"Недействительность договора купли-продажи акций" (А.А. Глашев, "Законодательство", 1999 г., N 7)

Недействительность договора купли-продажи акций

При заключении договоров купли-продажи акций необходимо выяснить некоторые важные моменты, от которых зависит действительность этих договоров.

Отсутствие государственной регистрации эмиссии акций как основание недействительности сделок с ними

Прежде всего следует сказать о значении государственной регистрации эмиссии ценных бумаг как основном факторе, определяющем действительность сделок с ценными бумагами. В соответствии с положениями ст. 18 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп. от 26 ноября 1998 г.) (далее - Закон о рынке ценных бумаг) эмиссионные ценные бумаги, не прошедшие государственную регистрацию, размещению не подлежат. Следовательно, акции, не прошедшие государственную регистрацию, не могут быть допущены к обращению.

На этот факт указал и Высший Арбитражный Суд РФ в Информационном письме от 21 марта 1998 N 33 "Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций". Согласно ст.2 Закона о рынке ценных бумаг, обращением ценных бумаг признаются любые гражданско-правовые сделки, которые приводят к смене собственника акций. Таким образом, любая сделка с акциями, эмиссия которых не прошла государственную регистрацию, будет считаться, согласно ст.168 ГК РФ, ничтожной как несоответствующая требованиям закона.

На практике часто возникает ситуация, когда акционерное общество зарегистрировано, но проспект эмиссии ценных бумаг по тем или иным причинам регистрацию не прошел. Такая ситуация сохраняется год, а то и более. Затем возникает необходимость срочной продать акции одному из акционеров или третьим лицам, что и делается с успехом.

Необходимо знать, что в подобной ситуации любая сделка, заключенная в отношении акций, будет считаться ничтожной. Поэтому акционерному обществу прежде всего следует провести государственную регистрацию проспекта эмиссии.

Однако в некоторых случаях регистрации проспекта эмиссии может быть недостаточно для того, чтобы сделка соответствовала требованиям закона. Это особенно относится к случаям приобретения акций российских предприятий иностранными инвесторами. В соответствии с положениями ст.35 Закона РСФСР от 4 июля 1991 г. N 1545-1 "Об иностранных инвестициях" (с изм. и доп.) сделки по приобретению акций иностранным инвестором должны регистрироваться в Министерстве финансов или иных государственных органах, занимающихся такой регистрацией. Сделка, не прошедшая такую регистрацию, будет считаться ничтожной согласно ст.168 ГК РФ. Необходимо также заметить, что в соответствии с п.2 ст.223 ГК РФ право собственности на приобретенные акции возникает с момента государственной регистрации подобных сделок.

Порок в субъекте, подписывающем договор

На практике бывают случаи, когда подписывающий договор представитель продавца, вступающего в сделку купли-продажи акций, является одновременно представителем покупателя.

Так, акционерное общество (АО) купило свои акции, находившиеся в собственности общества с ограниченной ответственностью (ООО). Договор купли-продажи акций был подписан генеральным директором АО, одновременно являвшимся представителем ООО и имевшим соответствующую доверенность.

ООО обратилось в суд с иском к АО о признании договора недействительным. Президиум Высшего Арбитражного Суда РФ в постановлении N 7035/97 от 27 января 1998 г. указал, что договор купли-продажи подписан с нарушением требований ст.182 ГК РФ, согласно которой представитель не может совершать сделки от имени представляемого в отношении другого лица, представителем которого он также является.

Кроме того, как установил Высший Арбитражный Суд РФ, акционерное общество нарушило требования п.4 ст.72 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (с изм. и доп. от 13 июня 1996 г.), так как совет директоров АО при принятии решения о приобретении размещенных акций не определил категории (типы) выпускаемых акций, количество акций каждой категории (типа), цену приобретения, форму и срок оплаты и срок, в течение которого осуществляется приобретение акций. Нарушена была также ст.77 закона "Об акционерных обществах", согласно которой, решая вопрос о приобретении размещенных акций, совет директоров обязан был определить их рыночную стоимость.

