информпечать" убытки в виде упущенной выгоды (за период с 05.11.2013 по 29.01.2018) в размере 12 444 810 руб. 90 коп.,

- взыскать с ответчиков Чернова Андрея Юрьевича, Стерхова Андрея Александровича, Батуева Николая Владимировича, Колотовой Людмилы Васильевны, Хузиевой Зульфии Наильевны, Кузнецова Олега Владимировича солидарно в пользу ОАО "Информпечать" прямые убытки, полученные в результате недооценки акций вследствие совершения недействительной сделки мены от 06.12.2011 в размере 0 руб. 01 коп.,

- взыскать с ответчиков Чернова Андрея Юрьевича, Стерхова Андрея Александровича, Батуева Николая Владимировича, Колотовой Людмилы Васильевны, Хузиевой Зульфии Наильевны, Кузнецова Олега Владимировича солидарно в пользу ОАО "Информпечать" убытки в виде упущенной выгоды (за период с 05.11.2013 по 16.10.2017), полученные в результате недооценки акций вследствие совершения недействительной сделки мены от 06.12.2011 в размере 0 руб. 01 коп.,

- взыскать с ответчиков Чернова Андрея Юрьевича, Стерхова Андрея Александровича, Батуева Николая Владимировича, Колотовой Людмилы Васильевны, Хузиевой Зульфии Наильевны, Кузнецова Олега Владимировича солидарно в пользу ОАО "Информпечать" прямые убытки, полученные в результате недооценки акций вследствие совершения недействительной сделки купли-продажи акций ОАО "Гарант" от 06.04.2012 в размере 0 руб. 01 коп.,

- взыскать с ответчиков Чернова Андрея Юрьевича, Стерхова Андрея Александровича, Батуева Николая Владимировича, Колотовой Людмилы Васильевны, Хузиевой Зульфии Наильевны, Кузнецова Олега Владимировича солидарно в пользу ОАО "Информпечать" убытки в виде упущенной выгоды (за период с 05.11.2013 по 16.10.2017), полученные в результате недооценки акций вследствие совершения недействительной сделки купли-продажи акций ОАО "Гарант" от 06.04.2012 в размере 0 руб. 01 коп.

Решением суда от 12.02.2018 в удовлетворении исковых требований отказано. Кроме того, с Измалковой С.Л. в доход федерального бюджета взыскана государственная пошлина в сумме 200 000 руб.

Не согласившись с принятым судебным актом, Измалкова С.Л. обратилась в суд апелляционной инстанции с жалобой, в которой просит решение суда отменить, исковые требования удовлетворить.

Заявитель апелляционной жалобы считает основанным на неверном толковании правовых норм вывод суда первой инстанции о том, что привлечение независимого оценщика для определения рыночной стоимости размещаемых дополнительных акций является правом, а не обязанностью совета директоров. По мнению заявителя жалобы, судом не дана оценка доводам истца о том, что действия ответчиков, принимавших решение о размещении дополнительного выпуска ценных бумаг, являются недобросовестными. Полагает, что продажа акций в количестве 4 014 штук по цене, значительно ниже рыночной, привело к недополучению обществом эмиссионного дохода в сумме 32 039 748 руб., при этом факт совершения сделки с убытками нашел свое подтверждение в ходе судебного разбирательства. Не согласен с выводами суда об отсутствии для общества неблагоприятных последствий в результате совершения сделок, указывает на их противоречие выводам заключения экспертов. Полагает неверной оценку судом заключения экспертизы.

ОАО "Информпечать" в материалы дела представлен отзыв на апелляционную жалобу, в котором он отклонил приведенные в ней доводы, просил решение суда оставить без изменения, жалобу - без удовлетворения.

Ответчиком Батуевым Н.В. представлен отзыв на апелляционную жалобу, в котором он согласен с принятым решение суда первой инстанции.

