Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации (январь - июнь 2018 года)

Платежный баланс,
международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации
(январь - июнь 2018 года)

Юридическая основа разработки платежного баланса, международной инвестиционной позиции и внешнего долга

Законодательной и правовой базой разработки платежного баланса, международной инвестиционной позиции и внешнего долга являются:

- Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (с изменениями) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)";

- Федеральный закон от 29.11.2007 N 282-ФЗ (с изменениями) "Об официальном статистическом учете и системе государственной статистики в Российской Федерации";

- Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (с изменениями) "О банках и банковской деятельности";

- Федеральный закон от 27.07.2006 N 149-ФЗ (с изменениями) "Об информации, информационных технологиях и о защите информации";

- Постановление Правительства Российской Федерации от 26.09.1997 N 1226 "О присоединении Российской Федерации к Специальному стандарту распространения данных МВФ";

- Распоряжение Правительства Российской Федерации от 06.05.2008 N 671-р (ред. от 23.09.2017) "Об утверждении федерального плана статистических работ".

В таблицах в отдельных случаях возможны незначительные расхождения между итогом и суммой слагаемых, что связано с округлением данных.

Условные обозначения:

"-" - явление отсутствует;

"..." - данные отсутствуют.

Аналитический комментарий

Платежный баланс Российской Федерации

Расширение профицита сальдо текущего счета платежного баланса в I полугодии 2018 года более чем в два раза по сравнению с соответствующим периодом прошлого года произошло в условиях улучшения мировой конъюнктуры на товары российского экспорта. Положительное сальдо текущего счета платежного баланса явилось источником накопления международных резервов страны и финансирования вывоза капитала в форме пропорционального уменьшения внешних обязательств банков и увеличения иностранных активов прочих секторов.

Счет текущих операций в январе - июне 2018 года укрепился до 49,4 млрд долларов США против 22,9 млрд долларов США годом ранее. Положительное сальдо торгового баланса выросло в полтора раза, составив 89,6 млрд долларов США, совокупный отрицательный вклад других компонентов текущего счета увеличился незначительно.

Экспорт товаров в I полугодии 2018 года достиг 210,4 млрд долларов США, что на 44,0 млрд долларов США, или на 26,4%, больше показателя аналогичного периода 2017 года. Его изменение в значительной мере объяснялось увеличением стоимостных объемов вывоза основных топливно-энергетических товаров на фоне благоприятной международной ценовой конъюнктуры - индекс цен 4 основных топливно-энергетических товаров составил 1,28, в то же время индекс физического объема - 1,01. Вывоз прочих товаров увеличился на 22,2%, напротив, преимущественно под влиянием фактора наращивания физических объемов (на 14,1%).

В стоимостном выражении рост наблюдался практически по всем укрупненным товарным группам экспорта. Экспорт топливно-энергетических товаров расширился до 136,5 млрд долларов США, или на 29,4%, доля группы увеличилась до 64,0% (62,6% в январе - июне 2017 года). Более чем на треть, до 22,4 млрд долларов США, вырос экспорт черных и цветных металлов, включая изделия из них, что определило повышение удельного веса группы до 10,5% (9,9% в соответствующем периоде прошлого года). Поставки продовольственных товаров и сырья для их производства были на 28,9% выше показателя годичной давности и равнялись 11,3 млрд долларов США, доля товарной группы практически не изменилась - 5,3%. Вывоз продукции химической промышленности составил 13,3 млрд долларов США, рост на 14,6% был ниже показателя общей товарной динамики, что определило снижение доли товарной группы до 6,2% (6,9%). Экспорт продукции машиностроения увеличился на 15,3%, до 12,4 млрд долларов США, удельный вес группы снизился на 0,6 процентного пункта, до 5,8%.

Соотношение основных компонентов счета текущих операций в январе - июне 2012-2018 годов
(млрд долларов США)

Экспорт товаров в январе - июне 2012-2018 годов
(млрд долларов США, по методологии платежного баланса)

Диверсификация направлений экспорта энергоносителей обусловила некоторое снижение доли крупных потребителей углеводородов - стран ЕС - в географической структуре экспорта до 46,9% (47,5% в январе - июне 2017 года). Удельный вес поставок в государства АТЭС несколько вырос - до 24,5% (24,1%), доля экспорта в страны ЕАЭС снизилась до 8,6% против 9,2% годом ранее. В то же время доля прочих стран возросла на 0,8 процентного пункта, до 20,0%. Наибольшие объемы поставок приходились на Китай (12,2%), Нидерланды (9,8%), Германию (7,8%), Турцию (5,3%), Беларусь (5,0%).