Суммируя все перечисленные нарушения, Президиум Высшего Арбитражного Суда РФ постановил, что сделка по купле-продаже акций, согласно ст.168 ГК РФ, считается ничтожной как не соответствующая требованиям закона.

Оплата сделки по купле-продаже акций иностранной валютой и нарушение валютного законодательства

Согласно общему порядку, оплата сделок купли-продажи акций в иностранной валюте является валютной операцией, связанной с движением капитала, и ее проведение допускается только с разрешения Банка России (ЦБ РФ). Сделка, совершенная без указанного разрешения, будет считаться ничтожной в порядке ст.168 ГК РФ. Однако на практике встречаются случаи, когда такие сделки суд признает действительными несмотря на отсутствие разрешения.

Коммерческий банк "Кубинбанк" зарегистрировал в ЦБ РФ проспект эмиссии ценных бумаг. В этом документе предусматривалась возможность оплаты акций в иностранной валюте. Покупатель (ООО "Кубаньимпэкс") приобрел часть акций "Кубинбанка", оплатив их в долларах США. Впоследствии покупатель обратился в арбитражный суд с иском к "Кубинбанку" о признании недействительным договора купли-продажи акций, ссылаясь на отсутствие разрешения ЦБ РФ на оплату сделки в иностранной валюте.

Решением суда первой инстанции договор признан недействительным как противоречащий Закону РФ от 9 октября 1992 г. N 3615-1 "О валютном регулировании и валютном контроле". Заместитель Председателя Высшего Арбитражного Суда РФ внес протест об отмене решения суда первой инстанции и постановления апелляционной инстанций и отказе в иске. В своем постановлении N 2424/97 от 9 июля 1997 г. Президиум ВАС РФ признал договор законным и отказал ООО "Кубаньимпэкс" в иске, указав, что валютные операции, связанные с движением капитала, к которым относится и приобретение ценных бумаг, осуществляются резидентами в соответствии с п.2 ст.6 закона "О валютном регулировании и валютном контроле" в порядке, устанавливаемом ЦБ РФ. Порядок реализации акций банками за иностранную валюту определен Инструкцией ЦБ РФ от 17 сентября 1996 г. N 8 "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации".*(1)

Инструкцией Банка России "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории РФ", где не содержится указания о том, что акционеры-резиденты обязаны обращаться в Банк России за разрешением на покупку акций в каждом случае. Проспект эмиссии зарегистрирован ЦБ РФ, что следует рассматривать в качестве его разрешения на приобретение резидентом акций за иностранную валюту.

Приобретение крупных пакетов акций

Особо следует сказать о приобретении крупных пакетов акций. С принятием Федеральных законов об АО и ООО появились новые факторы, от соблюдения которых зависит действительность сделок по купле продаже акций.

В соответствии с положениями ст.79 ФЗАО руководитель имеет право подписывать договоры на сумму не более 25 % балансовой стоимости активов АО. В противном случае сделки считаются крупными и требуют согласия совета директоров или общего собрания акционеров (участников для ООО). Здесь нужно иметь ввиду, что согласно Постановлению ВАС и ВС РФ от 02.04.97 N 4/8 сделки по купле продаже акций не являются обычными хозяйственными операциями и поэтому на них распространяются правила о крупных сделках. В п.1 ст.78 ФЗАО сказано о том, что сделка (или несколько взаимосвязанных сделок) связанная с размещением обыкновенных акций либо привилегированных акций, конвертируемых в обыкновенные акции, составляющих более 25% раннее размещенных обществом акций является крупной. К крупным сделкам следует также отнести сделки по продаже обществом любого количества своих акций, если при этом в качестве оплаты за них общество получает (приобретает) имущество, стоимость которого составляет более 25% балансовой стоимости активов общества на дату принятия решения о заключении таких сделок*(2).