В заседании суда апелляционной инстанции представитель Измалковой С.Л. на доводах, изложенных в апелляционной жалобе, настаивает. Представитель ОАО "Информпечать" правовую позицию, изложенную в своем отзыве на апелляционную жалобу, поддержал. Ответчик Батуев В.Н. и представитель ответчика Стерхова А.А. с доводами жалобы не согласны.

Иные ответчики, надлежащим образом извещенные о времени и месте судебного разбирательства, представителей не направили, что в силу ст. 156 АПК РФ не является препятствием для рассмотрения дела в их отсутствие.

Законность и обоснованность обжалуемого судебного акта проверены арбитражным судом апелляционной инстанции в порядке, предусмотренном статьями 266, 268 АПК РФ.

Как следует из материалов дела, согласно сведениям Единого государственного реестра юридических лиц ОАО "Информпечать" зарегистрировано при создании 09.11.1993 Администрацией Октябрьского района г. Ижевска; 06.08.2002 сведения об обществе внесены в ЕГРЮЛ, обществу присвоен ОГРН 1021801142550.

Измалкова С.Л. является владельцем обыкновенных именных акций ОАО "Информпечать" номинальной стоимостью 55 руб. в количестве 179 шт., что подтверждается выпиской из реестра (исх. ИФ/ИФ-34/15/000013 от 30.04.2015) по лицевому счету N 5 по состоянию на 24.04.2015.

Согласно Уставу ОАО "Информпечать", утвержденному годовым общим собранием акционеров, оформленным протоколом N 1 от 14.06.2007, с учетом изменений, утвержденных протоколом N 1 от 19.06.2018, уставный капитал общества составлял 88 770 руб. и был разделен на 1 614 штук обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 55 руб. каждая; общество имело право дополнительно к ранее размещенным обыкновенным именным бездокументарным акциям разместить 300 000 штук обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 55 руб. каждая (п.п. 4.1., 4.2., 4.3. Устава).

Решением годового общего собрания акционеров общества, оформленным протоколом N 1 от 14.06.2013, избран Совет директоров ОАО "Информпечать" в составе Стерхова А.А., Батуева Н.В., Хузиевой З.Н., Кузнецова О.В., Чернова А.Ю. (решение по 4 вопросу повестки дня).

Согласно соответствующему списку, опубликованному на официальном сайте раскрытия информации, по состоянию на 05.07.2013 аффилированными лицами общества являлись:

- Стерхов А.А. - лицо, являющееся членом Совета директоров (с 14.06.2013), лицо, имеющее право распоряжаться более 20% общего количества акций: доля участия 29,8%, количество принадлежащих лицу акций - 482 шт. (с 17.05.2013);

- Колотова Л.В. - лицо, имеющее право распоряжаться более 20% общего количества акций: доля участия 29,8%, количество принадлежащих лицу акций - 482 шт. (с 05.07.2013);

- Батуев Н.В. - лицо, являющееся членом Совета директоров (с 14.06.2013), лицо, имеющее право распоряжаться более 20% общего количества акций: доля участия 27,9%, количество принадлежащих лицу акций - 451 шт. (с 17.05.2013);

- Хузиева З.Н. - лицо, являющееся членом Совета директоров (с 14.06.2013);

- Кузнецов О.В. - лицо, являющееся членом Совета директоров (с 14.06.2013);

- Чернов А.Ю. - лицо, являющееся членом Совета директоров (с 14.06.2013), лицо, являющееся единоличным исполнительным органом (с 25.06.2013);

Решением совета директоров ОАО "Информпечать", оформленным протоколом от 05.07.2013, определена цена размещения обыкновенной бездокументарной акции дополнительного выпуска ценных бумаг ОАО "Информпечать", в том числе лицам, имеющим преимущественное право приобретения дополнительных акций 2 000 руб., общему собранию акционеров ОАО "Информпечать" рекомендовано увеличить уставный капитал ОАО "Информпечать" на 220 770 руб. путем размещения 4 041 штук дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций, номинальной стоимостью 55 руб. каждая.