Импорт товаров составил в отчетном периоде 120,8 млрд долларов США, став больше на 14,0 млрд долларов США, или на 13,1%, главным образом в результате наращивания физических объемов поставок (на 9,5%).

Наиболее значимой товарной группой в структуре импорта оставались машины, оборудование и транспортные средства, доля группы практически не изменилась - 46,8%. Ввоз товаров этой группы увеличился на 13,3%, до 54,1 млрд долларов США, преимущественно за счет поставок оборудования и средств наземного транспорта. Импорт продукции химической промышленности и связанных с ней отраслей вырос на 16,1%, до 21,6 млрд долларов США, доля группы достигла 18,7% (18,3% годом ранее). Темпы прироста ввоза продовольственных товаров, включая сырье для их производства (на 9,0%, до 15,0 млрд долларов США) уступали среднему показателю, что обусловило снижение удельного веса группы на 0,6 процентного пункта, до 13,0%.

Страны - основные торговые партнеры России
(млрд долларов США)

Импорт товаров в январе - июне 2012-2018 годов
(млрд долларов США, по методологии платежного баланса)

В географическом распределении импорта товаров практически не изменилась доля государств Евросоюза - 38,1% против 37,9% и стран АТЭС - 39,5% (39,4%). Удельный вес партнеров России по ЕАЭС составил 8,0% (8,4%). Важнейшими контрагентами России являлись: Китай (20,8%), Германия (10,8%), США (5,7%), Беларусь (5,2%), Франция (4,5%), Италия (4,3%).

Дефицит баланса услуг в I полугодии 2018 года расширился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 10,3%, до 14,2 млрд долларов США, на фоне увеличения оборота по всем укрупненным категориям.

Экспорт услуг в январе - июне 2018 года составил 31,1 млрд долларов США, что на 4,0 млрд долларов США, или на 14,8%, больше показателя соответствующего периода 2017 года. Важным фактором увеличения объема услуг, предоставленных в отчетном периоде нерезидентам, стало проведение Российской Федерацией чемпионата мира по футболу. Экспорт по статье "Поездки" вырос на 1,6 млрд долларов США, или на 41,1%, до 5,6 млрд долларов США, за счет положительной динамики как числа туристических визитов иностранных граждан, так и долларового эквивалента их расходов. Транспортных услуг предоставлено нерезидентам на 10,5 млрд долларов США, что выше на 1,2 млрд долларов США показателя прошлого года, телекоммуникационных услуг - 2,6 млрд долларов США (рост на 0,4 млрд долларов США). Экспорт строительных услуг увеличился на 0,4 млрд долларов США, до 2,5 млрд долларов США.

Импорт услуг равнялся 45,2 млрд долларов США против 39,9 млрд долларов США в январе - июне 2017 года. Динамика показателя более чем наполовину обусловлена ростом потребления по статье "Поездки" до 16,4 млрд долларов США с 13,5 млрд долларов США годом ранее на фоне продолжившегося восстановления выездного туристического потока. Импорт по прочим деловым услугам составил 9,7 млрд долларов США, что на 0,9 млрд долларов США, или на 10,6%, больше, чем в I полугодии 2017 года, в том числе на 44,1%, или на 0,4 млрд долларов США, вырос объем услуг нерезидентов в области рекламы, маркетинга, изучения общественного мнения. Импорт транспортных услуг изменился до 7,4 млрд долларов США с 6,6 млрд долларов США в январе - июне 2017 года.

Структура экспорта и импорта услуг в январе - июне 2018 года
(в % к итогу)

Отрицательное сальдо баланса оплаты труда снизилось до 0,7 млрд долларов США (1,2 млрд долларов США годом ранее) в результате увеличения оплаты труда, полученной работающими за рубежом российскими гражданами, до 2,1 млрд долларов США (1,9 млрд долларов США годом ранее), с одной стороны, и уменьшения объема выплат в пользу нерезидентов до 2,7 млрд долларов США (3,1 млрд долларов США годом ранее) - с другой.

