Вход
Купить систему ГАРАНТ
Получить демо-доступ
Узнать стоимость
Информационный банк
Подобрать комплект
Семинары
Энциклопедия судебной практики. Увеличение уставного капитала общества (Ст. 28 Федерального закона "Об акционерных обществах")
-
Энциклопедия судебной практики. Увеличение уставного капитала общества (Ст. 28 Федерального закона "Об акционерных обществах")
-
1. Решение об увеличении уставного капитала
-
1.1. В решении общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала размещением дополнительных акций обязательно указание цен размещения акций
-
1.2. Порядок одобрения крупных сделок и сделок с заинтересованностью не применим к принятию решения об увеличении уставного капитала
-
1.3. Решение общего собрания об увеличении уставного капитала не должно содержать условий о цене выкупа размещаемых акций по преимущественному праву в случае отсутствия лиц, таким правом наделенных
-
1.4. Решение об увеличении уставного капитала требует также решения вопроса о внесении соответствующих изменений в устав общества
-
1.5. Неизвещение о порядке приобретения по преимущественному праву дополнительно размещаемых акций не является основанием для отмены решения об увеличении уставного капитала
-
2. Увеличение номинальной стоимости акций
-
2.1. Увеличение уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций в порядке конвертации не равнозначно эмиссии ценных бумаг
-
2.2. Обязанность акционера по уплате НДФЛ с акций, чья номинальная стоимость увеличилась, возникает только при реализации
-
3. Размещение дополнительных акций
-
3.1. Размещение дополнительных акций по закрытой подписке не нарушает прав несогласного акционера
-
3.2. Отсутствие государственной регистрации выпуска акций влечет ничтожность сделок по их отчуждению
-
3.3. Отсутствие отчета об итогах выпуска акций не является основанием для отказа в госрегистрации соответствующих изменений устава
-
3.4. Внесение в устав общества изменений, связанных с увеличением уставного капитала, возможно только после выполнения всех этапов эмиссии
-
3.5. Решение о дополнительном выпуске акций без целей действительного увеличения уставного капитала противоречит закону
-
3.6. Оплата размещаемых акций иным способом, нежели предусмотрен договором о создании общества, не является нарушением закона
-
3.7. Несоответствие документов для регистрации размещения акций Стандартам эмиссии - основание для отказа в регистрации
-
3.8. Отказ одного из инвесторов от участия в размещении акций по закрытой подписке не делает сделку по продаже акций совершенной с заинтересованностью
-
3.9. Сделки с акциями в отсутствие госрегистрации, совершенные в защиту интересов инвесторов, не отвечают условиям крайней необходимости
-
3.10. Само по себе размещение дополнительно эмитированных акций до госрегистрации их выпуска не противоречит закону
-
4. Стоимость размещаемых акций
-
4.1. Законом не предусмотрены критерии определения советом директоров рыночной стоимости дополнительно размещаемых акций
-
4.2. Совет директоров не обязан привлекать независимого оценщика для определения рыночной стоимости размещаемых акций
-
4.3. Размещение акций по цене выше номинальной стоимости не причиняет убытков покупателю и не образует неосновательного обогащения со стороны общества
-
4.4. Цена акций, приобретенных накануне эмиссии, не обязательно является рыночной
Энциклопедия судебной практики
Увеличение уставного капитала общества
(Ст. 28 Федерального закона "Об акционерных обществах")
1. Решение об увеличении уставного капитала
1.1. В решении общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала размещением дополнительных акций обязательно указание цен размещения акций
По смыслу п. 4 ст. 28 ФЗ "Об акционерных обществах" и п. 6.1.1 Стандартов эмиссии [Постановление ФКЦБ от 18.06.2003 г. N 03-30/пс] в решении общего собрания акционеров общества об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций должна быть указана цена размещения дополнительных акций или порядок ее определения.
Решением об увеличении уставного капитала должны быть определены все существенные условия размещения ценных бумаг, в том числе цена их размещения или порядок ее определения (п.п. 6.1.2 и 7.1.1 Стандартов эмиссии) [Приказ ФСФР от 16.03.2005 г. N 05-4/пз-н].
В силу пункта 4 статьи 28 указанного закона [ФЗ "Об акционерных обществах"] решением об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций должны быть определены: количество размещаемых дополнительных обыкновенных акций и привилегированных акций каждого типа в пределах количества объявленных акций этой категории (типа), способ размещения, цена размещения дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, или порядок ее определения, в том числе цена размещения или порядок определения цены размещения дополнительных акций лицам, имеющим преимущественное право приобретения размещаемых акций, форма оплаты дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, а также могут быть определены иные условия размещения.
В пункте 4 статьи 28 Закона предусмотрено, что решением об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций должны быть определены количество размещаемых дополнительных обыкновенных акций и привилегированных акций каждого типа в пределах количества объявленных акций этой категории (типа), способ размещения, цена размещения дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, или порядок ее определения, в том числе цена размещения или порядок определения цены размещения дополнительных акций лицам, имеющим преимущественное право приобретения размещаемых акций, форма оплаты дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, а также могут быть определены иные условия размещения.
Часть 4 статьи 28 Федерального закона касается содержания решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций. Проверив оспариваемое решение акционеров ЗАО на предмет его соответствия требованиям названной нормы Закона, суд правильно указал, что оно содержит все необходимые сведения, а именно: количество размещаемых дополнительных обыкновенных акций, способ размещения, цена дополнительно размещаемых акций и т.д.
Примечание
Постановление ФКЦБ РФ от 18.06.2003 г. N 03-30/пс и приказ ФСФР от 16.03.2005 г. N 05-4/пз-н признаны утратившими силу.
1.2. Порядок одобрения крупных сделок и сделок с заинтересованностью не применим к принятию решения об увеличении уставного капитала
Определение Высшего Арбитражного Суда РФ от 28 октября 2008 г. N 13377/08
Принятие акционерами решения об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций не является сделкой по смыслу положений ст.ст. 78, 79 и 83 Закона [Об акционерных обществах].
