Кредитная пауза (М. Тальская, "БДМ. Банки и деловой мир", N 3, март 2013 г.)

Кредитная пауза

Потенциальные кредиторы и потенциальные заемщики демонстрируют индифферентность. Компании и предприятия не выстраиваются в очереди за банковскими кредитами. Банки не спешат снижать ставки и смягчать условия заимствований.

Темпы роста корпоративного кредитования в прошлом году резко - вдвое относительно предыдущего периода - упали. По последним данным Банка России, прирост кредитного портфеля нефинансовому сектору с января по начало декабря 2012 года составил 11,9% против 24,1% в 2011 году. В абсолютном выражении сумма задолженности по кредитам нефинансовым организациям составила на 1 декабря 19,8 триллиона рублей (17,7 триллиона - на начало года). Причины сворачивания кредитования - как внешние, не зависящие от банковского сектора, так и внутренние, являющиеся следствием особенностей его развития.

Ниточка за иголочкой

Главным фактором сворачивания кредитования предприятий эксперты, в первую очередь из числа банкиров, называют спад экономики. Действительно, динамика кредитной активности банков - зеркальное отражение динамики экономики, что отражается и на поведении компаний. Не растет экономика - нет и спроса на кредиты со стороны заемщиков. Сжатие этого спроса в течение последнего года отмечают все банкиры. В условиях стагнации речь для компаний идет не о развитии бизнеса, а хотя бы о его сохранении. Режим экономии - во всем. И тут задача - не наращивать издержки в виде той же долговой нагрузки. "Снижение кредитования нефинансового сектора зависит не только от предложения, но и от спроса на кредит. В условиях неопределенности относительно перспектив мировой и особенно европейской экономики, а также в результате восстановления запасов после кризиса предприятия понемногу сворачивают инвестиционный спрос и не стремятся так сильно, как раньше, наращивать долговую нагрузку"; "Бизнес проявляет низкую кредитную активность не столько потому, что неподъёмны требования, предъявляемые банками, сколько из-за того, что он испытывает вполне понятные опасения за свою судьбу не только в отдаленной, но даже и в ближайшей перспективе", - так объясняют отсутствие интереса со стороны заемщиков сами банкиры (на этот раз - представительницы прекрасной половины в этой профессии).

Не забудем и про рост ставок по корпоративным кредитам, который продолжался весь прошлый год и делал заимствования еще более непривлекательными: со средневзвешенной величины 7,8% в начале прошлого года до 9,1% в его конце.

Те предприятия, которые все же решались на привлечение средств, со второго полугодия 2012 года имели выбор. Открылись долговые рынки - российский и внешний. Там можно было занять дешевле. Так, на внешнем рынке в прошлом году "отметились", выпустив еврооблигации, такие выдающиеся заемщики, как Сбербанк, ОАО "РЖД", Роснефть. В целом, по оценкам экспертов, доля России и СНГ в общем объеме еврооблигационных займов развивающихся стран составила 35%. При этом рост предложения не стал причиной удорожания заимствований. Доходность, напротив, снижалась: например, по десятилетним бумагам Газпрома она упала с 6,5 до почти 4%. На внутреннем рынке также наблюдался всплеск облигационных займов. Если в июне было зафиксировано всего семь выпусков облигаций, то в августе - уже 19, в октябре - 47, в декабре - 41 выпуск.

Именитым заемщикам банки стали не нужны. Заемщики же более скромного калибра либо заморозили развитие, либо, по старинке, обходились собственными средствами и взносами инвесторов. "К сожалению, кредитование могут себе позволить только крупные производители, практически естественные монополии. А такие некрупные, ростом всего 164 сантиметра, производители, как я, предпочитают осуществлять производство на деньги заказчиков и собственные средства и не брать кредиты", - поделилась одна из респондентов анкеты.

В качестве другой важной внешней причины - после спада экономики и, как следствие, сжатия спроса со стороны заемщиков - банки называют нормотворческую активность Банка России. Регулятор в прошлом году ввел ряд новаций, действительно создающих давление на капитал (БДМ подробно писал о них в N 1-2). Но, напомним, нормативы, ужесточающие требования к рискам и объемы резервирования, касались в основном малопрозрачных операций - кредитов офшорам, связанным заемщикам. Так что, сетуя на давление со стороны ЦБ, многие банкиры косвенно признаются в наличии "опальных" кредитных пристрастий.