Дефицит баланса инвестиционных доходов составил в январе - июне 2018 года 21,2 млрд долларов США, увеличившись на 2,2 млрд долларов США, или на 11,8%, по сравнению с соответствующим периодом 2017 года на фоне роста как полученных, так и выплаченных доходов. Дефицит баланса инвестиционных доходов прочих секторов увеличился до 19,6 млрд долларов США (18,9 млрд долларов США годом ранее), тогда как сальдо баланса доходов банков перешло в область отрицательных значений (-1,8 млрд долларов США против 0,2 млрд долларов США годом ранее) на фоне существенного сокращения поступлений из-за рубежа. Совокупное положительное сальдо инвестиционных доходов органов государственного управления и центрального банка сложилось в объеме 0,2 млрд долларов США.

Дефицит баланса вторичных доходов вырос на 0,5 млрд долларов США, до 4,3 млрд долларов США, в том числе за счет увеличения выплаченных личных трансфертов.

Отрицательное сальдо счета операций с капиталом равнялось 0,4 млрд долларов США и было обусловлено в том числе прощением государственного долга, ранее предоставленного Российской Федерацией.

Чистое кредитование остального мира, отраженное в финансовом счете (без учета резервных активов), в январе - июне 2018 года составило 22,9 млрд долларов США против 8,9 млрд долларов США годом ранее и было сформировано примерно в равной пропорции сокращением внешних обязательств и вложениями резидентов в иностранные активы.

Внешние обязательства экономики в результате операций с нерезидентами уменьшились на 10,5 млрд долларов США (увеличение на 4,4 млрд долларов США годом ранее).

Иностранная задолженность органов государственного управления сократилась на 2,7 млрд долларов США (прирост на 6,7 млрд долларов США в аналогичном периоде 2017 года) вследствие продаж нерезидентами суверенных ценных бумаг на вторичном рынке на сумму 2,6 млрд долларов США.

Центральный банк уменьшил свои обязательства на 1,0 млрд долларов США, главным образом в результате осуществления операций по управлению резервными активами.

Снижение пассивов частного сектора было близким к показателю предыдущего года и составило 6,8 млрд долларов США.

Обязательства банков перед нерезидентами уменьшились на 11,9 млрд долларов США (на 15,7 млрд долларов США в I полугодии 2017 года).

Чистое принятие обязательств резидентами по категориям инвестиций в январе - июне 2012-2018 годов
(млрд долларов США)

Знак "-" означает чистое снижение иностранных обязательств резидентов.

Чистое приобретение финансовых активов резидентами (без учета резервных активов) по категориям инвестиций в январе - июне 2012-2018 годов
(млрд долларов США)

Знак "-" означает чистое снижение иностранных активов резидентов.

Привлечение иностранного капитала прочими секторами в январе - июне 2018 года составило 5,1 млрд долларов США против 9,2 млрд долларов США годом ранее. Увеличение прямых инвестиций на 8,5 млрд долларов США было почти полностью нивелировано сокращением ссудной задолженности на 7,4 млрд долларов США. Рост прочих обязательств на 3,5 млрд долларов США в значительной степени определялся задолженностью перед иностранными инвесторами по объявленным, но еще не выплаченным дивидендам.

Приобретение финансовых активов, за исключением резервных активов, в январе - июне 2018 года составило 12,4 млрд долларов США (13,3 млрд долларов США в I полугодии 2017 года).

Внешние требования органов государственного управления и центрального банка выросли на 0,8 млрд долларов США (на 1,1 млрд долларов США годом ранее).

Вложения частного сектора¹ в иностранные финансовые активы увеличились на 10,6 млрд долларов США (на 11,8 млрд долларов США в январе - июне 2017 года)..

Внешние требования кредитных организаций сократились на 5,4 млрд долларов США в отличие от соответствующего периода предыдущего года, когда прирост иностранных активов банков равнялся 11,2 млрд долларов США.

Чистое приобретение финансовых активов прочими секторами¹ увеличилось до 16,0 млрд долларов США против 0,7 млрд долларов США годом ранее. Оно сформировано преимущественно размещением резидентами средств в форме прямых иностранных инвестиций: их объем в сумме 17,3 млрд долларов США был выше показателя годичной давности на 2,4 млрд долларов США. Отрицательное сальдо операций прочих секторов с нерезидентами в наличной иностранной валюте составило 3,4 млрд долларов США (2,6 млрд долларов США в январе - июне 2017 года).