Принятие общим собранием решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций (с принятием решения об изменении устава в части количества объявленных обществом акций) является односторонним действием высшего органа управления общества, обеспечивающим в дальнейшем совершение сделок по размещению акций путем подписки. При совершении этого действия не определяются стороны будущих сделок, поскольку никем из потенциальных приобретателей еще не выражается воля на приобретение дополнительных акций. После принятия решения следующим самостоятельным этапом, предваряющим сделки, является выпуск акций и его государственная регистрация, в которой может быть отказано, и тогда сделки по размещению акций вообще не состоятся.
Ограничения, установленные ст.ст. 81 - 83 ФЗ "Об акционерных обществах", не имеют отношения к принятию общим собранием акционеров решений об увеличении (уменьшении) уставного капитала. Такие решения сделками не являются и полностью охватываются понятием иные действия, из которых возникают гражданские права и обязанности (ст. 8 ГК РФ).
Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 23 июня 2008 г. N КГ-А40/3436-08
Принятие акционерами решения об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций не является сделкой в смысле положений ст.ст. 78, 79 и 83 ФЗ "Об акционерных обществах".
Приняв решение об увеличении уставного капитала, акционеры выразили свое согласие как на увеличение уставного капитала, так и на условия, применяемые при таком увеличении. Каждый акционер знал, кому будут размещаться акции дополнительного выпуска и какое количество акций распределяется определенному лицу. При этом все акционеры имели возможность приобрести целое число размещаемых акций пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа).
При размещении акций на таких условиях все акционеры имели равные права на увеличение своих пакетов акций, цена приобретения акций для всех акционеров являлась одинаковой, интересы всех акционеров направлены на увеличение уставного капитала. Принятое общим собранием акционеров Общества решение об увеличении уставного капитала путем выпуска дополнительных акций, размещаемых путем закрытой подписки пропорционально акциям, которыми владеют акционеры, никаких дополнительных льгот для членов Совета директоров общества не предоставляло. Денежные средства, полученные в счет оплаты ценных бумаг, были направлены на приобретение производственного оборудования нового поколения.
При этом Уполномоченным органом не представлено в материалы дела доказательств, подтверждающих фактическую заинтересованность в сделках указанных лиц и нарушения прав акционеров.
При таких обстоятельствах суд кассационной инстанции соглашается с выводом судов о неприменимости в рассматриваемых правоотношениях положений главы XI Закона об акционерных обществах о заинтересованности в совершении Обществом сделок.
Суд апелляционной инстанции обоснованно учел, что акционеры общества, приняв решение об увеличении уставного капитала, выразили согласие как на его увеличение, так и с условиями такого увеличения, согласно которым каждый акционер знал, кому будут размещаться акции дополнительного выпуска и какое количество акций распределяется определенному акционеру, при этом все акционеры имели равные права на увеличение своего пакета акций пропорционально количеству принадлежавших им акций. При размещении дополнительного выпуска акций по закрытой подписке только среди акционеров условия договоров купли-продажи акций, касающиеся цены ценных бумаг, для всех акционеров являются одинаковыми, интересы всех акционеров совпадают и направлены на увеличение уставного капитала.
Данные обстоятельства, как правомерно признал суд апелляционной инстанции, свидетельствуют об отсутствии заинтересованности в сделках, каковыми их фактически посчитал регистрирующий орган, вследствие чего у РО ФСФР России по ЦСР отсутствовали законные основания для издания оспариваемых приказов.
Судами установлено, что дополнительные акции Общества размещались посредством закрытой подписки только среди акционеров общества, при этом акционеры имели возможность приобрести целое число размещаемых акций пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа). Как правильно указали суды, при размещении акций на таких условиях все акционеры имеют равные права на увеличение своих пакетов акций, цена приобретения акций для всех акционеров является одинаковой.
При названных обстоятельствах следует согласиться с выводом судов о неприменимости в данном случае положений главы XI Закона об АО о заинтересованности в совершении обществом сделки.
Суд установил, что акционеры общества, приняв решение об увеличении уставного капитала, выразили согласие как на его увеличение, так и с условиями такого увеличения, согласно которым каждый акционер знал, кому будут размещаться акции дополнительного выпуска и какое количество акций распределяется определенному акционеру; при этом все акционеры имели равные права на увеличение своего пакета акций пропорционально количеству принадлежавших им акций.
При размещении дополнительного выпуска акций по закрытой подписке только среди акционеров условия договоров купли-продажи акций, касающиеся цены ценных бумаг, для всех акционеров являются одинаковыми, интересы всех акционеров совпадают и направлены на увеличение уставного капитала.
Следовательно, положения главы XI Закона об акционерных обществах о сделках с заинтересованностью не применяются к сделкам, в совершении которых заинтересованы все акционеры общества.
1.3. Решение общего собрания об увеличении уставного капитала не должно содержать условий о цене выкупа размещаемых акций по преимущественному праву в случае отсутствия лиц, таким правом наделенных
Включение в решение об увеличении уставного капитала условия о цене размещения акций лицам, включенным в список лиц, имеющих преимущественное право приобретения размещаемых дополнительных акций, вводит в заблуждение акционеров - владельцев обыкновенных акций, поскольку предполагает наличие таких лиц и формирование списка лиц, имеющих преимущественное право.
1.4. Решение об увеличении уставного капитала требует также решения вопроса о внесении соответствующих изменений в устав общества
Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда от 6 июля 2010 г. N 1562/10
Пунктом 3 ст. 28 Закона об акционерных обществах предусмотрена возможность принятия решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций одновременно с принятием решения о внесении в устав акционерного общества положений об объявленных акциях.
