Чистые активы организации: размер имеет значение (Е.В. Орлова, "Налоговый вестник", N 7, июль 2008 г.)

Чистые активы организации: размер имеет значение

1. Нормативное регулирование понятия "чистые активы"

1.1. Общие положения

Законодательство Российской Федерации не содержит общего определения понятия "чистые активы" применительно ко всем организационно-правовым формам коммерческих организаций.

Но при этом данное понятие неоднократно упоминается законодателем (причем в ряде случаев с одновременной отсылкой к порядку определения стоимости чистых активов):

- в части первой Гражданского кодекса Российской Федерации (ГК РФ) (п. 2 ст. 74, п. 4 ст. 90, п. 4 ст. 99, п. 3 ст. 102, п. 5 ст. 114);

- в Федеральном законе от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (далее - Закон N 208-ФЗ) (п. 5 ст. 28, п. 3, 4 и 5 ст. 29, ст. 35, п. 1, 4 ст. 43, п. 1, 2 ст. 73, п. 5 ст. 76);

- в Федеральном законе от 08.02.1998 N 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью" (далее - Закон N 14-ФЗ) (п. 2 ст. 14, п. 2 ст. 18, п. 3 ст. 20, п. 8 ст. 23, п. 3 ст. 26, ст. 29);

- в Федеральном законе от 09.12.2006 N 244-ФЗ "О государственном регулировании деятельности по организации и проведению азартных игр и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации" (далее - Закон N 244-ФЗ) (п. 6, 7 ст. 6) и т.д.

1.2. Бухгалтерская оценка стоимости чистых активов

Понятие "чистые активы" в общем виде представляет собой балансовую стоимость имущества организации, уменьшенную на сумму ее обязательств (письмо Минфина России от 24.08.2004 N 03-03-01-04/1/10). Иными словами, чистые активы - это нетто-активы организации, не обремененные обязательствами.

Стоимость чистых активов является расчетной величиной, определяемой на основе данных бухгалтерского баланса и совпадающей с бухгалтерской стоимостью собственного капитала организации. Соответственно величина чистых активов организации полностью зависит от бухгалтерской оценки различных статей активов и пассивов бухгалтерского баланса.

Согласно Российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) чистые активы в основном рассчитываются так же, как и в Международных стандартах финансовой отчетности (МСФО), но РСБУ в настоящее время не содержат требования соответствия собственному капиталу акционерного общества. Таким образом, можно сделать вывод, что концепция поддержания капитала еще не разработана и не зафиксирована в документах системы нормативного регулирования бухгалтерского учета в Российской Федерации.

Так, в РСБУ не приводится четко сформулированное определение термина "капитал", но раскрывается значение данного понятия через характеристику его структуры. Согласно п. 66 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденного приказом Минфина России от 29.07.1998 N 34н, в составе собственного капитала организации учитываются уставный (складочный), добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Значение понятия "капитал", определяемое п. 7.4 Концепции бухгалтерского учета в рыночной экономике России, одобренной Методологическим советом по бухгалтерскому учету при Минфине России и Президентским советом Института профессиональных бухгалтеров 29 декабря 1997 года (далее - Концепция бухгалтерского учета), аналогично по содержанию его значению в МСФО: "капитал представляет собой остаток хозяйственных средств организации после вычета из них кредиторской задолженности". При этом Концепция бухгалтерского учета, являющаяся ненормативным актом, не содержит положений, связанных с необходимостью поддержания капитала. Тем не менее ряд нормативных актов общеправового характера (в частности, часть первая ГК РФ, Закон N 208-ФЗ, Закон N 14-ФЗ) содержит перечень ограничений, которые в совокупности можно признать реализацией механизма поддержания капитала*(1), основывающегося на использовании показателя стоимости чистых активов.

1.3. Порядок расчета балансовой стоимости чистых активов

Порядок расчета стоимости чистых активов установлен:

- для акционерных обществ (кроме акционерных обществ, осуществляющих страховую и банковскую деятельность) - приказ Минфина России N 10н, ФКЦБ России N 03-6/пз от 29.01.2003;

- для акционерных обществ, осуществляющих страховую деятельность, - приказ Минфина России N 7н, ФСФР России N 07-10/пз-н от 01.02.2007;

- для организаторов азартных игр - приказ Минфина России от 02.05.2007 N 29н.

Согласно вышеперечисленным документам под стоимостью чистых активов организации понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее пассивов, принимаемых к расчету. Словосочетание "принимаемые к расчету" обозначает, что активы и пассивы должны отвечать определенным требованиям, установленным вышеназванными актами, а также удовлетворять нормам соответствующих Положений по бухгалтерскому учету;

- для кредитных организаций, созданных в форме акционерных обществ, чистые активы - это активы, свободные от обязательств, что соответствует понятию собственных средств (капитала) применительно к кредитной организации (письмо Банка России от 28.10.1996 N 350). Поэтому в отношении кредитных организаций вместо показателя чистых активов рассчитывается показатель собственных средств (капитала), производимый в соответствии с Положением о методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций, утвержденным Банком России 10.02.2003 N 215-П (письмо Минфина России от 20.03.2006 N 03-03-04/1/260).

Отдельно следует рассмотреть порядок расчета стоимости чистых активов обществ с ограниченной ответственностью.

В соответствии со ст. 20 Закона N 14-ФЗ стоимость чистых активов общества определяется в порядке, установленном федеральным законом и издаваемыми в соответствии с ним нормативными актами.

Учитывая, что Законом N 14-ФЗ, а также изданными в соответствии с ним нормативными актами порядок расчета стоимости чистых активов не установлен, общества с ограниченной ответственностью могут руководствоваться Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденным приказом Минфина России N 10н, ФКЦБ России N 03-6/пз от 29.01.2003 (письма Минфина России 29.10.2007 N 03-03-06/1/737, от 26.01.2007 N 03-03-06/1/39).

