Проект Указания Банка России "Об утверждении программы квалификационного экзамена для аттестации граждан в сфере деятельности акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов" (по состоянию на 27.06.2018)

1. В соответствии с подпунктом 8 пункта 2 статьи 55 Федерального закона от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" (Собрание законодательства Российской Федерации, 2001, N 49, ст. 4562; 2004, N 27, ст. 2711; 2006, N 17, ст. 1780; 2007, N 50, ст. 6247; 2008, N 30, ст. 3616; 2009, N 48, ст. 5731; 2010, N 17, ст. 1988; N 31, ст. 4193; 2011, N 48, ст. 6728; N 49,ст. 7040, ст. 7061; 2012, N 31, ст. 4334; 2013, N 26,ст. 3207; N 27, ст. 3477; N 30, ст. 4084; 2014, N 11, ст. 1098; 2015, N 27, ст. 4001; N 29, ст. 4357; 2016, N 1, ст. 47; N 23, ст. 3301; N 27, ст. 4225, ст. 4294; 2017, N 18, ст. 2661; N 31, ст. 4830; 2018, N 1, ст. 66, ст. 90) Банк России утверждает программу квалификационного экзамена для аттестации граждан в сфере деятельности акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (приложение к настоящему Указанию).

2. Настоящее Указание вступает в силу по истечении 10 дней после дня его официального опубликования.

3. Со дня вступления в силу настоящего Указания не применять приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 3 апреля 2012 года N 12-21/пз-н "Об утверждении Программы специализированного квалификационного экзамена для специалистов финансового рынка по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами (экзамен пятой серии)", зарегистрированный Министерством юстиции Российской Федерации 3 мая 2012 года N 24041.

Председатель Центрального банка Российской Федерации

Приложение
к Указанию Банка России
от ____________________ N ____________
"Об утверждении программы квалификационного экзамена
для аттестации граждан в сфере деятельности
акционерных инвестиционных фондов, управляющих
компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных
фондов и негосударственных пенсионных фондов"

Программа квалификационного экзамена для аттестации граждан в сфере деятельности акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов

Глава 1. Правовые основы деятельности акционерного инвестиционного фонда, управляющей компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов

Тема 1.1. Акционерный инвестиционный фонд

Понятие акционерного инвестиционного фонда. Минимальный размер собственных средств, установленный для акционерного инвестиционного фонда. Ограничения в составе акционеров акционерного инвестиционного фонда.

Имущество акционерного инвестиционного фонда: инвестиционные резервы (далее - активы акционерного инвестиционного фонда), имущество для обеспечения деятельности органов акционерного инвестиционного фонда. Передача активов акционерного инвестиционного фонда в доверительное управление управляющей компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (далее - управляющая компания). Приобретение управляющей компанией прав и обязанностей по управлению активами акционерного инвестиционного фонда в случае выполнения управляющей компанией полномочий единоличного исполнительного органа акционерного инвестиционного фонда.

Требования к уставу и инвестиционной декларации акционерного инвестиционного фонда. Общее собрание акционеров акционерного инвестиционного фонда. Совет директоров (наблюдательный совет) и исполнительные органы акционерного инвестиционного фонда, включая ограничения к лицам, установленные законодательством Российской Федерации, на вхождение в состав совета директоров (наблюдательного совета), коллегиального исполнительного органа, на осуществление функций единоличного исполнительного органа акционерного инвестиционного фонда. Требование по уведомлению Банка России об изменении состава совета директоров (наблюдательного совета), исполнительных органов акционерного инвестиционного фонда.

Размещение акций акционерного инвестиционного фонда. Акции акционерного инвестиционного фонда, предназначенные для квалифицированных инвесторов. Выкуп акций акционерным инвестиционным фондом.

Реорганизация и ликвидация акционерного инвестиционного фонда. Допускаемые формы реорганизации акционерного инвестиционного фонда. Уведомление акционерным инвестиционным фондом Банка России о принятом решении о реорганизации или ликвидации.

Тема 1.2. Паевой инвестиционный фонд

Понятие паевого инвестиционного фонда. Типы паевых инвестиционных фондов: открытые, биржевые, интервальные и закрытые.

Осуществление управляющей компанией доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Существенные условия правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Типовые правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Особые сведения, которые должны содержать правила доверительного управления биржевым, интервальным, закрытым паевым инвестиционным фондам. Положения, которые на основании Федерального закона от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" (далее - Федеральный закон "Об инвестиционных фондах") могут быть предусмотрены правилами доверительного управления закрытым, биржевым паевым инвестиционным фондом. Срок действия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Паевые инвестиционные фонды, предназначенные для квалифицированных инвесторов. Правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом, инвестиционные паи которого предназначены для квалифицированных инвесторов. Неполная оплата инвестиционных паев при их выдаче. Инвестиционный комитет. Право управляющей компании в отказе приема заявки на приобретение инвестиционных паев.