Для совершения любой крупной сделки на сумму более 25%, но не более 50% требуется согласие совета директоров или общего собрания акционеров. На сумму более 50% требуется согласие общего собрания акционеров. В противном случае сделка будет считаться ничтожной согласно ст.168 ГК РФ. Однако в соответствии с п.14 Постановления ВАС и ВС РФ от 02.04.97 N 4/8, если крупная сделка, совершенная генеральным директором, в последующем будет одобрена советом директоров или общим собранием акционеров, она считается действительной.

Уставом может быть предусмотрено также, что вопросы относительно приобретения акций других хозяйствующих субъектов, являются исключительной компетенцией совета директоров (или общего собрания участников для ООО). В этом случае сделка, заключенная генеральным директором предприятия будет считаться незаключенной в соответствии со ст.183 ГК (Постановление Президиума ВАС РФ от 17.20.95 N 5230/95) и может быть оспорена заинтересованным лицом (в чьих интересах установлены ограничения) в порядке ст.174 ГК. Если же сделка впоследствии будет одобрена представляемым лицом, она будет считаться заключенной. В практике часто возникают случаи, когда в договоре присутствует фраза: "действующий на основании устава..." Так если директор превысил свои полномочия при заключении договора и в нем присутствует данная фраза, это предполагает ознакомление контрагента с уставом и означает, что контрагент знал или должен был знать об ограничении полномочий. В одном из таких случаев ВАС РФ признал сделку недействительной. Если доказано, что у контрагента не было информации об ограничении полномочий другой стороны суд исходит из действительности сделки.

Несколько иной подход закреплен в отношении ООО. В соответствии с положениями п.6 ст.46 Закона об Обществах с ограниченной ответственностью, возможны случаи, когда для совершения крупной сделки (более 25% стоимости имущества общества на последний отчетный период) не требуется решения общего собрания участников или совета директоров. Исполнительный орган (директор) единолично может принять решение о совершении крупной сделки. Такой порядок должен быть закреплен в Уставе ООО. Поэтому необходимо потребовать от контрагента Устав. Если Устав не предусматривает такой возможности, на договор купли продажи акций, подпадающего под определение крупной сделки, распространяются правила п.п.1-5 ст.46 Закона об ООО. Согласно п.3 ст.46 решение о совершении крупной сделки принимается общим собранием участников общества. Пункт 4 ст.46 гласит, что в случае образования в обществе совета директоров (наблюдательного совета) в уставе общества может быть предусмотрена возможность принятия решения о заключении крупной сделки советом директоров (наблюдательным советом), но на сумму не более 50% стоимости имущества общества. Но по смыслу п.6 ст.46 совету директоров (наблюдательному совету) уставом общества может быть предоставлено право принятия решения о заключении крупных сделок и на сумму превышающую 50% стоимости имущества общества, так как п.2 ст.32 Закона, который говорит о полномочиях совета директоров (наблюдательного совета), делает отсылку к ст.46. Думается, что на этот вопрос должна ответить судебная практика. Естественно вся эта процедура упрощается, если учредителем ООО, приобретающего акции, является одно лицо и это же лицо выполняет функции директора. В этом случае не требуется решения общего собрания участников ООО.

Cт.80 ФЗАО предусматривает особую процедуру при приобретении 30% и более размещенных обыкновенных акций общества с числом акционеров-владельцев обыкновенных акций более одной тысячи. В этом случае необходимо не позднее чем за 30 дней до даты приобретения акций направить обществу письменное заявление о намерении приобрести акции. Лицо, которое самостоятельно или совместно со своим аффилированным лицом приобрело 30% или более размещенных обыкновенных акций АО, в течение 30 дней с даты приобретения обязано предложить акционерам продать ему принадлежащие им обыкновенные акции общества по цене не ниже средневзвешенной цены приобретения акций общества за последние шесть месяцев, предшествующие дате приобретения 30 и более процентов акций общества. Однако в Уставе АО может быть предусмотрено, что акционер освобождается от исполнения такой обязанности. Освободить от такой обязанности может также общее собрание акционеров общества своим решением. Общество, которое приобрело более 20% голосующих акций АО, обязано незамедлительно опубликовать сведения об этом в порядке, определяемом ФКЦБ и федеральным антимонопольным органом.