Аналогичную позицию занимают в налоговых спорах арбитражные суды (постановления ФАС Северо-Западного округа от 12.07.2005 по делу N А05-14582/04-17, ФАС Уральского округа от 18.04.2006 по делу N Ф09-2886/06-С5, ФАС Московского округа от 01.12.2005 по делу N КГ-А40/10510-05).

Арбитражные суды при рассмотрении данного вопроса руководствуются частью 6 ст. 13 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации (АПК РФ), а именно: если спорные отношения прямо не урегулированы федеральным законом и другими нормативными правовыми актами или соглашением сторон и отсутствует применимый к ним обычай делового оборота, арбитражные суды применяют к таким правоотношениям нормы права, регулирующие сходные отношения (аналогия закона), а при отсутствии таких норм рассматривают дела исходя из общих начал и смысла федеральных законов и иных нормативных правовых актов (аналогия права).

В техническом отношении для любой организации определение балансовой стоимости чистых активов - достаточно простой расчет: из активов, принимаемых в расчет, вычитаются пассивы, принимаемые в расчет. Однако при расчете стоимости чистых активов акционерного общества организациям необходимо обратить внимание на формулировки п. 4 и 5 ст. 35 Закона N 208-ФЗ, согласно которым определение стоимости чистых активов производится в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предложенным для утверждения акционерам общества, или в соответствии с результатами аудиторской проверки.

Это означает, что в результате аудиторской проверки могут быть рассчитаны самостоятельные данные о стоимости чистых активов, определенные на основе аудированных активов и аудированных пассивов, принимаемых в расчет, и отличающиеся от стоимости чистых активов, рассчитанных на основе данных бухгалтерского баланса, предложенного для утверждения акционерам. Такая ситуация может возникнуть только в том случае, если аудиторами в ходе проверки был произведен пересчет отдельных видов активов и пассивов, принимаемых в расчет, в связи с некорректностью их признания в бухгалтерском учете организации.

Пример.

Расчет стоимости чистых активов по Бухгалтерскому балансу (форма N 1) представлен в табл. 1.

Таблица 1

Расчет стоимости чистых активов ЗАО "Ирика"

тыс.руб.

Показатель	Код строки ф. N 1	На 01.01.2007	На 31.12.2007
I. Активы
1. Нематериальные активы	110	-	-
2. Основные средства	120	1 567	1 125
3. Незавершенное строительство	130	-	-
4. Доходные вложения в материальные ценности	135	-	-
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения (за исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров)	140 + 250	52 148	11 802
6. Прочие внеоборотные активы, включая величи- ну отложенных налоговых активов	150 + 145	8	8
7. Запасы	210	8 648	4 063
8. НДС по приобретенным ценностям	220	14 985	9 174
9. Дебиторская задолженность, за исключением задолженности участников (учредителей) по взно- сам в уставный капитал	230 + 240	2 257 363	5 379 052
10. Денежные средства	260	11 239	41 212
11. Прочие оборотные активы	270	-	-
12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных п. 1-11)	х	2 345 958	5 446 436
II. Пассивы
13. Долгосрочные обязательства по займам и кре- дитам	510	-	-
14. Прочие долгосрочные обязательства, включая величину отложенных налоговых обязательств и учитывая суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности	520 + 515	24	25
15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	610	3 213	-
16. Кредиторская задолженность	620	2 146 729	5 107 179
17. Задолженность перед участниками (учредите- лями) по выплате доходов	630	-	-
18. Резервы предстоящих расходов	650	-	-
19. Прочие краткосрочные обязательства, включая суммы созданных в установленном порядке резер- вов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности	660	-	-
20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных п. 13-19)	х	2 149 966	5 107 204
21. Стоимость чистых активов ЗАО "Ирика" (стр. 12 - стр. 20)	х	195 992	339 232

Из принципа, положенного в основу расчета стоимости чистых активов, и из представленных в табл. 1 данных видно, что чем больше величина активов, принимаемых в расчет, тем больше и величина чистых активов. И в то же время чем больше величина пассивов, принимаемых в расчет, тем меньше величина чистых активов.

Из порядка расчета стоимости чистых активов также следует, что на момент создания организации стоимость ее чистых активов равна стоимости имущества, внесенного в уставный капитал. Установив ограничение на минимальный размер уставного капитала, законодатель фактически определил минимальную стоимость чистых активов любой коммерческой организации на момент ее создания. Так, согласно ст. 26 Закона N 208-ФЗ минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества в настоящее время равен 100 000 руб., а для закрытого акционерного общества - 10 000 руб. Минимальный размер уставного капитала общества с ограниченной ответственностью равен 10 000 руб. (п. 1 ст. 14 Закона N 14-ФЗ).

Стоимость чистых активов может принимать как положительное, так и отрицательное значение. Причем, как показывает аудиторская практика, отрицательная величина чистых активов, означающая неэффективность финансово-хозяйственной деятельности организации и одновременно ее неспособность расплатиться по своим обязательствам, - достаточно распространенное для российских организаций явление.

Отрицательная величина чистых активов или невыполнение установленных требований в отношении чистых активов являются одним из финансовых признаков, на основании которых у аудитора [при рассмотрении финансовой (бухгалтерской) отчетности или при выполнении иных аудиторских процедур] может возникнуть сомнение в применимости допущения непрерывности деятельности компании (ФСАД N 11, введенный постановлением Правительства РФ от 04.07.2003 N 405).

1.4. Раскрытие информации о балансовой стоимости чистых активов

Информация о стоимости чистых активов раскрывается в промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности (п. 6 Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, Методические указания по формированию бухгалтерской отчетности при осуществлении реорганизации организаций, утвержденные приказом Минфина России от 20.05.2003 N 44н).