Имущество, которое может быть передано в состав паевого инвестиционного фонда, с учетом типа паевого инвестиционного фонда. Формирование паевого инвестиционного фонда. Порядок включения имущества в состав паевого инвестиционного фонда после завершения (окончания) его формирования. Обособление имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

Общее собрание владельцев инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда (далее - общее собрание). Лица, имеющие право созывать общее собрание. Особенности созыва общего собрания по требованию владельцев инвестиционных паев, специализированного депозитария. Сообщение о созыве общего собрания. Повестка дня общего собрания. Вопросы общего собрания и порядок принятия решения по ним.

Прекращение паевого инвестиционного фонда. Основания прекращения паевого инвестиционного фонда. Порядок прекращения паевого инвестиционного фонда. Распределение имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, при прекращении паевого инвестиционного фонда. Выдел имущества, составляющего биржевой паевой инвестиционный фонд, в связи с погашением инвестиционных паев этого фонда. Отчет о прекращении паевого инвестиционного фонда.

Тема 1.3. Инвестиционный пай. Выдача, обмен, погашение инвестиционных паев. Стоимость инвестиционного пая

Инвестиционный пай. Права владельцев инвестиционных паев. Особые права владельцев инвестиционных паев различных типов паевых инвестиционных фондов: открытых, биржевых, интервальных и закрытых. Дробные части инвестиционных паев. Учет прав на инвестиционные паи.

Инвестиционные паи закрытого и интервального паевых инвестиционных фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов.

Выдача инвестиционных паев. Заявки на приобретение инвестиционных паев и сроки их приема. Основания для отказа в приеме заявок на приобретение инвестиционных паев. Сроки выдачи инвестиционных паев. Выдача дополнительных инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда.

Обмен инвестиционных паев открытых, интервальных паевых инвестиционных фондов. Условия, ограничения и порядок обмена инвестиционных паев. Заявки на обмен инвестиционных паев. Основания для отказа в приеме заявок на обмен инвестиционных паев. Основания и порядок обмена инвестиционных паев по решению управляющей компании.

Погашение инвестиционных паев. Заявки на погашение инвестиционных паев. Основания для отказа в приеме заявок на погашение инвестиционных паев. Выплата денежной компенсации в связи с погашением инвестиционных паев.

Расчетная стоимость инвестиционного пая. Надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении.

Приостановление выдачи, погашения, обмена инвестиционных паев. Агенты по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев.

Допуск инвестиционных паев биржевого паевого инвестиционного фонда к организованным торгам. Требования к договору (договорам) управляющей компании и (или) уполномоченного лица (уполномоченных лиц) с биржей.

Тема 1.4. Управляющая компания, осуществление доверительного управления паевым инвестиционным фондом, активами акционерного инвестиционного фонда

Совмещение деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами с деятельностью по управлению ценными бумагами, управляющей компании специализированного общества, управляющей организации ипотечного агента.

Контроль за распоряжением имуществом, принадлежащим акционерному инвестиционному фонду, и имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд. Взаимодействие управляющей компании со специализированным депозитарием. Передача имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, для учета и (или) хранения, предоставление документов в отношении такого имущества специализированному депозитарию.

Взаимодействие управляющей компании с лицом, осуществляющим ведение реестра владельцев инвестиционных паев (регистратором акционерного инвестиционного фонда).

Ежегодный аудит финансовой отчетности акционерного инвестиционного фонда, управляющей компании, ведения учета и отчетности в отношении имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и операций с этим имуществом, а также некоторых других документов (расчетов, сделок, соблюдения требований), связанных с акционерным инвестиционным фондом, паевым инвестиционным фондом.

Оценка недвижимого имущества, прав на недвижимое имущество, иного имущества, предусмотренного нормативными актами Банка России, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду или составляющего паевой инвестиционный фонд.

Ответственность управляющей компании паевого инвестиционного фонда перед владельцами инвестиционных паев.

Процедура добровольного прекращения управляющей компанией исполнения своих обязанностей по управлению акционерным инвестиционным фондом, паевым инвестиционным фондом.

Ограничения деятельности управляющей компании по совершению сделок или выдаче поручений на совершение сделок, распоряжению имуществом при доверительном управлении активами акционерного инвестиционного фонда или активами паевого инвестиционного фонда.

Вознаграждение и расходы, связанные с управлением акционерным инвестиционным фондом и доверительным управлением паевым инвестиционным фондом. Предел суммарного вознаграждения управляющей компании, специализированного депозитария, лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев, оценщика, аудиторской организации, биржи, осуществляемого за счет имущества акционерного инвестиционного фонда, имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд. Вознаграждение управляющей компании в виде фиксированной суммы или доли среднегодовой стоимости чистых активов и (или) доли дохода от управления. Перечень и порядок определения совокупного предельного размера расходов, связанных с доверительным управлением имуществом, составляющим активы акционерного инвестиционного фонда, или имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд.