30.07.2013 внеочередным общим собранием акционеров ОАО "Информпечать", оформленным протоколом от 02.08.2013 по приведенной повестке дня, были приняты решения об увеличении уставного капитала общества на 220 770 руб. путем размещения 4 014 штук дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 55 руб. каждая и решение об одобрении сделки, в совершении которой имеется заинтересованность Батуева Н.В. по приобретению посредством закрытой подписки дополнительно размещаемых обыкновенных именных бездокументарных акций, составляющих более 2 процентов обыкновенных акций, ранее размещенных обществом; основанием заинтересованности указано, что акционер Батуев Н.В. является стороной по сделке (приобретателем размещаемых акций) и одновременно является акционером ОАО "Информпечать", владеющим более 20% процентов голосующих акций общества, членом совета директоров ОАО "Информпечать"; предмет сделки: дополнительно размещаемые обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО "Информпечать" в количестве 4 014 штук, цена размещения одной обыкновенной именной бездокументарной акции составляет 2 000 руб., цена сделки: 8 028 000 руб.

В соответствии с изменениями, утвержденными решением внеочередного общего собрания акционеров от 30.07.2013, уставный капитал общества составил 309 540 руб. и разделен на 5 628 шт. обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 55 руб. каждая (п. 4.1., 4.2. Устава в новой редакции, зарег. В ЕГРЮЛ 24.10.2014).

05.11.2013 между ОАО "Информпечать" (Эмитент) и Батуевым Н.В. (покупатель) был заключен договор купли-продажи акций, по условиям которого Эмитент продал покупателю ценные бумаги: обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО "Информпечать" (государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг N 1-02-30525-D-001D от 06.09.2013) в количестве 4 014 штук (номинальной стоимостью 55 руб.), по цене 2 000 руб. за одну акцию, на общую сумму 8 028 000 руб.

Во исполнение п. 2.1 договора Батуев Н.В. оплатил обществу денежные средства в сумме 8 028 000 руб., что подтверждается представленными в материалы дела приходными кассовыми ордерами N 11710 от 07.08.2014, N 12004 от 14.08.2014, N 12120 от 18.08.2014, N 12351 от 22.08.2014, N 12744 от 01.09.2014, N 12913 от 04.09.2014.

Из материалов дела усматривается, что соответствующее передаточное распоряжение на перерегистрацию ценных бумаг (за подписью генерального директора ОАО "Информпечать" Чернова А.Ю.) было исполнено регистратором 05.09.2014. Из содержания указанного распоряжения следует, что с лицевого счета общества "Информпечать" на лицевой счет Батуева Николая Владимировича зачислены 4 014 обыкновенных именных бездокументарных акций (государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг: 1-02-30525-D001D) на основании договора купли-продажи от 05.11.2013 и решения о дополнительном выпуске ценных бумаг от 06.09.2013.

Обращаясь в суд с настоящими исковыми требованиями Измалкова С.Л., являясь акционером ОАО "Информпечать", настаивает на том, что при проведении дополнительной эмиссии акций советом директоров ОАО "Информпечать" стоимость дополнительно размещаемых акций была определена значительно ниже рыночной, ссылается на противоправность действий ответчиков и причинение в результате совершенной сделки убытков обществу: прямых убытков в виде разницы между ценой размещения и рыночной ценой акций, убытков в виде упущенной выгоды - неполученного дохода, рассчитанного по правилам ст. 395 ГК РФ, полагает возможным на основании ст. 53.1 ГК РФ применение к ответчикам солидарной ответственности за причиненные убытки.

Отказывая в удовлетворении исковых требований, суд первой инстанции пришел к выводу о том, что с учетом кризисного финансового состояния общества, исходя из произведенного экспертами расчета рыночной стоимости чистых активов общества в размере 15 644 000 руб., приобретение 4014 шт. акций ОАО "Информпечать" за 38 907 702 руб. (из расчета 9 693 руб. за 1 шт.) не может являться реальной рыночной ценой, по которой такие акции могут быть приобретены на открытом рынке в условиях конкуренции, поскольку разумный покупатель в любом случае приобретает ценные бумаги в расчете на получение дохода от соответствующего вложения.