Следовательно, исходя из буквального толкования данной нормы, включение в повестку дня собрания акционеров акционерного общества вопроса об определении количества, номинальной стоимости, категории (типа) объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями, предполагает также включение в повестку дня вопроса о внесении соответствующих изменений (дополнений) в устав упомянутого общества.
Решение вопроса об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций может быть принято общим собранием акционеров одновременно с решением о внесении в устав общества положений об объявленных акциях, необходимых в соответствии с названным Законом для принятия такого решения, или об изменении положений об объявленных акциях.
Одновременно с решением об увеличении уставного капитала общества на основании заявления третьего лица или заявлений третьих лиц о принятии его или их в общество и внесении вклада должны быть приняты решения о принятии его или их в общество, о внесении в устав общества изменений в связи с увеличением уставного капитала общества, об определении номинальной стоимости и размера доли или долей третьего лица или третьих лиц, а также об изменении размеров долей участников общества.
Решение вопроса об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций может быть принято общим собранием акционеров одновременно с решением о внесении в устав общества положений об объявленных акциях, необходимых в соответствии с настоящим Федеральным законом [об акционерных обществах] для принятия такого решения, или об изменении положений об объявленных акциях.
В соответствии с п. 1, 2 ст. 28 Закона об акционерных обществах уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. При этом решение об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций принимается общим собранием акционеров или советом директоров (наблюдательным советом) общества, если в соответствии с Уставом общества ему предоставлено право принимать такое решение.
Дополнительные акции могут быть размещены обществом только в пределах количества объявленных акций, установленного уставом общества. Решение вопроса об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций может быть принято общим собранием акционеров одновременно с решением о внесении в Устав общества положений об объявленных акциях, необходимых в соответствии с данным Законом для принятия такого решения, или об изменении положений об объявленных акциях (п. 3 ст. 28 указанного Закона).
Уставный капитал общества считается увеличенным после регистрации Федеральной службой по финансовым рынкам отчета об итогах размещения выпуска акций и последующего соответствующего внесения изменений в устав общества.
Таким образом, именно решение общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки вместе с зарегистрированным отчетом об итогах дополнительного выпуска акций должны быть представлены в регистрирующий орган для государственной регистрации изменений, вносимых в устав общества по результатам размещения акций, в том числе изменений, связанных с увеличением уставного капитала общества.
Поскольку общество представило указанные документы в регистрирующий орган вместе с заявлением N Р13001, у инспекции отсутствовали правовые основания для отказа в государственной регистрации изменений, вносимых в устав общества.
1.5. Неизвещение о порядке приобретения по преимущественному праву дополнительно размещаемых акций не является основанием для отмены решения об увеличении уставного капитала
Суды обоснованно отклонили довод истца о том, что в результате ненадлежащего извещения было нарушено его преимущественное право на приобретение дополнительного выпуска акций. По смыслу п.п. 1, 2 ст. 40, ст. 41 Федерального закона "Об акционерных обществах" преимущественное право приобретения дополнительных акций возникает после принятия общим собранием акционеров общества решения о размещении таких акций, т.е. является следствием принятия такого решения. Таким образом, указанный довод заявителя не имеет правового значения для вывода о действительности спорного решения акционеров, так как касается обстоятельств, возникших после его принятия.
2. Увеличение номинальной стоимости акций
2.1. Увеличение уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций в порядке конвертации не равнозначно эмиссии ценных бумаг
Согласно ст. 19 ФЗ "О рынке ценных бумаг" процедура эмиссии состоит из принятия эмитентом решения о выпуске ценных бумаг, регистрации данного выпуска, размещения эмиссионных ценных бумаг, регистрации отчета об итогах выпуска эмиссионных бумаг.
Из ст. 2 названного Закона следует, что под размещением эмиссионных ценных бумаг понимается отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.
На этом основании суд сделал вывод, что при увеличении уставного капитала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акций состав акционеров не меняется, сохраняется соотношение акций, принадлежащих каждому акционеру, изменяется только их номинальная стоимость, следовательно, не происходит размещение эмиссионных ценных бумаг по смыслу ФЗ "О рынке ценных бумаг".
Из смысла п. 11.16 Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденных Постановлением ФКЦБ России от 17 сентября 1996 г. N 19, следует, что в данном случае имеет место уничтожение (аннулирование) одних ценных бумаг и выпуск и размещение тем же лицам других ценных бумаг. В результате осуществления эмиссии увеличения количества акций, а также привлечения средств новых акционеров не происходит.
Согласно ст. 2 ФЗ "О рынке ценных бумаг" под размещением эмиссионных ценных бумаг понимается отчуждение бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.
Суд апелляционной инстанции правомерно пришел к выводу, что при увеличении номинальной стоимости акций и на момент государственной регистрации изменений устава общества гражданско-правовые сделки не совершались, а следовательно, не было и размещения акций.
В соответствии со статьей 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" под размещением эмиссионных ценных бумаг понимается отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.
При увеличении уставного капитала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акций состав акционеров не изменяется, сохраняется и соотношение акций, принадлежащих каждому из акционеров, изменяется (увеличивается) только их номинальная стоимость, т.е. размещения эмиссионных ценных бумаг по смыслу Федерального закона "О рынке ценных бумаг" не происходит.
В соответствии со статьей 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" под размещением эмиссионных ценных бумаг понимается отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.
При увеличении уставного капитала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акций состав акционеров не изменяется, сохраняется соотношение акций, принадлежащих каждому из акционеров, изменяется (увеличивается) только их номинальная стоимость, то есть размещения эмиссионных ценных бумаг по смыслу Федерального закона "О рынке ценных бумаг" не происходит.
