Инвестиционный режим иностранных ценных бумаг: правовые аспекты (А.М. Лаптева, О.Ю. Скворцов, журнал "Российский юридический журнал", N 4, июль-август 2022 г.)

Лаптева А.М., Скворцов О.Ю. Инвестиционный режим иностранных ценных бумаг: правовые аспекты

А.М. Лаптева - заведующий кафедрой финансового права, доцент кафедры финансового права юридического факультета Национального исследовательского университета "Высшая школа экономики" (Санкт-Петербург), кандидат юридических наук

О.Ю. Скворцов - профессор кафедры коммерческого права Санкт-Петербургского государственного университета, руководитель судебной практики международной юридической фирмы DLA Piper (Санкт-Петербург), доктор юридических наук

Отечественное законодательство регулирует инвестиционную деятельность посекторально или точечно. Это касается и такой сферы, как допуск российских инвесторов к приобретению ценных бумаг выпускаемых иностранными эмитентами. Особенности российского инвестиционного законодательства нашли отражение в области регулирования рынка ценных бумаг, где сформирован собственный понятийный аппарат, определены правовые формы осуществления инвестиционной деятельности, требования к субъектам инвестиционной активности, а также круг объектов, подпадающих под нормативное регулирование. Авторы выделяют два возможных варианта, в рамках которых осуществляется допуск иностранных ценных бумаг на российский фондовый рынок. Первый вариант - это режим прямого доступа к таким ценным бумагам. Второй вариант - это режим их косвенного приобретения. Он предполагает выпуск специальной ценной бумаги - российской депозитарной расписки. Авторы уделяют внимание юридико-техническому инструментарию, который используется законодателем при формулировании правил допуска иностранных ценных бумаг на российский фондовый рынок.

Ключевые слова: ценные бумаги, иностранные ценные бумаги, правовой режим, инвестиционный режим, иностранные инвестиции, фондовый рынок, российская депозитарная расписка

Lapteva A., Skvortsov IO. nvestment regime of foreign securities: legal aspects

A. Lapteva - head of the chair, associate professor, HSE University (Saint Petersburg), candidate of legal sciences

O. Skvortsov - professor, Saint Petersburg State University, head of the dispute resolution practice, Saint Petersburg office of DLA Piper (Saint Petersburg), doctor of legal sciences

Domestic Legislation regulates investment activity sector-by-sector or point-by-point. This also applies to such an area as the admission of Russian investors to purchase securities emitted by foreign issuers. The peculiarities of investment legislation are reflected in the field of securities market regulation, where its own conceptual apparatus, legal forms of investment activity, requirements for subjects of investment activity, as well as a range of objects subject to normative regulation are developed. The authors identify two possible options under which the admission of foreign securities to the Russian stock market is carried out. The first option is a regime of direct access to such securities. The second option is a regime of indirect acquisition of them. It implies the emission of a special security - a Russian depositary receipt. The authors pay special attention to the legal and technical tools used by the legislator when formulating the rules for admission of foreign securities to the Russian stock market.

Key words: securities, foreign securities, legal regime, investment regime, foreign investments, stock market, Russian depositary receipt