Определяя размер убытков в виде разницы между фактической стоимостью акций, за которую они были приобретены Батуевым Н.В., и их стоимостью, рассчитанной экспертами с применением затратного подхода, истец не представляет каких-либо доказательств того, что установленная экспертами в качестве рыночной цена является объективной рыночной ценой, за которую такой пакет акций мог быть приобретен.

Применяя такой расчет убытков, истец должен доказать, что возможность реализация акций по такой цене, а, соответственно, и возможность получения обществом прибыли от продажи акций в заявленном истцом размере существовала реально, а не в качестве субъективного представления истца. Вместе с тем, материалы дела не содержат доказательств, свидетельствующих о намерении и заинтересованности иных лиц в приобретении указанного пакета акций по более выгодной для общества цене, чем цена определенная Советом директором и впоследствии одобренная общим собранием акционеров.

Именно на основании решения общего собрания акционеров ОАО "Информпечать", оформленного протоколом от 02.08.2013 был заключен договор купли-продажи акций от 05.11.2013, согласно которому ОАО "Информпечать" в лице генерального директора Чернова А.Ю. продало Батуеву Н.В. спорный пакет акций. С учетом изложенного судом не установлено в действиях ответчиков признаков недобросовестного поведения и злоупотребления правом. Доказательства наличия каких-либо неблагоприятных последствий для общества в результате совершения спорной сделки в деле отсутствуют. Таким образом, Измалковой С.Л. не доказан состав убытков.

Исследовав материалы дела, доводы апелляционной жалобы, отзывы на нее, выслушав участников процесса, суд апелляционной инстанции не находит оснований для отмены (изменения) принятого судебного акта.

Пунктом 1 ст. 28 Федерального закона "Об акционерных обществах" предусмотрено, что уставный капитал общества может быть увеличен, в том числе, путем размещения дополнительных акций.

Решение об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций принимается общим собранием акционеров или советом директоров (наблюдательным советом) общества, если в соответствии с уставом общества ему предоставлено право принимать такое решение (абз. 2 п. 2 ст. 28 Федерального закона "Об акционерных обществах").

Согласно п. 4.7. Устава ОАО "Информпечать" решение об увеличении уставного капитала Общества принимается общим собранием акционеров.

В силу п.п. 1 и 2 ст. 39 Федерального закона "Об акционерных обществах" (редакции, действовавшей в спорный период) общество вправе осуществлять размещение дополнительных акций и иных эмиссионных ценных бумаг посредством подписки и конвертации. Открытое общество вправе проводить размещение акций и эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, посредством как открытой, так и закрытой подписки.

Размещение акций (эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в акции) посредством закрытой подписки осуществляется только по решению общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций (о размещении эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в акции), принятому большинством в три четверти голосов акционеров-владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров, если необходимость большего числа голосов для принятия этого решения не предусмотрена уставом общества (п. 3 ст. 39 Федерального закона "Об акционерных обществах").

В силу п. 1 ст. 40 Федерального закона "Об акционерных обществах" акционеры общества, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании по вопросу о размещении посредством закрытой подписки акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, имеют преимущественное право приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, размещаемых посредством закрытой подписки, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа).

В абзаце 2 п.1 ст.36 Федерального закона "Об акционерных обществах" установлено, что оплата дополнительных акций общества, размещаемых посредством подписки, осуществляется по цене, определяемой советом директоров общества в соответствии со ст.77 Федерального закона "Об акционерных обществах", но не ниже их номинальной стоимости.

Согласно п. 1 ст. 38 Федерального закона "Об акционерных обществах" оплата эмиссионных ценных бумаг общества, размещаемых посредством подписки, осуществляется по цене, которая определяется или порядок определения которой устанавливается советом директоров (наблюдательным советом) общества в соответствии со статьей 77 настоящего Федерального закона, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Федеральным законом.