Несоблюдение антимонопольного законодательства

В соответствии с п.1 ст. 18 Закона "О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках", в случае приобретения лицом акций c правом голоса в уставном капитале предприятия, при котором такое лицо получает право распоряжаться более чем 20% таких акций (кроме случаев приобретения учредителем акций при учреждении хозяйственного общества) или при получении в собственность более 10% основных производственных средств или нематериальных активов, если суммарная стоимость активов этого предприятия и приобретателя превышают 100 тысяч минимальных размеров оплаты труда (или один из указанных субъектов внесен в Реестр хозяйствующих субъектов, имеющих долю на рынке определенного товара более 35%, либо контролирует деятельность такого предприятия), необходимо получить согласие антимонопольного органа на совершение такой сделки. Если суммарная балансовая стоимость активов, лиц указанных выше, превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда, необходимо уведомить антимонопольный орган в 15-дневный срок.

Купля-продажа акций субъектов естественных монополий

Особый порядок распространяется на приобретение акций субъектов естественных монополий. Лица, в результате каких-либо сделок с акциями на рынке приобретающие более 10% общего количества голосов такого субъекта, приходящихся на все его акции и составляющие уставный капитал, обязаны уведомить об этом соответствующий орган по регулированию естественных монополий. Создание таких органов предусмотрено Указом Президента от 28.02.95 N 220 "О некоторых мерах по государственному регулированию естественных монополий в Российской Федерации" (например Федеральная служба по регулированию естественных монополий в области связи)*(3). В ст.4 Федерального закона от 17.08.95 N 147-ФЗ "О естественных монополиях" к сферам деятельности естественных монополий подлежащих государственному регулированию отнесены: транспортировка нефти и нефтепродуктов по магистральным трубопроводам; транспортировка газа по трубопроводам; услуги по передаче электрической и тепловой энергии; железнодорожные перевозки; услуги транспортных терминалов, портов, аэропортов; услуги общедоступной электрической и почтовой связи.

Приобретение акций кредитных организаций

При приобретении в результате одной или нескольких сделок купли-продажи одним юридическим или физическим лицом либо группой юридических и (или) физических лиц, связанных между собой соглашением, либо группой юридических лиц, являющихся дочерними или зависимыми по отношению друг к другу, акций (долей) кредитных организаций в количестве более 5% необходимо уведомить Банк России. При приобретении более 20% акций (долей) необходимо предварительное согласие Банка России (ст.11 Федерального закона "О банках и банковской деятельности" в редакции Федерального закона от 03.02.96 N 17-ФЗ). При несоблюдении последнего условия сделка будет считаться ничтожной согласно ст.168 ГК РФ (на это указано также в п.11 Инструкции ЦБР ОТ 27.09.96 "О порядке регистрации кредитных организаций и лицензировании банковской деятельности"). В отношении приобретения более 5% акций без уведомления ЦБР нужно сказать, что сделка не должна автоматически считаться ничтожной, так как закон не требует обязательного предварительного согласия ЦБР на совершение данной сделки.