Глава 2. Регулирование деятельности управляющих компаний и акционерных инвестиционных фондов

Тема 2.1. Требования к учредителям (участникам) управляющей компании. Особенности совершения сделок с акциями (долями) управляющей компании. Требования к деловой репутации членов совета директоров (наблюдательного совета), должностных лиц управляющей компании. Назначение (избрание) лица на должность в управляющей компании

Ограничения в отношении учредителей (участников) управляющей компании, установленные Федеральным законом "Об инвестиционных фондах". Требования к финансовому положению лиц, порядок и критерии его оценки, установленные Банком России.

Предварительное согласие (последующее одобрение) Банка России на совершение сделки (сделок) с акциями (долями) управляющей компании. Основания для отказа Банком России в предоставлении предварительного согласия (последующего одобрения) сделок с долями (акциями) управляющих компаний.

Требования к деловой репутации членов совета директоров (наблюдательного совета), должностных лиц управляющей компании.

Признаки несоответствия лица требованиям к деловой репутации. Квалификационные требования к членам совета директоров (наблюдательного совета), должностным лицам управляющей компании. Оценка Банком России соответствия лиц квалификационным требованиям и требованиям к деловой репутации. Действия управляющей компании в случае самостоятельного выявления факта несоответствия требований к деловой репутации, квалификационным требованиям членов совета директоров (наблюдательного совета), должностных лиц. Предписание Банка России с требованием об устранении нарушений и (или) уменьшении участия лиц с неудовлетворительным финансовым положением и (или) несоответствующим требованиям к деловой репутации, порядок его исполнения. Порядок обжалования решения Банка России о признании лица не соответствующим квалификационным требованиям и (или) требованиям к деловой репутации.

Должностные лица управляющей компании, назначение (избрание) которых допускается с предварительного согласия Банка России. Порядок согласования кандидатур с Банком России. Порядок уведомления управляющей компанией Банка России о назначении (избрании) лица на должность, освобождении лица от должности.

Тема 2.2. Лицензирование деятельности акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний. Меры воздействия, применяемые Банком России, в отношении лицензиатов

Лицензионные условия при предоставлении лицензии акционерного инвестиционного фонда. Лицензионные условия при предоставлении лицензии управляющей компании.

Минимальный размер собственных средств управляющей компании. Порядок расчета собственных средств управляющей компании.

Документы, предоставляемые соискателем лицензии в Банк России. Дополнительные документы, которые соискатель лицензии вправе по собственной инициативе предоставить в Банк России.

Проверка Банком России соответствия соискателя лицензии требованиям Федерального закона "Об инвестиционных фондах", иных нормативных правовых актов Российской Федерации и нормативных актов Банка России.

Сроки принятия Банком России решения о предоставлении лицензии или об отказе в ее предоставлении.

Основания для отказа в предоставлении лицензии.

Основания и порядок переоформления документа, подтверждающего наличие лицензии.

Реестры лицензий акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний.

Права Банка России на запрет проведения лицензиатом всех или части операций. Основания и перечень операций, на проведение которых может быть наложен запрет. Аннулирование лицензии. Основания для аннулирования лицензии. Обязанности организации, у которой аннулирована лицензия управляющей компании. Порядок ликвидации акционерного инвестиционного фонда в связи с аннулированием лицензии. Основания для назначения Банком России временной администрации при аннулировании лицензии управляющей компании. Права и обязанности временной администрации.

Тема 2.3. Раскрытие информации о деятельности акционерного инвестиционного фонда и управляющей компании. Состав бухгалтерской (финансовой) отчетности акционерного инвестиционного фонда, управляющей компании. Общие принципы отчетности и ее предоставление в Банк России. Предоставление в Банк России уведомлений, иных документов, сведений

Требования к распространяемым, предоставляемым или раскрываемым сведениям об акционерном инвестиционном фонде, паевом инвестиционном фонде, об управляющей компании, установленные Федеральным законом "Об инвестиционных фондах".

Состав информации, которую обязаны предоставлять всем заинтересованным лицам по их требованию акционерный инвестиционный фонд, управляющая компания, агент по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев в местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев.

Особенности раскрытия информации, связанные с деятельностью акционерного инвестиционного фонда, управляющей компании. Требования к раскрытию информации на сайте акционерного инвестиционного фонда, управляющей компании в информационно-телекоммуникационной сети "Интернет". Порядок раскрытия и представления в Банк России информации о структуре и составе акционеров (участников) управляющей компании, в том числе о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых она находится.

Применение акционерными инвестиционными фондами, управляющими компаниями отраслевых стандартов бухгалтерского учета Банка России. Состав годовой и промежуточной бухгалтерской (финансовой) отчетности акционерного инвестиционного фонда, управляющей компании. Бухгалтерский баланс. Отчет о финансовых результатах. Отчет об изменениях собственного капитала. Отчет о потоках денежных средств. Примечания в составе бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Нормативный акт Банка России, определяющий формы, порядок и сроки составления и представления в Банк России отчетов акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний. Месячная, квартальная, годовая отчетность, а также нерегулярная отчетность управляющих компаний, акционерных инвестиционных фондов. Уведомления, документы, направляемые управляющей компанией, акционерным инвестиционным фондом в Банк России. Взаимодействие Банка России с участниками информационного обмена при использовании ими информационных ресурсов Банка России, в том числе личного кабинета. Использование информационных ресурсов Банка России для предоставления отчетности.

