Теоретико-методологические основы моделирования оптимальной структуры рабочего капитала производственной корпорации (Д.Р. Аббясова, журнал "Вестник Алтайской академии экономики и права", N 2 (часть 2), февраль 2022 г.)

Аббясова Д.Р. Теоретико-методологические основы моделирования оптимальной структуры рабочего капитала производственной корпорации

Д.Р. Аббясова - Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, Москва

Целью статьи является разработка теоретико-методологических основ выбора оптимальной структуры капитала производственной (операционной) сферы предприятия корпоративной формы собственности, для которого риск потери финансовой устойчивости является значительным и которое выбирает свою рыночную стратегию с учетом этого риска. Как известно, доходность собственного капитала, размещаемого в затраты производственной деятельности предприятия, растет с ростом заемной доли, при этом растет и риск структуры рабочего капитала, из которого эти затраты финансируются. Баланс выгод и потерь туализирует задачу нахождения оптимальной по заданному критерию структуры капитала. В рамках сформулированной проблемы в статье обосновывается критерий оптимальности, предлагается инструментарий моделей оптимизации структуры рабочего капитала операционного сегмента предприятия на кратко- и среднесрочном горизонтах планирования и приводятся результаты и выводы аналитических расчетов оптимальных долей финансирования рабочего капитала для наиболее важных случаев рыночной деятельности предприятия: в условиях падения производства и выхода на критический его уровень, в условиях доступности заемного финансирования затрат по фиксированной ставке кредита, и при изменчивой ставке, величина которой зависит от объема кредита и риска потери заемщиком платежеспособности (переменная ставка по кредиту).

Ключевые слова: производственная корпорация, операционный сегмент предприятия, рабочий капитал, структура капитала, риск структуры капитала, модель оптимальной структуры капитала, модель оптимальной производственной программы, критерии оптимальности, стоимость капитала.

Abbyasova D.R. Theoretical and methodological foundations of modeling the optimal structure of the working capital of a manufacturing corporation

D.R. Abbyasova - Plekhanov Russian University of Economics, Moscow

The purpose of the article is to develop theoretical and methodological foundations for choosing the optimal capital structure of the production (operational) sphere of the enterprise of the corporate form of ownership, for which the risk of loss of financial stability is significant and which chooses its market strategy taking into account this risk. As you know, the return on equity invested in the costs of the production activity of the enterprise increases with the growth of the borrowed share, while the risk of the structure of the working capital from which these costs are financed also increases. The balance of benefits and losses actualizes the task of finding the optimal capital structure according to a given criterion. Within the framework of the formulated problem, the article substantiates the optimality criterion, offers a toolkit of models for optimizing the structure of the working capital of the operating segment of the enterprise for a short time - the results and conclusions of analytical calculations of optimal shares of financing of working capital for the most important cases of market activity of the enterprise are presented: in conditions of falling production and reaching its critical level, in conditions of availability of debt financing of costs at a fixed loan rate, and at a variable rate, the value of which depends on the volume of the loan and the risk of loss of solvency by the borrower (variable loan rate).

Keywords: production corporation, operating segment of the enterprise, working capital, capital structure, capital structure risk, optimal capital structure model, optimal production program model, optimality criteria, cost of capital.