Изначальная недокапитализация как основание для субординации требований контролирующих должника лиц (А.А. Есманский, журнал "Закон", N 2, февраль 2022 г.)

Есманский А.А. Изначальная недокапитализация как основание для субординации требований контролирующих должника лиц

А.А. Есманский - адвокат АБ "Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры", аспирант СПбГУ

Статья посвящена проблемам применения разъяснений о субординации требований контролирующих должника и аффилированных с ними лиц при изначальной недокапитализации общества. Автором произведен анализ данного основания понижения очередности требования кредитора, а также рассмотрены критерии достаточности капитала общества. По результатам обобщения судебной практики автор делает вывод, что под явно недостаточной капитализацией общества понимается ситуация, когда заемный капитал многократно превышает собственный. Также обсуждается возможность учета динамики обеспеченности общества собственным капиталом для целей субординации и проблема определения начального периода осуществления должником предпринимательской деятельности. В завершение рассматривается применение разъяснений о субординации в целях оспаривания сделок должника в банкротстве.

Ключевые слова: субординация требований кредиторов, понижение в очередности, изначальная недокапитализация, недостаточная капитализация, контролирующее должника лицо

Esmanskiy A.A. Initial Undercapitalisation as a Ground for Subordinating the Claims of the Debtor's Controlling Persons

A.A. Esmanskiy - Attorney at Egorov Puginsky Afanasiev & Partners, Post-Graduate Student at Saint Petersburg State University

The article deals with issues of applying the Supreme Court's directives on the subordination of shareholder's claims, originated in circumstances of initial undercapitalisation. The author analysed this ground for subordination and also considered the criteria for the adequate capitalisation of a company. Based on the analysis of case law, the author concludes that undercapitalisation of a society is understood as a situation when debt is many times greater than capital. The author also considers possibility of taking into account the dynamics of the capital for the purposes of subordination and the problem of determining the initial period of the debtor's entrepreneurial activity. Finally, the author analyses the application of the directives on subordination for the purpose of challenging debtor's transactions in bankruptcy.

Keywords: subordination of shareholder's claims, undercapitalisation, initial undercapitalisation, insiders, persons in control of the debtor