Критерии эффективности управления портфелями пенсионных резервов российских негосударственных пенсионных фондов (H.В. Огорелкова, И.М. Реутова, E.Б. Свердлина, журнал "Вестник Алтайской академии экономики и права", N 7 (часть 1), июль 2022 г.)

Огорелкова Н.В., Реутова И.М., Свердлина Е.Б. Критерии эффективности управления портфелями пенсионных резервов российских негосударственных пенсионных фондов

H.В. Огорелкова - ОмГУ им. Ф.М. Достоевского, Омск

И.М. Реутова - СЗИУ РАНХиГС, Санкт-Петербург

E.Б. Свердлина - ОмГУ им. Ф.М. Достоевского, Омск

Исследование посвящено рассмотрению и анализу подходов к критериям оценки эффективности управления инвестиционных портфелей негосударственных пенсионных фондов при размещении средств пенсионных резервов. В статье анализируются достоинства и недостатки показателей, используемых для оценки и анализа эффективности управления пенсионными резервами/ накоплениями: Шарпа, Трейнора, Альфа Дженсена, коэффициента Модильяни, Сортино, Штуцера, Омеги, а также модифицированного коэффициента Шарпа. Непосредственно анализ эффективности управления портфелями пенсионных резервов проводился на основе статистических данных по 31 НПФ за 2016-2020 гг. Были сделаны выводы о необходимости включения в методики оценки эффективности управления портфелями расчет коэффициентов Шарпа и Альфа Дженсена. Для осуществления дополнительного анализа, осуществления внутригрупповых и межгрупповых сравнений, формирования дополнительных критериев при формировании ренкингов НПФ и их управляющих компаний рекомендовано использовать коэффициенты Модильяни и Трейнора. Кроме того, желательно использование квартальных оценок доходности, но из-за малого количества наблюдений, использование модифицированного коэффициента Шарпа не целесообразно, поскольку это будет влиять на искажение итоговых данных.

Ключевые слова: пенсионные накопления, пенсионные резервы, негосударственные пенсионные фонды, управляющие компании, эффективность управления инвестиционными портфелями.

Ogorelkova N.V., Reutova I.M., Sverdlina E.B. Efficiency criteria for pension reserve portfolios management of Russian non-state pension funds

N.V. Ogorelkova - F.M. Dostoevsky Omsk State University, Omsk

I.M. Reutova - North-West Institute of Management branch of RANEPA, St. Petersburg

E.B. Sverdlina - F.M. Dostoevsky Omsk State University, Omsk

This article analyzes the approaches to the criteria for evaluating the effectiveness of the management of investment portfolios of non-state pension funds when placing funds of pension reserves. The features of the indicators used to assess and analyze the effectiveness of pension reserves/savings management were analyzed: Sharpe, Traynor, Alpha Jensen, Modigliani coefficient, Sortino, Fitting, Omega, modified Sharpe coefficient. A practical analysis of the effectiveness of pension reserve portfolio management was carried out on the basis of statistical data on 31 NPFs for 2016-2020. The analysis showed the need to include the calculation of Sharpe and Alpha Jensen coefficients in the methods of evaluating the effectiveness of portfolio management. It is recommended to use Modigliani and Traynor coefficients to carry out additional analysis, to carry out intra-group and intergroup comparisons, to form additional criteria when forming the rankings of NPFs and their management companies. In addition, it is desirable to use quarterly estimates of profitability, but due to the small number of observations, the use of a modified Sharpe coefficient is not advisable, since this will affect the distortion of the final data.

Keywords: pension savings, pension reserves, non-state pension funds, management companies, efficiency of investment portfolio management.