Сопоставление рейтинговых шкал российских и зарубежных агентств: промышленные и финансовые компании (Н.Ф. Дьячкова, сетевое издание "Электронный журнал "Корпоративные финансы" Journal of Corporate Finance Research", N 2, 2018 г.)

Дьячкова Н.Ф. Сопоставление рейтинговых шкал российских и зарубежных агентств: промышленные и финансовые компании

Н.Ф. Дьячкова - аспирант 2-го года обучения, Аспирантская школа по экономике Учебный ассистент, Департамент финансов Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики"

В статье рассмотрены российские и зарубежные рейтинговые агентства, сопоставлены их шкалы применительно к российским промышленным компаниям и финансовым институтам (банкам и страховым компаниям). Рынок кредитных рейтингов представлен как международными, так и национальными рейтинговыми агентствами, среди которых стандарты присвоения рейтингов могут существенно различаться. Ввиду отсутствия общепринятой методики рейтингования оценка кредитоспособности эмитентов усложняется. Зачастую рейтинговые агентства присваивают одной и той же компании отличающиеся кредитные рейтинги. Подобная ситуация вызывает усложнение процесса управления и свидетельствует о наличии конфликта интересов, если перед инвестором стоит выбор между альтернативными ценными бумагами, которым рейтинги присвоены разными рейтинговыми агентствами: для него будет важна возможность сопоставить такие рейтинги. В России этим вопросом занимаются в рамках разработки единого рейтингового пространства, формируя систему отображения рейтингов в выбранной базовой шкале. Однако, как в России, так и за рубежом, сравнение шкал рейтинговых агентств производится в основном для банков и финансовых институтов и их выпусков ценных бумаг, при этом многие кредитные рейтинги и их изменения в большинстве случаев не учитываются, что в определенной степени служит стимулом для исследования.

Механизм сопоставления рейтингов различных агентств необходим не только инвесторам, но и другим участникам финансового рынка, в том числе и государственным надзорным органам. Несмотря на то, что проведено немало количественных исследований, измеряющих различия мнений рейтинговых агентств относительно кредитоспособности одного и того же эмитента, большинство из них направлено на анализ причин этих различий, а не на сопоставление присвоенных рейтинговых шкал и оценок. В работе рассматриваются основные методы, используемые для сравнения рейтингов финансовых институтов, в том числе для различных стран, а также качественные различия и причины расхождений между данными рейтингами. Приведена таблица соответствия кредитных рейтингов для агентств, аккредитованных в России.

Ключевые слова: кредитный рейтинг, рейтинговые агентства, промышленные компании, финансовые институты

Dyachkova N.F. The comparison of rating scales of russian and foreign agencies: an empirical study for industrial and financial companies

N.F. Dyachkova - the doctoral School of Economics Field of Study: 08.00.10 Finance, Money Circulation and Credit Scientific supervisor: Prof. Karminsky A.M., DsT National Research University Higher School of Economics Teaching assistant, Department of Finance National Research University Higher School of Economics

This article describes the credit ratings of Russian and international rating agencies. It provides the description of their scales and its comparison with reference to the Russian industrial companies and financial institutions (banks and insurance companies). In addition, it was designed the table of compliance of credit rating agencies to accredit in Russia.

Rating agencies deal with specific value of information rating, the assessment procedure which is carried out and the ratings of all economic entities were represented to the basic scale. With the increased attention on risk comes a growing need for better understanding its elements as well as the continuing development of ratings as a tool to manage it. In accordance to the different methodologies used by the Russian and foreign rating agencies, was determined the class of the rated of each economic entity.

The credit rating market is represented by both international and national rating agencies, and the credit ratings standards can vary significantly from one agency to another. They cover credit risk analysis from both a qualitative and quantitative perspective, effectively providing insights into the role where every difference can be very important. Also, foreign rating agencies provide a strong foundation for a review of credit portfolio analytics instead of Russian ones. In this aspect, the generally accepted methods of credit rating issuers are complicated. It is often, that the rating agencies are assigned to the same company different credit ratings. This situation causes a situation of complication and can cause a conflict of interests, especially for investors and government need, so investors have to compare the ratings of these agencies for longterm purposes.

Сопоставление рейтинговых шкал российских и зарубежных агентств: промышленные и финансовые компании

Автор

Н.Ф. Дьячкова - аспирант 2-го года обучения, Аспирантская школа по экономике Учебный ассистент, Департамент финансов Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики"

Сетевое издание "Электронный журнал "Корпоративные финансы" Journal of Corporate Finance Research", N 2, 2018 г.