2.2. Обязанность акционера по уплате НДФЛ с акций, чья номинальная стоимость увеличилась, возникает только при реализации
Определение Высшего Арбитражного Суда РФ от 11 октября 2013 г. N ВАС-13599/13
Оценив представленные в материалы дела доказательства и установив, что увеличение долей участников общества произошло в связи с увеличением уставного капитала за счет имущества общества, путем отражения данных операций на счетах бухгалтерского учета организации, руководствуясь положениями п. 2 ст. 48, п. 1 ст. 87 Гражданского кодекса Российской Федерации, суды пришли к выводу об отсутствии у участников общества дохода, вызванного увеличением номинальной стоимости их долей, до момента реализации участником общества какого-либо своего имущественного права, удостоверенного соответствующей долей в уставном капитале.
Суды исходили из того, что налоговым органом не представлено доказательств в обоснование доводов о получении физическими лицами дохода в натуральной форме, а также материальной выгоды при повышении номинальной стоимости акций.
Прибыль [распределяемая для целей увеличения уставного капитала] не поступает участникам, а остается обособленным имуществом общества. У акционеров увеличивается лишь номинальная стоимость их акций. Действительная экономическая выгода у владельцев акций появится лишь тогда, когда ими будет реализовано какое-либо из имущественных прав, удостоверенных акцией.
Таким образом, до реализации акционером акции, номинальная стоимость которой увеличилась вследствие увеличения капитала за счет имущества общества, у налогоплательщика отсутствует объект налогообложения и, следовательно, не возникает обязанность по исчислению и уплате налога на доходы физических лиц.
Решение об увеличении уставного капитала общества за счет имущества акционерного общества может быть принято только на основании данных бухгалтерской отчетности общества за год, предшествующий году, в течение которого принято такое решение. Однако при этом прибыль не поступает участникам общества, а остается его обособленным имуществом. Действительная экономическая выгода у владельцев акций связана не с увеличением номинальной стоимости их акций, а с фактом реализации какого-либо из имущественных прав, удостоверенных акцией.
Данный вывод согласуется с положениями статьи 223 НК РФ, в соответствии с которой дата фактического получения дохода, то есть дата появления объекта налогообложения, определяется, в частности, как день выплаты дохода, в том числе перечисления дохода на счета налогоплательщика в банках либо по его поручению на счета третьих лиц, - при получении доходов в денежной форме; передачи доходов в натуральной форме - при получении доходов в натуральной форме.
Таким образом, до реализации акционером акций, номинальная стоимость которых увеличилась вследствие увеличения капитала за счет имущества общества, у налогоплательщика отсутствует объект налогообложения и, следовательно, не возникает обязанность по исчислению и уплате НДФЛ.
3. Размещение дополнительных акций
3.1. Размещение дополнительных акций по закрытой подписке не нарушает прав несогласного акционера
Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 30 октября 2012 N 6936/12
При размещении дополнительных акций по закрытой подписке законодательством предусмотрен специальный способ защиты интересов прежних инвесторов перед новыми - преимущественное право приобретения ценных бумаг. Согласно п. 1 ст. 40 ФЗ "Об акционерных обществах" при закрытой подписке акционеры, голосовавшие против увеличения уставного капитала или не принимавшие участия в голосовании, имеют преимущественное право приобретения части размещаемых акций пропорционально количеству акций тех категорий (типов), которыми они владеют.
Исходя из этого, принятие общим собранием акционеров решения о внесении изменений и дополнений в устав общества в связи с увеличением количества объявленных акций само по себе не ограничивает прав акционера и не порождает у него права требовать выкупа принадлежащих ему акций общества.
Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 15 января 2013 г. N 11808/12
При размещении дополнительных акций посредством закрытой подписки только среди акционеров с условием о наделении их правом приобретения целого числа размещаемых акций пропорционально количеству принадлежащих им акций отказ акционера от реализации права на выкуп дополнительных акций всегда влечет за собой снижение доли принадлежащих такому акционеру акций в процентном соотношении. Этим и обусловлено в данном случае изменение доли принадлежащего истцу пакета акций.
Судами установлено, что сделки по приобретению истцом акций ЗАО являются ничтожными, поскольку совершены до государственной регистрации выпуска этих акций в соответствии с требованиями Федерального закона от 10.12.2003 N 174-ФЗ "О государственной регистрации выпусков акций, размещенных до вступления в силу Федерального закона "О рынке ценных бумаг" без государственной регистрации", в связи с чем статус акционера общества у данного заявителя отсутствует.
Согласно пункту 1 Информационного письма Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 21.04.1998 N 33 "Обзор практики разрешения споров по делам, связанным с размещением и обращением акций" сделка, совершенная до регистрации решения о выпуске этих акций, является недействительной (ничтожной).
С учетом установленного суды пришли к выводу о том, что сделка по продаже спорных акций совершена с нарушением требований закона, является ничтожной в силу положений ст. 168 Гражданского кодекса Российской Федерации и не имеет юридических последствий.
Примечание
Согласно п. 1 ст. 168 ГК РФ (в ред. Федерального закона от 7 мая 2013 г. N 100-ФЗ) за исключением случаев, предусмотренных пунктом 2 указанной статьи или иным законом, сделка, нарушающая требования закона или иного правового акта, является оспоримой, если из закона не следует, что должны применяться другие последствия нарушения, не связанные с недействительностью сделки.
При размещении дополнительных акций по закрытой подписке законодательством предусмотрен специальный способ защиты интересов прежних инвесторов перед новыми - преимущественное право приобретения ценных бумаг.
Реализация данного права позволяет акционеру сохранить размер своей доли в уставном капитале акционерного общества и права, предоставленные ему законом.
То обстоятельство, что акционер в силу материальных или иных причин не мог или не хотел реализовать право преимущественного приобретения дополнительно размещаемых акций, свидетельствует либо о его ограниченных финансовых возможностях, либо о нежелании воспользоваться предоставленным правом, но не об ограничении его прав.
Обеспечение прав акционеров при размещении акционерным обществом дополнительных акций по закрытой подписке закреплено в ст. 40 Закона об акционерных обществах, закрепляющей преимущественное право акционера на приобретение акций, акционерами которого они являются, пропорционально количеству принадлежащих им акций этой категории, что позволяет акционеру сохранить размер своей доли в уставном капитале акционерного общества и права, предоставляемые ему законом.