Размер сомнительных операций² уменьшился до незначимых величин.

Чистое кредитование остального мира частным сектором в январе - июне 2018 года составило 12,8 млрд долларов США (13,3 млрд долларов США в аналогичном периоде 2017 года), оно сформировано в основном наращиванием иностранных активов прочими секторами.

Международные резервы Российской Федерации

Международные резервы на 1 июля 2018 года достигли 456,7 млрд долларов США. По итогам января - июня 2018 года они выросли на 24,0 млрд долларов США (на 34,5 млрд долларов США в январе - июне 2017 года).

Увеличение резервных активов в результате операций, учтенных в платежном балансе, составило 30,6 млрд долларов США (18,9 млрд долларов США годом ранее). Сальдо операций сформировано преимущественно покупкой валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила.

Отрицательные курсовые и рыночные переоценки резервных активов на 12,6 млрд долларов США определялись восстановлением позиций доллара США по отношению к другим валютам, сумма прочих изменений равнялась 5,9 млрд долларов США.

Стоимость золотого запаса на 1 июля 2018 года равнялась 78,2 млрд долларов США, увеличившись за январь - июнь 2018 года на 1,5 млрд долларов США: приобретение авуаров в физической форме на 4,5 млрд долларов США частично нивелировано отрицательной переоценкой на 2,9 млрд долларов США. Доля монетарного золота из-за опережающего увеличения валютного компонента резервов незначительно уменьшилась и составила 17,1%.

По состоянию на 1 июля 2018 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 16 месяцев.

Международная инвестиционная позиция Российской Федерации

Совокупный объем иностранных активов Российской Федерации на 1 июля 2018 года составил 1347,2 млрд долларов США, увеличившись по итогам января - июня 2018 года на 8,2 млрд долларов США, или на 0,6%.

Объем вложений в иностранные финансовые инструменты в результате операций с нерезидентами равнялся 43,1 млрд долларов США, размер отрицательной рыночной и курсовой переоценок - 41,1 млрд долларов США. На величину курсовой переоценки ключевое влияние оказало укрепление позиций доллара США по отношению к другим валютам. За счет прочих изменений активы выросли на 6,3 млрд долларов США.

Резервные активы по итогам I полугодия 2018 года увеличились на 24,0 млрд долларов США, до 456,7 млрд долларов США. Вложения в форме прямых инвестиций сократились на 5,6 млрд долларов США, до 462,9 млрд долларов США, по состоянию на 1 июля 2018 года, портфельные инвестиции - на 4,3 млрд долларов США, до 69,7 млрд долларов США. Снижение прочих инвестиций на 6,3 млрд долларов США, до 352,6 млрд долларов США, произошло преимущественно в форме ссуд и займов, предоставленных нерезидентам.

Изменение международной инвестиционной позиции в январе - июне 2017-2018 годов
(млрд долларов США)

Структура международной инвестиционной позиции по состоянию на 01.07.2018

Иностранные обязательства Российской Федерации на 1 июля 2018 года зафиксированы на уровне 1037,6 млрд долларов США, с начала года их объем сократился на 29,4 млрд долларов США, или на 2,8%, это самое значительное снижение иностранных обязательств в ряду сопоставимых периодов с 2015 года.

Динамика внешней задолженности объяснялась кумулятивным эффектом сокращения обязательств перед нерезидентами в результате операций на сумму 10,5 млрд долларов США и их обесценения на 18,1 млрд долларов США. Отрицательное сальдо прочих изменений равнялось 0,9 млрд долларов США.

Прочие инвестиции уменьшились в отчетном периоде на 18,7 млрд долларов США за счет сокращения на 9,5 млрд долларов США средств, размещенных иностранными инвесторами на депозитах в российских банках, и снижения ссудной задолженности нефинансовых организаций, домашних хозяйств и НКОДХ перед нерезидентами на 11,7 млрд долларов США. Обязательства по портфельным инвестициям стали меньше на 6,6 млрд долларов США, составив 224,2 млрд долларов США, за счет сокращения вложений нерезидентов в долевые ценные бумаги, эмитированные российскими банками, и в суверенные долговые ценные бумаги. Вложения в экономику Российской Федерации в форме прямых инвестиций сократились на 3,6 млрд долларов США, до 526,1 млрд долларов США.