В случаях, когда цена (денежная оценка) имущества, а также цена размещения или цена выкупа эмиссионных ценных бумаг общества определяются решением совета директоров (наблюдательного совета) общества, они должны определяться исходя из их рыночной стоимости. Для определения рыночной стоимости может быть привлечен независимый оценщик (п.1 и 2 ст.77 Федерального закона "Об акционерных обществах").

Проанализировав приведенные нормы, суд первой инстанции пришел к правильному выводу о том, что определенная советом директоров стоимость размещения акций должна быть не ниже номинальной, при этом привлечение независимого оценщика для определения стоимости акций является правом, а не обязанностью совета директоров.

Определенная Советом директоров (протокол от 05.07.2013, том 1 л.д. 140-143) цена размещения акций определена в размере 2 000 рублей, т.е. не ниже их номинальной стоимости - 55 рублей, что не противоречит ст.ст. 36 и 77 Федерального закона "Об акционерных обществах".

В деле N А71-12921/2013 были рассмотрены требования Измалковой С.Л. о признании недействительными дополнительного выпуска ценных бумаг зарегистрированного Межрегиональным управлением службы Банка России по финансовым рынкам в Волго-Камском регионе 06.09.2013 за государственным регистрационным номером N 1-02-30525-D-001D, решения внеочередного общего собрания акционеров ОАО "Информпечать", оформленного протоколом от 05.07.2013 о размещении дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций в количестве 4014 штук номинальной стоимостью 55 руб. путем закрытой подписки Батуеву Николаю Владимировичу; и о признании недействительной сделки по отчуждению акций ОАО "Информпечать", размещенных в рамках дополнительного выпуска. В удовлетворении исковых требований было отказано, решение арбитражного суда вступило в законную силу. Судебным актом по указанному делу установлено, что все необходимые для государственной регистрации дополнительного выпуска акций ОАО "Информпечать" документы в регистрирующий орган были представлены, дополнительный выпуск ценных бумаг ОАО "Информпечать" зарегистрирован с соблюдением всех требуемых норм законодательства о рынке ценных бумаг.

В деле N А71-4600/2015 были рассмотрены требования Измалковой С.Л. о признании недействительной (ничтожной) сделки по продаже Обществом Батуеву Н.В. посредством закрытой подписки дополнительно размещаемых обыкновенных именных бездокументарных акций ОАО "Информпечать" в количестве 4 014 шт., оформленной договором купли-продажи от 05.11.2013. В удовлетворении исковых требований было отказано, судебный акт вступил в законную силу. В рамках указанного дела не были представлены доказательства нарушения оспариваемой сделкой купли-продажи акций прав и законных интересов истца и наличие неблагоприятных последствий для Общества (убыточности для Общества), не установлены нарушения порядка одобрения сделки купли-продажи акций Батуеву Н.В.

При таких обстоятельствах, с учетом выводов судом в рамках приведенных дел, суд первой инстанции обоснованно отклонил доводы истца доводы истца об аффилированности акционеров Стерхова А.А., Колотовой Л.В. и Батуева Н.В., нарушении порядка одобрения договора купли-продажи Батуеву Н.В. дополнительно размещаемых Обществом акций.

По ходатайству истца с целью определения рыночной стоимости дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций ОАО "Информпечать" по состоянию на 30.07.2013 в количестве 4014 шт. номинальной стоимостью 55 руб., подлежавших размещению путем закрытой подписки судом назначена комиссионная оценочная экспертиза (определение от 04.08.2017), проведение которой поручено совместно эксперту ООО "Удмуртская оценочная компания" Насоновой Анне Олеговне" и эксперту ООО "ЭКСО-Ижевск" Борисенко Александру Валентиновичу.

По результатам проведенной экспертизы к материалам дела приобщено заключение экспертов от 20.09.2017, согласно которому эксперты пришли к выводу, что по состоянию на 30.07.2013 рыночная стоимость дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций ОАО "Информпечать" в количестве 4014 шт. номинальной стоимостью 55 руб., подлежавших размещению путем закрытой подписки, составляла 38 907 702 руб.