Купля-продажа акций предприятий, созданных в процессе приватизации

С определенной долей осторожности следует относится к сделкам по купле-продаже акций совершаемых с ОАО созданными в процессе приватизации в соответствии с Указом Президента РФ N 721 от 01.07.92, так как в отношении таких предприятий предусмотрен особый порядок совершения сделок с акциями. В ст.16 Федерального закона "О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации" определен перечень способов приватизации. Это специализированный аукцион, коммерческий конкурс с инвестиционными и (или) социальными условиями, продажа акций работникам приватизируемого предприятия, выкуп арендованного имущества, преобразование предприятия в ОАО, внесение государственного имущества в качестве вклада в уставный капитал хозяйственного общества. Решение о выборе способа приватизации принимается Правительством РФ, органами государственной власти субъектов федерации или соответствующими органами управления имуществом. Продажа акций ОАО созданного в процессе приватизации, которые составляют более 50% уставного капитала указанного общества, осуществляется исключительно на коммерческом конкурсе с инвестиционными и(или) социальными условиями (п.2 ст.16 Закона). Сделки совершенные с нарушением данных правил считаются ничтожными в силу ст.168 ГК.

Кроме того, согласно п.6.3 ст. 6 и ст.9 Типового устава для ОАО утвержденного Указом Президента РФ N 721 принятие решений о распоряжении имуществом такого предприятия, составляющим более 10% его активов входит в компетенцию общего собрания акционеров. Поэтому такая сделка должна получить одобрение общего собрания акционеров. В противном случае она будет считаться ничтожной согласно ст.168 ГК.

Сделки, совершаемые инвестиционными фондами

В отношении инвестиционных фондов следует сказать, что сделки по отчуждению акций совершенные этими фондами могут быть признаны ничтожными ввиду отсутствия у них лицензии на совершение таких операций (ст.173 ГК). Однако в случае отсутствия лицензии сделка может быть признана ничтожной, если другая сторона знала или заведомо должна была знать о ее незаконности (ст.173 ГК). На этот момент также особо указал ВАС РФ в указанном выше Информационном письме 21.03.98 N 33, а также в постановлении по конкретному делу. Так Специализированный инвестиционный фонд приватизации обратился с иском в арбитражный суд о признании недействительным заключенного им договора купли продажи акций. Суд признал сделку недействительной согласно ст.173 ГК. В практике могут иметь место случаи, когда сделка по купле продаже акций была заключена без лицензии на такие операции, но впоследствии лицензия была получена. Представляется, что в подобных случаях сделка, совершенная до получения лицензии, при возникновении спора относительно ее действительности, должна считаться законной.

Доверительное управление акциями

Несколько слов о доверительном управлении акциями. Данный институт регулируется Положением о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги утвержденным постановлением ФКЦБ N 37 от 17.10.97. Согласно п.8 Положения доверительный управляющий не может приобретать за счет находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги, находящиеся в его собственности, в собственности его учредителя, совершать сделки, в которых доверительный управляющий одновременно выступает в качестве брокера (комиссионера, поверенного) на стороне другого лица. Доверительный управляющий в процессе исполнения им своих обязанностей по договору не вправе без предварительного согласования с учредителем управления совершать сделки, в которых управляющий одновременно представляет интересы двух сторон, с которыми им заключены договоры о доверительном управлении их имуществом. Любая сделка с акциями совершенная с нарушением данных положений будет считаться ничтожной в силу ст. 168 ГК.

Акции предприятий с оборонным заказом

На данный вид предприятий зачастую может распространяться особый порядок, несоблюдение которого может повлечь недействительность сделок по купле-продаже акций. Так иностранная компания "Ник энд Си Корпорэйшн", в процессе приватизации через участие во Всероссийском чековом аукционе, приобрела акции АООТ "ВАСО", завода, оборонный заказ которого превышал 30%. Постановлением Президиума ВАС РФ N 6247/97 от 09.12.97 сделки связанные с приобретением акций АООТ "ВАСО" признаны ничтожными на основании ст.168 ГК. Согласно п.10.1 Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий утвержденной Указом Президента РФ N 2284 от 24.12.93 решение о допуске иностранного инвестора к участию в приватизации предприятий, оборонный заказ которых составляет более 30% от общего объема работ, принимается Правительством РФ одновременно с принятием решения о допустимости приватизации таких предприятий. После проведения чекового аукциона организаторы должны направить в Правительство РФ и Федеральную службу безопасности РФ сведения об иностранных инвесторах победителях торгов.