Не до жиру

Банки совершенно справедливо апеллируют к спаду экономики как к главному тормозу роста корпоративного кредитования. Но при этом, по принципу "война все спишет", предпочитают умалчивать о проблемах собственно банковского сектора, которые не позволили бы соответствовать запросам заемщиков, даже проявись у тех аппетит к кредитам.

Во-первых, остро стоит проблема фондирования. Так, средства на депозитах предприятий и физических лиц в конце прошлого года составляли примерно 20 триллионов рублей. Объем потребительских и корпоративных кредитов на ту же дату превышал 26 триллионов. Весь прошлый год (и не только прошлый) банки, по сути, кредитовали своих заемщиков за счет средств, привлеченных от Минфина и ЦБ. Задолженность кредитных организаций перед финансовым ведомством относительно скромная - чуть выше полутриллиона рублей. А вот долги перед Банком России порой подходили к критическим отметкам. Так, в конце года общая задолженность перед регулятором оценивалась в 2,6 триллиона рублей, из которых 1,6 триллиона - по сделкам РЕПО. В середине февраля текущего года долги по РЕПО составляли около 1,1 триллиона. Напомним, деньги эти, хоть и немаленькие, но "короткие". В качестве основы для выдачи ссуд никак не подходят (хотя банки их для этого и используют). Так что кредитовать банкам не из чего.

Во-вторых, разрыв между объемами и сроками активов и пассивов ставит под угрозу ликвидность банков. По данным ЦБ, в феврале текущего года сальдо его операций по предоставлению либо абсорбированию ликвидности часто бывало отрицательным. В некоторые дни - до 200 миллиардов. В конце второй декады февраля - от минус 77 до минус 87 миллиардов. Банки регулярно "на мели", без перехватывания у ЦБ уже не могут обойтись.

Норматив достаточности капитала, "средний по больнице", в конце года оценивался регулятором в 13,6% (против 14,7% на начало года) при "границе" в 10%. Однако еще в середине прошлого года экспертные исследования указывали, что у некоторых банков, в первую очередь крупных частных, этот норматив висит на волоске от критического значения: попадались экземпляры со значениями 10,1%. Какое уж тут кредитование...

Банки остаются за прилавком

Тем не менее корпоративный кредитный портфель банков в прошлом году хоть немного, но вырос. Кого же они кредитовали?

В числе фаворитов, по статистике, безусловно, торговля, оптовая и розничная: пятая часть, 22%, в структуре рублевого кредитного портфеля и 12% - в структуре валютного. Ну, здесь предпочтения объясняются просто: понятный бизнес, быстрая оборачиваемость средств, просчитываемые перспективы.

Однозначно охладели банки к докризисному фавориту, строительству: доля задолженности отрасли 9,3% в рублевом портфеле, 6% - в валютном. "Мы с высокой долей осторожности относимся к предприятиям строительной отрасли, потому что она все-таки еще не оправилась от 2008 года. Плюс к этому постоянно происходит передел сфер влияния. Вкладываться в отрасль, которая сегодня не очень устойчиво держится на ногах, сложно прогнозируема, без нормального дополнительного обеспечения, банку не очень бы хотелось. Не особо радужная перспектива у банка - стать собственником незавершенного строительства и заняться дополнительным непрофильным бизнесом. Таких примеров масса, особенно у больших банков, которые ведут проектное финансирование строек", - поясняет автор одной из анкет.

Явных предпочтений кредитования, кроме торговли, у банков не обнаружилось. Большую долю занимает абстрактная "обрабатывающая промышленность" (26 и 18% в валютном и рублевом портфелях), но какие именно секторы обработки обласканы кредитами, непонятно.

Свою несостоятельность в качестве корпоративного кредитора банки компенсировали в сфере потребительского кредитования - прирост в 2012 году около 40%. Зарабатывать на чем-то было надо. Есть разница - кредит предприятию под 9,5% или кредит "физику" под 18-25%. Но о розничном кредитовании мы поговорим подробнее в следующем номере.

Перспективы же кредитования нефинансового сектора в текущем году оценивают как нерадужные. Хорошо, если сохранится прошлогодний темп роста, на уровне хотя бы 13%. Банки утверждают, что стимулировать рост выдачи кредитов может либо явный рост самой экономики, либо какая-то внятная государственная политика соучастия в кредитном процессе. И тот и другой сценарий, похоже, не слишком реалистичны.

М. Тальская

"БДМ. Банки и деловой мир", N 3, март 2013 г.