Согласно заключению экспертизы при определении рыночной стоимости объекта экспертизы определяется наиболее вероятная цена, по которой объект исследования может быть отчужден на дату экспертизы на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

При оценке стоимости акций экспертами был применен только затратный подход, когда оценка бизнеса осуществляется исходя из величины активов и обязательств, которые предприятие приобрело за период своего функционирования на основе принципа замещения. Активы и обязательства при таком подходе принимаются к расчету по рыночной стоимости. В данном случае экспертами применен метод чистых активов.

От применения доходного метода, применяемого когда существует достоверная информация, позволяющая прогнозировать будущие доходы, которые объект оценки способен приносить, а также связанные с объектом оценки расходы, эксперты отказались, учитывая убыточность деятельности ОАО "Информпечать" по итогам 2011, 2012, 2013 годов.

От результата, полученного в рамках сравнительного подхода, согласно которому рыночная стоимость одной акции в 100% пакете акций общества согласно расчету экспертов составила 3 209 руб., эксперты отказались, указав на большую долю допущений и возможную погрешность расчетов в связи с отсутствием у экспертов документов об условиях совершения использованных при расчете сделок купли-продажи акций общества.

Применив затратный подход, исходя из рассчитанной экспертами стоимости чистых активов общества в размере 15 644 000 руб., эксперты определили рыночную стоимость 1 акции в 100% пакете акций в размере 9 693 руб. (15 644 000 руб./1 614 акции), а рыночную стоимость пакета из 4 014 акций в размере 38 907 702 руб. (9693 руб. х 4014 акции).

Оценив заключение эксперта в совокупности с иными представленными в материалы дела доказательствами, суд первой инстанции правомерно не принял во внимание выводы экспертов для цели установления размера убытков с учетом следующего.

Рыночная стоимость акций напрямую зависит от количественного показателя прав, которые данные акции предоставляют своим акционерам. Важным показателем при определении стоимости акции является ее способность приносить прибыль ее владельцу, которая может быть получена за счет распределения дивидендов, либо за счет роста стоимости акции, связанного с улучшением финансовых показателей компании, расширением ее бизнеса и увеличением стоимости активов.

При производстве экспертизы экспертами был применен только затратный подход - определена базовая чистая стоимости акционерного общества на одну акцию, как если бы активы общества были проданы за наличные и могли быть распределены между акционерами.

Между тем, суд верно указал, что в данном случае применение такого подхода к акционерному обществу не дает объективной картины рыночной цены акции (наиболее вероятной цены, по которой такая акция могла быть отчуждена на открытом рынке в условиях конкуренции), поскольку в акционерном обществе возможность выкупа акций регламентирована законом и акционер, в отличие от участника общества с ограниченной ответственностью, не имеет права в любое время выйти из общества и получить действительную (рыночную) стоимость его доли.

Материалов дела установлено, и подтверждено исследованием экспертов, что на дату оценки ОАО "Информпечать" находилось в кризисном финансовом состоянии, текущие пассивы не покрывались текущими активами, Общество не являлось платежеспособным, чистый убыток за 6 месяцев 2013 года составил 3 032 тыс. руб., тенденция изменения годовых показателей рентабельности оценена экспертами как негативная.

С учетом финансовых показателей Общества, исходя из произведенного экспертами расчета рыночной стоимости чистых активов Общества в размере 15 644 000 руб., суд первой инстанции пришел к правильному выводу о том, что стоимость 4 014 шт. акций ОАО "Информпечать" в размере 38 907 702 руб. (из расчета 9 693 руб. за 1 шт.) не может являться реальной рыночной ценой, по которой такие акции могут быть приобретены на открытом рынке в условиях конкуренции.