Право требовать выкупа акций, предусмотренное статьей 75 Закона N 208-ФЗ, связано не с нарушением, а с ограничением прав акционера. Нарушение прав предполагает совершение неправомерного действия (или необоснованное бездействие) и возможные последствия принятия общим собранием акционеров решения, содержащего такие признаки, и, как следствие, признание судом его недействительным. Ограничение прав допустимо в случае принятия правомерного решения обществом и не использование акционером своего преимущественного права приобретения дополнительных размещенных ценных бумаг.
Если акционер в силу материальных или иных причин не мог или не хотел реализовать право преимущественного приобретения дополнительно размещаемых акций, свидетельствует либо о его ограниченных финансовых возможностях, либо о нежелании воспользоваться предоставленным правом, но не об ограничении его прав.
3.2. Отсутствие государственной регистрации выпуска акций влечет ничтожность сделок по их отчуждению
Суд правомерно признал в силу ст. 168 ГК РФ ничтожной оспариваемую сделку [договор дарения акций] как противоречащую требованиям п. 1 ст. 27.6 Закона о рынке ценных бумаг, запрещающего обращение эмиссионных ценных бумаг, отчет об итогах выпуска которых не зарегистрирован.
Договор купли-продажи ценных бумаг заключен до регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг, что является нарушением требований вышеуказанных правовых норм [п. 2 ст. 5 ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг", ст. 19 ФЗ "О рынке ценных бумаг"], и явилось основанием для признания сделки ничтожной в силу ст. 168 ГК РФ.
Пункт 2 ст. 5 Федерального закона "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" запрещает владельцу ценных бумаг совершение любых сделок с принадлежащими ему ценными бумагами до их полной оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска.
Как обоснованно указано судами первой и апелляционной инстанций, оспариваемая сделка заключена до регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг, что является нарушением требований вышеуказанных правовых норм, и явилось основанием для признания сделки ничтожной в силу ст. 168 ГК РФ.
Постановление Федерального арбитражного суда Уральского округа от 4 августа 2005 г. N Ф09-2436/05ГК
В соответствии со ст. 27.6 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" обращение эмиссионных ценных бумаг до полной их оплаты и государственной регистрации отчета об итогах их выпуска запрещается.
При этом под обращением ценных бумаг понимается заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги (ст. 2 указанного Закона).
Пунктом 2 ст. 5 Федерального закона "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" также установлен запрет на совершение владельцем ценных бумаг любых сделок с принадлежащими ему ценными бумагами до полной их оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска.
Поскольку гражданином приобретены акции ЗАО, не прошедшие государственную регистрацию отчета об итогах их выпуска, суды первой и апелляционной инстанций сделали обоснованный вывод о ничтожности данной сделки на основании ст. 168 Гражданского кодекса Российской Федерации как противоречащей ст. 27.6 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" и п. 2 ст. 5 Федерального закона "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".
В соответствии со статьей 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" под обращением ценных бумаг понимается заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на ценные бумаги.
Материалами дела подтверждается, что заключение договора купли-продажи акций произошло до окончания срока размещения акций, и на момент совершения сделки отчет об итогах дополнительного выпуска акций ОАО в установленном законом порядке зарегистрирован не был. Комплект документов ОАО, необходимый для регистрации отчета об итогах выпуска акций, получен Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг России только 14.04.03.
Согласно пункту 1 статьи 166, пункту 1 статьи 167 и статье 168 Гражданского кодекса Российской Федерации сделка, не соответствующая требованиям закона или иных правовых актов, ничтожна независимо от признания ее таковой судом и является недействительной с момента ее совершения.
Под обращением ценных бумаг понимается заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги (статья 2 указанного Закона).
Пунктом 2 статьи 5 Федерального закона "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" также установлен запрет на совершение владельцем ценных бумаг любых сделок с принадлежащими ему ценными бумагами до полной их оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска.
Поскольку акции ОАО приобретены до государственной регистрации отчета об итогах их выпуска, суд апелляционной инстанции сделал обоснованный вывод о ничтожности данной сделки на основании статьи 168 Гражданского кодекса Российской Федерации как противоречащей статье 27.6 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" и пункту 2 статьи 5 Федерального закона "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".
Примечание
Согласно п. 1 ст. 168 ГК РФ (в ред. Федерального закона от 7 мая 2013 г. N 100-ФЗ) за исключением случаев, предусмотренных пунктом 2 указанной статьи или иным законом, сделка, нарушающая требования закона или иного правового акта, является оспоримой, если из закона не следует, что должны применяться другие последствия нарушения, не связанные с недействительностью сделки.
3.3. Отсутствие отчета об итогах выпуска акций не является основанием для отказа в госрегистрации соответствующих изменений устава
Пакет документов, представленный на государственную регистрацию акционерным обществом, соответствовал требованиям ст. 17 Закона о государственной регистрации. Проверять соблюдение установленного Федеральным законом "Об акционерных обществах" порядка принятия решения о внесении изменений в учредительные документы юридического лица регистрирующий орган не уполномочен.
Закон о государственной регистрации не включает в перечень документов, необходимых для государственной регистрации изменений, вносимых в учредительные документы, зарегистрированный отчет об итогах выпуска акций.
Ст. 12 Федерального закона "Об акционерных обществах" не предусматривает обязанности представления на регистрацию изменений в учредительные документы, связанные с увеличением уставного капитала, одновременно с решением общего собрания зарегистрированного отчета об итогах их выпуска, а также не устанавливает последствий его непредставления в виде отказа в государственной регистрации изменений.
Статьей 21 ФЗ "О рынке ценных бумаг" установлен исчерпывающий перечень для отказа в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг. В нем не предусмотрена возможность отказа в государственной регистрации выпуска акций на основании оценки РО ФСФР сведений о законности внесения в учредительные документы организации соответствующих изменений.