Покупка российскими резидентами акций иностранных резидентов

В отношении подобных сделок следует сказать, что покупка акций иностранных резидентов российскими резидентами рассматривается Центральным Банком России как вывоз капитала и следовательно требующая разрешения ЦБ. В случае, если такого разрешения нет, сделка может быть признана недействительной. Однако нужно сказать, что нормативного акта, который бы содержал четкое положение о данном порядке нет. Подобный подход к указанным сделкам содержится в официальных ответах ЦБ на вопросы некоторых хозяйствующих субъектов.

Купля-продажа акций предприятий, подвергшихся процедуре банкротства

Необходимо сказать несколько слов о покупке акций предприятий, в отношении которых начата процедура банкротства. Согласно положениям ст.58 Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)" органы управления должника могут совершать сделки с недвижимым имуществом последнего или иным имуществом, балансовая стоимость, которого составляет более 10% балансовой стоимости активов исключительно с согласия временного управляющего. Органы управления должника также не вправе принимать решения о размещении должником облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг и приобретении у акционеров раннее выпущенных акций. Согласно п.2 ст.76 Закона "О несостоятельности (банкротстве)" крупные сделки и сделки, в совершении которых имеется заинтересованность, заключаются внешним управляющим только с согласия собрания кредиторов или комитета кредиторов, если иное не предусмотрено планом внешнего управления. В данном случае Закон определяет крупную сделку, как сделку, влекущую распоряжение недвижимым имуществом или иным имуществом должника, балансовая стоимость которого превышает 20% балансовой стоимости должника на момент заключения сделки (п.3 ст.76 Закона). Сделки совершенные с нарушением указанного порядка будут признаны ничтожными с момента их совершения согласно ст.168 ГК.

Другие случаи недействительности сделок с акциями

В практике возникают случаи, когда после заключения договора залога акций происходит переоценка основных фондов и увеличение количества акций. В одном из таких дел количество акций также было продано в обеспечение обязательств без согласия собственника акций, что является нарушением закона (Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 30 сентября 1997 г. N 2419/97). Президиум Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации рассмотрел протест заместителя Председателя Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации на решение Арбитражного суда города Москвы от 18.11.96 по делу N 59-456 и постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 26.02.97 по тому же делу. Товарищество с ограниченной ответственностью "Импексметалл" (залогодатель) обратилось в Арбитражный суд города Москвы с иском к обществу с ограниченной ответственностью "Фирма "Инвест" (реестродержатель), акционерному обществу открытого типа "Нижнетагильский металлургический комбинат" (АООТ "НТМК" - эмитент), Русскому акционерному торговому банку (АКБ "Рато-банк" - залогодержатель) о признании права собственности на 215 090 385 обыкновенных акций АООТ "НТМК" путем признания недействительными на основании статьи 168 Гражданского кодекса Российской Федерации записей, произведенных в реестре акционеров, о списании акций и восстановлении законных записей; о признании недействительным договора купли-продажи ценных бумаг от 25.01.96 N 12/ТАГ-96. Решением от 18.11.96 в иске отказано на том основании, что пакет акций автоматически увеличился после регистрации проспекта эмиссии, и реализация залогодержателем всего количества акций правомерна в силу статей 142, 143 Гражданского кодекса Российской Федерации. Федеральный арбитражный суд Московского округа постановлением от 26.02.97 решение оставил без изменений. В протесте заместителя Председателя Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации предлагается названные судебные акты отменить, дело направить на новое рассмотрение. Президиум ВАС РФ удовлетворил протест по следующим основаниям