Увеличение положительной чистой международной инвестиционной позиции Российской Федерации по итогам января - июня 2018 года на 37,6 млрд долларов США, или на 13,8%, до 309,6 млрд долларов США, стало результатом как роста иностранных активов, так и снижения обязательств.

Внешний долг Российской Федерации

Внешний долг Российской Федерации на 1 июля 2018 года составил 490,7 млрд долларов США, сократившись с начала года на 27,4 млрд долларов США, или на 5,3%. Такое уменьшение внешних обязательств отмечено впервые со второго полугодия 2015 года. За счет операций с нерезидентами объем обязательств снизился на 10,8 млрд долларов США, за счет отрицательных курсовых и стоимостных изменений - на 13,3 млрд долларов США.

В структуре долговых обязательств удельный вес частного сектора равнялся 87,2%, доля внешней задолженности органов государственного управления - 10,1%, центрального банка - 2,7%.

Задолженность органов государственного управления уменьшилась на 5,9 млрд долларов США, или на 10,5%, до 49,8 млрд долларов США, как за счет операций с нерезидентами (на 2,7 млрд долларов США), так и отрицательной переоценки в размере 3,2 млрд долларов США. Определяющим было сокращение обязательств перед нерезидентами в форме суверенных долговых ценных бумаг в российских рублях, пришедшееся главным образом на II квартал 2018 года.

Обязательства центрального банка перед нерезидентами стали меньше на 1,4 млрд долларов США и составили 13,1 млрд долларов США вследствие операций по управлению резервными активами.

Банковский сектор сократил внешние долговые обязательства на 7,9 млрд долларов США, до 95,5 млрд долларов США, главным образом за счет отрицательного сальдо операций платежного баланса, зафиксированного на уровне 5,4 млрд долларов США и обусловленного главным образом оттоком средств нерезидентов с текущих счетов и депозитов.

Внешний долг прочих секторов изменился с 344,6 млрд долларов США на начало года до 332,3 млрд долларов США по состоянию на 1 июля 2018 года. Ключевым фактором уменьшения задолженности стали отрицательные рыночные и курсовые переоценки в размере 7,7 млрд долларов США. Операции с нерезидентами привели к снижению иностранных обязательств сектора на 1,8 млрд долларов США. Задолженность перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования за январь - июнь 2018 года уменьшилась на 2,5 млрд долларов США, до 141,9 млрд долларов США, под влиянием отрицательной курсовой переоценки.

Внешний долг Российской Федерации
(млрд долларов США)

Сокращение внешнего долга в январе - июне 2018 года происходило за счет долгосрочных обязательств, которые снизились на 36,6 млрд долларов США, до 425,6 млрд долларов США (86,7% задолженности), главным образом в форме ссуд и займов нефинансовых организаций, а также депозитов нерезидентов в российских банках. Краткосрочный компонент внешнего долга по итогам января - июня 2018 года, напротив, вырос на 9,2 млрд долларов США, до 65,1 млрд долларов США.

Валютная структура внешней задолженности существенных изменений не претерпела. Долг, номинированный в иностранной валюте, уменьшился на 24,0 млрд долларов США и составил на 1 июля 2018 года 356,1 млрд долларов США. Его доля в общем объеме внешнего долга равнялась 72,6% (73,4% на начало 2018 года). Задолженность в национальной валюте снизилась на 3,4 млрд долларов США, до 134,6 млрд долларов США, ее удельный вес в общей задолженности незначительно увеличился.

Структура внешнего долга банков и прочих секторов
(по состоянию на 1 июля 2018 года)

Внешний долг Российской Федерации в распределении по секторам экономики и срокам
(млрд долларов США)

Динамика показателей внешней долговой устойчивости Российской Федерации

На 1 июля 2018 года, согласно международным критериям, долговая нагрузка на российскую экономику оставалась умеренной: отношение внешнего долга к ВВП составило 30% (33% по состоянию на 1 января 2018 года), а внешних долговых обязательств органов государственного управления к ВВП - 3% (4%).

------------------------------

¹ Без учета задолженности по поставкам на основании межправительственных соглашений.

² Сомнительные операции включают имеющие признаки фиктивности операции, связанные с торговлей товарами и услугами, с покупкой/продажей ценных бумаг, предоставлением кредитов и переводами средств на собственные счета за рубежом, целью которых является трансграничное перемещение денежных средств.

------------------------------