Тема 2.4. Регистрация правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом, изменений и дополнений в них. Раскрытие информации и вступление в силу изменений и дополнений, вносимых в правила доверительного управления

Порядок регистрации правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом и регистрации изменений и дополнений в них. Основания для регистрации изменений и дополнений в правила доверительного управления и соответствующие сроки для принятия решения Банком России. Основания для отказа в регистрации правил доверительного управления или изменений и дополнений в них. Случаи, в которых регистрация изменений и дополнений осуществляется по заявлению специализированного депозитария, временной администрации организации, осуществлявшей деятельность управляющей компании. Порядок ведения реестра паевых инвестиционных фондов и предоставления выписок из него Банком России.

Раскрытие сообщения о регистрации изменений и дополнений в правила доверительного управления, предоставление указанного сообщения всем владельцам инвестиционных паев, предназначенных для квалифицированных инвесторов. Особенности вступления в силу изменений и дополнений, вносимых в правила доверительного управления по разным основаниям, с учетом типа паевого инвестиционного фонда.

Глава 3. Активы паевых инвестиционных фондов, акционерных инвестиционных фондов. Стоимость чистых активов инвестиционных фондов

Тема 3.1. Состав и структура активов инвестиционных фондов

Категории инвестиционных фондов: фонды рыночных финансовых инструментов, фонды финансовых инструментов, фонды недвижимости, комбинированные фонды. Категории инвестиционных фондов, паи которых предназначены только для квалифицированных инвесторов или только для неквалифицированных инвесторов.

Требования к составу активов фондов, относящихся к категории фондов рыночных финансовых инструментов.

Требования к составу активов фондов, относящихся к категории фондов финансовых инструментов.

Требования к составу активов фондов для неквалифицированных инвесторов, относящихся к категории фондов недвижимости.

Требования к составу активов фондов для квалифицированных инвесторов, относящихся к категории фондов недвижимости.

Требования к составу активов фондов, относящихся к категории комбинированных фондов.

Ограничения удельного веса (доли) отдельных активов от стоимости активов инвестиционного фонда. Особенности учета производных финансовых инструментов, договоров репо, договоров займа, кредитных договоров в целях соответствия инвестиционного фонда требованиям по составу и структуре активов.

Порядок устранения несоответствия состава и (или) структуры активов инвестиционного фонда, инвестиционной декларации инвестиционного фонда.

Тема 3.2. Порядок и сроки определения стоимости чистых активов инвестиционных фондов

Понятие стоимости чистых активов инвестиционных фондов. Определение стоимости активов и величины обязательств по справедливой стоимости в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS) 13 "Оценка справедливой стоимости". Определения стоимости актива на основании отчета оценщика. Отдельные требования к составу обязательств при определении стоимости чистых активов.

Сроки определения стоимости чистых активов акционерного инвестиционного фонда. Даты определения стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда, помимо ежемесячного расчета на последний рабочий день календарного месяца, связанные с завершением (окончанием) формирования паевого инвестиционного фонда, прекращением паевого инвестиционного фонда и другими событиями.

Утверждение и согласование Правил определения стоимости чистых активов, предоставление их в Банк России. Требования к содержанию Правил определения стоимости чистых активов. Внесение изменений и дополнений в Правила определения стоимости чистых активов. Раскрытие Правил определения стоимости чистых активов инвестиционных фондов, паи (акции) которых не предназначены для квалифицированных инвесторов.

Тема 3.3. Порядок расчета среднегодовой стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и чистых активов акционерного инвестиционного фонда, стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов в расчете на одну акцию и определения расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов. Стоимость имущества, переданного в оплату инвестиционных паев

Порядок расчета среднегодовой стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и чистых активов акционерного инвестиционного фонда.

Определения расчетной стоимости инвестиционного пая паевого инвестиционного фонда.

Порядок расчета стоимости чистых активов акционерного инвестиционного фонда в расчете на одну акцию.

Порядок определения стоимости имущества, переданного в оплату инвестиционных паев.

Глава 4. Деятельность управляющих компаний по размещению средств пенсионных резервов и инвестированию средств пенсионных накоплений

Тема 4.1. Деятельность по размещению средств пенсионных резервов и инвестированию средств пенсионных накоплений

Основные понятия в соответствии с Федеральным законом от 7 мая 1998 года N 75-ФЗ "О негосударственных пенсионных фондах" (далее - Федеральный закон "О негосударственных пенсионных фондах"). Пенсионные резервы. Пенсионные накопления. Инвестиционный портфель негосударственного пенсионного фонда по обязательному пенсионному страхованию. Инвестиционный портфель управляющей компании. Результат размещения пенсионных резервов. Результат инвестирования средств пенсионных накоплений. Пенсионные накопления, не включенные в резервы фонда. Результат инвестирования средств пенсионных накоплений, не включенных в резервы фонда. Средства взносов на софинансирование формирования пенсионных накоплений. Средства (часть средств) материнского (семейного) капитала, направленные на формирование накопительной пенсии.