Более того, на момент регистрации новой редакции устава Общества требование о внесении в устав юридического лица изменений, связанных с увеличением его уставного капитала, только после регистрации отчета об итогах выпуска акций, отсутствовало как в ст. 12 ФЗ "Об акционерных обществах", так и в иных законах, действовавших на тот момент.
Как установлено арбитражными судами, представленные обществом на государственную регистрацию документы соответствовали требованиям статьи 17 Закона о государственной регистрации.
Проверять соблюдение установленного Федеральным законом "Об акционерных обществах" порядка принятия решения о внесении изменений, вносимых в учредительные документы юридического лица, регистрирующий орган не уполномочен.
Закон о государственной регистрации не включает в перечень документов, необходимых для государственной регистрации изменений, вносимых в учредительные документы, зарегистрированный отчет об итогах выпуска акций. Статья 12 Федерального закона "Об акционерных обществах" не предусматривает обязанность представления на регистрацию изменений в учредительные документы, связанные с увеличением уставного капитала, зарегистрированного отчета об итогах выпуска ценных бумаг, а также не устанавливает последствий его непредставления в виде отказа в государственной регистрации изменений, в силу чего доводы заявителя кассационной жалобы о неправильном толковании положений статьи 12 Федерального закона "Об акционерных обществах" и статей 17 и 23 Закона о государственной регистрации подлежат отклонению.
3.4. Внесение в устав общества изменений, связанных с увеличением уставного капитала, возможно только после выполнения всех этапов эмиссии
Внесение в устав акционерного общества изменений, связанных с увеличением уставного капитала, и государственная регистрация указанных изменений могут быть осуществлены только после окончания всех предусмотренных ст. 19 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" этапов процедуры эмиссии ценных бумаг.
Внесение в устав акционерного общества изменений, связанных с увеличением уставного капитала, и государственная регистрация указанных изменений могут быть осуществлены после окончания всех этапов процедуры эмиссии ценных бумаг, предусмотренных ст. 19 ФЗ "О рынке ценных бумаг", соответственно, общество не вправе было вносить изменения в устав общества, связанные с увеличением уставного капитала. С учетом этого при отсутствии зарегистрированного отчета об итогах выпуска акций общество не вправе вносить изменения в устав общества, связанные с увеличением уставного капитала.
Внесение в устав акционерного общества изменений, связанных с увеличением уставного капитала, и, соответственно, государственная регистрация указанных изменений могут быть осуществлены только после окончания всех этапов процедуры эмиссии ценных бумаг, предусмотренных статьей 19 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".
Внесение в устав акционерного общества изменений, связанных с увеличением уставного капитала, и, соответственно, государственная регистрация указанных изменений могут быть осуществлены только после окончания всех этапов процедуры эмиссии ценных бумаг, предусмотренных ст. 19 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".
В связи с этим, учитывая вышеназванные нормы права, судом апелляционной инстанции обоснованно отмечено, что инспекции следовало убедиться в том, что в представленном для государственной регистрации пакете документов имеется сведения о регистрации отчета об итогах выпуска акций или сведения о его фактическом наличии.
Пунктом 2 статьи 12 Закона об АО определен порядок внесения изменений в устав акционерного общества при изменениях, связанных с увеличением или уменьшением уставного капитала. В этих случаях регистрация новой редакции устава возможна после представления в налоговый орган зарегистрированного отчета об итогах выпуска акций или выписки из государственного реестра эмиссионных ценных бумаг.
3.5. Решение о дополнительном выпуске акций без целей действительного увеличения уставного капитала противоречит закону
Постановление Высшего Арбитражного Суда РФ от 6 апреля 2010 г. N 17536/09
Решение собрания предусматривало привлечение незначительного объема дополнительных средств по итогам размещения акций (9710 рублей) и одновременно с этим существенное изменение общего количества эмитированных обществом акций (к предусмотренным ранее 971 обыкновенной акции дополнительно выпускались 9710 привилегированных акций).
В результате этого к владельцу привилегированных акций перешло более 90% голосов на общем собрании, причем без предоставления обществу должного эквивалента в виде надлежащего имущественного вклада, соответствующего реальному объему корпоративных прав, полученному данным акционером.
Таким образом, решение о дополнительном выпуске привилегированных акций направлено не на действительное привлечение средств для увеличения уставного капитала общества, а фактически на получение одним из акционеров - приобретателем привилегированных акций - корпоративного контроля над обществом. Оспариваемым решением собрания существенно нарушены права акционеров - владельцев обыкновенных акций, в том числе и истца, степень влияния которых на принимаемые обществом решения значительно уменьшилась.
Решение об увеличении уставного капитала, принятое с единственным намерением перераспределить между акционерами голоса на общем собрании, не соответствует предусмотренным Законом об акционерных обществах целям размещения дополнительных привилегированных акций.
В силу статей 28, 36 и 77 Закона об акционерных обществах размещение дополнительных акций путем закрытой подписки осуществляется по рыночной цене, но не ниже номинальной стоимости, и направлено прежде всего на увеличение уставного капитала за счет привлечения акционерным обществом денежных средств, вещей или имеющих денежную оценку прав.
Решение об увеличении уставного капитала, принятое с единственным намерением перераспределить между акционерами голоса на общем собрании, не соответствует предусмотренным Законом об акционерных обществах целям размещения дополнительных привилегированных акций.
3.6. Оплата размещаемых акций иным способом, нежели предусмотрен договором о создании общества, не является нарушением закона
Законодательством РФ не установлен запрет на оплату акций, распределяемых при учреждении акционерного общества, способами, отличными от закрепленных в договоре о создании.
Принятие дополнительных решений об оплате акций денежными средствами не требуется.