Между тем, определяя размер убытков в виде разницы между фактической стоимостью акций, за которую они были приобретены Батуевым Н.В., и их стоимостью, рассчитанной экспертами с применением затратного подхода, истец не представил доказательств того, что установленная экспертами в качестве рыночной цена является объективной рыночной ценой, за которую такой пакет акций мог быть приобретен. Материалы дела не содержат доказательств заинтересованности и намерений каких-либо лиц в приобретении указанного пакета акций по более выгодной для Общества цене, чем цена определенная Советом директором и впоследствии одобренная общим собранием акционеров. Судебными актами по делам N А71-12921/2013 и N А71-4600/2015 установлено, что правом преимущественной покупки спорных акций (даже по цене 2000 руб., определенной решением Совета директоров и одобренной общим собранием акционеров) никто из иных акционеров, в том числе истец, не воспользовался, иное не доказано (ст. 64 АПК РФ).

Кроме того, решение Совета директоров об определении цены дополнительно размещаемых акций носит рекомендательный характер, а окончательное решение об утверждении цены размещения акций подлежало принятию на внеочередном общем собрании акционеров общества, что соответствует п. 4 ст. 28 ФЗ "Об акционерных обществах".

Договор купли-продажи акций от 05.11.2013, по которому ОАО "Информпечать" в лице генерального директора А.Ю. Чернова продало Батуеву Н.В. спорный пакет акций, был заключен на основании решения общего собрания акционеров ОАО "Информпечать", оформленного протоколом от 02.08.2013.

Оценив доводы истца, с учетом положений ст. 10 ГК РФ, разъяснений п. 1, 3, 4 Постановления Пленума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 30.07.2013 N 62 "О некоторых вопросах возмещения убытков лицами, входящими в состав органов юридического лица", суд пришел к правильному выводу о недоказанности истцом в действиях ответчиком неразумности или недобросовестности, а также их направленность их действий на получение необоснованной выгоды или причинение Обществу убытков. С учетом этого, отклоняются доводы апелляционной жалобы о неверном распределении судом первой инстанции бремени доказывания.

Истцом не представлено доказательств, с достоверностью свидетельствующих о непосредственном участии ответчиков в разработке схем вывода активов из Общества, а также того, что целью, принятия решения о дополнительном выпуске акций и совершения сделки по их купле-продаже являлось причинение вреда истцу, иным (в том числе миноритарным) акционерам, либо самому обществу.

Доказательства наличия каких-либо неблагоприятных последствий для Общества в результате совершения спорной сделки в материалы дела не представлены. Наоборот, в результате исполнения сделки Обществом получен дополнительный доход в размере 8 028 000 руб.

На основании изложенного, являются правильными выводы суда первой инстанции о недоказанности истца совокупности обстоятельств, которые в силу ст. ст. 15, 53.1 ГК РФ являются основанием для удовлетворения требований о взыскании с ответчиков убытков.

Все доводы, приведенные в апелляционной жалобе, являлись предметом исследования суда первой инстанции, им дана надлежащая оценка. На основании изложенного, доводы апелляционной жалобы истца отклоняются, как направленные на переоценку выводов суда, при отсутствии обстоятельств, указывающих на наличие оснований для такой переоценки.

Оснований для отмены или изменения решения суда, предусмотренных ст. 270 АПК РФ, судом апелляционной инстанции не установлено.

На основании ст. 110 АПК РФ расходы по оплате госпошлины по апелляционной жалобе относятся на заявителя жалобы.

На основании изложенного и руководствуясь статьями 176, 258, 266, 269, 271 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации, Семнадцатый арбитражный апелляционный суд

ПОСТАНОВИЛ:

решение Арбитражного суда Удмуртской Республики от 12 февраля 2018 года по делу N А71-9561/2016 оставить без изменения, апелляционную жалобу - без удовлетворения.

Постановление может быть обжаловано в порядке кассационного производства в Арбитражный суд Уральского округа в срок, не превышающий двух месяцев со дня его принятия, через Арбитражный суд Удмуртской Республики.

Председательствующий

Н.П. Григорьева

Судьи

М.Н. Кощеева О.В. Суслова