В годовой бухгалтерской отчетности величина чистых активов отражается по строке 200 раздела "Справки" формы N 3 "Отчет об изменениях капитала", рекомендованной в качестве образца этой формы приказом Минфина России от 22.07.2003 N 67н. Отчет об изменениях капитала (форма N 3) в составе годовой бухгалтерской отчетности обязаны представлять все организации, за исключением субъектов малого предпринимательства и некоммерческих организаций (п. 3 и 4 Указаний об объеме форм бухгалтерской отчетности, утвержденных приказом Минфина России от 22.07.2003 N 67н). Критерии отнесения организаций к субъектам малого предпринимательства установлены Федеральным законом от 24.07.2007 N 209-ФЗ "О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации".

Место отражения показателя стоимости чистых активов в промежуточной бухгалтерской отчетности организации должно быть самостоятельно определено и закреплено организацией в качестве одного из элементов ее бухгалтерской учетной политики.

Информация о стоимости чистых активов организатора азартных игр отражается в графе 3 "Стоимость чистых активов" Отчета органов управления игорной зоны, предоставляемого ежемесячно в Минфин России и ФНС России по состоянию на последний день отчетного месяца в срок не позднее 30-го числа месяца, следующего за отчетным (приложение N 2 к приказу Минфина России от 25.05.2007 N 45н). Форма этого ежемесячного Отчета утверждена приказом Минфина России от 25.05.2007 N 45н (приложение N 1).

Оценка стоимости чистых активов производится организатором азартных игр ежеквартально и в конце года на соответствующие отчетные даты. Расчет стоимости чистых активов организатора азартных игр составляется по форме согласно приложению к Порядку расчета стоимости чистых активов организаторов азартных игр, утвержденному приказом Минфина России от 02.05.2007 N 29н, и подписывается руководителем юридического лица - организатора азартных игр.

На практике бухгалтерская оценка стоимости чистых активов часто приводит к противоречиям между результатом такого расчета стоимости чистых активов и реальным положением дел в компании.

1.5. Рыночная оценка стоимости чистых активов

Бухгалтерская (балансовая) и рыночная стоимость чистых активов организации - совсем не одно и то же. Стоимость чистых активов по бухгалтерской отчетности не соответствует их рыночной стоимости. Это обусловлено тем, что балансовая стоимость активов, принимаемых к расчету, вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует их рыночной стоимости. На практике стоимость активов изменяется по своим законам, а стоимость обязательств - по другим.

Рыночный подход к определению стоимости чистых активов основан на использовании рыночной стоимости активов и текущей стоимости обязательств, принимаемых к расчету. Такой подход чаще всего практикуется в оценочной деятельности и связан с применением затратного подхода к оценке. В этом случае рыночная оценка каждой статьи активов и текущей стоимости каждого вида обязательств, принимаемых к расчету, производится по составу для выделения действующих и недействующих, качественных и некачественных составляющих.

Например, рыночная оценка стоимости чистых активов чаще всего применяется при продаже либо ликвидации компании для определения ее продажной или ликвидационной стоимости.

Но рыночная оценка стоимости чистых активов не может применяться в целях осуществления контроля за соотношением стоимости чистых активов и размера уставного капитала организации в соответствии с требованиями п. 4 и 5 ст. 35 Закона N 208-ФЗ и п. 3 ст. 20 Закона N 14-ФЗ (постановление ФАС Северо-Кавказского округа от 09.01.2000 по делу N Ф08-3831/2000).

2. Использование показателя стоимости чистых активов на практике

2.1. Контроль соотношения чистых активов и уставного капитала

Организации контролируют соотношение чистых активов и уставного капитала в целях обеспечения требований п. 4 ст. 99 ГК РФ, п. 4, 5 ст. 35 Закона N 208-ФЗ и п. 4 ст. 90 ГК РФ, п. 3 ст. 20 Закона N 14-ФЗ.

В соответствии с требованиями вышеперечисленных статей ГК РФ и Федеральных законов по окончании второго и каждого последующего финансового года соответствующие работники организации должны ежегодно сравнивать размер чистых активов, определенный на основании годового бухгалтерского баланса или по результатам аудиторской проверки, с величиной уставного капитала компании (табл. 2).

Таблица 2

Сравнение стоимости чистых активов и размера уставного капитала

Соотношение чистых активов (ЧА) и уставного капитала (УК)	Акционерные общества	Общества с ограниченной ответственностью
ЧА > УК	Общество в целом работает эффективно	Общество в целом работает эф- фективно
ЧА < УК	Необходимость уменьшения уставного капитала до величины, не превышаю- щей стоимости чистых активов	Необходимость уменьшения уставно- го капитала до величины, не пре- вышающей стоимости чистых акти- вов
ЧА < min УК для ОАО: ЧА < 100 000 руб.; для ЗАО: ЧА < 10 000 руб.; для ООО: ЧА < 10 000 руб.	Общество подлежит ликвидации в судебном порядке (постановление ФАС Северо-Кавказского округа от 09.01.2000 по делу N Ф08-3831/2000)	Общество подлежит ликвидации в судебном порядке (постановление ФАС Дальневосточного округа от 25.07.2006 по делу N Ф03-А73/06-1/2138; постановле- ние ФАС Восточно-Сибирского ок- руга от 19.11.2002 по делу N А74-4154/01-К2-Ф02-3401/02-С2)

От результатов сравнения стоимости чистых активов с размером уставного капитала организации, а также с величиной минимального уставного капитала, установленной законом, зависит необходимость уменьшения уставного капитала организации и ликвидация такой организации.

Если величина чистых активов больше уставного капитала, деятельность организации может быть признана успешной и, кроме того, может быть принято решение о распределении прибыли (см. данные табл. 3 с учетом данных табл. 1).

Таблица 3

Соотношение стоимости чистых активов
и уставного капитала ЗАО "Ирика"

в тыс. руб.