Из смысла п. 2 ст. 34 Закона об акционерных обществах вытекает приоритет денежной формы оплаты акций как более ликвидной, перед иными формами оплаты, в связи с чем суд пришел к выводу о том, что указанными действиями акционеров [оплатой второй части уставного капитала денежными средствами, а не имуществом, как указано в договоре о создании общества] не были нарушены права общества, самих акционеров либо третьих лиц.
3.7. Несоответствие документов для регистрации размещения акций Стандартам эмиссии - основание для отказа в регистрации
Учитывая, что Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг являются нормативным правовым актом федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, установленные в них требования к содержанию и форме документов, представляемых на регистрацию в регистрирующий орган, являются обязательными для эмитентов.
Несоответствие представленных на регистрацию документов и состава содержащихся в них сведений требованиям указанного нормативно-правового акта является в силу ст. 21 Закона о рынке ценных бумаг основанием для отказа в государственной регистрации выпуска.
Примечание
В настоящее время действует Положение Банка России от 11 августа 2014 г. N 428-П "О стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг". Согласно ст. 76.2 Закона о Центральном банке Банк России является органом, осуществляющим регулирование, контроль и надзор за соблюдением эмитентами требований законодательства Российской Федерации об акционерных обществах и ценных бумагах. Положения Банка России являются нормативными актами Банка России, обязательными для федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления, всех юридических и физических лиц (пункты 1.2, 1.5 Положения Банка России от 15 сентября 1997 г. N 519 "О порядке подготовки и вступления в силу нормативных актов Банка России").
3.8. Отказ одного из инвесторов от участия в размещении акций по закрытой подписке не делает сделку по продаже акций совершенной с заинтересованностью
Тот факт, что акционер [один из них] не принял участие в размещении акций по закрытой подписке, не может служить основанием для приравнивания сделок по продаже акций к сделкам с заинтересованностью, так как для признания сделки, попадающей под признаки, указанные в ст. 81 Закона N 208-ФЗ, необходимо, чтобы заинтересованность имела место на момент совершения сделки (п. 33 постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 N 19). На момент выкупа акций четырьмя акционерами общества у них отсутствовала заинтересованность [по отношению к пятому акционеру] в совершении сделок, так как о факте неучастия пятого акционера в подписке на акции дополнительного выпуска остальным акционерам стало известно только после окончания срока размещения дополнительного выпуска.
3.9. Сделки с акциями в отсутствие госрегистрации, совершенные в защиту интересов инвесторов, не отвечают условиям крайней необходимости
Ссылка общества на вынужденное совершение сделки с ценными бумагами с нарушением действующего законодательства в целях предотвращения причинения вреда третьи лицам - инвесторам на рынке ценных бумаг как на доказательство совершения сделки в состоянии крайней необходимости обоснованно отклонена судом. Указанные обстоятельства правомерно не расценены судом в качестве доказательств, свидетельствующих о действии заявителя в состоянии крайней необходимости применительно к положениям ст. 2.7 КоАП РФ, и, соответственно, как исключающие производство по делу об административном правонарушении. По смыслу данной нормы обстоятельства, в которых действовал заявитель, не отвечают тем условиям, при наличии которых возникает состояние крайней необходимости.
3.10. Само по себе размещение дополнительно эмитированных акций до госрегистрации их выпуска не противоречит закону
Поскольку при размещении ценных бумаг дополнительного выпуска не происходит перехода права собственности на эти ценные бумаги, довод жалобы о нарушении эмитентом положений п. 1 ст. 27.6 Закона о рынке ценных бумаг, согласно которой запрещено обращение ценных бумаг до государственной регистрации отчета об итогах их выпуска, является необоснованным. Как следствие, является необоснованным довод подателя жалобы о ничтожности оспариваемой сделки на основании ст. 174.1 ГК РФ, как сделки, совершенной в нарушение запрета или ограничения распоряжения имуществом, вытекающих из закона.
Примечание
Размещение акций вновь учреждаемого общества осуществляется до государственной регистрации их выпуска в силу прямого указания закона (п. 3 ст. 19 Закона о рынке ценных бумаг).
4. Стоимость размещаемых акций
4.1. Законом не предусмотрены критерии определения советом директоров рыночной стоимости дополнительно размещаемых акций
В силу п. 1 ст. 77 Закона об акционерных обществах в случаях, когда в соответствии с настоящим Федеральным законом цена имущества, а также цена размещения или цена выкупа эмиссионных ценных бумаг общества определяются решением совета директоров общества, они должны определяться исходя из их рыночной стоимости. При этом положениями Закона не устанавливается обязанность совета директоров при определении цены приобретения дополнительно размещаемых путем закрытой подписки акций общества привлекать независимого оценщика.
Таким образом, Закон об акционерных обществах не устанавливает критериев, из которых должен исходить совет директоров при определении рыночной стоимости дополнительно размещаемых акций общества.
В соответствии с п. 1 ст. 36 ФЗ "Об акционерных обществах" оплата дополнительных акций Общества, размещаемых посредством подписки, осуществляется по цене, определяемой Советом директоров Общества в соответствии со ст. 77 настоящего Федерального закона, но не ниже их номинальной стоимости.
Согласно ст. 77 Закона в случае, если цена размещения определяется решением Совета директоров, она должна определяться исходя из рыночной стоимости. Указанная норма права не определяет критериев определения рыночной стоимости, а направлена на установление определенной процедуры, в рамках которой цена сделки (размещения) должна определяться компетентным органом - Советом директоров. При этом характер действия Совета директоров не может являться основанием для признания решения об эмиссии недействительным, поскольку Совет директоров не устанавливает рыночную стоимость размещения акций, а лишь обязан исходить при определении цены акции из рыночной стоимости.
В соответствии с пунктом 1 статьи 36 Федерального закона "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 N 208-ФЗ оплата дополнительных акций общества, размещаемых посредством подписки, осуществляется по цене, определяемой Советом директоров (наблюдательным советом) общества в соответствии со статьей 77 настоящего Федерального закона, но не ниже их номинальной стоимости.