Основные права и обязанности субъектов отношений по негосударственному пенсионному обеспечению, обязательному пенсионному страхованию: негосударственных пенсионных фондов, Пенсионного фонда Российской Федерации, специализированных депозитариев, управляющих компаний, вкладчиков, участников, застрахованных лиц и страхователей.

Пенсионные правила негосударственного пенсионного фонда. Направления и порядок размещения средств пенсионных резервов. Порядок заключения, изменения или прекращения договора доверительного управления средствами пенсионных резервов. Порядок определения размера оплаты услуг управляющей компании по управлению средствами пенсионных резервов.

Страховые правила негосударственного пенсионного фонда. Типовые страховые правила негосударственного пенсионного фонда. Порядок инвестирования средств пенсионных накоплений. Порядок заключения, изменения или прекращения договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений. Вознаграждение и оплата расходов управляющей компании, осуществляющей доверительное управление средствами пенсионных накоплений.

Основные принципы размещения средств пенсионных резервов и инвестирования средств пенсионных накоплений. Условия управления средствами пенсионных резервов и организации инвестирования средств пенсионных накоплений. Ограничения на совершение сделок и направление соответствующих поручений при размещении средств пенсионных резервов и инвестировании средств пенсионных накоплений.

Обязательные условия договора доверительного управления средствами пенсионных резервов и (или) средствами пенсионных накоплений, заключаемого негосударственным пенсионным фондом с управляющей компанией, установленные Банком России. Требования к инвестиционной декларации (как составной части договора доверительного управления) при инвестировании средств пенсионных накоплений, размещении средств пенсионных резервов: описание инвестиционной политики управляющей компании, перечень активов, в которые могут быть инвестированы средства пенсионных накоплений или размещены средства пенсионных резервов, описание рисков, связанных с таким инвестированием или размещением, а также требования к структуре активов.

Разрешенные, запрещенные активы (объекты инвестирования) пенсионных накоплений, а также условия размещения средств пенсионных накоплений в разрешенные активы, требования к структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда, установленные Федеральным законом "О негосударственных пенсионных фондах".

Требования к договору доверительного управления средствами пенсионных накоплений, установленные Федеральным законом "О негосударственных пенсионных фондах". Обязанности управляющей компании, осуществляющей инвестирование средств пенсионных накоплений, установленные Федеральным законом "О негосударственных пенсионных фондах". Требования по поддержанию достаточности собственных средств управляющей компании относительно объема обслуживаемых активов. Отчет об инвестировании средств пенсионных накоплений, отчет о доходах от инвестирования, предоставляемый управляющей компанией в Банк России и соответствующий негосударственный пенсионный фонд.

Порядок расчета текущей рыночной стоимости и стоимости чистых активов, находящихся в доверительном управлении по договору доверительного управления средствами пенсионных накоплений, порядок и сроки расчета рыночной стоимости активов, в которые размещены средства пенсионных резервов, и совокупной рыночной стоимости пенсионных резервов негосударственного пенсионного фонда, установленные Банком России.

Правила размещения средств пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов и порядок осуществления контроля за их размещением, установленные Банком России.

Хранение пенсионных резервов и средств пенсионных накоплений, размещенных (инвестированных) в ценные бумаги. Контроль за размещением средств пенсионных резервов и инвестированием пенсионных накоплений. Права, обязанности и ответственность специализированного депозитария в процессе управления средствами пенсионных резервов, инвестирования средств пенсионных накоплений.

Контроль и надзор Банка России за управляющими компаниями, осуществляющими деятельность по размещению средств пенсионных резервов и инвестированию средств пенсионных накоплений. Порядок устранения по требованию Банка России последствий нарушения условий управления средствами пенсионных резервов и организации инвестирования средств пенсионных накоплений.

Глава 5. Анализ финансовых рынков

Тема 5.1. Технический анализ

Основные постулаты и допущения технического анализа. Репрезентативность исходных данных. Виды графиков. Тайм-фрейм, индикаторы тайм-фрейма.

Трендовый анализ. Виды трендов. Уровни поддержки и сопротивления. Длина, сила, относительная сила тренда. Фазы тренда: начало, накопление, реализация. Фигуры и свечные комбинации. Разворотные фигуры и фигуры продолжения тренда. Последовательность Фибоначчи.

Волновой анализ. Волны Эллиота. Фрактальная теория на финансовом рынке.

Математический анализ. Основные индикаторы. Индикаторы тренда и осцилляторы: достоинства и недостатки. Средние. Виды средних. Полосы Боллинджера. Индикаторы схождения и расхождения. Осцилляторы.

Простейшие алгоритмы. Торговые системы. Нейронные сети. Бэк-тестирование.