Показатель	Код строки	На 01.01.2007	На 31.12.2007
Стоимость чистых активов	стр. 200 ф. N 3	195 992	339 232
Уставный капитал	стр. 410 ф. N 1	1 000	1 000

Если стоимость чистых активов окажется меньше размера уставного капитала, то организация обязана объявить об уменьшении своего уставного капитала до размера, не превышающего стоимости ее чистых активов, а также в установленном порядке зарегистрировать это изменение. Если же организация не располагает чистыми активами для обеспечения минимального размера уставного капитала, установленного на дату ее государственной регистрации, то такая организация подлежит ликвидации.

При сравнении стоимости чистых активов и размера уставного капитала читателям журнала необходимо иметь в виду существенные обстоятельства, на которые обращено внимание судей в постановлении Президиума ВАС РФ от 11.01.2002 N 32/02, а именно:

"Утверждение... о том, что для принятия решения о ликвидации акционерного общества на основании пункта 5 статьи 35 Закона об акционерных обществах необходимо рассмотреть годовые бухгалтерские балансы общества или результаты аудиторских проверок второго и каждого последующего года деятельности общества, является ошибочным.

Указанная норма означает, что к окончанию второго года общество должно иметь чистые активы в размере, не ниже установленного законом минимального размера уставного капитала. По истечении этого периода общество не вправе действовать, имея чистые активы ниже установленного уровня. В случае же снижения уровня чистых активов по итогам любого года (начиная со второго) ниже минимального уровня уставного капитала, предусмотренного статьей 26 Закона об акционерных обществах, общество подлежит ликвидации. Основанием для принятия соответствующего решения является годовой бухгалтерский баланс или результаты аудиторской проверки за соответствующий год. Анализа данных бухгалтерских отчетов за предыдущие годы или результатов аудиторских проверок в этих случаях не требуется".

Таким образом, чем лучше показатель "чистые активы", тем выше инвестиционная привлекательность организации, тем больше доверия со стороны кредиторов, акционеров, работников. И напротив, чем ниже значение показателя "чистые активы", тем выше риск банкротства организации. Поэтому руководство организации должно контролировать значение данного показателя, не допускать его падения до критического значения, установленного законодательством, изыскивать пути его повышения.

Значение показателя "чистые активы" - это своего рода индикатор благополучия или неудач организации, на основании которого собственник может оценивать действия менеджмента и принимать свои решения.

2.2. Контроль возможности выплаты дивидендов

В соответствии с п. 1 ст. 42 Закона N 208-ФЗ акционерное общество вправе по результатам I квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлено данным Законом. Решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам I квартала, полугодия и девяти месяцев финансового года может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.

Согласно п. 1 ст. 28 Закона N 14-ФЗ общество с ограниченной ответственностью вправе ежеквартально, раз в полгода или раз в год принимать решение о распределении своей чистой прибыли между участниками общества.

Непосредственные ограничения на выплату дивидендов связаны именно с показателем "чистые активы". Поэтому стоимость чистых активов используется при формировании дивидендной политики организации.

Так, п. 3 ст. 102 ГК РФ установлено, что акционерное общество не имеет права объявлять и выплачивать дивиденды, если стоимость чистых активов акционерного общества меньше его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

Аналогичное ограничение установлено для акционерных обществ п. 1 ст. 43 Закона N 208-ФЗ, в соответствии с которым общество не имеет права принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по акциям, если на день принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения.

Согласно п. 1 ст. 29 Закона N 14-ФЗ общество не имеет права принимать решение о распределении своей прибыли между его участниками, если на момент принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда или станет меньше их размера в результате принятия такого решения.

Таблица 4

Сравнение стоимости чистых активов с суммарным значением
уставного капитала и резервного фонда на день
принятия решения (объявления) о выплате дивидендов

Соотношение чистых активов (ЧА) и суммы уставного капитала (УК) и резервного фонда (РФ)	Акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью
ЧА > УК + РФ	Общество вправе принять решение о выплате (объявлении) дивидендов
ЧА < УК + РФ	Общество не имеет права ни принимать решение о выплате дивидендов, ни выплачивать их

Таким образом, при определении дивидендной политики организации необходимой аналитической процедурой является сравнение стоимости чистых активов с суммарным значением уставного капитала и резервного фонда на день принятия решения о выплате дивидендов. Если стоимость чистых активов будет меньше порогового уровня либо станет меньше этого уровня в результате принятия решения о выплате дивидендов, то организация не имеет права ни принимать решение о выплате дивидендов, ни выплачивать их.

2.3. Использование чистых активов
в целях увеличения уставного капитала

Чистые активы рассчитываются также в целях увеличения уставного капитала за счет имущества организации.

Согласно п. 5 ст. 28 Закона N 208-ФЗ сумма, на которую увеличивается уставный капитал общества за счет имущества общества, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества.

Аналогичная норма предусмотрена п. 2 ст. 18 Закона N 14-ФЗ.

Таблица 5

Определение предельной величины возможного увеличения
уставного капитала за счет имущества общества

Предельная сумма увеличения уставного капитала (УК) в виде неравенства)	Акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью
Max < = ЧА - (УК + РФ)	Максимальная сумма, на которую возможно увеличение устав- ного капитала за счет имущества общества

Экономическое обоснование расчета максимальной величины возможного увеличения уставного капитала общества за счет его имущества (в виде приведенного выше неравенства) объясняется следующим. Стоимость уставного капитала исключается из расчета по той причине, что он не может увеличиваться за счет числящихся в его составе средств. Резервный же капитал специально предназначен прежде всего для покрытия непредвиденных затрат и возможных убытков общества, а не для увеличения его уставного капитала. В противном случае сумма увеличения уставного капитала будет отражать не реальный, а иллюзорный прирост имущества общества.