В обеспечение возврата кредитных средств в сумме 14 500 000 долларов США по договору от 01.03.95 N 538, заключенному между АКБ "Рато-банк" и фирмой "Уорлд Метал Трейдерс Холдингс Лимитед", ТОО "Импексметалл" и АКБ "Рато-банк" заключили договор залога акций от 01.03.95 N 538/3 в количестве 536 385 штук номинальной стоимостью 1 000 рублей каждая. В связи с переоценкой основных фондов 08.08.95 зарегистрирована эмиссия акций АООТ "НТМК", и пакет акций, принадлежащих ТОО "Импэкс-металл", увеличился и составил 215 090 385 штук, что подтверждается выпиской из реестра акционеров по состоянию на 19.10.95. В связи с невозвратом заемщиком кредита залогодатель письмом от 21.12.95 N ВО-162 предоставил залогодержателю право на обращение взыскания на заложенные акции в количестве 536 385 штук. АКБ "Рато-банк" в договоре купли-продажи акций от 25.01.96 N 12/ТАГ-96 указал подлежащими продаже 536 385 штук акций и в передаточном распоряжении от 25.01.96 N 30 просил перерегистрировать с владельца на приобретателя именно это количество акций. Вместе с тем покупатель акций, АКБ "Рато-банк" и ООО "Инвест" (реестродержатель) 25.01.96 подписали соглашение к договору купли-продажи акций, в котором указали, что в связи с увеличением уставного капитала АООТ "НТМК" вследствие переоценки основных фондов и регистрацией проспекта эмиссии количество акций, находящихся на лицевом счете ТОО "Импексметалл" и в залоге у АКБ "Рато-банк" увеличилось до 215 090 385 штук. Количество акций по договору купли-продажи и передаточному распоряжению составляет 215 090 385 штук. Фактически реестродержатель списал с лицевого счета истца увеличенное количество акций без распоряжения или согласия на это их собственника, что противоречит пункту 1 статьи 209 Гражданского кодекса Российской Федерации, предусматривающему, что права владения, пользования и распоряжения своим имуществом принадлежат собственнику. В данном случае предметом залога является определенное количество акций, а не доля акционера - залогодателя в уставном капитале акционерного общества. Договор залога на увеличенное количество акций также не заключался. Поэтому у АКБ "Рато-банк" не возникло права на реализацию увеличенного количества акций в связи с переоценкой основных фондов АООТ "НТМК" и эмиссией ценных бумаг.

Президиум признал неправомерной ссылку суда на статью 142 Гражданского кодекса Российской Федерации, согласно которой с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Акции были переданы АКБ "Рато-банк" в залог, а не в собственность. Банк не является приобретателем акций в смысле норм статей 223, 224 Гражданского кодекса Российской Федерации. Поскольку залогодержатель не является приобретателем акций по договору залога и их отчуждения в пользу залогодержателя не произошло, к нему не перешли и права, удостоверяемые акциями. Президиум указал, что реализация третьему лицу акций, не находящихся в залоге, произведена АКБ "Рато-банк" незаконна. В связи с этим реестродержатель не вправе был списывать с лицевого счета (в реестре) собственника то количество акций, которое не было передано в залог и решение по спору принято с нарушением норм материального права. Арбитражный суд не рассмотрел требований истца о признании недействительными сделок купли-продажи ценных бумаг, изложенных и в иске, и в уточнении исковых требований к каждому привлеченному ответчику, в связи с чем дело следует направить в суд первой инстанции для рассмотрения по существу. Учитывая изложенное Президиум ВАС РФ отменил решение Арбитражного суда города Москвы и постановление Федерального арбитражного суда Московского округа и направил дело на новое рассмотрение.

-------------------------------------------------------------------------

*(1) Это новая редакция инструкции Банка России "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории РФ" N 8 (с изм. и доп. от 6 ноября 1996 г., 8 августа 1997 г., в редакции. от 23 ноября 1998 г.).

*(2) Бушев А.Ю., Скворцов О.Ю. Акционерное право.

*(3) Указ Президента от 25.01.96 N 96 "О Федеральной службе по регулированию естественных монополий в области связи".

А.А. Глашев

Член Межреспубликанской коллегии адвокатов, заведующий адвокатским бюро "Международный правовой центр"