Тема 5.2. Фундаментальный анализ

Исходные положения и задачи фундаментального анализа. Структура фундаментального анализа. Анализ макроэкономических индикаторов. Опережающие, совпадающие и запаздывающие индикаторы. Корреляция индикаторов. Анализ отрасли.

Анализ компании. Значение показателей рыночной капитализации, количества акций в обращении и дневного объема сделок с акциями. Сравнительный анализ. Мультипликаторы. Прибыль на акцию (EPS), отношение цены акции компании к ее прибыли на акцию (P/E), отношение рыночной стоимости компании к ее балансовой стоимости (P/B). Годовой размер дивиденда и дивидендная доходность.

Модели и методы оценки теоретической стоимости акций. Оценка стоимости привилегированных акций с использованием модели дисконтированного денежного потока (DCF). Преобразование модели дисконтированного денежного потока (DCF) для оценки стоимости обыкновенных акций. Использование модели Гордона для оценки обыкновенных акций с постоянным темпом прироста дивидендов.

Определение стоимости форвардных и фьючерсных контрактов. Арбитраж на форвардном и фьючерсном рынках. Основы ценообразования на рынке опционов. Границы премии опционов. Паритет опционов. Арбитраж на опционном рынке. Модели определения цены опционов. Коэффициенты чувствительности премии опциона.

Фондовые индексы и методики их расчета. Основные мировые индексы. Фондовые индексы на российском рынке ценных бумаг.

Глава 6. Финансовые вычисления и оценка доходности ценных бумаг. Принципы управления портфелем ценных бумаг

Тема 6.1. Базовая методика расчета стоимости портфеля финансовых инструментов без опциональности

Понятие чистой приведенной стоимости (NPV). Дисконтирующий множитель.

Понятие бескупонной кривой (Z-кривой). Методология построения Z-кривой. Понятие Z-спреда. Вычисление для произвольной структуры денежных потоков.

Связь стоимости портфеля с коэффициентом риска VAR.

Тема 6.2. Оценка доходности ценных бумаг

Доходность акции. Текущий доход (дивиденд) и капитальный доход (курсовая разница). Текущая рыночная доходность, полная доходность.

Требуемая доходность. Формула Шарпа. Коэффициент бета как показатель рыночного риска компании.

Показатели рентабельности (ROE, ROA) и финансовой устойчивости. Роль анализа темпов роста компании для оценки ее стоимости. Коэффициент реинвестирования.

Доходность облигации. Текущий доход (купон) и курсовая разница. Дисконт как форма дохода по облигациям. Соотношение ставки купона и ставки дисконта. Текущая доходность, доходность к погашению.

Расчет доходности к погашению облигации с фиксированным купоном. Использование номинальной и эффективной ставки доходности для финансовых расчетов по облигациям с фиксированным доходом. Вычисление рыночной стоимости и доходности к погашению облигации с нулевым купоном (бескупонной облигации). Определение рыночной цены и доходности к погашению облигаций с переменным доходом.

Риски по облигациям. Дюрация облигации и понятие иммунизации. Кривая доходности и временная структура процентных ставок. Модифицированная дюрация (коэффициент Маколи): сущность, порядок вычисления и практическое использование. Рейтинги облигаций.

Тема 6.3. Стратегии в управлении портфелем ценных бумаг

Понятие портфеля. Ожидаемая доходность и риск портфеля. Риск портфеля из двух активов с корреляцией доходностей плюс один, минус один и с некоррелируемыми доходностями. Риск портфеля из нескольких активов. Доминирующий портфель. Эффективный набор портфелей. Граница Марковица при возможности коротких продаж. Кредитный и заемный портфели. Выбор рискованного портфеля. Эффективная граница портфелей, состоящих из актива без риска и рискованного актива. Теорема отделения. Эффективная граница при различии в ставках по кредитам и депозитам.

Модель оценки стоимости активов (САРМ). Линия рынка капитала (CML). Рыночный и нерыночный риски. Эффект диверсификации. Линия рынка актива (SML). Альфа актива. Версия САРМ при различии в ставках по займам и депозитам. САРМ с нулевой бетой. Версия САРМ для облигаций. Модель Шарпа. Диагональная модель. Рыночная модель. Коэффициент детерминации. Модель Шарпа как мера эффективности портфеля. Прогнозирование величины бета. Многофакторные модели. Арбитражная модель Росса.

Стратегии управления портфелем. Пассивные и активные стратегии. Стратегия копирования индекса. Скольжение по кривой доходности. Иммунизация портфеля облигаций. Размещение и заимствование денежных средств под форвардную ставку. Хеджирование портфеля облигаций с помощью показателя дюрации. Хеджирование портфеля облигаций с помощью показателей дюрации и кривизны. Оценка вероятности поступления на фондовый рынок информации, влияющей на курс ценной бумаги. Механические стратегии по размещению денежных средств по классам активов.

Принятие решений в условиях риска и неопределенности. Функция полезности инвестора. Премия за риск Марковца. Коэффициенты абсолютной и относительной несклонности к риску. Кривая безразличия. Инвестиционный выбор на основе принципов стохастического доминирования.