Согласно п. 1 ст. 18 Закона N 14-ФЗ решение об увеличении уставного капитала общества за счет имущества общества может быть принято только на основании данных бухгалтерской отчетности общества за год, предшествующий году, в течение которого принято такое решение. На необходимость учета этого требования обращено внимание судов в подпункте "а" п. 9 постановления Пленума Верховного Суда Российской Федерации N 90, Пленума ВАС РФ N 14 от 09.12.1999 "О некоторых вопросах применения Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью".

В отношении акционерных обществ расчет стоимости чистых активов применительно к рассматриваемой ситуации производится в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предложенным для утверждения акционерам общества, или в соответствии с результатами аудиторской проверки (ст. 35 Закона N 208-ФЗ).

2.4. Использование чистых активов для определения расчетной цены не
обращающихся на организованном рынке ценных бумаг

Расчетная цена не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг определяется в целях ее сравнения с фактической ценой продажи таких ценных бумаг и необходима для вывода о допустимости принятия для исчисления налоговой базы по налогу на прибыль цены, по которой вышеназванные ценные бумаги фактически проданы, либо о необходимости ее корректировки.

Организации вправе использовать при самостоятельном определении расчетной цены не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг для целей налогообложения прибыли в качестве метода определения расчетной цены ценных бумаг показатель стоимости чистых активов эмитента, приходящихся на соответствующую акцию.

С точки зрения гражданского законодательства организация-продавец вправе реализовать пакет акций третьего лица, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, по договору купли-продажи акций по любой обоюдно приемлемой сторонами сделки цене.

Согласно ст. 128 ГК РФ акция является ценной бумагой и наряду с другим имуществом относится к объектам гражданских прав. Продажа акций является сделкой купли-продажи.

Статьей 420 ГК РФ установлено, что договором (в том числе купли-продажи) признается соглашение двух или нескольких лиц об установлении, изменении или прекращении гражданских прав и обязанностей. Согласно нормам ст. 1 ГК РФ граждане (физические лица) и юридические лица свободны в установлении своих прав и обязанностей на основе договора и в определении любых не противоречащих законодательству условий договора. В соответствии с п. 1 ст. 424 ГК РФ исполнение договора оплачивается по цене, установленной соглашением сторон.

Таким образом, цена акций по договору купли-продажи устанавливается соглашением сторон (п. 4 ст. 421, п. 1 ст. 424, ст. 485 ГК РФ).

Следовательно, гражданское законодательство не содержит ограничений по установлению цены сделки между партнерами.

Налоговое законодательство, в отличие от гражданского, иначе подходит к вопросу ценообразования. Для правильного исчисления и уплаты налогов используется понятие рыночной стоимости имущества. Общие подходы к определению цены сделки, признаваемой для целей налогообложения прибыли, заложены в ст. 40 Налогового кодекса Российской Федерации (НК РФ), в частности такой ценой признается рыночная цена, определенная в соответствии с требованиями, изложенными в ст. 40 и в подпункте 2 п. 6 ст. 280 НК РФ.

Согласно п. 6 ст. 280 НК РФ в отношении ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, для целей налогообложения принимается фактическая цена реализации или иного выбытия данных ценных бумаг при выполнении хотя бы одного из следующих условий:

- если фактическая цена соответствующей сделки находится в интервале цен по аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаге, зарегистрированной организатором торговли на рынке ценных бумаг на дату совершения сделки или на дату ближайших торгов, состоявшихся до дня совершения соответствующей сделки, если торги по этим ценным бумагам проводились у организатора торговли хотя бы один раз в течение последних 12 месяцев;

- если отклонение фактической цены соответствующей сделки находится в пределах 20% в сторону повышения или понижения от средневзвешенной цены аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаги, рассчитанной организатором торговли на рынке ценных бумаг в соответствии с установленными им правилами по итогам торгов на дату заключения такой сделки или на дату ближайших торгов, состоявшихся до дня совершения соответствующей сделки, если торги по этим ценным бумагам проводились у организатора торговли хотя бы один раз в течение последних 12 месяцев.

В соответствии с п. 6 ст. 280 НК РФ в случае отсутствия информации о результатах торгов по аналогичным (идентичным, однородным) ценным бумагам фактическая цена сделки принимается для целей налогообложения, если вышеуказанная цена отличается не более чем на 20% от расчетной цены этой ценной бумаги, которая может быть определена на дату заключения сделки с ценной бумагой с учетом конкретных условий сделки, особенностей обращения и цены ценной бумаги и иных показателей, информация о которых может служить основанием для такого расчета. Для определения расчетной цены акции налогоплательщиком самостоятельно или с привлечением оценщика должны использоваться методы оценки стоимости, предусмотренные законодательством Российской Федерации. Если налогоплательщик определяет расчетную цену акции самостоятельно, он должен закрепить используемый метод оценки стоимости в учетной политике (абзац второй подпункта 2 п. 6 ст. 280 НК РФ).

В письмах Минфина России от 23.05.2007 N 03-03-06/1/293, от 17.01.2006 N 03-03-04/2/8 разъяснено, что для определения расчетной цены акции может быть использована стоимость чистых активов эмитента, приходящаяся на соответствующую акцию.

В письме Минфина России от 23.05.2007 N 03-03-06/1/293 установлено, что если налогоплательщик выбрал в качестве метода определения расчетной цены акций показатель стоимости чистых активов эмитента, приходящихся на соответствующую акцию, то при определении величины чистых активов акционерные общества, страховые организации и кредитные организации могут использовать положения Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, Порядка оценки стоимости чистых активов страховых организаций, созданных в форме акционерных обществ, утвержденного приказом Минфина России N 7н, ФСФР России N 07-10/пз-н от 01.02.2007, а также Положение о методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций, утвержденное Банком России 10.02.2003 N 215-П.

Согласно данному методу расчетная цена акции устанавливается как частное от деления стоимости чистых активов эмитента на количество соответствующих акций, размещенных на момент определения расчетной цены (табл. 6).