Согласно пункту 2 статьи 36 Федерального закона "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 N 208-ФЗ цена размещения дополнительных акций акционерам общества при осуществлении ими преимущественного права приобретения акций может быть ниже цены размещения иным лицам, но не более чем на 10 процентов.
Порядок определения рыночной стоимости установлен в статье 77 Федерального закона "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 N 208-ФЗ, согласно которой цена размещения или цена выкупа эмиссионных ценных бумаг общества определяются решением Совета директоров (наблюдательного совета) общества исходя из их рыночной стоимости без привлечения независимого оценщика.
4.2. Совет директоров не обязан привлекать независимого оценщика для определения рыночной стоимости размещаемых акций
Примечание
Федеральным законом от 29 июня 2015 г. N 210-ФЗ в п. 2 ст. 77 настоящего Федерального закона внесены изменения, согласно которым исключено слово "независимый".
Определение Верховного Суда РФ от 28 июля 2016 г. N 305-ЭС16-8420
Оценивая доводы истца, суды обоснованно учли, что положения статьи 77 Закона N 208-ФЗ не требуют для определения рыночной стоимости дополнительных акций обязательного привлечения независимого оценщика и указали на недоказанность истцом обстоятельств, на которые он ссылался в обоснование своих требований о несоответствии цены размещения дополнительных акций, определенной Советом директоров, их рыночной стоимости.
В силу положений п. 4 ст. 28 ФЗ "Об акционерных обществах" цена размещения дополнительных акций или порядок ее определения устанавливается в соответствии со ст. 77 настоящего Федерального закона.
Таким образом, цена размещения дополнительных акций должна соответствовать рыночной их стоимости.
Согласно ст. 77 ФЗ "Об акционерных обществах" привлечение независимого оценщика для определения цены размещения дополнительных акций не является обязательным.
В соответствии с пунктами 1, 2 статьи 77 Закона об акционерах обществах в случаях, когда в соответствии с настоящим Федеральным законом цена размещения или цена выкупа эмиссионных ценных бумаг общества определяется решением совета директоров общества, она должна определяться исходя из их рыночной стоимости. Для определения рыночной стоимости акций может быть привлечен независимый оценщик.
Таким образом, определенная советом директоров стоимость размещения акций должна быть не ниже номинальной, при этом привлечение независимого оценщика для определения стоимости акций является правом, а не обязанностью совета директоров.
В случаях, когда в соответствии с ФЗ "Об акционерных обществах" цена имущества, а также цена размещения или цена выкупа эмиссионных ценных бумаг общества определяются решением совета директоров общества, они должны определяться исходя из их рыночной стоимости. Для определения рыночной стоимости может быть привлечен независимый оценщик (п. 1 и 2 ст. 77 Закона об акционерных обществах).
Таким образом, определенная советом директоров стоимость размещения акций должна быть не ниже номинальной, при этом привлечение независимого оценщика для определения стоимости акций является правом, а не обязанностью совета директоров.
В силу п. 1, 2 ст. 77 указанного закона в случаях, когда в соответствии с данным законом цена (денежная оценка) имущества, а также цена размещения или цена выкупа эмиссионных ценных бумаг общества определяются решением совета директоров (наблюдательного совета) общества, они должны определяться исходя из их рыночной стоимости. Привлечение независимого оценщика для определения рыночной стоимости акций общества и его имущества является обязательным лишь в случаях, прямо предусмотренных положениями Закона об акционерных обществах. При этом положениями закона не устанавливается обязанность совета директоров при определении цены приобретения дополнительно размещаемых путем закрытой подписки акций общества привлекать независимого оценщика.
4.3. Размещение акций по цене выше номинальной стоимости не причиняет убытков покупателю и не образует неосновательного обогащения со стороны общества
Определенная советом директоров стоимость размещаемых акций должна быть не ниже номинальной, при этом привлечение независимого оценщика для определения стоимости акций является правом, а не обязанностью совета директоров.
Действующим законодательством предусмотрено раскрытие информации о цене размещения акций, а не об их рыночной оценке, произведенной независимым оценщиком. При этом суды пришли к правомерному выводу, что предъявленные истцом к взысканию суммы не являются убытками по смыслу ст. 15 ГК РФ, равно как и неосновательным обогащением ответчиков за счет истца.
4.4. Цена акций, приобретенных накануне эмиссии, не обязательно является рыночной
Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 15 января 2013 г. N 11808/12
То обстоятельство, что истица непосредственно в преддверии спорной дополнительной эмиссии приобрела принадлежащий ей пакет акций по цене 10 рублей за акцию, свидетельствует лишь о том, что истица согласовала такую цену покупки с конкретным продавцом, но не доказывает рыночный характер цены данной сделки.
Актуальная версия заинтересовавшего Вас документа доступна только в коммерческой версии системы ГАРАНТ. Вы можете подать заявку на получение полного доступа к системе бесплатно на 3 дня.
Если вы являетесь пользователем интернет-версии системы ГАРАНТ, вы можете открыть этот документ прямо сейчас или запросить по Горячей линии в системе.
В "Энциклопедии судебной практики. Закон об акционерных обществах" собраны и систематизированы правовые позиции судов по вопросам применения статей Федерального закона от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах".
Каждый материал содержит краткую характеристику позиции суда, наиболее значимые фрагменты судебных актов, а также гиперссылки для перехода к полным текстам.
Материал приводится по состоянию на 1 января 2024 г.
См. информацию об обновлениях Энциклопедии судебной практики
См. Содержание материалов Энциклопедии судебной практики
При подготовке "Энциклопедии судебной практики. Закон об акционерных обществах" использованы авторские материалы, предоставленные кандидатом филологических наук А. Ефременковым, кандидатом юридических наук А. Фроловой, кандидатом юридических наук С. Хаванским, М. Михайлевской, Ю. Рожковой, П. Шумилиным.