Оценка эффективности управления портфелем. Доходность портфеля на основе средней геометрической. Определение доходности методом оценки стоимости единицы капитала. Оценка риска. Коэффициенты Шарпа, Трейнора и эффективности портфеля облигаций. Индекс Дженсена, модифицированный индекс Дженсена. Недостатки индексов Шарпа, Трейнора и Дженсена. Индекс Модильяни. Учет асимметрии и эксцесса. Коэффициент Сортино. коэффициенты информированности и информации.

Глава 7. Международные стандарты в области построения системы управления рисками. Особенности организации системы управления рисками при осуществлении доверительного управления инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами. Требования к системе управления рисками, установленные Банком России для негосударственных пенсионных фондов

Тема 7.1. Международные стандарты в области построения системы управления рисками

Определение и классификация рисков. Международные стандарты и рекомендации в области построения внутренних систем оценки рисков, методов оценки, контроля, мониторинга и управления рисками, возможности их применения управляющими компаниями.

Тема 7.2. Особенности организации системы управления рисками при осуществлении доверительного управления инвестиционными и негосударственными пенсионными фондами

Риски, связанные с инвестированием в объекты инвестирования, определяемые в инвестиционной декларации акционерного инвестиционного фонда, инвестиционной декларации паевого инвестиционного фонда.

Условия, установленные Банком России, направленные на ограничение рисков, при соблюдении которых управляющая компания в процессе управления средствами пенсионных накоплений вправе заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами.

Дополнительные ограничения, установленные Банком России, по инвестированию средств пенсионных накоплений.

Требования по снижению (ограничению) рисков, связанных с доверительным управлением активами инвестиционных фондов, размещением средств пенсионных резервов, инвестированием средств пенсионных накоплений, включая требования, связанные с организацией управления рисками.

Тема 7.3. Требования к организации системы управления рисками, установленные Банком России для негосударственных пенсионных фондов. Взаимодействие негосударственного пенсионного фонда с управляющей компанией в процессе управления рисками

Выявление рисков. Организация процесса управления рисками. Измерение и оценка рисков.

Требования к стресс-тестированию негосударственного пенсионного фонда, проводимому с использованием сценариев стресс-тестирования, разработанных Банком России. Определение вероятности дефолтов и предположение об их наступлении. Оценка активов. Оценка обязательств и построение прогноза денежных потоков по обязательствам. Оценка остатков на аналитических счетах. Определение результатов стресс-тестирования при реализации сценария.

Взаимодействие негосударственного пенсионного фонда с управляющей компанией в процессе управления рисками.

Глава 8. Роль саморегулируемой организации в сфере финансового рынка

Тема 8.1. Членство в саморегулируемой организации в сфере финансового рынка

Саморегулируемые организации в сфере финансового рынка, их функции. Членство акционерных инвестиционных фондов и управляющих компаний в саморегулируемой организации в сфере финансового рынка.

Стандарты саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка: базовые и внутренние.

Тема 8.2. Контроль саморегулируемой организации в сфере финансового рынка деятельности своих членов

Контроль саморегулируемой организации в сфере финансового рынка деятельности своих членов. Меры, применяемые в отношении членов саморегулируемой организации. Рассмотрение саморегулируемой организацией в сфере финансового рынка обращений в отношении своих членов.

Глава 9. Система внутреннего контроля управляющих компаний, акционерных инвестиционных фондов. Обеспечение прав и законных интересов инвесторов (пайщиков) на рынке ценных бумаг

Тема 9.1. Внутренний контроль в управляющих компаниях, акционерных инвестиционных фондах

Концептуальные подходы Банка России к организации внутреннего контроля в некредитных финансовых организациях. Сущность, цель и задачи системы внутреннего контроля. Элементы системы внутреннего контроля. Служба внутреннего контроля, контролер: квалификационные требования, требования к деловой репутации, функции, права, обязанности, ответственность. Документирование системы внутреннего контроля. Особенности организации внутреннего контроля в управляющих компаниях.

Тема 9.2. Внутренний контроль в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма. Порядок взаимодействия с уполномоченным органом

Внутренний контроль в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма (далее - ПОД/ФТ) как часть системы внутреннего контроля. Права и обязанности организаций, осуществляющих операции с денежными средствами или иным имуществом. Квалификационные требования, требования к деловой репутации к специальным должностным лицам.

Программы реализации внутреннего контроля в целях ПОД/ФТ. Операции с денежными средствами или иным имуществом, подлежащие обязательному контролю.

Особенности организации внутреннего контроля в целях ПОД/ФТ в акционерных инвестиционных фондах, в управляющих компаниях. Правила внутреннего контроля в целях ПОД/ФТ.

Основания для включения организации или физического лица в перечень организаций и лиц, в отношении которых имеются полученные в установленном в соответствии с Федеральным законом от 7 августа 2001 года N 115-ФЗ "О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма" порядке сведения об их причастности к экстремистской деятельности или терроризму. Критерии и признаки необычных сделок.