Таблица 6

Определение расчетной цены не обращающихся на рынке
ценных бумаг акций в целях налогообложения прибыли

Расчетная формула	Метод оценки, зафиксированный в налоговой учетной политике
РЦА = ЧА : КА, где РЦА - расчетная цена не обращающейся на организованном рынке акции;	Стоимость чистых активов эмитента, приходящаяся на одну акцию соответствующего вида
ЧА - стоимость чистых активов;
КА - количество размещенных акций соответствующего вида

Организация - продавец акций должна взять информацию об активах и пассивах эмитента из его бухгалтерской отчетности за тот отчетный период, который предшествовал продаже акций. Если акционерное общество - эмитент публикует отчетность, то можно воспользоваться данными средств массовой информации. Если же информация не публикуется, то организация-продавец вправе запросить данные у эмитента акций. Согласно п. 1 ст. 67 ГК РФ акционеры имеют право получать информацию о деятельности товарищества или общества и знакомиться с его бухгалтерскими книгами и иной документацией в установленном учредительными документами порядке.

На основе информации о стоимости чистых активов определяется расчетная цена акций соответствующего вида (см. табл. 6). Для этого стоимость чистых активов должна быть разделена на общее количество акций соответствующего вида, выпущенных эмитентом. Последний показатель можно взять из устава акционерного общества - эмитента. Полученный результат и будет расчетной ценой акций. По нашему мнению, если акционерным обществом - эмитентом реализуемых акций выпускались и обыкновенные, и привилегированные акции, то для определения стоимости чистых активов, приходящихся на одну акцию, при условии что у обыкновенных и привилегированных акций предусмотрен разный номинал, следует исходить из удельного веса обыкновенных и привилегированных акций в уставном капитале организации.

При применении норм п. 6 ст. 280 НК РФ организациям - продавцам акций необходимо также обратить внимание на требование налоговых органов, изложенное применительно к рассматриваемой ситуации в письме УМНС России по г. Москве от 13.03.2003 N 26-08/13973 "О налоге на прибыль организаций", а именно:

для целей налогообложения следует принимать ту цену реализации ценной бумаги, которая принимается в соответствии с п. 6 ст. 280 НК РФ. Под такой ценой при реализации (выбытии) ценой бумаги, как это следует из п. 6 ст. 280 НК РФ, понимается:

- при наличии информации об интервале цен по аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаге - минимальная цена сделки, определяемая по подпункту 1, или средневзвешенная цена аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаги с учетом 20%-го отклонения, определяемая по подпункту 2 п. 6 ст. 280 НК РФ. Если имеется информация как об интервале цен по аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаге, так и о средневзвешенной цене аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаги, налогоплательщик вправе самостоятельно выбрать, какая из цен (определяемая по подпункту 1 или по подпункту 2 п. 6 ст. 280 НК РФ) применяется для оценки цены реализации ценной бумаги, не обращающейся на организованном рынке ценных бумаг, в целях налогообложения;

- при отсутствии информации о результатах торгов по аналогичным (идентичным, однородным) ценным бумагам - расчетная цена, уменьшенная на 20% (выделено автором. - Е.О.).

Аналогичного мнения придерживается и Минфин России в письме от 27.03.2006 N 03-03-04/1/283:

при реализации ценной бумаги, не обращающейся на организованном рынке, расчетная цена с учетом 20%-го отклонения применяется как цена сделки в случае, если фактическая цена сделки меньше показателя, исчисленного как расчетная цена за минусом величины, составляющей 20% от расчетной цены ценной бумаги.

Таким образом, официальная позиция контролирующих органов заключается в том, что при отклонении фактической цены сделки от расчетной более чем на 20% налог на прибыль исчисляется исходя из расчетной цены, уменьшенной на 20%.

В настоящее время (п. 29 ст. 1 Федерального закона от 06.06.2005 N 58-ФЗ "О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации о налогах и сборах") метод определения расчетной цены акции исходя из стоимости чистых активов эмитента не считается приоритетным (как это было ранее до 1 января 2006 года); данный метод является только одним из возможных методов определения расчетной цены акции. Он может применяться только в случае, если это предусмотрено налоговой учетной политикой организации.

2.5. Использование чистых активов для определения стоимости акций (долей)
при реорганизации организации

Чистые активы используются также для определения стоимости акций (долей) при реорганизации организации в форме выделения.

Согласно п. 5 ст. 277 НК РФ в случае реорганизации организации в форме выделения, предусматривающей приобретение реорганизуемой организацией акций (доли, пая) выделяемой организации, стоимость этих акций (доли, пая) признается равной стоимости чистых активов выделенной организации на дату ее государственной регистрации.

Для расчета стоимости чистых активов акционерным обществам (кроме акционерных обществ, осуществляющих страховую и банковскую деятельность) и обществам с ограниченной ответственностью следует руководствоваться в этом случае приказом Минфина России N 10н, ФКЦБ России N 03-6/пз от 29.01.2003 (письмо Минфина России от 29.10.2007 N 03-03-06/1/737).

2.6. Использование чистых активов в качестве одного
из условий осуществления лицензируемой деятельности

Стоимость чистых активов является одним из критериев оценки отдельных организаций на соответствие предъявляемым законодателем требованиям в силу специфики их бизнеса, в частности для организаций игорного бизнеса.

В соответствии с п. 2 ст. 14 Закона N 244-ФЗ букмекерские конторы и тотализаторы (за исключением открываемых в игорных зонах) могут быть открыты исключительно на основании лицензий на осуществление деятельности по организации и проведению азартных игр в букмекерских конторах и тотализаторах, порядок выдачи которых определяется Правительством РФ.