Идентификация зарегистрированных лиц, представителей зарегистрированных лиц, выгодоприобретателей и бенефициарных владельцев, в том числе упрощенная идентификация.

Предоставление информации в уполномоченный орган. Порядок приостановления операций. Обеспечение конфиденциальности информации. Отчетность специальных должностных лиц.

Программа организации работы в организации с представленными клиентом документами и (или) сведениями об отсутствии оснований для принятия решения об отказе, запросами и решениями Межведомственной комиссии, созданной при Банке России.

Тема 9.3. Противодействие неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком

Цель противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком. Сфера регулирования и основные понятия законодательства Российской Федерации в области противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком. Порядок и сроки раскрытия или предоставления инсайдерской информации. Требования по ведению и передаче списка инсайдеров. Ограничения на использование инсайдерской информации и манипулирование рынком, а также последствия использования указанных недобросовестных практик поведения. Меры по предотвращению, выявлению и пресечению неправомерного использования инсайдерской информации и манипулирования рынком, которые обязаны осуществлять инсайдеры. Функции и полномочия Банка России по противодействию неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.

Тема 9.4. Принципы защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Защита интересов акционеров акционерных инвестиционных фондов и владельцев инвестиционных паев

Ограничения на рынке ценных бумаг в целях защиты прав и законных интересов инвесторов. Ограничения, связанные с эмиссией и обращением ценных бумаг. Предоставление информации инвестору в связи с обращением ценных бумаг.

Полномочия Банка России по защите прав и законных интересов инвесторов. Порядок рассмотрения дел, связанных с нарушением прав и законных интересов инвесторов, и наложения штрафов за нарушение законодательства Российской Федерации о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Информирование инвесторов Банком России. Предписания Банка России. Защита прав и законных инвесторов Банком России в судебном порядке.

Меры по защите интересов акционеров акционерных инвестиционных фондов и владельцев инвестиционных паев, предусмотренные Федеральным законом "Об инвестиционных фондах".

Глава 10. Налогообложение операций, связанных с доверительным управлением инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, размещением средств пенсионных резервов и инвестированием средств пенсионных накоплений

Налог на доходы физических лиц (далее - НДФЛ). Особенности исчисления и уплаты НДФЛ в отношении доходов по акциям акционерных инвестиционных фондов, паям паевых инвестиционных фондов. Особенности определения налоговой базы по договорам негосударственного пенсионного обеспечения и договорам обязательного пенсионного страхования, заключаемым с негосударственными пенсионными фондами. Необлагаемые НДФЛ (освобождаемые от налогообложения) доходы физических лиц. Инвестиционный налоговый вычет.

Налог на добавленную стоимость. Особенности налогообложения юридических лиц, осуществляющих деятельность по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Операции, не подлежащие налогообложению (освобождаемые от налогообложения).

Налог на прибыль организаций. Налоговая база. Доходы и расходы, учитываемые при определении налоговой базы в управляющих компаниях, акционерных инвестиционных фондах. Особенности определения налоговой базы по операциям юридических лиц с ценными бумагами, включая операции с инвестиционными паями.

Налогообложение паевого инвестиционного фонда как обособленного имущественного комплекса без образования юридического лица.

Пояснительная записка
к проекту Указания Банка России "Об утверждении программы квалификационного экзамена для аттестации граждан в сфере деятельности акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов"

Банк России на основании подпункта 8 пункта 2 статьи 55 Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" подготовил проект указания "Об утверждении программы квалификационного экзамена для аттестации граждан в сфере деятельности акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов" (далее - проект указания).

Проект указания разработан в связи с изменениями законодательства Российской Федерации в сфере деятельности акционерных инвестиционных фондов (далее - АИФ) и управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (далее - управляющая компания) взамен программы квалификационного экзамена, утвержденной приказом ФСФР России ¹.

Проект указания содержит переработанные темы программы квалификационного экзамена, в частности, о лицензировании деятельности АИФ и управляющих компаний, порядке осуществления деятельности, раскрытии информации и отчетности АИФ и управляющих компаний.

Программа квалификационного экзамена также дополнена положениями о внутреннем контроле в АИФ и управляющих компаниях, защите прав инвесторов и роли саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка.

Действие Указания Банка России "Об утверждении программы квалификационного экзамена для аттестации граждан в сфере деятельности акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов" будет распространяться на организации, осуществляющие аттестацию специалистов финансового рынка, планируемая дата вступления в силу - четвертый квартал 2018 года.

Проект указания разработан Департаментом коллективных инвестиций и доверительного управления Банка России.

Предложения и замечания по проекту указания, направляемые в рамках публичного обсуждения, принимаются с 27.06.2018 по 10.07.2018.

------------------------------

¹Приказ ФСФР России от 03.04.2012 N 12-21/пз-н "Об утверждении Программы специализированного квалификационного экзамена для специалистов финансового рынка по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами (экзамен пятой серии)".