Согласно п. 4 Положения о лицензировании деятельности по организации и проведению азартных игр в букмекерских конторах и тотализаторах, утвержденного постановлением Правительства РФ от 17.07.2007 N 451, одним из лицензионных требований и условий при осуществлении лицензируемой деятельности является соответствие стоимости чистых активов соискателя лицензии (лицензиата) требованиям ст. 6 Закона N 244-ФЗ. Так, стоимость чистых активов организатора азартных игр в течение всего периода осуществления деятельности по организации и проведению азартных игр не может быть менее:

- 600 млн руб. - для организаторов азартных игр в казино и залах игровых автоматов;

- 100 млн руб. - для организаторов азартных игр в букмекерских конторах и тотализаторах.

Для соблюдения вышеуказанных требований стоимость чистых активов рассчитывается в соответствии с Порядком расчета стоимости чистых активов организаторов азартных игр, утвержденным приказом Минфина России от 02.05.2007 N 29н.

2.7. Использование чистых активов для финансового анализа

При проведении финансового анализа рассчитываются показатели эффективности использования чистых активов, которые характеризуют, насколько эффективно менеджмент управляет активами, доверенными ему владельцами организации.

К таким показателям относятся, в частности, рентабельность и оборачиваемость чистых активов.

Рентабельность чистых активов определяется как отношение чистой прибыли к среднеарифметической сумме чистых активов на начало и конец отчетного периода. Затем осуществляется факторный анализ изменения рентабельности чистых активов в отчетном периоде по сравнению с его базовым значением.

Этот показатель определяет границы и темп роста собственного капитала компании за счет реинвестирования прибыли, лежит в основе темпов устойчивого роста организации, ее способности развиваться за счет внутреннего финансирования.

Рентабельность чистых активов показывает также рациональность управления структурой капитала, способность организации к наращиванию капитала через отдачу каждого рубля, вложенного собственниками. В увеличении показателя рентабельности чистых активов прежде всего заинтересованы собственники организации, так как чистая прибыль, приходящаяся на единицу вкладов собственников, показывает общую прибыльность бизнеса, выбранного в качестве объекта инвестирования, а также уровень выплаты дивидендов и влияет на рост котировок акций на бирже.

Таблица 7

Показатели эффективности использования чистых активов

Показатель	Расчетная формула
Рентабельность чистых активов (РЧА)	РЧА = 2 х ЧП : (ЧАн.п. + ЧАк.п.), где ЧП - чистая прибыль за отчетный период (стр. 190 ф. N 2); ЧАн.п. - чистые активы на начало отчетного периода; ЧАк.п. - чистые активы на конец отчетного периода
Оборачиваемость чистых активов (ОЧА)	ОЧА = 2 х ВП : (ЧАн.п. + ЧАк.п.), где ВП - выручка от продаж за отчетный период (стр. 010 ф. N 2); ЧАн.п. - чистые активы на начало отчетного периода; ЧАк.п. - чистые активы на конец отчетного периода

Не менее важным показателем, используемым в процессе финансового анализа, является показатель оборачиваемости чистых активов.

Оборачиваемость чистых активов рассчитывается как отношение выручки от продаж к среднеарифметической сумме чистых активов на начало и конец отчетного периода и характеризует, сколько рублей выручки получено на каждый рубль, вложенный в чистые активы организации. Данный показатель определяет эффективность использования чистых активов для осуществления продаж. Его максимизация не должна быть для организации самоцелью, потому что сам по себе объем продаж не представляет ценности, если он не приносит прибыли.

Вышеприведенные показатели эффективности использования чистых активов характеризуют способность организации эффективно генерировать прибыль, реинвестировать ее, наращивать обороты. На практике эти показатели используются для предоставления финансовой информации о бизнесе, в частности для аналитического обоснования соответствующих управленческих решений, для регулирования отношений между собственным и заемным капиталом и т.д.

2.8. Чистые активы и условные факты хозяйственной деятельности

Многие организации не включают в пояснительную записку к годовой бухгалтерской отчетности сведения о выданных обеспечениях платежей и обязательств, учтенных на забалансовом счете 009 "Обеспечения обязательств и платежей выданные", а также о соотношении обеспечений обязательств выданных и стоимости чистых активов. При этом, как показывает аудиторская практика, сумма выданных обеспечений платежей и обязательств значительно превышает стоимость чистых активов организации. В результате все заинтересованные пользователи бухгалтерской отчетности (прежде всего, владельцы организации, банки) не получают интересующую их адекватную информацию.

Пример.

Сумма обеспечений обязательств ЗАО "Солей" (поручитель) перед банком, выданных в пользу третьего лица (должника) в соответствии с условиями кредитного договора между третьим лицом и банком, и отраженных на забалансовом счете 009, составила на 31.12.2007 1 500 000 тыс. руб.

ЗАО "Солей" (поручитель), а также должник входят в группу компаний многоотраслевого холдинга и кредитуются в одном банке.

Стоимость чистых активов ЗАО "Солей" на эту же дату равна 800 тыс. руб. Таким образом, выданные ЗАО "Солей" обеспечения обязательств превышают стоимость его чистых активов в 1875 раз:

тыс. руб.

N	Показатели	На 31.12.2007
1	Чистые активы	800
2	Обеспечения обязательств и платежей выданные	1 500 000
3	Превышение размера выданных обязательств над чистыми активами ЗАО (стр. 2 : стр. 1)	1 875

В пояснительную записку к бухгалтерской отчетности за 2007 год ЗАО "Солей" не включены сведения о выданных обеспечениях обязательств, учтенных на забалансовом счете 009, а также информация о соотношении суммы выданных поручительств и стоимости чистых активов ЗАО "Солей" (поручителя).

В получении данной информации заинтересованы как акционеры ЗАО "Солей", так и кредитующий его банк.

У банка могут в данном случае возникнуть кредитные риски в связи с вероятностью одновременного неисполнения обязательств перед банком его клиентами (ЗАО "Солей" и должник), являющимися связанными заемщиками.

Так, согласно письму Банка России от 10.09.2004 N 106-Т "О расчете норматива максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (Н6)" в качестве связанных заемщиков при расчете норматива Н6, установленного главой 4 инструкции Банка России от 16.01.2004 N 110-И, рекомендуется рассматривать заемщиков банка - юридических и физических лиц, связанных между собой экономически таким образом, что ухудшение финансового положения одного из них обусловливает или делает вероятным ухудшение финансового положения другого заемщика (других заемщиков), которое может стать причиной неисполнения (ненадлежащего исполнения) им (ими) обязательств перед банком по его кредитным требованиям, например если один из заемщиков банка является поручителем (гарантом) по обязательствам другого заемщика перед банком либо если заемщик банка является должником другого заемщика банка. Если заемщики являются юридическими лицами, вывод об их отнесении к связанным заемщикам рекомендуется делать на основании сопоставления суммы обязательств по выданному одним заемщиком поручительству (гарантии) в обеспечение обязательств принципала (другого заемщика) перед банком и (или) суммы обязательств одного заемщика банка перед другим заемщиком с величиной чистых активов поручителя (гаранта), заемщика, имеющего обязательства перед другим заемщиком. Если совокупная сумма вышеуказанных обязательств заемщика составляет 10% от его чистых активов и более, может быть сделан вывод об их отнесении к связанным заемщикам.

К обеспечениям обязательств и платежей относятся залог, ипотека (залог недвижимого имущества), поручительство, задаток, банковская гарантия.

Стоимость обеспечения в виде залога отражается по дебету счета 009 у залогодателя на дату возникновения права залога, то есть с момента заключения договора о залоге. Если по условиям сделки или по требованию законодательства предмет залога должен быть передан залогодержателю, то право залога возникает с момента передачи заложенного имущества или прав (ст. 341 ГК РФ). Договор об ипотеке считается заключенным и вступает в силу с момента его государственной регистрации [п. 2 ст. 10 Федерального закона от 16.07.1998 N 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)]". Залог прекращается с погашением обеспеченного залогом обязательства, по требованию залогодателя, в случае гибели заложенного имущества или его продажи с публичных торгов. На дату прекращения залога стоимость имущества списывается с забалансового счета 009.

Отношения сторон по договору поручительства регулируются нормами параграфа 5 главы 23 ГК РФ. Поручитель принимает на себя ответственность перед кредитором другого лица - должника отвечать за исполнение обязательства этим должником полностью или частично. Как правило, в поручительстве не указывается сумма, в пределах которой поручитель несет ответственность. В этом случае для целей бухгалтерского учета выданные обеспечения отражаются на забалансовом счете 009 у поручителя по стоимости основного обязательства.

Задатком признается денежная сумма, выдаваемая одной из сторон сделки в счет причитающихся с нее по договору платежей другой стороне. Задаток обеспечивает исполнение основного договора и служит доказательством его исполнения (ст. 380 ГК РФ). Этот вид обеспечения отражается за балансом у сторон соглашения о задатке на дату его фактической выдачи и списывается с учета в момент его зачета в счет платежей по договору.

Банковская гарантия может быть выдана банком, другим кредитным учреждением или страховой организацией. Гарант обязуется уплатить кредитору организации-принципала денежную сумму после представления кредитором письменного требования об этом (ст. 368 ГК РФ). Банковская гарантия вступает в силу со дня ее выдачи, если в гарантии не предусмотрено иное (ст. 373 ГК РФ).

Согласно Положению по бухгалтерскому учету "Условные факты хозяйственной деятельности" ПБУ 8/01, утвержденному приказом Минфина России от 28.11.2001 N 96н, выданные до отчетной даты гарантии, поручительства и другие виды обеспечения обязательств в пользу третьих лиц, сроки исполнения по которым не наступили, относятся к условным фактам хозяйственной деятельности.

Исходя из норм ПБУ 8/01 информация о наличии и величине выданных организацией гарантий, обязательствах, вытекающих из обязательств, принятых на себя организацией, как правило, раскрывается в пояснительной записке к бухгалтерской отчетности организации за отчетный период, независимо от степени вероятности возникновения последствий таких фактов хозяйственной деятельности.

По каждому условному обязательству в пояснениях к бухгалтерской отчетности должна раскрываться следующая информация:

- краткое описание характера обязательства и ожидаемого срока его исполнения;

- краткая характеристика неопределенностей, существующих в отношении срока исполнения и величины обязательства.

В п. 24 Положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99, утвержденного приказом Минфина России от 06.07.1999 N 43н, говорится о том, что данные, которые нецелесообразно включать в бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, но которые необходимы пользователям бухгалтерской отчетности для реальной оценки финансового положения организации, финансовых результатов ее деятельности и изменений в ее финансовом положении, должны отражаться в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках. В п. 27 ПБУ 4/99 также сказано, что пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках должны раскрывать дополнительные данные о любых выданных и полученных обеспечениях обязательств и платежей организации.

Из вышеприведенных норм следует, что в пояснительную записку, входящую в состав годовой бухгалтерской отчетности, в виде отдельного раздела должна быть включена информация о выданных обеспечениях платежей и обязательств, а также о соотношении суммы обязательств и платежей выданных и стоимости чистых активов (в отношении связанных заемщиков). Еще большую актуальность для всех заинтересованных пользователей приобретает представление такой информации в случае, если сумма выданных организацией обеспечений платежей и обязательств значительно превышает стоимость ее чистых активов.

Е.В. Орлова,

заместитель генерального директора ЗАО "АСМ Аудит"

"Налоговый вестник", N 7, июль 2008 г.

-------------------------------------------------------------------------

*(1) В.Д. Новодворский, В.В. Марин. Принцип сохранения капитала в отечественном бухгалтерском учете // Бухгалтерский учет. - 2002. - N 18.